摘要:本文将证券分析师对上市公司的覆盖拆解为'预期之中'和'意料之外'两部分,提出我国资本市场分析师覆盖异象:意料之外的分析师异常覆盖能够显著预测上市公司横截面收益率,据此构建对冲投资组合可以获得1.05%的月超额收益。进一步回归结果证实,异象产生的渠道来自分析师对上市公司未来基本面的信息挖掘。来自机构资金流向和机构持股比例变化的证据表明,机构投资者能够关注并利用分析师异常覆盖所包含的信息进行交易。
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