摘要：声誉对于风险投资的后续融资具有重要意义，而IPO是风险投资的最佳退出方式和建立声誉机会，因此风险投资机构可能干预IPO过程和价格。以A股1040家IPO公司为样本，通过分析风投参与对IPO首日收益及其价格的影响，研究了我国风险投资的声誉效应行为。在以往学者指出我国风险投资整体上存在声誉效应的基础上，进一步研究发现，我国风险投资的声誉效应主要存在于民营的风险投资机构；我国民营风投通过炒作新股上市首日价格获得高额IPO首日收益赚取声誉，而不是以发行折价为代价获得声誉。文章深化了我国风险投资机构声誉效应的相关研究，并为规范风险投资机构发展提供理论指导。

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