作者:陈雪芹; 郑棋 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2012年第04期
盈余主要可以分为由收入驱动和费用驱动两种类型,不同的驱动要素对盈余持续性的影响不同。文章从盈余的结构构成项目—收入入手,考察了未预期收入与盈余持续性和股票超额收益之间的关系。在对未预期盈余变量进行控制后,发现有较高未预期收入的股票,在盈余公告窗口期有显著的超额报酬;由未预期收入增长推动的未预期盈余增长会引起较大的盈余公告后股价变动效应。
作者:程昆; 吕嘉琪; 刘佳嫒; 张祺 期刊:《商学研究》 2018年第04期
中国A股上市公司在盈余公告后,标准化的未预期盈余(SUE)高的股票组合在下一期的股票回报率高,呈现盈余惯性现象。本文研究了盈余的决定,进而分析了盈余惯性的形成机制。如果上市公司在上一期的边际q及其增长率低,投资资本比也低,会使得当期的产出资本比增长率高和利息费用增长率低,因此,其未预期盈余较高。盈余惯性的形成机制为,SUE高的上市公司因为当期投资资本比和边际q低,使得其在下一期资本的边际产出高,红利收益...
本文将证券分析师对上市公司的覆盖拆解为'预期之中'和'意料之外'两部分,提出我国资本市场分析师覆盖异象:意料之外的分析师异常覆盖能够显著预测上市公司横截面收益率,据此构建对冲投资组合可以获得1.05%的月超额收益。进一步回归结果证实,异象产生的渠道来自分析师对上市公司未来基本面的信息挖掘。来自机构资金流向和机构持股比例变化的证据表明,机构投资者能够关注并利用分析师异常覆盖所包含的信息进行交易。
会计盈余与股票回报之间的关系一直是资本市场环境下实证会计探讨的最主要的范畴之一。自Ball和Brown(1968)的研究首次提供了股票回报对会计盈余信息含量存在显著反应的科学证据之后,有大量的研究进一步发现了会计盈余信息具有信息含量和与股票回报相关联的经验证据。但Lev(1989)的研究却指出,市场对于盈余的反应程度其实非常小,会计盈余对于股票回报的解
作者:王旋; 许丽丽 期刊:《合作经济与科技》 2017年第09期
自从Ball and Brown(1968)首次验证了会计信息的有用性,开创了会计领域实证研究的先河,国内外学者纷纷效仿。本文主要研究中期报告会计盈余与股票异常回报的相关性,进而证实中期财务会计报告盈余信息的有用性。研究结果表明:资本市场股票价格会对中期财务报告盈余信息做出反应,中期报告的盈余信息是有用的。
作者:于李胜; 王艳艳 期刊:《管理世界》 2006年第03期
盈余公告后的漂移现象(PEAD)一直是财务学和会计学关注的热点之一。本文从信息不确定性的角度出发,对PEAD现象的存在性和持续性问题作了研究。我们的结论是:信息质量是PEAD产生和持续的重要原因之一,它既可以通过影响未预期盈余的大小,间接影响盈余公告后的漂移现象(PEAD),这主要表现在,信息质量差的股票多集中在未预期盈余极端组合中;也可以直接对PEAD产生影响,即在盈余公告后,信息质量差的投资组合平均累计超常收益...
作者:田稼; 巩娜; 王翠红 期刊:《审计与经济研究》 2007年第06期
本文在分析我国特殊的制度背景的同时,研究了审计意见和未预期盈余对于上市公司年报公布时间的影响。本文研究认为,审计意见、未预期盈余的方向对于年报的时间有影响,而且股权性质也会影响年报公布的时间。
作者:胡保国 期刊:《福建金融管理干部学院学报》 2011年第02期
以创业板63家上市公司为样本,根据其2010年中期财务报告会计盈余数据,将样本公司分为三组,采用事件研究法考察股价对会计盈余的反应。研究表明未预期盈余为正号的组合可以获得的异常报酬率高于未预期盈余为负号的组合;会计盈余对股价的影响周期较长,在公告前后对股价都有影响,市场尚未达到半强式有效;但中报公布当日不能获得明显的异常报酬。
以某证券营业部622425条个人投资者交易记录数据为基础,分析盈余公告日后个人投资者的实际交易行为与未预期盈余的关系,检验个人投资者与PEAD的关系,探讨个人投资者是否是驱动盈余公告后漂移的原因。研究发现,无论未预期盈余为正或为负,个人投资者均没有表现出显著的买入或者卖出行为,且个人投资者的行为也无助于市场收益的预测,拒绝了个人交易假说。因此,个人投资者的交易行为并不是盈余公告后漂移的原因。
鉴于信息披露及时性的重要性,本文基于国外的相关研究和中国股市及上市公司的特征,提出3个研究假设,然后构建回归模型,依据2007年,即新会计准则实施的第一年,中国上市公司年报数据进行假设检验,考察上市公司审计意见、未预期盈余与年报披露及时性之间的关系。研究结果大部分和国外研究类似。但是由模型的分析结果以及年度差异来看,实施新准则后,中国上市公司进行盈余管理实施新准则后的可能性较大。