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特朗普政策能否对中国资本项目开放度造成冲击？：理论与实证

作者：郭榕; 王昱 刊期：2017年第10期

中国是国际上少数尚未实现币种自由兑换的大国。2017年唐纳德·特朗普当选新一任美国总统,其三项主张“退出TPP、提高对华关税及指控央行操控汇率”与中国稳健开放资本项目密切相关。文章根据IMF《汇兑安排与汇兑限制年报》并结合特朗普政策,分析了人民币资本项目对外开放的现状和特征,并构建理论模型讨论了特朗普各项政策对资本项目开放性的影响...

以人民币国际债券支持“一带一路”基础设施投资：基于美元、日元国际债券的比较分析

作者：周宇 刊期：2017年第10期

作为对接人民币国际化与“一带一路”倡议的对策建议,中国有必要积极利用人民币国际债券为“一带一路”沿线国家提供基础设施融资。文章结合美元国际债券和日元国际债券的经验和教训,探讨了以人民币国际债券支持“一带一路”建设的必要性和可能性。

生产率差异、定价决策与企业层面的汇率传递效应

作者：张天顶; 宋一平 刊期：2017年第10期

文章以企业异质性理论为基础,从出口制造业企业微观定价的角度,借助于中国工业企业数据库和中国海关统计数据库的匹配数据,基于企业层面研究我国制造业出口企业的汇率不完全传递效应,分析我国制造业出口企业层面的汇率传递效应高低。在此基础上,文章进一步考察了企业层面的全要素生产率差异的影响,利用中国制造业企业出口价格水平来研究不同生产...

中美股市的“创造空间效应”与“弗里德曼效应”比较分析：基于投资者情绪波动影响视角

作者：贺刚; 朱淑珍; 顾海峰 刊期：2017年第10期

文章基于De Long等人提出的DSSW噪声交易者模型,对其假设条件进行相应调整,提出非理性投资者的情绪波动对股票市场收益的影响机理。采用分位数回归法实证检验在不同的市场状态下,中美股市中是否存在明显的“创造空间效应”与“弗里德曼效应”。实证结果显示,中国股市的确存在明显的“创造空间效应”和“弗里德曼效应”,尤其是当股市超额收益处于...

中国对外直接投资的效率估算及其影响因素分析

作者：胡浩; 金钊; 谢杰 刊期：2017年第10期

文章利用随机前沿模型,分析了中国对外直接投资前沿水平和效率损失的影响因素。结果表明,现阶段中国对外直接投资的前沿水平受到东道国经济规模、自然资源和技术水平等因素的正向影响,而双边距离的作用则非常有限;东道国内部冲突、贸易自由度、投资自由度与中国投资效率负相关,金融自由度的积极作用并不显著,东道国与中国签订双边投资协定对投资...

FDI、产业结构升级对我国城乡居民收入差距的影响：基于省际面板数据分析

作者：景守武; 陈红蕾 刊期：2017年第10期

为了研究FDI、产业结构升级对我国城乡居民收入差距的影响,文章使用泰尔指数测量城乡居民收入差距,基于2002~2014年我国30个省际面板数据,运用系统GMM模型对面板数据进行回归分析。结果显示：FDI、产业结构升级都分别缩小了我国城乡居民收入差距,但是FDI通过促进产业结构升级,间接地扩大了城乡居民收入差距。同时,人力资本、外贸依存度、城镇化...

外商直接投资独资化挤出国内投资吗？：基于工业行业要素密集度异质性的视角

作者：李美佳; 徐志刚 刊期：2017年第10期

近年来我国外商直接投资（FDI）日益明显的独资化趋势引起了学者的关注。文章阐述了外商独资相对合资、合作对国内投资的挤入挤出效应差别和影响机制,并利用工业领域37个主要行业2003~2015年的面板数据进行了实证检验。对全行业及资本技术密集型行业而言,当期的外商独资对国内投资有挤出作用,但滞后一期的外商独资则会减弱FDI对国内投资的负向作...

要素禀赋、对外直接投资与出口贸易：理论模型及实证

作者：程中海; 张伟俊 刊期：2017年第10期

“一带一路”背景下中国对外直接投资与出口贸易呈融合发展态势。文章从理论上构建了要素禀赋差异下对外直接投资与出口贸易关系的理论模型,并以中国为例实证研究了要素禀赋差异下中国对外直接投资的出口效应。结果表明：总体上来看,中国对外直接投资对出口有显著的正向影响;中国的资本和高技能劳动要素数量增加时,企业将扩大对外直接投资而减少...

金砖国家估值效应的规模及结构分析：1970～2015年

作者：杨权; 鲍楠 刊期：2017年第10期

估值效应作为外部均衡的金融调整渠道,随着金砖国家国际资产存量的扩大,发挥着越来越重要的作用。文章运用最新估值效应理论和方法,测算金砖国家1970~2015年间估值效应规模。通过面板向量自回归模型,实证分析金砖国家的估值效应内部结构,结果表明,金砖国家资产价格变动是估值效应变化的主要因素,汇率变动对估值效应变化作用不大。进一步对比分析...

利率扭曲、房产价格与汇率波动

作者：董凯; 许承明 刊期：2017年第10期

文章在构建一个包含信贷约束、价格粘性和工资粘性的新开放经济动态随机一般均衡（NOEM-DSGE）模型的基础上,运用贝叶斯方法估计模型中的结构参数,考察抵押率冲击、技术冲击和利率冲击对我国房产价格及实际汇率的动态影响。研究发现,一方面,正向的抵押率冲击使得房价上涨,汇率先贬值而后升值,而负向的利率冲击则使得房价上涨,汇率贬值,另一方面,...

金融发展与中间品离岸水平：基于制造业外部融资依赖度的实证分析

作者：耿伟; 郝碧榕 刊期：2017年第10期

在国际生产网络不断扩张与深化的背景下,一国较高的金融发展水平会降低成本,提高本土产品的竞争力,进而影响企业的国际生产网络布局。文章在要素禀赋理论的框架下,采用美国制造业数据,考察贸易伙伴国金融发展对中间品离岸水平的影响,并进一步引入引力因素进行实证检验,结果表明,贸易伙伴国金融发展水平的提高会促进美国各产业离岸水平的提升,这...

英文目录与摘要

刊期：2017年第10期