摘要：作为典型的消息市、政策市的中国股市，不仅反映了周期性波动特征，更表现为周期性大幅震荡的运行特征。以上证综指为例，1992年5月26日从最高1429．01点跌至同年11月17日，最低386．85点，最大跌幅为72．9％；1993年2月16日从最高1558．95点跌至1994年7月29日，最低325．89点，最大跌幅为79．1％；1994年9月13日从最高1052．94点跌至1995年2月7日，最低524．43点，

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