作者:胡天保 期刊:《经济与社会发展研究》 2018年第06期
当前我国的利率市场发展较为稳定,其中最重要的特点就是利率双轨制。在这其中影子银行就是银行的影子,当我国的利率市场不够稳定时,影子银行的价格就是市场的实体表现。影子银行对于我国利率市场的发展有着非常重要的作用。本文就先说明利率管制所存在的问题,然后说明利率管制和影子银行的出现,最后说明利率管制和影子银行的实证分析。
目前,据初步估计,银行与金融科技平台合作的“联合贷款”已经超万亿元规模,联合贷款中合作银行能否实现独立风控、自主审批,是否会衍生新的影子银行风险,以及金融消费者权益保护能否得到落实,已经成为备受社会各界关注的焦点问题。
作者:彭俞超; 何山 期刊:《世界经济》 2020年第01期
2018年中国出台资管新规后,影子银行活动受抑制,经济虽“脱虚”但未“向实”。本文通过构建一个内生融资约束的异质性企业模型,研究影子银行限制政策对宏观经济的影响。研究表明,影子银行限制政策一方面导致资本总量下降,减弱了宽松货币政策对投资的刺激效果;另一方面使资本向高效率企业集中,提高了资源配置效率。资管新规虽然提高了经济发展质量,但“一步到位”的监管模式也产生了一定的经济成本。因此,政府应当“堵疏结合”,在限...
近年来,影子银行的迅速发展补充了正规金融机构不能满足的金融市场需求,同时也给金融系统的稳定和安全带来的不容忽视的影响。本文结合我国影子银行发展的现状,分析其运行中存在的主要风险及其对我国传统金融体系产生的影响,最终对中国影子银行的风险防范提出建议。
银行理财业务有力地支持了实体经济的增长,并对发展直接融资具有重要的推动作用,银行已从过去简单的信用综合发展成为综合的金融中介。在新的形势下,银行理财业务既面临挑战,更面临机遇。既要看到风险的存在,同时也要看到通过转型,解决“隐性担保”和“刚性兑付”等问题,真正实现产品的透明和规范,建立为客户提供全面金融服务的财富管理体系,银行理财业务将成为搭建从“间接融资”走向“直接融资”的重要桥梁。
利用2010年1月至2017年12月的月度数据,采用主成分分析法建立了反映我国金融稳定状况的金融稳定指数,并构建SVAR模型对影子银行、房地产价格与金融稳定之间的关系进行实证分析。分析结果表明:影子银行和房地产价格都会对金融稳定造成不利影响,尤其是影子银行,其在短期由于缓解信贷约束会有利于金融稳定,但是这种影响会随着时间而降低并最终对金融稳定造成不利影响。此外,影子银行与房地产价格之间存在着相互促进的关系,这会进一步...
本文在对我国影子银行宏观金融风险的表现和成因进行深入剖析的基础上,从政府在系统性金融风险防范中的两种角色定位出发,考察了财政应当承担的责任,并对已有的关于影子银行金融风险防范的财政监管政策进行了梳理,针对存在的不足,本文提出了相关建议。
可从加强地方金融监管协调、加快影子银行数据监测系统建设、推进区域金融生态环境建设、完善金融突发事件应急机制、建立担保关系基础信息表等几个方面入手防范区域性影子银行业务风险。
在检验金融变量之间的联动性时,通常较多地先利用全样本引导格兰杰因果检验,然而,金融变量结构不稳定和参数不恒定的问题突出,即金融变量之间往往并不是全样本的序列相关。基于此,通过引导滚动窗口方法来解决一定时期内金融变量的部分阶段联动性。通过此种研究方法,结合当前供给侧改革中去金融杠杆的背景,以影子银行与股票市场的样本数据建模,通过图形观察出了二者间的阶段联动性。结果表明:从1996至2015年间,影子银行对中国股票...
本文基于2012年1月~2016年11月相关月度数据,利用结构向量自回归SVAR模型实证考察了利率市场化对影子银行发展和房地产市场的作用效果以及利率市场化进程中影子银行规模与房价波动的动态关系。实证检验结果表明:利率市场化、影子银行规模、房价波动三者间存在长期协整关系;一方面,利率市场化进程会推动影子银行规模进一步扩张,使得金融市场面临的金融风险和经营风险增加,另一方面,随着利率市场化的深入,市场化利率在金融资源配置...
随着十八届三中全会的召开,在会上对我国当前经济形势进行了高屋建瓴的总结,指出当前经济形势保持着"总体平稳,稳中有进"的势头,经济增长与就业增长保持稳中有序,经济结构稳中有进,内需对经济增长贡献力增强,然而,不容忽视的是自2011年始我国经济增长明显放缓,下行经济压力加大,经济金融领域各类风险明显增加,金融风险积累与触发的可能性变大。金融风险与国民经济良好发展相互作用,方法得当则转危为机,处理不好将使潜在风险化为...
美国《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》包括监管机构的新设和撤并、强化对"影子银行"体系和场外金融衍生品的监管、加强对金融消费者保护三个方面。在控制金融系统性风险和混业风险方面,对于我国的金融监管改革有着重要的借鉴意义。
在2007年至2009年初始于美国的金融次贷危机发生之前,一些存在于传统银行业外,但功能与银行类似的信用中介公司未被了解及重视。金融监管的不足使得这些所谓的影子银行(Shadow Banking)促发系统性金融风险,造成全球性金融灾难。与受重创的欧美发达国家不同,中国因仍未建成成熟的金融市场和严格的市场监管措施,受到较小的波及影响。十年已过,如今的中国金融市场在科技带动下迅速发展。同时,在全球化影响下,中国金融市场逐渐与世界接...
随着经济金融化程度的不断加深,影子银行在资本市场资金融通过程中所起的作用也逐渐凸显,一方面,影子银行的出现在一定程度上缓解了中小企业的融资困境,但另一方面,影子银行规模的逐渐扩张也导致了金融市场资本脱实向虚问题的深化以及系统性风险的加剧。本文在介绍我国影子银行发展现状的基础上,分析了影子银行存在的风险,并结合我国实际提出对影子银行加强监管的政策建议。
作者:刘景卿; 夏方杰 期刊:《新金融》 2019年第12期
影子银行作为时展的阶段性产物,有其存在的合理性,需要全面客观地看待其发展的利弊。针对影子银行的风险,需要从结构视角予以分析,过去或许被过度强调。作为我国传统金融的补充,影子银行在当前经济稳增长诉求、货币信用传导渠道仍待通畅、工业企业利润分化居高不下、利率市场化推进的环境下有其存在的必要性。未来,需在守住金融系统风险的前提下,加强监管和制度约束,引导影子银行向合规、健康、可持续的方向发展。
作者:马勇; 王满; 马影 期刊:《财贸研究》 2019年第11期
以2007—2017年中国A股上市公司为样本,结合Compustat Global数据库提供的中、美两国同行业上市公司数据,构建非金融企业影子银行业务参与程度度量指标,研究影子银行业务对公司股价崩盘风险的影响。结果发现,公司参与影子银行业务显著增加了其股价崩盘风险,表明公司管理层存在掩盖此类高风险金融业务信息的行为。进一步分析表明,会计信息可比性和投资者异质信念在影子银行业务与股价崩盘风险之间起中介作用;影子银行业务对股价崩盘...
作者:马思超; 彭俞超 期刊:《中央财经大学学报》 2019年第11期
笔者利用2006-2015年我国A股上市公司财务报表数据和银监会公务员招聘公告数据研究发现,加强地区金融监管对非金融企业从事虚拟经济(持有金融资产)具有显著的抑制作用,这种抑制作用在金融发展水平较高的地区以及融资约束较弱的企业更显著。进一步研究发现,银行监管增强对非金融企业金融化的抑制作用主要是通过供给渠道,即缩减融资软约束企业的信贷从而减少非正规金融的资金供给而实现的。笔者的政策建议在于,针对信贷流向实施更加...
作者:胡利琴; 陈思齐 期刊:《中央财经大学学报》 2020年第01期
笔者运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和动态面板门限模型,详细探究了利率市场化背景下影子银行的行为特征变化及其对商业银行风险承担的动态影响。实证结果表明:利率市场化对影子银行发展的影响在长期和短期均存在非对称效应,且从长期来看,低利率市场化阶段利率市场化水平的变动对影子银行的影响要大于高利率市场化阶段,这是影子银行行为机制改变所导致的。而进一步研究则表明,影子银行作为一种金融创新,能够在一定程度上降低...
近年来,我国影子银行与银行内部部门和其他金融机构交叉融合,变身为“银行的影子”,部分替代银行信用中介职能,形成了独有的中国式影子银行体系。当前,现有的影子银行微观审慎监管已经难以应对其带来的系统性金融风险挑战。因此,亟需对央行宏观审慎评估体系进行改进,强化对影子银行的宏观审慎监管。具体而言,在空间维度上,加强影子银行风险事前监管,扩大系统重要性金融机构范围,限制共同风险敞口;在时间维度上,完善逆周期资本工具,...