摘要：本文构建包含银行部门的DSGE模型，研究金融冲击下资本监管与货币政策最优配合问题，并在异质性金融冲击下拓展分析结论。研究发现：（1）货币政策应关注金融因素，泰勒规则盯住信贷价格优于信贷规模，逆周期资本监管熨平经济波动的效果显著优于顺周期监管；（2）基于“保增长、稳物价、控风险”三重目标，外源性金融冲击下，货币政策力度与资本监管强度高低搭配可明显降低福利损失，双高搭配导致福利损失最大化；（3）内源性金融冲击下，福利损失最小化要求资本监管从紧而货币政策具有更大灵活性。本文认为，货币政策须更加关注金融价格波动、同时要加快完善资本监管逆周期调节机制，此外能否准确识别金融冲击来源会直接影响宏观调控整体有效性。

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