投资研究杂志 CSSCI南大期刊 北大期刊

美国融资租赁公司盈利模式分析及对中国的启示

作者：孔永新 孙路 密书广 刊期：2012年第12期

中关租赁公司的盈利模式存在较大差异，这种差异不仅来自发展阶段的不同，更与两国金融市场发展水平、政策监管、税收及法律等综合外部环境息息相关。美国银行系租赁公司的收入主要来源于利差、交易和余值收入，中国银行系租赁公司目前业务结构单一，集中于利差收入，业务和风险与银行趋同，其盈利模式必须逐渐多元化。要实现这一转变，有赖于外...

基于偏正态分布的一致风险测度及其在投资组合中的应用研究

作者：李保坤 左宇晓 邱玲 刊期：2012年第12期

目前文献中几种王氏变换的扭曲函数仍是通过对称分布构造，本文尝试采用反比例因子偏正态分布构造一种新的类似王氏变换的扭曲函数，这种扭曲函数对应的风险测度也具有一致性。最后将新的扭曲测度在资产分布为正态的假设下，以最大化资产组合价值为目标构造决策函数，进行了资产组合最优化的实证分析。

可转债发行预案对股价的影响——基于不同市场环境下的分析

作者：胡敏杰 佘怒涛 蒲云 刊期：2012年第12期

对沪深两市2000-2010年间174家公司董事会可转债融资信息导致的股价波动进行了研究，研究表明在宣告日当天及次日股价存在显著性的负效应；在不同的市场环境下投资者的行为是不同的，在熊市和调整市环境下，宣告当日的股价存在显著的负效应，而在牛市环境下，不存在显著性非零的异常收益。回归分析结果支持压力假说理论而不支持信号理论的解释。...

定向增发、资金占用与利益输送——来自中国上市公司的经验证据

作者：赵玉芳 夏新平 刘小元 刊期：2012年第12期

本文基于2006年5月8日-2010年12月31日的沪深两市286家实施定向增发的上市公司为样本，研究了大股东参与定向增发与增发后公司资金占用的问题。研究结果发现，相对于大股东未参与定向增发的公司而言，大股东参与定向增发的公司在增发后资金占用更加严重。同时本文还发现，“大股东参与定向增发之后的每年”，大股东参与定向增发后公司资金占用的...

中国上市中小企业信息特征、银企关系与贷款担保决策——基于金融危机下上市中小企业银行贷款数据的经验研究

作者：张晓玫 钟祯 刊期：2012年第12期

我们以上市中小企业2008年银行贷款数据为基础，实证研究企业信息特征、银企关系对企业贷款担保决策的影响。实证表明：当中小企业能够提供易获取、易量化、易验证的硬信息时，倾向于申请抵押、质押担保贷款；反之倾向于申请保证担保贷款和信用贷款。在金融危机下，高质量的上市中小企业多通过提供抵押质押担保物来传递企业信用信息避免逆向选择...

证券分析师荐股的应用价值研究——基于散户角度

作者：王创发 刊期：2012年第12期

本文采用事件研究法考察了2004-2011年所有证券分析师的股票推荐，得到以下结论：（1）大盘趋势比荐股的市场效应重要；（2）大盘趋势通过高股价同步性和中期惯性影响个股投资价值；（3）大盘处于下跌趋势时，公开的买入推荐具有较多的私有信息；上涨趋势时公开的买入推荐具有较少的私有信息；不论处于何种趋势，卖出推荐几乎没有私有信息。

外商直接投资对我国人力资本影响的实证研究

作者：柏培文 刊期：2012年第12期

从机理上说外商直接投资可以提高东道国的劳动力人力资本水平和人力资本总量。然而实证研究表明：外商直接投资对我国劳动力人力资本水平并没有明显提高，其正向影响强度不超过国内投资的影响，与显著提升人力资本水平的对外贸易相比，更是相差甚远。外商直接投资虽然没有带来劳动力人力资本水平提高，但对人力资本总量的提高却有贡献，在1980-2...

系统风险、系统性风险与金融危机——基于金融杠杆与资产负债表视角的解释

作者：叶华 刊期：2012年第12期

文章以资产负债表为切入点，从金融杠杆的角度构建基于风险调整的金融资产总供求模型，分析系统性风险（由金融市场外部因素导致）和系统风险（由金融市场内部因素导致）引发金融危机的机制．并重点阐述和论证个别风险系统化导致风险转移、积累和集聚的机制以及金融危机的发生。分析表明，杠杆交易机制使得金融市场具有天然的不稳定和脆弱性；个...

基于残差收益的动量或反转效应：来自中国A股市场的经验证据

作者：宁欣 王志强 刊期：2012年第12期

因不能有效反映股票盈利的相对强弱，基于总收益排序的动量或反转组合，通常包含大量高Beta值和小市值股票，承担着较大风险。为此，本文采用风险调整后的收益评价，即基于残差收益排序，考察中国A股市场月度数据的动量或反转效应，结果发现：在全样本阶段存在显著的残差反转效应，不存在残差动量效应，这在股权分置改革之后更明显；相对于总收...

股市动态弱式有效性研究——基于滚动广义谱方法

作者：高蓉 周爱民 向兵 刊期：2012年第12期

本文采取HongandLee（2005）的广义谱方法，对沪深两市的大盘指数进行检验。为适合转轨经济体的新兴市场特点，结合了滚动技术，动态的检验股市有效性的变化，并比较在不同时间窗宽下的滚动检验结果。研究表明，股市自建立初期经历重大动荡后，市场有效性的显著性逐渐增加，金融危机前，市场有效性的显著性降低，金融危机后，市场有效性又开始上...

市场时机与公司投资：研究述评

作者：罗琦 高雪峰 付世俊 刊期：2012年第12期

在资本市场非有效的情况下，管理者具有利用市场错误定价所带来的市场时机的动机，这种市场时机是否会对公司资本投资产生影响以及是否造成了社会资源的错误配置一直是学术界关注的焦点。本文对国外学者关于管理者利用市场时机的投资决策动机、市场时机影响公司投资支出的股权融资渠道和迎合渠道、市场时机衡量指标以及市场时机如何影响资源配置...

2012年《投资研究》总目录（第31卷）

刊期：2012年第12期

附：《投资研究》稿件格式

刊期：2012年第12期

稿件正文一律采用宋体五号，一级标题采用黑体四号。英文和数字一律采用Times New Roman五号。（一）稿件的第一页应提供以下信息：1．文章标题；2．所有作者姓名、单位、职称、职务、电话号码和电子邮件，并指明通讯作者及通讯地址；3．感谢语（如有的话）及相关资助。（二）稿件的第二页应提供以下信息：