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美国金融监管框架的重构:路径与趋势

作者：邹伟康; 于海纯 刊期：2019年第12期

本文结合对2016-2018年美国金融监管相关重点立法、金融改革措施,以及特朗普所颁布的相关行政令全面而深入的分析,参考相关立法文件、美国国会立法辩论资料以及其他有关法案的研究报告,研究特朗普执政以来美国金融监管框架所做的修订,其对现有金融监管体制的影响,以及金融监管改革方案出台的深层次原因与背景,在此基础上,探讨这些金融立法与改革...

资产证券化发展与商业银行风险——影响机制与经验证据

作者：李佳; 王晓; 邓修英 刊期：2019年第12期

本文基于中国银行业样本数据,研究资产证券化对银行风险的影响。研究发现:资产证券化显著降低银行风险,并且银行流动性、资本充足状况与盈利水平的提高,及加权风险占比的降低是资产证券化缓解银行风险的中介渠道;从不同银行类别来看,资产证券化有助于降低非上市银行,或规模较小银行的风险;在纳入政策因素的分析后,资产证券化仍显著降低银行风险...

企业战略激进程度与债务期限结构

作者：翟淑萍; 孙雪娇; 闫红悦 刊期：2019年第12期

本文以2005-2017年中国A股上市公司为样本,实证检验企业战略激进程度对债务期限结构的影响及其影响机理。结果发现,在不同战略下,企业债权人、股东和管理层对债务期限结构的偏好具有明显差异,债务期限结构是各方博弈的结果:企业战略越激进,债务期限结构越短;这一决策以增加流动性风险为代价降低企业信息不对称程度和成本,同时也有助于企业在激进...

大股东认购、定价基准日选择与定向增发折价

作者：陆宇建; 史晓楠 刊期：2019年第12期

上市公司大股东在定向增发中通过选取定价基准日压低发行价格,以攫取利益。本文基于2014-2016年定向增发的样本进行分析,结果发现:大股东认购比例越高,上市公司越可能选取董事会决议公告日为定价基准日,定向增发折价率也相应越高;定价基准日的选取在大股东认购比例与定向增发折价率之间发挥中介作用。大股东认购比例对折价率具有直接效应。

基金家族内部竞争、主动性管理策略与基金业绩

作者：杨晨; 郭荣琛; 张晓强 刊期：2019年第12期

本文引入内部竞争,对基金家族主动管理提出新解释,在通过锦标赛模型论证家族成员主动性管理动机的基础上,以基金相对于家族共同持股的偏离度作为指标,衡量基金家族主动管理的能力。运用2006-2017年的数据研究发现:基金家族内部主动性管理存在上升趋势;基于基金全持仓的持股偏离度适合作为衡量主动性管理的指标,且持股偏离度越高的基金其投资收益...

高铁开通对股票流动性的影响

作者：韩琳; 程小可; 李昊洋 刊期：2019年第12期

基于信息透明度视角,本文采用双重差分模型研究在高速铁路通车后,中国A股上市公司股票流动性的变化。研究结果表明,相比于非高铁途经城市的上市公司,位于高铁途经城市的上市公司在高铁通车后,公司的股票流动性显著增加,这种情况在信息透明度较差的公司更明显;高铁开通带来的时空距离压缩效应提升公司办公所在地的交通可达性,使上市公司能够吸引...

本刊2019年总目录

刊期：2019年第12期

本刊举行优秀论文与优秀审稿专家评选活动

作者：《金融设运》编辑部 刊期：2019年第12期

近几年,《金融论坛》的质量显著提升。据2019年9月中国知网的《中国学术期刊影响因子年报》,《金融论坛》的影响因子再创新高,复合影响因子4.241,在62种货币/金融、银行/保险类学术期刊中排名第三。

研投究稿报须告知精粹

刊期：2019年第12期

《欧洲房地产投资信托基金发展的借鉴与启示》近年来,中国房地产企业杠杆率居高不下,偿债压力较大,融资渠道受限。为缓解房地产企业现金流压力,推动房地产行业转型发展,房地产企业资产证券化尤其是房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,REITs),被业界认为是解决房地产企业融资问题、推动房地产市场加快转型的重要途径。