金融市场研究杂志 部级期刊

安全资产荒与利率之锚

作者：彭文生 刊期：2019年第11期

本文从资产配置的角度探讨了导致全球低利率环境的原因,指出"安全资产荒"是无风险利率趋势性下降的根本原因。为应对安全资产荒、避免全球经济陷入负利率陷阱,本文认为需建立新的有效机制以加强财政与货币政策协调,也需反思央行扩表方式,通过购买风险资产而非国债来实现准财政行为。

如何看美联储的花式操作?——“有机扩表+短端收益率控制”政策评析

作者：钟正生; 姚世泽 刊期：2019年第11期

本文主要讨论近期美联储的"有机扩表+短端收益率控制"政策的具体内容、目的和经济影响。首先回顾了历史上的几次收益率曲线控制政策,并重点分析日央行的"QQE+长端收益率控制"政策及效果,再结合美国经济与金融市场形势分析美联储"有机扩表+短端收益率控制"政策的真正目的,同时展望政策对实体经济的影响以及美债收益率曲线的走势。

全球低通胀之谜

作者：周茂华 刊期：2019年第11期

2008年以来,欧美发达经济体央行实施"非常规政策"并未帮助全球摆脱低通胀陷阱,这背后是什么原因,欧美央行这种无限量供给货币政策是否存在隐患?要摆脱目前困境,全球需要什么样的政策?

中国信用债市场的国际比较与发展展望

作者：李彪; 孙琪 刊期：2019年第11期

与美国信用债市场相比,我国信用债市场在规模、个券评级、流动性以及持有者结构等方面还有较大的发展空间。长期来看,信用债产品的收益相比其他大类资产收益更为稳定且有相对优势,做好信用债投资是提升收益的重要途径,但近年来我国信用债市场违约事件频发,给投资者带来更大的考验。本文借鉴美国信用债发展相关经验,提出促进中国信用债健康发展的...

国债续发如何影响流动性?

作者：金玥 刊期：2019年第11期

本文通过对国债续发行八年实践经验进行回顾,将其划分为三个阶段,并将各阶段的国债续发行基本情况,以及对国债市场流动性改善的效果进行了对比和分析。本文发现,从续发规模、续发价格与续发节奏来看,国债续发行制度逐步走向成熟;从时间、量和价三个维度来衡量,国债续发行对流动性改善的效果越来越好。未来,地方政府债可以充分借鉴国债续发行的成...

德国债券持有人会议制度研究

作者：甘霈原; 成睿 刊期：2019年第11期

德国债券持有人会议最初的功能是服务于发行人在陷入危机时进行的债券重组。伴随后续市场不断发展,该制度目前已发展成为存续期公司债券进行重组的常规途径之一,为提升德国债券市场吸引力发挥了积极的作用。本文对德国债券持有人会议制度的规则体系、决议权限、决议机制和召开程序等事项进行了系统研究,并总结其对我国完善债券持有人会议等制度...

解构国际收支数据:特点与前瞻

作者：谢亚轩 刊期：2019年第11期

2019年9月27日,国家外汇管理局公布2019年上半年中国国际收支平衡表。国际收支平衡表全面记录2019年上半年中国对外国际经济和金融的所有交易,对于中美贺易摩擦,中国资本市场开放和国际资本流动,人民币汇率破“7”及央行的态度等等热点问题及其影响均有体现,同时对于未来的国际收支形势也给出不少提示信息。

LPR新锚已定 利率并轨可期

作者：陈丽丽 刊期：2019年第11期

近期,LPR改革正式落地。2019年8月16日,国常会提出改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制;8月17日央行15号公告,新的LPR形成机制正式出台;随后在8月20日及9月20日,LPR指导价出炉。至此,通过调控公开市场政策利率引导降低银行贷款利率和企业实际融资利率水平的通道正式打开,进一步推动实体经济融资成本的改善。

金融稳定理事会十年回顾与展望

作者：兰德尔·夸尔斯; 谢华军(编译) 刊期：2019年第11期

2019年是金融稳定理事会(FSB)成立十周年,也是全球金融危机爆发十周年。回想FSB诞生之时,并非“风和日丽”,如今“暴风雨”仍然在持续。金融稳定理事会成立背景十周年纪念日同样也是反思的最好时机。十年前,因2008年发生的一系列全球震荡事件,二十国集团(G20)成员国意识到了应对危机的紧迫性。

巴塞尔委员会的未来道路

作者：帕布罗·赫恩·恩德斯·德科斯; 刘亚冠(编译) 刊期：2019年第11期

引言过去十年来,巴塞尔委员会在魏霖克(Nout Wellink)和英韦斯(Stefan Ingves)的领导下开展了大量实质性工作。《巴塞尔协议Ⅲ》包括一系列改革,修复了危机前监管框架的许多缺陷。资本金要求提高,更关注以普通股本一级资本(CET1)形式出现的真正吸收亏损的资源。风险加权框架进行了全面改革,有助于加强风险预知能力和提高银行报表资本比率的可比...

创设“承直”剥离票据——基于金融风险考量

作者：李泽 刊期：2019年第11期

本文主要针对银行承兑汇票展开讨论,首先,回顾了票交所时代票据兑付机制及其优势;其次,分析了新的兑付机制存在的问题和忽略的风险。在此背景下,提出追索权重塑与"承直"剥离票据,并对其概念、基础制度建设、创设原则以及优势进行了详细论述。

如何防范“大而不能倒”风险?——系统重要性金融机构监管框架梳理

作者：马新彬 刊期：2019年第11期

2008年全球金融危机以来,强化系统重要性金融机构监管、防范"大而不能倒"问题成为全球范围内金融监管改革的重点内容。目前,统一性的系统重要性金融机构监管框架已经确立,主要包括评估、监管和处置三个环节,核心是加强监管的强度和有效性。本文对国际上系统重要性金融机构监管框架进行了梳理,围绕三个中心环节试图廓清相关边界和内容,并探讨强化...

互联网资管业务监管:国外经验与启示

作者：曹丽萍; 杨兰 刊期：2019年第11期

本文通过分析我国互联网资管业务监管现状及存在的问题,借鉴国外经验,从打造监管沙箱体制、设定行业准入门槛、加强资金监管、完善互联网资管业务监管的法律体系等方面,对我国互联网资管业务监管体制机制提出相关建议。

新闻聚焦

刊期：2019年第11期

《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》10月12日,人民银行会同银保监会、证监会、外汇局《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(简称《认定规则》),明确标准化债权类资产和非标准化债权类资产种类。点评:2018年4月的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》明确标准化债权类资产应当符合的条件,此次《认定规则》作出进一步细化。

金融市场数据

刊期：2019年第11期