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股价崩盘风险、审计意见与审计师变更——来自中国上市公司的经验证据

作者：谢盛纹; 陈黄悦 刊期：2017年第12期

以2005-2014年A股上市公司为样本,考察股价崩盘风险对外部审计的影响。研究表明,股价崩盘风险越高的公司,当年被出具非标准审计意见的概率越高,且下年越可能发生审计师变更(1)。进一步分析发现,在下年未变更审计师的公司中,股价崩盘风险越大,其被出具非标准审计意见的概率仍然更高。此外,分组回归结果显示,非'四大'审计师较之'四大'审计师更易因...

借贷约束、金融素养与中国家庭股票市场“有限参与”之谜

作者：伍再华; 谢北辰; 郭新华 刊期：2017年第12期

本文基于2013年中国家庭金融调查(CHFS)数据,选用工具变量法,考察了借贷约束与金融素养对家庭股票市场参与的影响,并验证了金融素养水平的提高会缓解借贷约束对家庭股市参与的抑制作用。研究发现:(1)借贷约束是影响家庭股票市场参与的重要因素。与无借贷约束家庭相比,借贷约束降低了家庭股市参与的意愿,尤其是通过借贷方式参与股市的意愿,同时也...

控制人权力、制度环境与股价崩盘风险——基于创业板上市公司的经验证据

作者：林川; 杨柏; 彭程 刊期：2017年第12期

近年来,屡见不鲜的股价崩盘现象已经严重影响了中国资本市场的正常发展,不但打击了普通市场投资者的信心,也影响了上市公司的正常经营,从而成为学术界与实务界关注的焦点问题。本文利用2010-2015年间1 305个创业板上市公司样本,实证检验了实际控制人权力、制度环境对股价崩盘风险的影响。研究发现,在中国创业板上市公司中,对股价崩盘风险产生实...

高管期权制度安排、激励强度与并购绩效——基于条款内容调节作用的微观解读

作者：潘爱玲; 张国珍; 邱金龙 刊期：2017年第12期

对高管进行恰当的长期激励是解决并购悖论的有效方式之一。本文基于股票期权和限制性股票期权激励,以2006-2014年沪深两市A股上市公司为样本,探索不同高管期权激励制度安排对特定年份并购活动以及不同激励强度对并购绩效产生的影响。实证结果表明:对高管进行限制性股票期权激励能够显著影响并购决策;高管股票期权激励强度与并购绩效具有正相关关...

官员更替会降低费用粘性吗?

作者：冯展斌; 张兆慧 刊期：2017年第12期

已有费用粘性动因的研究多从静态视角出发,存在因果倒置和替代性解释等问题,本文以省长更替为切入点,从动态视角研究了省长更替引致的政治冲击对企业费用粘性的影响。匹配2003-2015年中国31个省份省长更替数据与中国A股上市公司财务数据,实证研究发现省长更替引致的政治冲击会显著降低企业费用粘性。进一步研究发现,省长更替对企业费用粘性的削...

企业的异质性会否影响其区位选择——来自中国制造业数据的实证分析

作者：王良举; 王永培; 梁云 刊期：2017年第12期

优化生产空间布局,促进区域协调发展,是中国培育发展新动能的重要途径,其中首要问题是厘清经济活动空间分布格局形成的微观机制及其决定因素。基于新新经济地理分析框架,利用来自中国制造业数据的实证分析,考察企业异质性如何内生影响企业区位选择。研究发现,效率不同的企业,其选址策略截然不同。高效率企业倾向于在市场潜能更大的中心区选址,低...

降低劳动报酬是“降成本”的合理有效手段吗?

作者：战岐林; 曾小慧 刊期：2017年第12期

在'降成本'的背景下,降低劳动报酬是不是'降成本'的合理有效手段?基于1995-2011年41个经济体的投入产出数据和经济社会核算数据进行计算和国际比较,发现了中国经济之中的数量扩张型技术进步(QETP)。QETP的推论认为中国的劳动报酬份额取决于劳资双方议价能力,而非要素边际贡献;如果劳动的议价能力受到抑制,企业会扩张数量,而非提升质量和效益。本...

《现代财经(天津财经大学学报)》2017年全年总目录

刊期：2017年第12期