收入平稳增长，主业基本持平
管理层平稳过渡，资产注入进展中
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现代制药(600420):
2008年9月18日，现代制药刊登控股股东增持公司股份公告：上海现代制药股份有限公司接控股股东上海医药工业研究院(本次增持前持有公司股份108439491股，占公司总股本的37.69%)的通知，其于2008年9月17日通过在二级市场买入的方式增持公司股份15万股。本次增持后，医工院共计持有公司股份108589491股(占公司总股本的37.74%)。医工院拟在本公告之日起12个月内，从二级市场上增持公司股份(含已增持部分)不超过公司已发行股份的2%，并承诺在增持计划实施期间不减持其持有的公司股份。
行业仍处于景气上升通道。2007年医药行业逐步走出低谷并全面复苏。医药板块08年上半年较07年同期收入增长19.95%，高于医药板块07年全年增速；净利润同比增长52.15%，较07年增速有所下滑，增幅居前的企业在原料药领域较为集中；总体销售利润率有较明显的提升，达到了27.70%，特别是化学原料药，同比提高了9.3个百分点，除医疗服务之外，其它各领域上市公司的利润率都较去年同期有所提高。整体来看，医药行业上半年经营情况良好，企业的增长得以保持，总体资产负债率也较07年末降低了0.88个百分点，达到50.37%。
国家发改委《医药行业“十一五”发展指导意见》中提出的目标是：2010年实现全民医保，并实现医药分开，彻底改变“以药养医”的局面。在此背景下，医药市场蛋糕的扩大虽然是渐进的，但却是确定的。
现代制药公司自1997年起连续被认定为上海市高新技术企业，下属子公司上海现代浦东药厂有限公司2001年被认定为上海市高新技术企业，公司的硝苯地平控释片、头孢氨苄缓释胶囊、阿奇霉素原料药及片剂和尿促卵泡素都被认定为上海市高新技术成果转化项目。公司主要生产抗生素药、心血管药、减肥药、降压类、保肝药及生物药六类产品，产品都具有良好的市场前景，其中抗生素类药品一直在抗感染药物中占60%左右份额，抗生素销售额占总销售收入的45%左右,且新产品储备丰富,是硫辛酸原料药龙头企业,因而分享医疗市场大蛋糕,对企业长远发展起到重要作用。
收入平稳增长，主业基本持平。现代制药中报实现营业收入3.74亿元，同比增长12.97%。实现主营收入3.69亿元，同比增长14.50%；其中原料药销售收入1.97亿元，同比增长9.92%，阿奇霉素原料药增长了19%；制剂销售收入1.68亿元，增长16.39%，马来酸依那普利片、硝苯地平控释片、头孢氨苄缓释胶囊销售增长均达到30%以上。委托加工和材料销售收入合计699万元，同比增长333.27%。07年同期，实现技术转让和租赁收入合计774万元，08年缺少上述两项收入。综合毛利率35.04%，同比下降0.27个百分点：近期阿奇霉素货源紧张，价格有走高趋势，目前约1,200元/公斤，但因上游的原材料硫红霉素价格上涨较多，所以对毛利率提升无明显影响。三项费用率21.28%，同比上升4.24个百分点，主要因新增替米沙坦、依曲康唑合成新工艺技术转让费280万元、为拓宽销售渠道致销售费用率增加2.89个百分点所致。所得税率24.41%，同比上升9.72个百分点，为政策性税率调整所致。最终实现净利润2,962万元，同比减少了27.20%，每股收益0.10元，业绩有所下滑；但若剔除07年技术转让和租赁收入的影响，药品经营性利润总额与去年同期是基本持平的。
管理层平稳过渡，资产注入进展中。公司董事、总经理黄良安、副总经理王晓东辞职；公司新聘魏宝康为公司总经理，新管理层平稳过渡。经了解，医工股份资产注入事宜目前正在进行中，预期近期上会。大股东医工院整体上市值得期待。
全国人大常委会副委员长桑国卫，国务院参事室参事、国家科技部原副部长刘燕华，卫生部副部长、国家中医药管理局局长王国强，海峡两岸关系协会副会长王富卿；河南省人大常委会副主任、党组书记曹维新，副省长徐济超、赵建才，省政协副主席、农工党河南省委主委高体健；中国工程院院士、中国中医科学院首席研究员李连达，中国医药集团总经理佘鲁林，中华中医药学会秘书长李俊德，中国中药协会执行副会长王瑛；河南省人大常委会副秘书长郭永清，省卫生厅厅长刘学周，省卫生厅副厅长、省中医管理局局长夏祖昌；广州医药集团有限公司副董事长、总经理李楚源，深圳海王生物工程股份有限公司总裁刘占军等出席开幕式。
南阳市委书记李文慧发表热情洋溢的致辞，市长穆为民主持开幕式。
出席开幕式的领导和嘉宾还有：国家有关部委、省相关厅局的领导；北京、上海、江苏、安徽、浙江、天津、湖北、四川、河南、广西、黑龙江等国内知名中医药大学负责人及专家、教授；各省省直中医院及各省辖市卫生局、中医管理局的负责同志；人民日报、新华社、中央人民广播电台、中央电视台、光明日报、经济日报、中国医药导报 、河南日报、河南电视台以及香港大公报等30余家中央、省新闻单位的领导和新闻界人士等。
著名作家二月河、河南宛西制药股份有限公司董事长孙耀志等知名人士和南阳大中专院校负责人，在宛投资的企业家等也出席了开幕式。
王国强在讲话中首先代表卫生部和国家中医药管理局对本届医药科技文化节的举办表示热烈祝贺。他指出，南阳是医圣张仲景的故里，在发展中医药上具有明显的历史优势、文化优势、资源优势和产业优势。近年来，在河南省委、省政府的高度重视和支持下，南阳市中医药事业发展取得了显著成绩，初步形成了中医医疗、教育、科研、产业、文化全面发展的良好局面。希望南阳以第十届张仲景医药科技文化节的举办为契机，认真做好中医药事业的发展规划，深入挖掘张仲景中医药文化资源，大力弘扬中医药文化，努力将南阳建设成为国内外都有影响的中医药健康之都，为提高人民的健康水平，促进中原经济区建设和全国中医药事业发展作出新的更大的贡献。
刘燕华在讲话中说，大力弘扬张仲景医药科技文化，加强中医药科技创新，推动中医药事业、产业大发展的前景广阔、大有可为。希望通过本次节会，为广大企业、院校、客商搭建一个交流合作的平台，开辟一条创新发展的路径，为中医药产业发展，为张仲景医药科技文化的弘扬作出积极的贡献。
徐济超在讲话中指出，南阳依托医圣张仲景的人文资源优势、中医药文化和产业资源优势，已连续成功举办了九届张仲景医药科技文化节。经过十年来的探索、培育和完善，医药节会已成为弘扬中医文化，推动科技创新，加快产业发展的有效途径，成为加强区域交流，促进文化旅游，推动经济合作的广阔平台。他说，在国家科技部、国家中医药管理局和有关方面的大力支持下，医药节会必将在更高层次实现跨越和突破，在更宽领域促进中医药界的交流与合作，加快中医药产业集群化发展，为源远流长的中华医药文化注入新的生机和活力。
李文慧在致辞中说，南阳中医药文化底蕴深厚，“医圣”张仲景品牌璀璨夺目。近年来，我们在国家科技部、国家中医药管理局和省委、省政府的大力支持下，深入实施张仲景医药创新工程，连续成功举办了九届张仲景医药科技文化节，有力推动了中医药事业的快速发展，中医医疗网络初步形成，中医药教育水平全面提升，中药材标准化种植初具规模，现代中医药企业快速崛起，逐步形成了医疗、保健、教育、科研、产业、文化“六位一体”的中医药发展格局。
李文慧指出，今后一个时期，我们将以节会为平台，紧紧围绕建设“中医药都、养生之都”的发展定位，把中医药发展作为推动经济结构调整和文化强市建设的重要载体，深入推进中医药产业化、现代化和国际化进程，打造规范种植、企业引领、科技为先、文化传承的中原药都，让传统的中医药瑰宝在南阳大地焕发生机，永放光芒，为人类健康作出更大贡献。
当桑国卫宣布中国・南阳第十届张仲景医药科技文化节开幕时，全场上下掌声雷动，一片欢腾。
大有可为，行业发展面临大机遇
中药是中华民族宝贵财富之一，已成为一项具有较强发展优势和广阔市场前景的战略性产业。从2000年到2008年，我国中药工业总产值从490亿元增长到了2175亿元，年复合增长率达到20.47％。贵州百灵主要从事以苗药为主的中成药研发、生产和销售。巨大的行业空间赋予了公司蓬勃的发展能力，公司2007年至2009年营业收入分别为44620万元、60736万元、73452万元，其中苗药收入占公司经营收入的50％。
用药理念顺应世界潮流发展
苗药作为一种独具特色的民族药，其崇尚天然、注重整体的用药理念完全符合目前全世界流行的“回归自然”的风尚。随着化学药品毒副作用的不断出现，医源性、药源性疾病的日益增加，以及回归大自然的绿色热潮的兴起，天然药物以其源于天然、副作用小的特点和优势，越来越受到人们的关注。苗药完全符合这一用药理念，随着人们对苗药认识的加深，苗药的市场发展前景将十分广阔。贵州省由于苗族人口众多、药材资源丰富而成为苗药最主要的产出地，无论是企业数量还是苗药品种数量都居于绝对优势。贵州百灵目前已成为全国苗药领域最大的研发、生产企业之一。贵州百灵在苗药领域的综合实力较强，具有整合苗药行业及相关资源的能力。
主打产品面临着巨大市场需求
我国止咳化痰药市场中中成药占主导地位，发展前景较好。贵州百灵生产的咳速停糖浆(及胶囊)产品、是具有浓郁民族特色的苗药品种，有着明显的竞争优势，市场发展空间较大；我国感冒药总体市场潜力巨大，在未来几年将有较快的增长，贵州百灵公司的维C银翘片及金感胶囊均为中西结合的感冒药，中西结合感冒药总体发展形势良好，今后的发展非常有利；近几年来我国心脑血管用药在我国药品市场均排名第二，中成药在治疗心脑血管疾病方面具有其独特优势，市场发展前景较好。
不断进取，公司竞争力十分雄厚
致力于苗药研发十年，运用现代的管理手段打造企业，不断进取的贵州百灵把苗药这一民族瑰宝，发展成为一项生机勃勃的产业，也为自身赢得了突出的竞争优势和广阔的发展空间。
信誉铸就品牌优势
公司在经营活动中注重信誉，注重产品品质，同时也积极承担社会责任。经过多年的培育，公司品牌获得消费者的广泛认同，赢得了较高的知名度和美誉度。2007年公司的“百灵鸟及图”的商标，被认定为“中国驰名商标”。使用“百灵鸟及图”‘商标的产品咳速停糖浆(及胶囊)、维C银翘片等已在全国形成较强的市场影响力和较高的品牌认同度。公司“百灵鸟”品牌深得消费者及经销商的信任，为贵州百灵产品推广和销售打下了坚实的基础。
创新支撑产品优势
贵州百灵2008年被贵州省科技厅等主管机关认定为“高新技术企业”，2009年公司被确定为部级的“创新型试点企业”。公司坚持走苗药现代化道路，结合贵州丰富的植物资源，大力开发苗药，获得多项科技成果，完成了苗药地方标准上升国家标准等一批重大技术创新项目。强大的研发力量为公司后端的产品提供了技术保障，公司目前已经拥有16项发明专利，目前还在继续申请的发明专利共18项。强大的研发实力和充足的自主知识产权为公司的后续发展打下了坚实的基础。
积累形成营销优势
经过十年的发展，贵州百灵已形成了体系完善、结构合理、多元并存的营销模式。公司自建销售网络，已培养出了一支专业、强大的营销队伍。销售网络遍布全国各地城市、乡镇的零售终端，具备了多层次整合营销的能力。与全国销售额上亿元的大型医药物流公司均建立了良好的合作关系。同时，公司处方药销售网络也加快了建设的步伐。随着公司医院销售队伍的壮大和医院销售网络的不断完善，药品销售的两条主干线已基本形成，将进一步提升公司的市场份额和品牌影响力。
分析如下：
一、中药材、中成药业从中药制药行业整体发展看来，上游中药材价格基本保持稳定，中药行业的成本因素变动不大；而在市场需求方面，由于人口老龄化以及对中药产品在慢性病治疗中安全性疗效认识的增强，下游市场需求保持稳步增长；此外，采用新工艺制造的先进剂型的中药产品大有逐步替代原有传统剂型品种的趋势。技术和市场将是左右未来中成药行业发展的重要因素。在这种大环境下，具备较完善的产品结构，营销能力较强的中药制药公司有望继续保持高于行业的平均增长幅度。
二、化学药制造业化学原料药行业是化学药制造业中产品品种最多、生产销售规模最大的子行业。预计抗生素原料药企业在××年的赢利能力将仍然较弱。而对于细分品种如心血管类药物等，多数品种在升级换代、国际产业转移、专利到期促进仿制等因素的影响下，在××年虽面临价格持续下跌的可能，但通过规模效应、成本控制、以及产品从成长期进入成熟期的稳定供求关系的依托，仍然在快速增长的同时保持相对较高的盈利水平。化学原料药行业整体而言，预计××年大致与××年情况持平，处于自然增长状态。
××年中国医药行业前景的总体展望分析认为：
第一，××年，全球医药产业依然稳定发展，预计未来年世界医药市场年增长率％左右，生物制药市场年增长率大概为％（引自新疆证券）。专利药将继续主导市场发展但增幅减缓，普药的市场份额将扩大。
第二；××年，医药行业利润增速出现阶段性的回落。自年以来，中国医药工业经济连续保持两位数的产销和利润的稳定增长，但××年季度以来政策与市场两大层面的多种负面因素集中显现，这一惯性将在××年持续。
第三；××年，我国医药需求将持续增加。人口增长、人口老龄化、人均用药水平提高等行业长期增长的内在驱动因素并未改变；而××年月份以来占据国内第一大用药领域地位的抗感染药物市场逐步回暖，对于化学原料药与化学制剂药行业的整体效益水平回升具有重要意义；加上中药行业销售与利润水平的持续稳定增长和生物制品行业的快速成长，××年医药行业效益有望回升。预计未来年国内药品市场年增长率～％。
第四；××年，中药行业与特色原料药子行业仍将是中国医药经济的比较优势行业，整体上具备更突出的核心竞争力和稳定增长前景。相对而言，国内化学制剂药企业普遍缺乏创新，在全球竞争市场竞争，仍然需要努力。
北京德兴隆医药咨询管理公司在全面分析医药行业现状和前瞻医药行业发展的基础上，结合行业相关专家的意见，整理出2013年医药行业十大关键词，以提示行业领袖们的关注度和权重指数：
关键词之一、产品降价
1、背景：解决老百姓的“看病难”“看病贵”，仍然是今后医改的主旋律。药品降价是解决看病贵的主要的手段之一 ，医药的微利时代真正来临了。
2、现状：药品降价了，患者治病费用降低了吗？降价的产品成为了孤儿产品。
3、应对：宁舍市场、不降价格。同时医药企业要学会微利产品营销。
关键词之二、企业并购
1、背景：提升医药行业的集中度是当务之急。资本是推手、并购是手段、整合是趋势。
2、现状：4700多家制药企业、16000多家医药商业、19000多家公立医院、4000多家民营医院、430000多家零售药店终端、630000多家基层医疗单位、几百万医药人，中国医药行业的集中度不高，竞争无序。
3、应对：有价值的是企业内部的优势资源。找出沙子中的金子，不要让肉埋在饭里。让企业在并购中更值钱，要做好优势资源，包括研发、厂房、设备、品牌、文化、产品、团队、管理、客户、终端等等
关键词之三、基药目录
1、背景：基本药物是满足患者的基本疾病治疗，2013年公布的新版基药目录，会使医药企业在基层市场展开激烈的竞争，将改变竞争格局。使一批企业重新崛起，成为基层市场的佼佼者。
2、现状：独家的基药产品在招标上有优势，在基层市场的营销上非常利好，成为优势品种。没有招标优势的基药产品沦为普药，将逐渐变为没有销售利润空间的公益性产品。
3、应对：产品条件好、团队能力强、渠道网络畅通是基药营销的三要素。采取“小终端、小学术、大市场”的销售战略。采取“渠道下沉、动销考核、费用包干”的的管理原则。
关键词之四、增值服务
1、背景:卖药的时代结束了，营销时代来临了。通过招标、降价之后，利润空间趋同，产品的同质化竞争导致客户在选择产品时，会选择营销能力强和服务增值好的公司。为客户做增值服务是制药企业竞争力的主要表现。
2、现状：很多制药企业不会销售费用低的产品，只会销售独家、招标好、医保、基药、费用高、保护好等条件好的产品。很多销售人员就是送货员，产品不硬时，人就软了。
3、应对：服务是能力，企业一定要有自己的能力，要站着挣钱，不要仅仅靠客情关系卖药。客情是销量的维护，能力才是赢得客户长期合作的根本。打造企业的核心营销能力是企业发展的根本。
关键词之五、大健康
1、背景：亚健康、慢性病、工作压力、饮食安全、环境变化、生活质量、收入提升等条件变化，催生大健康产品的新时代到来。大健康市场无边界、无垄断、无门槛；高成长、高利润、高收入，适合所有企业进入。是企业发展的新的增长点。
2、现状：保健品还占据着大健康市场的主流，很多制药企业的补益类、健康类产品还没有真正进入大健康领域，不能登堂入室。制药企业只会销售药品，不会做大健康产品。
3、应对：大健康处于保健品和治疗药品之间，是独立的业态形式。制药企业在做大健康时，既不能仿照药品的营销方式，也不能照搬保健品的广告方式。北京德兴隆咨询公司独特的大健康策划实践经验表明：“疗效性、科学性、安全性、权威性”是大健康产品策划的四大属性；大健康采取的是“产品策划、终端动销、活动推广、学术教育”的“四位一体”营销模式。
关键词之六、职业经理人
1、背景： 国家商务部出台了对医药行业影响较大的五大规范，其中《药品流通行业职业经理人标准》设定了药品流通行业职业经理人资格证的获得和从业信息，从国家层面开始规范医药职业经理人的标准。
2、现状： 经理人的“闪辞”令企业防不胜防、无所适从。企业的竞争，归根结底是人才的竞争。有能力招募和打造更多高水平职业经理人的企业，将会发展的越来越快，缺乏人才的企业发展将会越来越困难；
3、应对： 企业的系统培训、留人环境、绩效激励能力将是企业的竞争力体现之一。
关键词之七、电子商务
1、背景： 电子商务进入理性“黄金发展期”， 就目前一些医药电子商务网站的经营来计算，网上药店的销售额就将超过50个亿。医药电子商务的内涵和外延十分宽泛，不仅仅是卖药，还包括寻医问药、健康自测、心理咨询、远程会诊等，前景广阔。
2、现状： 继腾讯拍拍商城、淘宝商城药馆、京东与九州通牵手、海王星辰网上药店、国药控股集团和当当等涉足医药领域，医药电子商务开始进入业态发展阶段。
3、应对：取得电子商务资质、建立电子商务模式、培养电子商务人才。
关键词之八、终端动销：
1、背景：制药企业的一切营销行为都是围绕着终端动销为目的。凡是不能直接影响终端动销率的考核、费用、促销、活动、人员等方案，都是“讲故事”。
2、现状：很多制药企业的营销人员在大谈企业发展、品牌规划、营销方案、促销政策等等，越讲越空，始终不能抓住营销的根本。其实营销工作的终极落脚点就是终端动销。找见产品的终端在哪里，找见终端动销的方法是什么，也就找见了产品的销量。
3、应对：聚焦营销、集中资源、重点突破。给一个“终端支点”才能撬动市场。
关键词之九、民营医院
1、背景: 民营医院机构拥有庞大的市场容量和广泛的终端客户。随着国家政策的不断倾斜，民营医院将迎来空前的发展机遇和市场前景。
2、现状： 据不完全统计，目前全国民营医院的数量在4000家以上，上规模的民营医院已达2200多家，日门诊量大于100人次的民营医院超过一半。
3、应对： 民营医院是新的市场增长点，北京德兴隆咨询公司为很多制药工业建立了民营医院营销事业部，取得了良好的业绩。有些产品没有在基药、医保，而这些产品又是专科药，甚至是独家，具有良好的疗效和广泛的使用基础，利润空间高，适合在民营医院销售。
关键词之十、企业布局：
1、背景：很多制药企业没有5年以上的企业发展规划和3年以上的产品营销规划，医药行业变量太多，企业如何以不变应万变，是考验企业平稳发展的重要因素。
2、现状：有很多医药企业目前还很难迅速适应国家政策控制和调整；行业的整合和变革让很多企业无所适从；常规的营销模式越走越窄，陷入困局。有些企业奄奄一息，不知所措；有些企业无声无息，修练内功；有些企业生生不息，积极进取。
行业仍处景气上升阶段
无论是在世界范围内还是在中国，医药行业均处于景气上升阶段，这是投资医药行业并选择个股的主基调。世界药品市场的规模在××年达亿美元，同比增长，预计到年将达亿美元，较××年增长；中国药品市场××年达亿美元规模，同比增长，占全球药品市场的，预计到年将达到亿美元，较××年增长。
从中经网的中国医药行业景气指数看，随着居民保健意识的增强和社会需求的增加，医药行业景气指数呈一路上升态势，保持了较快发展。××年受影响，医药行业景气指数异常快速增长，达到近几年来最高点，过后行业景气逐月回落。但从××年月开始，医药行业景气指数止跌回升。
行业整体盈利能力下降
在行业景气上升的同时，××年我国医药行业及上市公司盈利能力均有所下降。××年整个医药行业的销售额增长保持了年以来的增速，为，稍低于××年的水平。××年行业盈利能力下降、利润空间缩小的局面，主要是由生产成本的上升及药品价格的下降导致的。
行业整体盈利能力下降，具体表现在利润总额同比增长率的下降和销售利润率的下滑。整个行业有的企业亏损，而且应收账款净额的同比增长率在，远高于前几年的水平。这可能与宏观调控导致企业资金面吃紧有关。
从医药上市公司××年前三季度的经营业绩看，主营业务收入增速低于××年，净利润同比下降幅度大于中期。上市公司的运行与行业整体相似，呈增收减利局面，盈利能力下降，毛利率下降个百分点，每股收益下降元。
如何寻找投资突破口
××年月以来的宏观调控主要是对我国的经济结构进行调整，压缩投资，加大消费。医疗、药品作为人们生活中必不可少的消费品，未来增长空间巨大。因而，药品生产企业成为了股市中躲避宏观调控影响的避风港。目前，宏观调控已经从行政手段向利率手段过渡，××年宏观调控将会继续。因此，药品生产企业仍然应该是投资中规避宏观调控影响的较好品种。
药品生产企业未来仍将受生产成本上升、药品价格下降等因素的影响。由于成本上升具有一定的普遍性，因此能够有效规避药品价格下降对企业的影响，未来才有保持盈利水平和持续增长的能力。笔者认为，××年走强的海正药业、华海药业、云南白药等医药股今年仍具一定吸引力。
（一）特色原料药企业（）特色原料药企业减小价格下降影响的动因①具有丰富的产品群。②能通过生产工艺的改进降低成本。③经过市场整理后，通常是年时间，实力弱小的竞争者被淘汰出局，市场参与者的数量明显下降，幸存者的市场份额扩大，对产品具有定价能力，从而促使产品价格会反弹保证了盈利空间。
向制剂企业过渡。制剂的毛利率较原料药的毛利率高，可以提升公司整体盈利水平。
（）特色原料药企业的国际估值比较从未来两年的业绩预期及投资估值看，成熟通用名药企业如、和的（市盈率）近年来较低，为倍，而成长型通用名药企业的较高。
特色原料药企业与通用名药企业一样，业绩也具有波动性。对它们的股票，不同偏好的投资者给予不同的溢价。目前，中国的特色原料药还处于发展的初期，应给予较高的溢价，在倍是相对合理的。投资者可重点关注华海药业和海正药业。
华海药业公司是全球生产普利类原料药品种最多的厂家之一，也是全球普利类原料药主要供应商之一。公司主要产品卡托普利的市场占有率已经从公司上市时的上升到目前的，依那普利的市场占有率从上升到。
公司的沙坦类中间体与国际大型制药企业签订了长期定单，抗抑郁药帕罗西汀的增长可能在××年下半年体现。
公司××年（每股收益）为元股，预计××年为元股，动态市盈率分别为倍及倍。若以倍市盈率计算，华海药业的目标价位在元以上，投资建议为优异。
海正药业公司××年发展中的不利因素主要体现在心血管原料药方面，包括：①××年辛伐他汀价格下降与滞销；②普伐他汀欧洲专利××年月到期，但是原料药的需求并未提前个月放量，公司普伐他汀原料药推迟了在欧洲上市；③普伐他汀四季度订单落空，公司××年业绩将可能低于预期。
但笔者认为海正药业可以通过其强大的研发力量（主要表现为对专利产品的跟踪能力）和不断推出新产品的能力（尤其是药品获得药证的背景）来有效化解产品价格下降所导致的风险，并通过药品在规范市场的销售来延缓风险的降临，获得较高利润。海正药业还将可能成为国内最快进入通用名药领域的公司，首先通过通用名制剂，然后推出自己的通用名制剂。这样，公司从原料药向通用名制剂的发展将会提高公司的盈利水平。
××年公司为元股，预计××年为元股，动态市盈率分别为倍及倍。若以倍市盈率计算，海正药业的目标价位在元以上，投资建议为优异。
（二）中药企业中药企业通过在资源、品牌、技术等方面的垄断以及政策上的倾斜等优势，获得产品的定价能力和提价空间，形成其它企业无法超越的壁垒。
资源垄断中药企业的原材料中药材的生产具有地域性，这赋予部分企业先天优势。
品牌垄断品牌意味着产品的质量有保证、技术有一定先进性及独特性、顾客对产品的忠诚度等，如云南白药有近百年的历史、同仁堂有多年的历史、片仔癀有多年的历史。
技术垄断中药主要表现在配方和生产工艺上。如云南白药散剂、胶囊和片仔癀是中药绝密品种，即使其它企业用同样的药材也无法生产出具有相同品质和疗效的中药。
价格优势（）国家政策规定优质优价。尽管国家对医保目录中的药品规定了最高零售价，但对一些品牌中药实行了优质优价的政策，如同仁堂、云南白药等。
（）提价的可能性与可行性。①成本推动型的被动提价：中药材价格上涨、所用中药材品质的不同都会造成企业生产成本的上升，迫使企业产品价格被动提升。
②市场垄断导致主动提价：由于产品是独家品种，故公司具有在保证销量的情况下提价的能力，如云南白药、片仔癀、东阿阿胶。
云南白药和同仁堂是中药行业的佼佼者。
云南白药公司从××年月日开始，主要产品云南白药散剂、胶囊、气雾剂、宫血宁的供货价上调，平均涨幅。××年公司业绩增长主要表现为在提价基础上不减销量。××年公司业绩增长将主要受益于上述主打产品的销量增长。公司未来两年的成长保持在，收入主要来自医药商业，利润主要来自医药工业，尤其是白药系列产品在各个方面的增长。公司白药产品在美国市场的增长也将成为未来成长亮点之一。
公司××年为元股，预计××年为元股，动态市盈率分别为倍及倍。若以倍市盈率计算，云南白药的目标价位在元元，投资建议为优异。
关键词： 医药物流；市场竞争；风险；信息技术
0引言
市场是企业的生命所在，特别是在日趋同质化竞争的市场情形下，发挥企业的市场优势，准确定位目标市场，科学细分市场，实现医药物流的专业化、集约化经营是医药物流企业的切入点，也是医药制造商的关注所在。
1国际国内市场现状是医药物流业建设的基础条件
世界药品市场正在以强劲的势头不断增长。据美国权威部门核算，世界药品市场到2004年已达到5060亿美元，到2010年达到7600亿美元。近年来，药品市场走势良好，呈稳定增长态势。专家认为：一方面，世界医药行业尤其是美国医药行业，已完成兼并整合，市场规模扩大；另一方面，随着未来的药品消费需求结构的变化、人口的增长及保健意识的强化，给药品市场带来广泛的发展空间。未来几年世界人口将以1.5%的年率增长，到2050年全球人口将达到98亿。于此同时，目前占世界人口80%的发展中国家的药品只占世界药品市场的20%左右，但随着这部分人群生活水平的提高，药品消费将逐步增长。到2004年已占到总量的30%以上。其三：世界发达国家医药企业利用现代信息技术，进行业务流程再造，整合内外部资源，并建立了现代医药物流体系，全面提升企业的整体竞争实力，扩大全球市场占有份额。
自改革开放以来，我国医药业产值年均增长率在16.6%左右。我国医药制药业总体规模在国民经济36个行业中排在18位——20位，属于中等水平。2002年，我国医药工业总值为3300亿元，同期增长19.1%，占我国GDP的3.2%左右，医药行业整体呈现出良好的发展趋势。目前我国原料药和药品制剂生产企业5146家，其中包括1700多家“三资”企业（世界跨国医药公司前20名都已在我国合资办厂）。国有及国有控股工业企业有1100家左右。按产值计算，股份制经济在全行业的比重已从“九五”初期的12%上升到目前的33.2%，“三资”经济从15%上升到18.8%，而国有经济比重则从55%下降到36.1%。医药行业所有制结构得到进一步调整，基本形成了以公有制为主体，多种所有制经济共同发展的格局。从我国医药企业的市场行为和品牌发展情况看，由于企业过度发展，数量众多，基本药物严重过剩，产品总量供过于求，而且著名药品品牌多数为境外品牌和三资企业产品，其市场占有率高于国产品牌。据统计，2002年，在我国药品零售终端市场中，医院销售与药店销售所占比例分别为80%和20%，医院销售仍占主导地位。
2国内外药品市场变化趋势是建设医药物流中心的起点
伴随知识经济的崛起，世界医药市场格局正在发生日新月异的变化。我国未来医药药品市场需求将出现以下几个方面新的发展趋势。人口的自然增长和人民生活水平的逐步提高，将促进了药品的需求。我国已步入老龄化国家的行列，预计未来老年人口将以每年3%左右的幅度增长，2005年我国老龄人口（60岁以上）的总数已达到1.6亿，占总人口数的11.52%；2025年将增加到2.8亿，占总人口的17%；到2050年将超过4亿，占总人口的27%，并达到顶峰。目前老龄人口消费的药品占药品消费的50%以上，按现行老年人的人均用药水平385元/年计算，2005年，其用药总额达到616亿元，比2000年的500.5亿元净增115.5亿元。目前，我国的药品消费水平还很低，随着经济的发展，人民生活水平的提高，药品消费市场将会有很大的发展空间。“十五”期间，农村药品消费需求达到15%的增长幅度，由人均12.5元增加到2005年的25.30元左右。2005年人均药品消费水平比“九五”期末增长1倍，消费总额增加约110亿元。根据上述资料2005年，全国药品需求达到2180亿元。比2000年净增940亿元，药品需求年平均递增幅度有可能达到12%。农村市场将成为医药行业新的消费热点和经济增长点。几十年来，医药市场份额绝大部分在城市，农村只占了一小部分。目前我国有80%以上的人口生活在农村，而占药品消费的比重约为12—14%，农村与城市人口人均享用药品医疗器械金额之比为1：9，其医疗水平与用药水平相差悬殊，还有部分地区缺医少药，农村这个庞大的医药消费群体及巨大的潜在市场亟待开发，这既是我国能否实现人人享有初级卫生保健的实际需要，也是各级医药工商企业通过培育新的消费热点和经济增长点，来扩大国内需求，保证医药经济稳定增长的需要。
非处方药品将进入快速发展阶段。药品消费结构和价格渐趋合理，非处方药品、防治新传染病和常见流行病的药物及消毒药品将大量增加，保健品消费持续增长，将有效地拉动药品需求的增长。随着新的医改方案出台，药品消耗过快增长的势头将得到控制，有效利用药品资源将成为百姓的自觉行动。疗效好、价格低廉将是患者用药时必须要考虑的因素，其销售量将会增加。新疾病谱的出现带来药品需求结构的变化，这主要是新的致病菌、病毒不断出现，危害人类的生命。21世纪医学模式将从治疗向预防型转变，抑制新的传染病和常见流行病将成为医疗的重点。因此，用于治疗、预防新的传染病和常见流行的药物及消费用药的需求会大量增加。随着生活水平的不断提高，人们的保健意识将会全面提高。据统计资料显示。我国目前保健品年销售额已接近500亿元，并以15%——30%的幅度增长，高于医药各大类的增幅，也明显高于发达国家保健品13%的增长幅度。
药品分类管理带来药品需求结构的变化。全球非处方药发展很快。美国现有处方药仅5500多家，而非处方药房多达75万家。美国是目前人均消费非处方药品金额最高的国家（人均消费非处方药为70美元）；丹麦居第二（人均69美元）；德国居第三（人均65美元）。虽然目前我国人均非处方药消费低于全球人均水平（9.1美元），非处方药市场销售额增长却十分可观，据初步统计从1990年到2001年非处方药市场销售额从19.1亿到240亿人民币，占药品销售总额的20%，是年增长最快的国家。随着医疗制度改革的深入，人们自我医疗意识的不断增长和广大农村市场的开拓，以及药品管理制度的实施，我国非处方药市场将呈现更强劲的发展势头。所以，我国非处方药市场潜力很大，前景光明。天然药物开发迅速崛起正逐渐成为一个新的消费增长点。中国具有世界上最丰富的天然药物资源，就全国中药材资源调查表明，目前我国现有的中药资源种类为12807种，有着广阔的发展前景。据调查资料显示，我国目前中药类销售额占药品总销售额的比例虽然呈稳步上升之势，但仅占33%左右，化学药品仍处于绝对领先地位。随着近年天然药物有效成分提取、分离纯化及结构研究技术的不断发展和应用，使得天然药物获得更为快速的增长。天然药物作为来自植物的“绿色药品”已受到越来越多消费者的青睐，随着全球崇尚自然热潮的兴起，天然药物必将成为21世纪最受欢迎的药物之一。
医药市场全方位竞争格局正在形成。我国医药业长期被企业多、规模小、成本高、效益低等顽疾所困。加入世界贸易组织后，市场竞争加剧，一些企业被兼并、重组，一些企业不得不退出市场，中国医药市场“版图”也将重新划分。这种优胜劣汰的结果使医药企业数量逐年减少。2001年、2002年已连续两年淘汰10%左右的小型制药厂。据统计“十五”以后，中国医药企业减少25—35%。国家对医药行业结构目标调整为：在现有大型企业集团的基础上，通过多种方式，着力培育10个左右销售额达50亿元以上的大型医药企业集团，其占全国销售总额的30%以上，其主要产品具有与国际跨国公司相抗衡的能力；培育5——10个面向国内外市场多元化经营，年销售额达到50亿元以上的特大型医药流通企业集团；建立40个左右面向国内市场或国内区域性市场、年销售额达到20亿元以上的大型医药流通企业集团，占销售总额的70%以上；建立一批区域性医药零售连锁企业，每个企业拥有分店100个左右。随着企业改革的深化和行业结构的调整，今后几年，一大批以上市公司为主体的大公司、大集团将逐步出现。它们通过联合、兼并重组实现超常的资源汇聚、资产增值和资本扩张，形成强大的实力，可望在全球化市场竞争中立足。西部将成为医药原料的生产基地，由于东部医药企业面临生产成本等因素的压力，不得不把部分医药原料生产迁往西部省份。此外，西部丰富的中草药资源、生物多样性资源、劳动力资源以及市场等，都将积极地吸引东部医药企业去开发利用，这就更需要物流公司进行资源流动。
调查统计，2003年连云港市医药保健品支出，人均用药平均每年以12%速度增长，年药品需求量在35亿左右，每年约增长2亿元。 近年来。连云港市药品零售市场呈现快速发展趋势，网点数量增加较快，药品零售网点也有所发展，但大都各自为战，分割了市场。连云港是港口城市，交通发达，货物流通较快，市场潜力很大。另外，连云港市与欧亚各国家有铁路联系，在中国具有的道地中药材中，欧亚各国也有大量的蕴藏，是今后能够开发的潜在优势。可以预见，在整个医药行业的良好发展形势下，连云港的医药连锁网络项目有很好的基础，如果运作得当必定取得很好的经济效益和社会效益。
3市场预测是项目建设的前提条件
项目实施后，随着传统批发业务向总、总经销、物流配送和连锁经营等现代流通方式逐步转型，采购能力和配送能力得到明显提高，销售额较过去将有较大幅度上升，销售利润率可增加2个百分点。利用总部物流中心、区域配送中心和26个中心药店，既为自己的连锁药店服务，又开展低价现款销售业务，预计两年左右时间可运用低价现款模式使销售额增加1.5亿元，销售毛利控制在15%左右，可实现利润率10%。加快零售网点建设，项目期内力争完成300个零售药店的建设，覆盖面达到连云港市、江苏省70%以上地市，利用医药物流中心的销售网络，完成医院门诊药店的流通改造任务，采取联营、收购、招标中标、承包等多种形式将医院门诊药房纳入本项目技改之中，力争在项目完成之时，将原有医院销售网络门诊药房改造50个左右，销售收入可增加1.5亿元。为充分发挥“协同效应”，医药物流中心子公司不设销售机构，其医药产品全部由本项目销售，根据其产品在国内国际市场的独有性特点及子公司生产情况，预计销售额可增至2亿元以上，毛利率和利润率也将大幅提高。开展医药电子商务和第三方物流，配送连云港卫生系统组织的招标品种，配送适合于药店销售的功能性食品、化妆品等商品，可增至销售额0.5亿元。增加生物制品销售业务，利用现有的网络和冷藏设备积极开展生物制剂的销售业务，预计销售收入0.5亿元。销售收入在现有基础上可达9.5亿元，力争到10亿元以上。发挥现金流的再投资作用，可使本项目的销售利润有大幅度上升。地道中药材的种植、加工、精深加工等业务，预计新增销售收入0.5亿元。
综上所述，本项目实施后，在新的管理理念指导下，依靠产业链资源整合，总、总经销品牌商品的管理，现金流再投及资本运作物流配送、信息网络技术和零售连锁网络建设等技改项目支持，本项目具有良好的市场前景。
4建设医药物流中心的风险主要是市场和技术风险
现代信息技术和管理理论的应用和发展，为公司信息技术的采用、计算机网络运行维护和必要的信息化装备的运行奠定了较好的基础。存在的风险为当前网络设备更新换代快，因此在设备选购时要有超前性，否则运行一段时间后软硬件跟不上网络的发展，再更新会造成很大的浪费，网络匹配不协调也会给工作造成影响；车辆购置要适合项目经营的需要。
随着全国现代物流业的发展，物流领域的市场竞争将会变得更加激烈，未来也必受到周边同行更大的市场竞争压力，新的物流业务能否顺利发展，对企业生存至关重要。风险控制：搞好现代物流知识培训，树立全新的管理理念，适应新形势的要求，不断提高物流信息化管理水平，积极开拓新业务，提高增值服务和第三方服务的水平和规模，满足不同层次和各种用户对物流信息的要求，提高运输和仓储服务质量，积极扩大货源，扩大规模，降低服务成本。
5医药物流中心的市场竞争力是企业发展的核心
根据连云港医药市场目前的状况，公司面临来自两个方面的竞争。一是来自连云港医药商业企业的竞争。连云港经济技术开发区内就有江苏恒瑞、江苏豪森、正大天晴、连云港康缘等大型医药集团，医药商业批发、零售网点都已初具规模。但这些集团在商业经营中，基本为松散的，各自为阵的经营模式。二是来自连锁公司、超市和国内及流通企业的竞争，江苏省内医药零售连锁公司和规模较大的医药超市，占零售市场份额较大，药品价格较低，但大多数企业资本实力较强，配送能力差，有近一半企业甚至没有自己的配送系统，这些企业即是竞争对手，也是整合对象。
我们的优势主要体现在：集中优势：原药材、医药生产、销售内部整合，管理自成体系，具有集中力量的组织优势，这对利用现有资源引进先进物流手段，统一配送的实施起到了积极的促进作用。经营优势：公司将集中成药、西药、中药材生产、加工、批发、仓储配送、零售及道地中药材研发、种植和加工于一体，将是国家批准的全国首批甘草、麻黄草专营企业。部级首批GSP认证验收；公司药品零售子公司将是获批的医药零售连锁经营企业。经过发展，将建立起一定规模的营销队伍和遍布国内各地的商业网络，形成比较稳定的客户群。
医药物流中心经营既有批发、调拨的医院，又有零售的连锁网络，是整合原始、低效物流转为现代物流配送的最好基础，通过项目推广促进，定会起到事半功倍的效果。国家城镇医疗卫生体制改革政策中明确提出医药分开经营，医院门诊药房纳入医药流通行业管理，如果恒康医药公司利用统一策划、连锁经营、现代配送、集中购进等方式，千方百计降低经营成本，做好企业品牌，整合此次变革动荡中的医院门诊药房是完全有可能的，并且也具备网络等基础条件。
可见，我们建设医药物流中心的市场环境是可行的。也有利于发展经济、意义重大，符合我国医药流通行业发展的产业政策，符合目前总体发展需要，项目的建设将大大提高企业的市场占有率，有很好的市场前景，同时，信息网络系统将为现代医药物流提供全方面的信息支持，是经营现代化的重要标志，网络系统及设备功能全面、先进、合理，信息处理量满足未来业务发展需求，现代物流仓储设备等硬件设施完全符合GSP要求，是物流现代化的支撑，有利于提高服务质量，降低成本，提高行业竞争力。
参考文献：
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(云南新兴职业学院）【摘要】 生物制药就是借助生物工程来合成制备有药物活性的生物制品并应用于制药工业的技术和过程，有时特指利用转基因动植物活体作为生物反应器生产药物。随着科技的发展，生物制药工业是生物工程应用研发中最活跃和进展最快的领域，已经成为世纪最具前途的产业之一。21世纪被称为生物世纪，世界上许多国家都不断加大对生物制药工业的政策扶持与资金投入,把生物制药工业作为优先发展的战略性产业之一。生物制药专业人才就业前景被看好。【关键词】生物制药；就业方向；就业前景【中国分类号】F416.7【文献标识码】A【文章编号】1004-5511（2012）04-0621-01 医药行业被称为“永不衰落的朝阳产业”，它包括医药工业和医药商业，其中医药工业按原材料来分，又可分为化学制药业、中药业、生物制药业及医疗器械业。而其中作为新兴产业的生物制药业更是被称为“朝阳产业中的朝阳产业”，那么生物制药专业的就业形势如何呢？是否跟生物制药产业一样是永远朝气蓬勃？近年社会对医科类毕业生的需求有不同的倾向，临床医学类人才有走俏的趋势，从事老人医学、保健医师、家庭护士、康复理疗、男性护士等职业的人才也将逐渐成为热门，而预防医学、口腔医学专业从理论上是有前途的，但从近几年就业状况看，却是比较困难，基础医学类与护理学类专业就业也不太理想。不同的是，药科类毕业生的就业前景普遍看好，总体上是供不应求，各医药公司、制药厂是吸收这类毕业生的大户，制药业对人才的需求是稳中有升，另外，医药界的贸易、经销、检验和医药信息管理等专业对技术人员的需求也将会增加。总理在题为《让科技引领中国可持续发展》的讲话中指出，要运用生命科学推动农业和医药产业发展。积极发展转基因育种技术，突破创新药物和基本医疗器械关键核心技术，形成以创新药物研发和先进医疗设备制造为龙头的医药研发产业链条。透过温总理的讲话，我认为生物制药行业有着广阔的发展前景，可能会成为未来国内经济的一个重要增长点。
21世纪是生命科学大发展的世纪。生物科技发展将显著提高农业和人口健康水平。13亿中国人的吃饭问题必须靠自己来解决，根本要靠科技。要发展转基因育种技术，这是提高农业产量和改善产品质量的重要途径。科学家建议超前部署分子设计育种，大规模挖掘动植物种质中蕴藏的优异基因资源。健康科技、生物医药事关民生大计。要把生命科学前沿、高新技术手段与传统医学优势结合起来，研发适应多发性疾病和新发传染病防治要求的创新药物，突破应用面广、需求量大的基本医疗器械关键核心技术，形成以创新药物研发和先进医疗设备制造为龙头的医药研发产业链，大幅度提升生物医药产业的国际竞争力。2012生物制药获政策扶持，人才就业前景大好：一、2012年，生物制药领域频发喜报，医药行业生物制药自主研发受到国家多项政策大力扶持，企业人才招聘需求急剧攀升，而现有人才供给能力明显不足。二、生物制药获得国家大力支持：2012年1月4日，科技部了《国家中长期生物技术人才发展规划（2010-2020年）》，明确提出了涵盖生物医药在内的人才培养计划。该《计划》指出，到2020年，我国要培养和造就3-5名国际顶尖科学家，力争在生物医药、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保和相关管理领域培养造就一批领军人才和学科骨干；到2020年，力争培养和造就领军人才300-500名、学科骨干3-5万名；力争培养和造就30万名生物产业人才；力争培养和造就3000-5000名生物技术高级管理人才。国家对生物技术的如此大手笔人才培养计划让企业信心十足。三、人才供不应求：从英才网联旗下医药英才网的最新统计数据显示，截至2012年1月1日，医药行业生物技术、基因研究、蛋白质研发、生物制药中高级管理等职位的人才招聘需求全年同比增长117.5%，增幅火爆翻番。而医药行业生物技术研发人才的全年招聘需求同比增长121.7%，增幅超过行业总体增长水平。从数据上可以明显看出，医药企业对生物技术研发人才的迫切需求。而截至2012年1月1日，医药行业整体求职者增幅仅为24.5%，增长活跃度与企业招聘需求相比黯然失色。英才网联就业指导专家指出，今年国家提出对生物制药领域的多项支持是符合客观发展环境的。目前，国际上的生物制药领域发展快速而高端，而我国在这方面还处于起步阶段，基本药物的“原创作品”也甚少，从国家需求上看，我国的生物制药还有很大发展空间，因此，该类人才必将受到火爆追捧，就业前景也毋庸置疑。生物制药专业的毕业生主要有四个就业方向：
方向一：工业、医药、食品、环保等行业的企事业单位和行政管理部门的研发人员或技术员。该方向按照待遇及工作环境从高到低可分为以下几类： 1.跨国公司或较大的生物技术外企的技术支持；2.公务员或事业单位的检验员；3.生物技术服务公司或非事业型科研单位；4.生物制药厂、酒厂、疫苗公司等企业的技术人员。 方向二：大中专院校及其他教学单位的教师。由于目前的高校都向综合性大学的方向发展，因此高校对生物学教师的需求也有所增加。但高校对学历的要求较高，硕士毕业要想进一线城市的院校或重点大学有一定的困难。方向三：继续深造或出国。很多人是出于对生物制药的热爱而非功利性目的选择学习这个专业的，毕业时他们并不愿意放弃所学投身其他行业。要想成为生物制药领域的精英，必须具备很强的科研能力，因此他们当中很多人选择了考研，而研究生毕业时，考博或出国又成了他们继续深造的途径。方向四：转向销售、管理等行业。销售、管理类职位的门槛比较低，沟通能力、耐心和毅力是必备的素质。与其他职业相比，销售、管理具有更广阔的成长空间。对于他们来说，进入生产生物制剂、生物器材等产品的企业做销售、管理也称得上是学有所用。总体来看，具有将生物、医学与工程技术相结合的综合性生物制药专业人才就业前景被看好。这类人才需具备两方面技能：其一是新品研发，其二是仪器操作。生物医学工程领域、生物技术领域、生物信息领域、医疗卫生部门等相关单位对该类人才都有强大的需求。但目前国内限于专用设备，以及相应产品开发不够，就业还不太理想，大部分学生准备进一步深造或是投入到与制药行业相关的工作中。参考文献［1］文淑美. 全球生物制药产业发展态势;中国生物工程杂志, 2007,27(7): 117-121［2］李玉彬,钱晓璐,生物制药产业发展现状与趋势 - 现代农业科技,2010 年第 15 期
