作者：童锦治; 黄克珑; 陈军璨 刊期：2014年第10期
为了评价2009年增值税转型改革对企业市场价值的影响,本文以我国2008-2012年上市公司为研究对象,采用基于PSM的双重差分法,研究了企业经营环境存在差异时,增值税转型对不同企业市场价值的影响。研究发现,增值税转型总体上提升了企业的市场价值,但受经营环境差异影响,不同企业市场价值的提升效果不同。进一步研究发现,增值税转型与经营环境改善带...
作者：赵宇恒; 孙悦 刊期：2014年第10期
本文选择2007—2011年深沪两市A股上市公司为研究对象,实证检验了政府补助对高管薪酬的影响,结果发现企业内部存在利用政府补助向高管发放薪酬的行为,并且其目的在于维持高管薪酬而不是增加高管薪酬,即政府补助的对象发生了异化。在进一步的检验中发现,企业利用政府补助发放薪酬并没有带来激励效应的提升,补助本身也未改善企业绩效。这种政府补...
作者：刘超; 李大龙 刊期：2014年第10期
货币政策是当今各国进行宏观经济调控的重要手段之一,在经济金融的运行中起到了至关重要的作用。深入研究我国货币政策的相对有效性,对于制定相对有效的货币政策,从而使货币政策更好地发挥经济调控能力具有重大意义。运用数据包络分析法,选取我国1993-2011年的经济金融数据,构建了我国货币政策相对有效性模型,对我国近年来货币政策是否具有相对...
作者：王霄; 赖雁云 刊期：2014年第10期
本文针对我国中小家族企业融资选择现象,以社会情感财富（SEW）的视角,将融资的内外约束纳入到一个统一的理论框架,并初步实证了中小企业融资自我配给的行为机制。本研究显示：为防止企业控制权旁落所带来的家族社会情感财富的损失,家族中小企业会主动抑制外部融资,融资难这一客观事实并非是银行等金融机构单方面约束的结果,中小企业主自身家族...
作者：何静 刊期：2014年第10期
本文利用1960-2012年全球150个国家的面板数据,考察了金融发展对收入不平等的影响。研究结果表明：（1）总的来说,金融发展越快,全球收入不平等程度越高,而且金融发展通过经济增长进一步拉大了收入差距;同时,金融发展在更大程度上拉大了总收入之间的不平等,全球经济增长对净收入的差距扩大抑制作用更强一些。（2）金融发展对不同收入水平国家的...
作者：杨丹; 高明华 刊期：2014年第10期
本研究以2011年中国全部纯A股、A＋B股和A＋H股上市公司为样本,考察国际融资动机和监管环境如何影响上市公司的强制性信息披露、自愿性信息披露、真实性信息披露、及时性信息披露以及信息披露整体水平。研究发现,国际融资动机使上市公司披露更多的自愿性信息和真实性信息,而较完善的监管环境使上市公司更真实和及时地披露信息。可见,上市公司可...
作者：晏艳阳; 刘鹏飞 刊期：2014年第10期
基于2011-2013年52家公司债券的月度面板数据,从宏观层面和公司特性层面两个角度研究我国公司债信用利差的影响因素。实证分析表明,宏观层面上,GDP增长率、投资者信心指数和无风险利率对公司债信用利差影响为负,GDP增长波动率和国债即期利率斜率对公司债信用利差影响为正。公司特性上,现金流波动率、股票收益波动率和财务杠杆率对公司债信用利差...
作者：贺琛; 陈少华; 余晴 刊期：2014年第10期
本文结合我国转轨经济时期特殊的制度背景,以控制权理论为分析视角,选取我国A股市场2009-2012年的数据,构建多元回归模型实证检验了制度环境、管理层权力和盈余管理之间的关系。研究发现,管理层集权显著增加了盈余管理的幅度,而制度环境的完善对管理层利用权力实施盈余管理具有显著的制约作用。最后本文分别从宏观环境和微观企业层面提出了政策...
作者：裴志伟; 陈典发 刊期：2014年第10期
在中国转型期的特殊制度背景下,基于中国上市公司的数据实证检验了政府干预行为对上市公司无形资产投资的影响。实证结果表明：在当前政治集权和经济分权的双重制度背景下,地方政府的干预行为会导致企业无形资产投资偏低;在其他条件相同的情况下,相对于民营企业,政府干预对国有企业无形资产投资的影响更为显著;媒体监督在一定程度上抑制了地方政...
作者：董银果; 李圳 刊期：2014年第10期
各国SPS通报反映了其SPS措施的严厉程度及保护门槛的高低。通报数越多,保护水平越高,越能阻止外来风险进入本国。采用9个WTO成员国1995-2012年关于农产品的SPS通报数据,实证度量SPS措施对各国农产品进口的影响。结果表明,SPS通报不仅在当年,而且在未来4年都对农产品进口产生限制作用。作为全球最大的贸易国和农产品进口国,中国应当有效制定和实...
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