在我国煤炭贸易中，物流管理的发展由于起步较晚，目前其发展模式还不够成熟，物流体系及内部机构不够合理。不少煤炭企业因为管理模式落后而无法保证煤炭贸易质量，进而影响企业的经济效益。目前我国煤炭贸易中物流管理方面的不足有以下几点：
（一）运输工具不合理。在目前我国煤炭企业物流销售中，主要的运输途径是铁路、公路和水路，其中铁路运输占较大比例，公路及水路运输紧随其后。具体到铁路运输来说，因其成本低而运输量大的特点得到了广泛运用，然而铁路运输速度较慢，无法符合眼下经济飞速发展的需要。此外，由于我国煤炭资源分布不平衡，导致运输条件的复杂化，对于煤炭销售有一定的影响。
（二）物流模式不先进。眼下不少煤炭企业依然沿用传统的物流管理模式，无法将物流管理注入新时代元素，不能与时俱进，对煤炭贸易的发展带来了阻碍。为了有效改善这一现状，煤炭企业要运用先进的物流理念，对现有的物流贸易体系进行创新改造，建立完善的贸易链条，使贸易管理体系更加科学合理。我国煤炭交易中的物流管理还处于初级阶段，较为依赖传统的物流体系，对于新时期的煤炭交易不能充分发挥积极作用，影响了煤炭交易的顺利进行。
（三）煤炭销售物流管理理论滞后性。现阶段我国主要的物流管理理论都集中于专业物流企业，煤炭企业真正能够掌握到的物流理论少之又少，这就导致了煤炭企业在物流管理理论方面的滞后性。对于煤炭企业来说，要想保住煤炭交易有效进行，就要对物流管理有更加全面的认识，一些物流理论是必须掌握的。一旦缺乏必要的物流理论，会对煤炭交易带来直接影响，不利于企业的长久发展。（四）煤炭交易的物流管理规划不全面。我国煤炭企业针对煤炭交易制定的物流管理计划不够完善，缺乏科学依据，一味依靠传统物流经验是无法保证现今煤炭交易的正常进行的。此外，传统的物流管理计划还会造成大量的资源浪费，影响企业的经济发展。
二、煤炭交易中的物流管理改进措施
（一）加强煤炭交易的物流管理理论学习
煤炭企业应该认识到物流管理理论对于实际煤炭交易的重要性，与当地政府部门以及教育机构增加交流机会，
促进企业自身对于物流管理理论的深化理解和应用。如果能够掌握先进的物流管理理论，对于现代煤炭贸易有着极为明显的推动作用。这不仅是企业提高贸易水平的保证，也是促进我国物流全方面发展的需要。企业在吸收先进的物流管理理论的同时，要结合煤炭贸易的特点进行灵活处理，力争可以形成一套科学合理的带有煤炭贸易特色的物流管理理论体系，进而推动煤炭企业的进一步发展。同时，企业要对自身的管理模式进行有效改造，建立健全的物流管理机制，再对物流管理理念加以运用，必将会带动企业的快速发展。
（二）建立完整的物流链条
要想建立完整的物流销售链条，煤炭企业需要结合自身的管理特点，加强自身管理机制的建设，力争将自身物流管理体系改造的更加科学系统。此外，还要注重对物流管理人才的培养，适当引进外界优秀资源，提升自身物流团队实力。煤炭企业要发挥物流管理团体的积极作用，让物流人才的培养展现其优越性。一套完整的物流链可以促进煤炭交易的稳定进行，并且对企业的可持续发展有一定的推动作用，还能够激励企业不断改革创新，提高企业竞争力。如果能够将煤炭交易中的物流管理中植入物流链管理的思想，会在整体上保证煤炭贸易的顺利开展，并且其安全性也有一定的保障。物流链的管理思想力争在整体上管理物流过程，对其组织形式以及细节有着宏观把握。对于整个物流过程的规范整合有利于节约企业的销售成本，提高企业贸易效率。要想建立完整的物流链体系，需要企业物流管理人员掌握先进的物流理论，并且能够了解煤炭贸易最新的市场动向，为企业煤炭贸易做好理论准备。相关的物流管理人员要大胆创新，改造现有的运行模式，争取实现从粗放式到经济化模式的转变，为煤炭企业的交易提供强大的理论支持，最大限度地保证企业煤炭贸易的顺利进行。
（三）加强物流管理的信息化建设
煤炭企业如果能够做好对信息的采集、传递、分析和处理过程，将会有效提高物流管理效率。煤炭企业要利用相关资源建立信息交流平台，与互联网物流交易系统建立密切联系，方便企业了解外界的物流信息以及市场动向。企业应该努力建设物流网站，为资源共享以及改革创新提供一定空间。客户可以根据网上订单完成交易，对煤炭企业的物流管理提供了更多的发展机遇，使煤炭交易更加精确便捷。
（四）对于煤炭交易的分析力争更加科学准确
对于煤炭交易来说，采购分析在其中占有重要地位。企业要对采购物资的成本以及交易细节作出精细处理。在采购分析时，需要结合企业的实际运营情况，参考一定时期内的交易总量以及变化幅度，综合分析后再去制定未来的发展计划。其次，煤炭企业要对供应商有充分了解，查询其历史交易记录，以便于制定合理的交易计划。
（五）大力发展企业特色
随着我国经济的飞速发展，市场竞争越来越激烈，一些企业意识到借助外界资源的重要性。从可持续发展的角度看，煤炭企业应该充分发挥自身的优势，将煤炭的重要性在贸易中充分体现，并且要加强企业自身实力的培养和品牌的推广，对现有的经营模式进行合理改造，突出自身的核心业务，做到有的放矢。企业如果能发展出特色品牌，对于煤炭贸易的物流管理也起到了有效的促进作用，有利于企业的长久发展。
三、结束语
1国际煤炭贸易规律的新变化
1.1煤炭进口改变中国煤炭的生产和运输布局
进口煤炭经营利润长期存在，进口煤炭数量继续走高已成为今后的定式。国际煤炭贸易对国内煤炭产量和运量、价格的抑制作用将继续增强，进口煤逐步成为影响中国煤炭供应的主要因素。进口煤激增改变了中国煤炭生产与运输布局，一方面凭借其价格优势挤压了国内产量，另一方面压缩了北煤南运的增量空间。2012年，沿海港口煤炭发运量降低了61992万吨，同比减少约3341万吨，首次出现负增长，煤炭大港秦皇岛、天津港出现下滑，很大程度上是当年进口煤炭激增近60%所致。2013年沿海港口累计发运煤炭66856万吨，秦皇岛港仅增加109万吨，而天津港运量则继续下滑。近期对进口煤有明显影响的政策因素主要有以下两方面。一是2014年2月15日起，铁路煤炭运价率每吨公里提高1．5分。此次铁路运费上涨将提高煤炭行业的成本(大秦线吨煤运输成本将增加10元左右)，显然降低了东南市场内贸煤的竞争力。由于买方市场的格局不变，国内中小型煤炭企业所面临的成本压力更大，国内铁路运价的上涨会对进口煤更为有利。二是随着今年国家对劣质进口煤炭的严控，可能刺激高质量煤炭进口量的攀升。对于东南沿海的电力企业来说，进口煤炭角色也可能发生转化，不再仅仅是煤炭供应的补充，用于配烧和掺烧，而可能作为主力发电原料。在煤炭市场上，客户将长期面临着多种选择。
1.2进口煤优势的深度分析
煤炭行业普遍对进口煤分得市场归因为其价格便宜，而这背后的事实是国外主要产煤国高效率、低成本的生产，使其产品即便经过长途跋涉，仍然在亚洲市场有着强大的生命力。
1.2．1国内大型煤炭企业生产成本仍然较高和国外先进煤炭企业相比，国内大型煤炭企业生产成本仍然有很大的差距。这存在多方面的原因，篇幅所限无法逐条分析。笔者对神华集团代表性井工矿调研发现，各项直接生产成本近年增长迅速，尤其是设备使用费和材料费用，此外，直接生产成本占完全成本的比重亦大幅上升。不断提升产量的战略又导致一些矿不得不在牺牲效率的情况下，通过增加人员和工作面谋求产量增加，用人多，矿务工程费用偏高，煤炭生产投入产出比率有所下滑，呈现了规模不经济的走势。
1.2．2产能过剩十年黄金时期煤炭行业产能严重过剩。当国家经济发展转型，实施严格的能源消费总量控制和严格的环保政策，煤炭供需市场加速改变并持续下去，价格呈现“L”型走势，进口煤的廉价优势更进一步体现。
2神华如何应对国际煤炭贸易新形势
国际煤炭贸易对中国煤炭市场的影响，是能源市场全球化必然的表现，要从根本上消除等待新一轮黄金期到来的想法，更不能依赖政府煤电互保等行政性干预的短期行为来救市，要发挥大型煤炭企业自身优势，打破制约竞争力提升的瓶颈，将国际煤炭贸易和进口煤的激增转变成企业走向强大的新机遇。
2．1按市场需求多样化煤炭品种，提升煤炭质量神华在国内煤炭市场已形成一定的品牌效应，要保持并扩大这一影响力，开发适销对路的煤炭产品。国家严控劣质进口煤为国内外优质煤腾出了市场空间。要抓住这一机遇期，提升煤炭质量才能和进口煤炭抗衡。要看到不同的用户对煤质有不同的要求，高煤质不等于一味强调发热量。尤其是火电企业新增和改造现有机组后，对煤质衡量的指标有了变化。按照新的产品需求，开发新的煤炭产品，才能做到和进口煤更有力的竞争。
2．2提升生产效率，降低吨煤成本相比领先的国际企业和一些民营中小企业，神华的生产效率还有大幅提升的空间，降本增效仍将是企业持久的追求。要下大力气压缩煤炭生产成本，需要提升的方面包括:确保矿井基建和工程质量，走低成本之路的专业化服务，加强物资采购和库存管理，推行精益化管理，改变国有企业体制机制上对成本管控存在的障碍，科学设置机构和配置人员等。
2．3适度降低产量，转型发展神华的情况表明:继续依靠产量提升获得盈利空间的做法已经走到尽头，神华要敢于对一些亏损严重的公司及时降低产量，关闭一些成本高、安全状况差、煤质不好的矿井，降低负担，压缩生产经营成本。研究亏损煤炭企业人员的转岗问题，同时寻找新的经济增长点，实现转型发展。
2．4采取更成功的营销策略，增强定价权在竞争激烈的产品市场，世界一流的企业必然有顶级的营销策略和团队。神华应不断研究和调整煤炭销售战略，学习BP等国外能源企业营销策略中适宜的部分。应该结合产品战略，及时调整销售结构，拓展延伸煤炭销售网络，包括探索海外市场的可行性。神华应该主动谋求和其他煤炭大型煤炭企业联合，力争提高国际煤炭价格的话语权。现阶段，要加强煤炭现货交易平台建设;通过动力煤期货上市，借助期货的价格发现功能，制定有利的价格等。
2．5积极参与煤炭期货市场中国动力煤期货的上市，补充了现货市场功能的不足，使煤炭市场机制更加完善。同时，期货交易的引入，将对煤炭产业链上下游企业供求间的力量均衡带来影响。期货市场是参与国内外煤炭市场竞争的重要手段。神华应对于期货交易高度重视，设立的期货执行部门，要尽快聘请专业人员开展期货操作。在流程设计上借鉴成熟行业的经验，完善决策程序。将现货、期货与金融产品相结合。利用金融衍生品对冲煤炭价格波动导致的利润下滑，寻找新的利润增长点。
2005年至2006年，中国数次调降煤炭进口关税，2008年1月1日把除褐煤以外的煤炭进口关税暂定税率下调为零，2012年1月1日又将褐煤进口关税下调为零。
2009年，中国净进口煤炭1.03亿吨，首次成为煤炭净进口国。
2008年至2013年，中国煤炭进口量跃升至3亿吨。褐煤进口量占全球贸易量的比重接近95%。
6年前的2008年，为鼓励进口资源性产品，我国取消了煤炭进口关税，导致中国从全球主要煤炭出口国变为最大进口国，政策完全改变了煤炭国际贸易格局。
6年后的今天，煤炭进口关税恢复。这是否会再次改变中国在全球贸易中的角色？
恢复煤炭进口关税已经不是中国政府出台的第一个救市措施了。根据新规，中国将取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等五种燃料的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。
目前截至2014年8月底，全社会煤炭库存已持续33个月在3亿吨以上，煤炭价格则较2008年7月的历史高点下降超过35%。
今年2月份神华集团曾通过大幅降价挑战进口煤，尽管起到一定的效果，但进口煤优势很快恢复。
恢复征收关税后，也就提高了进口煤的到岸成本，使得进口煤的价格优势大幅减少，以动力煤为例，征收关税后每吨进口成本将增加20-25元，长期来看，对国内煤炭市场肯定是利好的。近年来我国煤炭进口量不断上升。海关总署的数据显示，2013年中国煤炭进口共计3.3亿吨，同比上涨13.4%。
进口煤一直以价格优势抢占市场，而价格优势的丧失会在很大程度上打击进口煤，对国内煤价上升也将起到一定的作用，该项政策的实质性的影响预计将在11、12月份后得到体现。整体来看，当前国内市场的主要矛盾还是需求不足与供应过量的矛盾，仅靠打击进口煤无法真正实现煤炭市场回暖，多项减少煤炭供给措施的有效落实和执行才是根本出路。
因中国部分煤炭品种的进口关税恢复，导致国际市场上煤炭离岸价每吨下滑1美元至2美元，但是关税征收直接带来的成本增加是3美元至4美元，从生产商到贸易商再到电厂，没有人愿意承担增加的成本。于是，国际市场上开始出现毁约现象。
一方面，眼下是动力煤需求淡季，电厂的煤炭库存较高；另一方面，北半球即将进入冬季煤炭储备高峰时间，电厂最终还会有一波大规模存煤的过程。所以，中国进口煤成交量目前在减少，这样的状况可能会持续几周。
而国际上一些上市的煤炭企业，则因为这一新政，出现严重的债券损失。考虑到种种将限制煤炭需求的因素，美国煤炭出口量骤减，美国动力煤市场的基本面正在恶化，并因此导致美国几家最大煤炭生产商的债券价格在最近几个月连创新低。
此外，空气污染和交通堵塞问题，也倒逼中国竭尽所能控制这种化石燃料的使用量，提高其使用效率。
此前，国家发展改革委、环境保护部、国家能源局联合制定并出台《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年）》。其中提出到2020年，力争使煤炭占一次能源消费比重下降到62%以内，电煤占煤炭消费比重提高到60%以上。
“在当前节能减排、环境保护、调整结构的大背景下，恢复煤炭进口关税有助于控制煤炭消费量，并与国内煤企整顿行动形成合力。”
新政策推出之后，国外媒体立刻就出现了新政策为变相的贸易保护主义的质疑声。而此次煤炭进口关税调整，实际上是针对国内煤炭需求、空气污染压力和结构调整需要做出的一项宏观调控政策，并非专门为了保护国内产业。
“之前取消关税鼓励进口是因为中国需要大量煤炭，现在需求状况发生了改变，恢复征收关税没有什么不妥，对进口资源品种征收关税是国际惯例。”有关专家也对此做出了解答，认为这并非贸易保护主义，“此政策变化的出发点是平衡国内和国际市场，以应对煤炭需求颓势、国内产能过剩和环境污染压力。另外，这项平衡性的政策符合WTO有关规定。”
受早前签定的自由贸易协定保护，本次征税或将不针对印尼煤炭商，而澳大利亚则将和俄罗斯一样，在对华煤炭贸易中处于不利地位。
进口关税的调整可能让中国更加青睐印尼煤炭。印尼属于东盟国家，享受对中国的关税豁免待遇。
论文摘要:煤炭企业发展存在着诸多制约因素，不能以栖牲环境、资源、长远发展为代价，换取一时的经济利益，应充分利用市场有利因素推动煤炭市场的发展，以强化企业改革，转换经营机制，转变营梢理念来实现煤炭企业的可持续发展。
在市场经济条件下，市场是无情的，要在市场的大浪中找市场，寻找自己的生存、创新之路。企业离不开市场，市场更需要企业参加竞争。只有强化企业改革，转换经营机制，转变营销理念，企业才有出路。
1煤炭经济发展
辽宁是我国的能源大省，也是我国主要煤炭生产基地，煤炭资源得天独厚，具有分布广、储量丰富、品种齐全、煤质优良等特点，已经成为全省的主导产业。多年来煤炭工业为我国经济发展和人民生活水平的提高提供了重要的能源物质基础。煤炭工业为经济发展做出了重大贡献，但目前存在着困难:煤炭主业核心竞争力差，煤矿企业人员多、包袱重、效率不高，产业集中度低，整体利益流失严重;生态和环境压力不断增大，制约着煤炭工业自身的可持续发展;煤矿安全状况尚未根本好转，煤矿安全生产仍没有把握;煤矿生产生活条件差，职工收人低，人才流失严重。为解决这些问题，必须走调整产业结构之路，不断发展传统产业，重点发展高新技术产业，全面实施煤炭资源综合开发利用战略和大集团战略。煤炭要发展，首先要立足国家能源安全，发挥自身资源优势，发展煤炭持续产业，推动煤炭工业由数量速度型向质量效益型转变，由生产初级产品为主向综合开发利用为主转变。
2影响煤炭市场的因素
2.1煤炭总量依然明显过剩
煤炭产量的过剩，主要表现在资源供给过剩。一方面，小煤矿产量的控制出现漏洞，特别是重点调出地区小煤矿的煤炭，对本地区国有重点煤矿形成挤出效应，迫使重点煤矿向周围市场寻求突围和扩散，挤占其子臼也区市场，进而把进口煤挤出国内市场，另外一部分优质资源寻求国际市场。另一方面，一部分国有重点煤矿收购地方煤炭进行销售。正是这种收购行为，导致当地小煤矿生产的煤炭有了销路和市场，也正是这种行为部分助长了小煤矿的泛滥。控制资源，加强资源管理，从源头抓起是上策，人为被动疏导市场为下策。要从生存战略考虑，兼顾当前利益和长远利益。不能以牺牲环境、资源、长远发展为代价，换取一时的经济利益。
2.2煤炭营销存在体制缺陷
煤炭企业要想抵御市场波动必须发展规模经营。从煤炭企业营销分析，现行体制在市场供大于求情况下难以发挥正常作用，行业管理协调力量相对薄弱，对市场变化的反应严重滞后。
2.3规模打张意愿比较强烈
具有资源优势的煤炭企业规模扩张意愿比较强烈，新的扩张结果只能导致新一轮重复建设，引发市场供大于求，不利于对煤炭资源的保护，目前应该注重提高和挖掘现有生产潜力。
3煤炭消费市场的发展
在最近三十年的时间里，我国煤炭消费增长总体上与宏观经济的波动保持一致。在1978年一1997年这二十年的时间里，我国轻工业发展速度快于重工业，由于轻工业的能耗较低，使得煤炭消费增长在波动幅度上低于GDP的增长。2000年后，我国重工业发展速度加快，在重工业的带动下，煤炭消费量央主增长，煤炭消费增长高于宏观经济的波动幅度。
2008年前三季度，我国煤炭市场呈现出价格大幅上涨，且上涨幅度高于往年的特征。国际煤炭价格大幅走高，拉动我国煤炭价格走向国际煤炭价格。
2008年四季度煤炭市场出现较大幅度的调整。面对煤炭市场快速下滑、需求疲软的严峻态势，煤炭销售企业提出以需定产、以需定运保市场。
从产业链角度来看，大规模的基础设施建设，启动内需的措施，将扭转目前电力、钢铁、建材和化工行业增速央吏下滑的趋势，使煤炭产业链下游行业保持平稳的增长，使煤炭行业也保持平稳增长。
4组建大集团强化实力
在国际竞争中处于有利竞争地位的大多是实力雄厚的跨国集团，从战略上考虑，必须按照优化资源配置、完善产业链条、优势互补、利益共享的原则，以具有资源、资金、技术、管理等优势的大型国有煤炭企业为核心，以资本、资源、产品为主要联结纽带，以母子公司体制为基本结构，加速形成一批具有较强国内市场竞争能力的大型企业集团。充分发挥大型煤炭企业集团在资本运营、技术开发、开拓国内外市场等方面的优势，使之成为我国煤炭生产和销售市场的主要控制力量，成为参与国际市场竞争的骨干。
5利用两种资源开拓两个市场
世界各地的商品、服务、资本、劳动、技术和信息在世界范围内相互开放、相互融合。这就要求我国煤炭企业必须在开放的环境中发展自己，充分利用国际国内两种资源，大力开拓国际国内两个市场，提高整体实力和国际竞争力。首先，稳住国内市场;二是积极扩大产品出口;三是加大国际工程承包和劳务输出市场开拓力度，将商品贸易、技术贸易、国际工程承包和劳务输出有机地结合起来，相互促进，协调进行;四是积极吸引和利用外资;五是积极与跨国公司合作;六是探索境外投资。
6强化营销战略
财报显示，瑞茂通的煤炭贸易业务毛利率超过10%，这在煤炭贸易行业算是相当惊人了。同行业的毛利率都低于5%，如天地科技（600582.SH）的煤炭贸易毛利率为2.6%，同在河南的大有能源（600403.SH）下属的煤炭贸易业务毛利率为2.76%。瑞茂通的解释是公司大部分贸易业务主要由配煤贡献。由于2013年公司无相关数据披露，根据其2012年年报，直运和参配分别占煤炭贸易量的54.28%和45.72%，毛利率分别为7.66%和19.49%，即使只考虑直运业务，其毛利率也远高于同行。而配煤业务高达近20%的毛利率令人咋舌，相当于将4500大卡的煤卖了5500大卡的价位。不知道瑞茂通的大客户华能沁北电厂和华能井冈山电厂知道配煤这么高的毛利会有什么感慨。
前些年或许可以解释为瑞茂通的煤炭进口资质使得它拥有低于市场价格的资源。然而随着神华、中煤等巨头的断崖式降价，部分地区内贸煤和外贸煤价格出现了倒挂，内贸煤和外贸煤价格差近一步收敛。同时神华等巨头又在江苏连云港、江西九江等地兴建煤炭物流配送基地。而芜湖港、唐山港等港口的下属煤炭物流企业也纷纷进军煤炭掺配业务，这些对瑞茂通传统销售地域的配煤业务形成强势的夹击。瑞茂通2014年煤炭贸易是否还能守住10%的毛利率？
可能是煤价贸易毛利率的持续下滑趋势，倒逼瑞茂通不得不在传统的贸易业务之外开辟第二战场：类金融业务的供应链平台管理及保理业务。瑞茂通收取1%的应收账款额作为平台服务手续费和按月收取的年化6%-8%的贷款融资费用。
2013年年报显示，其合并经营性现金流-18亿元，最主要原因是保理合同项下受让应收款从零起步，迅速飙升至21.77亿元，同时以年息6%从大股东瑞茂通供应链有限公司借得一年期借款20.7亿元。负债率从年初的38%激进的飙升到年报披露的73%。
巧合的是，在瑞茂通2013年下半年如火如荼地开展的平台保理业务之际，银监会却加强了对银行的保理业务的监管，并在年底了《商业银行保理业务管理暂行办法》。
据中国银行业协会25家成员单位统计，2013年上半年国内保理业务量达1.2万亿元，同比激增115.7%；国际保理业务量594.3亿美元，同比增长176.1%。激进的背后却是频出的风险，特别是在能源相关行业。某行长在接受媒体访问时表示：“出事的保理业务主要集中在能源领域，钢贸领域反而涉及不多，对于钢贸领域，银行现在都会比较谨慎，保理业务一般都不会涉及钢贸。而煤炭、石油等能源类企业，由于受市场价格波动影响明显，市场大起大落就影响了能源类公司的资金流，这样风险就被转嫁到了银行身上。”银行的保理业务由于能规避监管、又没有统一的标准，很自然的演变成提高客户授信同时规避责任的金融创新工具。银行在做保理业务时更倾向于大中型企业，这些企业体量大、抗风险能力强，而且相对更容易评估风险。
相对银行的客户来说，瑞茂通供应链平台的客户体量应该更小，更需要现金周转，客户不仅仅是国有的电厂，还有很多煤炭二三级贸易商、钢铁、水泥等用煤企业。无论是供货方客户还是购买方客户，其风险更难评估。瑞茂通虽然对于前五大贸易客户有所披露，但是保理涉及的21.77亿元的受让应收账款项的客户、行业、地域等几乎没有任何风险提示信息。所以，既是保理业务风险高发的行业，又是从事中小客户为主的瑞茂通，其保理业务是否隐藏隐患？
由于激进的扩张计划，瑞茂通2013年增发预案是募集9.07亿元，主要用于在目前的37个采购及销售网点基础上新增50个采购及销售网点，但是该项增发计划却迟迟没有实施。2014年借股价上涨之机，瑞茂通公告称，调整募资方案，融资规模提高至27亿元，然而主要新增销售网点依旧是50个，另外的近17亿元作为销售网点的流动资金和业务开发费使用，而这项投资的税后投资利润率从18.28%降到12.52%。很明显，募集9亿元带来的回报率是远高于募集27亿元的。对于全体股东来说，少募集对于每股收益提升更有帮助。
但是对于大股东来说，高价超募更有利于大股东套现，当前A股市场存在不成熟的地方，即小盘股能获得不合理的高额溢价，通过资本市场的运作不断的拉高股价并增发，既增加每股市值，又增加原有股份的每股净资产，尤其是对于频繁进行股权质押的大股东来说，随着增发的实施和股价的上涨，也就能套取更多的资金。
自产原煤今后每年可望保证1000万吨增量
调整煤炭销售结构，确保煤炭综合售价提高
当前股价：
今日投资个股安全诊断星级：
自产原煤产销是未来收入和利润的主要来源
公司的营业收入结构。公司的营业收入包括煤炭业务、焦化业务、煤矿装备制造业务以及其他业务等。2007年，煤炭业务占营业收入72.60%，占比有所下降，主要是煤焦化业务由于量价齐升而占比提高。2008年以后，公司的煤化工业务贡献收益加大，而新矿的不断投产也会加大煤炭的产销量，因此，煤炭在营业收入的占比将保持在75％左右。
自产煤炭的生产和销售的是收入和利润的最大贡献者。公司的煤炭业务包括自产商品煤销售、煤炭买断贸易以及进出口煤炭等三部分。由于新矿不断投产，公司自产煤炭产量稳步提高，自产商品煤的贸易量在煤炭销售中的主导地位不会发生变化。2007年，公司的煤炭的生产和销售中，自产煤炭的生产和销售分别占91.99％和81.39％。煤炭买断贸易以及煤炭进出口数量波动比较大，煤炭买断贸易的毛利率在5-10％，进出口业务的毛利是煤炭售价的0.7％左右（进出口费是煤炭售价的2％，其中公司0.7％，集团公司1.3％），就此推断，自产商品煤的销售是公司利润的主要贡献者。
自产原煤产销量，今后每年都将增加1000万吨左右
公司的自产原煤分布在平朔矿区、离柳矿区、大屯矿区以及南梁矿区。其中平朔矿区2007年的原煤产量是7161万吨，占公司当年原煤产量8327万吨的85.98％，平朔矿区当年的原煤产量增加1621万吨，占公司当年所有原煤产量增量的96.42％。2008年，公司原煤的生产主要依靠：（1）平朔两个露天煤矿的贡献，预计可以增加800万吨/年左右。――由于基本上不存在安全生产问题，露天煤矿的产量已经超出了核定生产能力。公司边生产边申请新产能，使得露天煤矿的产量持续稳定增加。（2）收购集团公司的东坡煤矿。东坡目前的批准生产能力为150万吨/年，预计将于2008年下半年开始生产。东坡煤矿的实际生产能力300万吨/年，有待核准。预计2008年当年可贡献的煤炭产量在100万吨左右。2009年以后，东坡煤矿可以贡献250-300万吨的煤炭产量，年产800万吨的安太堡井工矿、年产2000万吨的平朔东露天矿以及年产600万吨的王家岭井工矿开始贡献产量。2010年，利用募集资金建设的鄂尔多斯2500万吨/年煤矿、黑龙江1000万吨/年煤矿都开始发挥效益。不包括对于地方煤矿的整合，公司可以确保2008-2010年的自产煤炭产量年增加达到1000万吨。年均增幅10％以上。
调整煤炭销量结构，最大化煤炭收益
公司会加大自产煤炭的出口销量。公司煤炭销售大部分是内销，少部分是出口。2007年公司自产煤炭的出口煤炭数量是795万吨（出口是1099万吨），低于2006年的942万吨。2008年，公司计划增加自产煤炭的出口部分，但我们估计，公司2008年自产煤炭出口数量增加数量在100万吨上下，达到900万吨。主要由于：（1）国内出口配额有所减少，从2007年的7000万吨下调到5310万吨，因此可能会影响包括公司在内的出口煤炭数量，（2）出口煤炭价格大涨导致对于出口额度的激烈争夺。中日双方初步敲定的中国北方动力煤（不包括山东煤）2008年的出口FOBT价格为131.4美元/吨，比上一年度大涨93.52%，这导致煤炭企业出口积极性的提高。集团公司的出口额度必须在各个出口企业之间做合理的平衡。
公司会加大现货销售部分。按照销售方式的不同，公司的煤炭销售分为长协以及现货两种销售方式。2007年，公司自产商品煤中的动力煤长约合同数量为6029万吨，占自产煤炭销售（包括动力煤以及炼焦煤）的86.97％，其余为现货销售。就2007年所看到的，公司在国内销售的动力煤的现货价格高于长协价格在23元/吨上下。公司计划2008年提高现货市场销售部分，争取达到25％左右，借此提高整个煤炭的综合销售价格。
公司会加大煤炭买断贸易部分。2007年公司煤炭买断贸易275万吨，比2006年的1244万吨大幅度下降。买断煤炭贸易的销售毛利比较低，其销售数量的波动对公司的利润影响甚小。但毫无疑问，由于有利润在，有原先成体系的业务构架在，为了充分利用公司的潜能，2008年会加大这部分的数量。我们预计当年煤炭买断贸易数量会在500万吨左右。煤炭买断贸易加大，会同步增加营业收入以及营业成本，但由于买断贸易毛利率比较低，在5-10％之间，因此拉低了公司的综合销售毛利率。对于进出口部分，由于出口数量总量可能会有所减少，出口价格提高，因此部分的费收入会略有增长。吨煤费由2007年的不足7元提高到8元左右，由于占比甚微，对收入贡献很小。
自产煤炭价格2008年上涨20％，2009年10％左右
公司动力煤国内销售部分的综合售价增幅在10％左右。尽管国内也有长协与现货销售的区别，而且之间确实存在价差，我们选取比较稳妥的10％估计。公司动力煤国外销售部分的综合售价增幅75％。公司动力煤销售分为长协与现货两部分，长协部分2008年财年的价格涨幅接近100％，不过，公司只有三个季度是按照新的价格执行的，因此全年平均售价可以做如此推断。炼焦煤的综合售价涨幅超过83％。公司炼焦煤也有国内与国外销售两部分，国外部分价格增幅超过200％，但销量一直比较小，国内部分增幅超过72％，但数量比较多。
综合国内国外销售，炼焦煤综合售价增幅会达到83％。综合各种煤种不同销售方式，我们大体推断，公司2008年的自产商品煤综合售价可以达到451元/吨，涨幅超过20％。
盈利预测与投资建议
7月31日，国务院总理主持召开国务院振兴东北地区等老工业基地工作会议，分析当前东北经济面临的新情况新问题，研究推进东北发展的相关工作，为振兴东北开出了“三味药”：
一是进一步推进简政放权激发市场活力，为企业经营和创新创业提供公平市场环境；
二是加强民生保障，增加公共产品有效供给；
三是紧扣转方式、调结构，做强实体经济。
――第一财经日报
煤企亏损面超70% 煤炭行业或将深度洗牌
中国煤炭行业协会的《关于2014年上半年煤炭经济运行情况的通报》显示，由于煤炭供大于求，库存居高不下；同时，煤炭价格大幅下滑，企业亏损面进一步扩大。目前全国已有9个省出现全行业亏损，36家大型企业中20家企业亏损、9家企业处于盈亏边缘，全国整个煤炭企业亏损面超过70%。作为中国最大的煤炭生产和销售商，神华集团近日也发出限产减销的指令――今年将限产5000万吨、减销6000万吨。业界人士对此评论称，神华集团此举将搅动煤炭行业深度洗牌，促进新一轮煤炭资源整合。
――经济参考报
煤炭行业传统粗放的发展方式走到了尽头，新一轮优胜劣汰和产业升级已不可避免。
多地掘金一带一路 投资关注能源基建
东牵亚太经济圈，西系欧洲经济圈――丝绸之路经济带，被认为是“世界上最长、最具有发展潜力的经济大走廊”，沿途国家贸易额占全球贸易额的22%。
自中共中央总书记提出“丝绸之路经济带”设想，这一新兴经济走廊已然调动了众多省份的经贸投资热情。各地纷纷瞄准这一机遇，通过经贸考察、会展等形式，与中西亚、中东欧等国家展开经贸洽谈及投资合作。
目前，丝绸之路经济带投资路线图俨然成形：不仅西北五省区（陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆），西南、东北以及中部省份都在对接区域、交换资源、投资形式等方面提出各自的定位，并纷纷与丝绸之路经济带沿线国家在能源、机械、旅游、农业等领域开拓潜在的合作空间。
――21世纪经济报道
全球化经济时代大动脉、和平发展的新纽带、世界体系的新重心。
我国外贸保增长压力有多大：国际贸易摩擦频发
今年以来，中国外贸不容乐观。上半年中国进出口总值12.4万亿元人民币，同期下降0.9%。与此同时，国外日渐强烈的贸易保护令外贸形势雪上加霜。根据中国商务部贸易救济调查局提供的最新统计数据，上半年中国共遭受18个国家和地区发起的贸易救济调查53起，涉案金额52.9亿美元，分别较去年同期增长20.4%和136%。其中，6月份单月案件17起，环比激增128%，创上半年单月案件数量和环比增幅两项新高。
关键词：煤炭 物流企业 风险 防范措施
一、煤炭物流企业面临的主要风险
（一）经济环境风险
世界跨国际的经济发展，国内外物流企业随形式也在蓬勃发展，并且也逐渐受到重视，但受国际经济形势的影响，面临的风险也越来越大，因宏观经济的周期性变化，物流企业的发展还受到本国经济影响。经济政策的变化，往往会对物流业的资金筹集、投资及其他经营管理活动产生极大影响，使物流企业的经营风险加大，无论哪个环节出现问题，都会带来一定的影响。
（二）战略风险
煤炭企业面临的市场经济具有一定的周期性，这种宏观环境的变化必然会加大物流企业所面临的战略风险加大。由于企业外部环境或者内部条件的改变，企业的战略没有对此做出应变或者应变不当，使企业无法实现既定目标的状态。战略风险主要包括：多元化经营战略风险、战略重组风险、国际化战略风险等。
（三）资源风险
煤炭资源供应风险是指满足国家生存和发展正常需求的自我供应保障的风险。煤炭资源的使用风险则是指资源的消费及使用不应对人类自身及生存的环境构成威胁。
（四）意外灾害风险
在发生地震、火灾等意外灾害，都会影响物流企业的运作。
（五）物流风险
2007年我国煤炭铁路和海运量大幅增长，煤炭有效供给量加大，但运输瓶颈继续深刻影响着国内煤炭市场，“以运定产”的总原则使得国内煤炭供给量仍然难以满足市场需求，运输对煤炭市场正常运行的约束作用明显。
（六）贸易风险
煤炭贸易中存在多种风险，主要包括交易对方因资金困难，信用较差，故意诈骗等原因造成的信用风险，其次是贸易中因价格变动给交易方带来的风险。再次是贸易中因外汇汇率变动给交易方带来的风险。
（七）财务风险
广义的企业财务风险，是指企业财务活动中出于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。狭义的财务风险，认为财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。即企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，破产或EPS大幅度变动的可能性增大而引起的风险。
（八）法律风险
一个国家法律政策都在不断的更正和完善，法律的不断调整和修改，都会给煤炭物流企业带来一定的影响，道路运输费用、对环境的污染以及车辆的超载等。
（九）业务结构风险
我国煤炭物流企业业务结构存在着一定的问题，业务比较单一、结构不合理，没有自己的核心竞争力。
二、加强煤炭物流企业风险防范
（一）准确把握国内外经济形势，为企业的发展和决策提供参考
煤炭物流企业与国内外经济形势的发展有着一定的关联，因为许多煤炭物流企业主要以贸易为主，贸易的发展与国内外的经济形势是分不开的，因此，要发展好煤炭物流企业就要严密观察和注视国内外的经济发展现状，目前的发展形势，能够准确的掌握发展方向，掌好舵，为企业的发展做好控制，有效降低煤炭物流企业的发展风险。
（二）准确把握国家相关政策，避免政策的影响
充分掌握和了解我国有关政策知识，准确利用优惠政策，积极发展物流企业，对于国家的不利政策，要采取相应的措施。
（三）完善煤炭物流企业的职能及选址布局
当前煤炭物流企业的服务功能较为狭窄，效率低下，抵抗风险的能力较低。应对煤炭物流企业基础设施资源进行整合，成立专业化、规模化的煤炭物流企业来组织煤炭物流运输。我国众多层次不齐的煤炭物流企业可进行重组、并购或与煤炭生产企业或港口公司等联手、合资共建大型煤炭物流中心，占据资源优势、区域优势或运输优势，在一定程度上缓解煤炭的运输压力。
（四）加快煤炭物流体制改革和产业整合
煤炭物流产业应进行改革，发挥其市场上的资源配置基础作用，避免不同地区的分割和部门的分歧，在市场上要同意经营，不打价格战，完善煤炭铁路运输体系，组成铁路运输部门集路、站、运、港统筹一体的协调格局，节约运输成本，实现运输环节衔接，实现煤炭运输管理现代化，煤炭物流企业进行管理模式整合，实行高效运营。鼓励煤炭物流企业重组发展，可以大型煤炭物流企业或有实力的企业为中心，实行并购经营，强强联合组成大中小型煤矿形势，实行生产要素的优化、重组和资源的合理配置，发展大规模的经济形势，减少企业间竞争，对企业发展的影响，发展整体物流，实施物流和资源发展一体化。
（五）贸易风险预控
对煤炭贸易中的风险根据实际情况，采取不同形式提前预防。充分调查对方资信、科学拟定销售合同条款避免商业信用风险；科学拟定合同中的价格条款，利用商品期货市场套期保值减少和避免价格风险；正确选择计价货币和结算货币，从根本防止外汇风险。
（六）财务风险控制
对财务有可能发生的风险采用预控的形势，财务风险预控是指企业对财务方面有可能会发生的风险，采取事先防范的措施，制定应急方案和处理措施，有效降低财务风险的损失，把损失控制在最小范围内，对煤炭物流企业的财务管理要全面客观的评估，分析以往成功经验，在风险中找出财务管理的问题，积极采取措施补就。对财务方面发现的风险进行分类总结，针对各种类型的财务风险制定相应的措施，真正逐项落实到有关部门加以改进，逐渐改善财务风险管理措施。企业存在风险，才会激励企业的发展，企业存在的风险也是企业发展的动力，能够促使企业不断的寻找机会，积累经验，积极创新，建设完善的风险处理管理体系，促进企业的可持续发展。
（七）推广现代信息技术和先进物流技术的应用
加快物流信息系统网络化建设，实现物流信息化。依靠企业资源信息平台，建立与现代化物流企业发展相适应的信息管理系统网络，网络遍及全国信息系统，便于采购网络客户，还可建设一些物流网络系统，网络服务平台，网络交流，在网上接待客户，下订单，实现企业运作网络化，利用电子用具，手机等，物流信息，满足客户的需求查阅，物流企业要把业务做好，增加物流送货上门服务项目。
（八）开发应用煤炭物流专用设备，改善物流基础设施
不同种类的煤炭使用的物流运输应区别开，一种种类的煤炭使用一种专门的车辆运输，其相应的装卸、仓储等实行较先进的现代技术，加强煤炭物流配置的基础设施，改良老化的实施装备，，包括仓库建筑、场站设施、装卸设备、运输工具、运输通道等。此外，条件允许的企业还可以加大对现代化网络技术的应用，和其他通信技术。
（九）加强物流企业法律风险防范。
企业产生官司是不可避免的，但我们可以加强法律防范，减少有可能触犯法律的风险，即使企业遇上法律纠纷，应积极面对、回应，采取有效的应对措施，企业内部人员不要消极对待，应积极回应，找到合适的律师是最关键的，在第一时间聘请律师事务所，聘请相关的律师，抓住时间，不要错过最佳的解决时间，减小损失，另一方面还要积极协助律师处理案件，配合律师的工作，也不要完全依靠律师，在合适的时机也可提出自己的意见，协助律师挽回最大的效益。
三、结束语
随着煤炭行业下滑的同时，煤炭企业物流产业应当清醒地看到物流行业快速发展背后存在的问题和风险，不可避免的面临着各种风险因素，应当全面分析研究煤炭物流企业所面临的风险，只有对风险有了全面而客观地认识，才能在运营中规避风险或将物流风险降到最低程度，保证企业的健康快速发展。
参考文献：
[1]宋欣健.民营煤炭物流企业的风险管理[J].经营与管理，2011（12）
[2]于燕萍.论物流企业绩效评价[J].现代商贸工业，2011（12）
[3]颜静.校园经济大有玄机物流企业暗自较量毕业季校园上演行李物流大战[J].物流技术与应用（货运车辆），2011（07）
[4]王华清，薛延延，权丽.煤炭企业优化供应物流的途径[J].煤炭经济研究，2008（12）
