摘要：在检验金融变量之间的联动性时,通常较多地先利用全样本引导格兰杰因果检验,然而,金融变量结构不稳定和参数不恒定的问题突出,即金融变量之间往往并不是全样本的序列相关。基于此,通过引导滚动窗口方法来解决一定时期内金融变量的部分阶段联动性。通过此种研究方法,结合当前供给侧改革中去金融杠杆的背景,以影子银行与股票市场的样本数据建模,通过图形观察出了二者间的阶段联动性。结果表明：从1996至2015年间,影子银行对中国股票市场存在阶段时变特性。

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