作者:蔡星星; 林民书 刊期:2016年第09期
与以往文献中认为温州融资关系网络不稳定的判断不同,数据研究表明温州的融资关系网络并不是积聚成块,而是存在大小不等的派系,具有结构性阻断风险传播的功能。借助风险传染的动态理论模型与PAJEK、MATLAB软件对温州上市公司及其合作伙伴的数据进行仿真测算,同时还利用问卷调查将温州某民营企业集团的融资关系网络作为个案进行验证。研究发现,当...
作者:黄昌富; 徐亚琴 刊期:2016年第09期
本文以我国2009—2013年参股非上市金融机构的沪深A股制造业上市企业为研究样本,实证考察了产融结合、投资效率与企业经营绩效的关系以及三者关系在不同产权属性下的差异。研究发现,无论对国有企业还是非国有企业,产融结合都能够改善企业的投资效率;产融结合有助于企业的市场绩效提升,但不利于财务绩效提升,这一结果在非国有企业中显著而在国有...
作者:王云多 刊期:2016年第09期
随着我国老龄化加剧,退休支付策略中阶段提取计划备受老年人青睐。为深入研究阶段提取计划的价值,本文在含有资本市场随机性和寿命不确定性的效用函数中研究不同退休支付计划,基于不同风险规避程度评价这些退休支付计划,在此基础上,整合资产收益和年金化退休决策。研究显示,与选择退休时全部年金化作比较,整合策略能提高中低风险规避退休者25%~5...
作者:许和连; 郝静怡 刊期:2016年第09期
本文利用2003—2013年全国274个地级城市面板数据,通过构建动态面板模型重点研究了环境规制和政府效率的交互作用对FDI选址的调节效应。实证结果表明:滞后一期的FDI对当期FDI的选址具有显著强化作用,政府效率对FDI的选址决策产生显著积极影响;环境规制与政府效率的交互项对FDI的选址具有倒U型调节关系,即随着总体环境规制水平的提高,政府效率对F...
作者:朱轶; 曾春琼 刊期:2016年第09期
基于要素构成变动与技术进步偏向之间的关联机制,对我国工业的资本深化与技术进步偏向性之间的关联效应进行了分阶段检验。结合1985—2011年省际面板数据研究发现:在持续的资本深化态势下,各省区工业技术进步在大部分年份呈现显著的资本偏向,同时,我国工业资本深化与技术偏向之间的关联仅在单一方向上成立,资本深化并非技术进步偏向的Granger结...
作者:赖志花; 牛晓叶; 王必锋 刊期:2016年第09期
为了检验通货膨胀对城乡间、城镇内部和农村内部的收入不平等影响存在的异质性,文章首先建立经济均衡模型阐述通货膨胀对居民收入不平等的影响机理,其次采用1995—2012年二十个省市数据建立动态面板模型进行实证检验。研究发现:理论方面,假设信贷市场是非完美的,导致不同收入水平家庭面临的投资机会不同。长期的通货膨胀使资本的积累比率降低,但...
作者:吴成颂; 周炜 刊期:2016年第09期
本文从管理者权利理论出发,以沪市A股制造业企业2006—2010年的数据为样本,对超额薪酬和企业绩效在不同性质企业中的关系进行了分析,并探讨了高管薪酬限制对其的影响。结果显示:超额薪酬对企业绩效有显著的负面影响,区分所有权性质后发现,超额薪酬的负面作用仅在非国有控股企业中存在,在国有控股企业中超额薪酬能起到积极的激励作用,有利于企业...
作者:赵玉明 刊期:2016年第09期
基于2010-2013年A股数据,从企业发展衍化视角实证检验了主板市场真实业绩操控与资本配置效率的关系。结果表明:第一,成长期和衰退期企业高管真实业绩操控对投资效率的负向影响显著高于成熟期企业。第二,分组回归结果表明,不同方向的真实盈余管理对非效率投资总额、投资不足和投资过度的影响存在显著差异。第三,固定效应面板回归结果稳健。本文丰...
作者:李晓玲; 方曙艳; 张力 刊期:2016年第09期
本文以2009—2013年A股制造业上市公司为研究样本,实证检验了CEO权力对公司避税强度的影响,以及客户集中度对二者关系的调节作用。研究结果显示,CEO权力显著提高了公司的避税强度,但随着客户集中度的提高,CEO权力与公司避税强度之间的正向关系减弱,表明作为企业外部利益相关者的客户能够发挥一定的治理作用。在进一步引入外部环境因素(法律和信...