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中国上市公司资本结构：股权融资偏好、最优资本结构、还是过度融资？

作者：张军; 郑祖玄; 赵涛 刊期：2005年第06期

本文对中国上市公司资产负债率的真实状况进行了研究并指出:前人的部分研究存在一定的缺陷,主要表现在两个方面,其一是误用数据导致研究结果与事实背离;其二是不恰当地使用资本结构理论的研究方法来研究中国的特殊问题.本文认为,中国上市公司受到融资政策的限制.公司的资产负债率仅仅是这种限制性政策的反映,而不是公司在融资方式之间权衡的结果...

中国企业的工资差异和所有制结构

作者：陈弋; Sylvie; Démurger; Martin; Fournier 刊期：2005年第06期

本文采用Oaxaca-Blinder分解法的扩展形式,分析了1995年中国城市不同所有制企业间工资差异的决定因素.我们发现,国有企业和外商投资企业工资高于城镇集体企业,但中央直属国有企业和外商投资企业的小时工资鲜有差别.此外,我们的研究结果强有力地证明了,中国劳动力市场的分割或者说是多层次、纯所有.制差别和工作小时差别是观测到的工资差距的主要...

中国股市价值策略实证研究

作者：王程 刊期：2005年第06期

本文实证研究发现,在中国股市,基于股价、净市值比率、销市率设计的价值股组合可以获得高于成长股组合的收益率,即采取买进价值股的价值策略在组合形成期后可以获得高于买进成长股的成长策略收益率.价值策略所获得高的收益率无法为CAPM模型所解释,但三因素定价模型可以解释这种现象.

外商直接投资对国内资本形成的挤出效应分析

作者：王永齐 刊期：2005年第06期

外商直接投资(FDI)引致经济增长的路径,存在着不同的解释,从已有的文献来看,无论是遵循新古典还是新增长理论的分析框架,都暗含着FDI与国内资本存在互补关系,忽视了FDI对国内资本的挤出效应,即FDI的流入可能会降低国内资本形成规模和速度,进而对经济增长产生影响,本文通过总量和产业两个层次上对FDI与国内资本形成进行分析发现:从总量上来看,外...

全球性公共养老保障制度改革与中国的选择——与GDP相连的空帐、比与资本市场相连的实帐更可靠更可取

作者：王新梅 刊期：2005年第06期

在上世纪90年代后期的全球性养老保障制度的大辩论中达成了一致的结论有:积累制与现收现付制一样、都不能应对人口结构老龄化带来的养老金的财政困难;如果把转轨成本也算在内的话,积累制与现收现付制的收益率是相同的.本文通过对全球性公共养老保障制度改革内容的详尽考察发现,发达国家的公共养老保障制度几乎都是现收现付制,今后也没有改为积累...

再读《与林老师对话》有感

作者：王勇 刊期：2005年第06期

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刊期：2005年第06期