金融市场研究杂志 部级期刊

不确定性与经济波动

作者：默文·金; 韦燕春 刊期：2018年第02期

本文批判性地讨论了现代宏观经济学经典模型对近几十年世界经济的发展,以及经济危机和大幅经济波动是否有足够的解释力。同时认为,对于研究危机等大幅度的经济波动,不应束缚于现有经济模型,而应发展更多的研究工具,并设计切实可行的经济政策。

价格幻觉,还是真实增长？

作者：伍戈; 宋陕珊; 董源 刊期：2018年第02期

PPI价格维持在6%左右的高位贯穿了2017年中国经济的始终。在此背景下,工业企业利润整体表现良好：中上游利润增速高企,下游亦保持平稳,限产等供给冲击似乎并未对利润增速产生负面影响。分析发现,价格抬升与产量扩张对工业企业的整体利润回升都产生了正的贡献,但价格效应更加突出。

以金融衍生品助力实体经济——通过利率和信用衍生品业务进行风险管理

作者：王焕舟; 洪鋆; 颜欢; 高龚翔 刊期：2018年第02期

在中国经济结构调整、监管加强和利率市场化持续推进的背景下，中国固定收益市场收益率出现了一定的波动，2017年全年呈现震荡上行的局面，债券市场出现了部分企业违约的现象，市场参与者面临的利率风险和信用风险逐步上升，而企业（发行人）也存在融资效率降低、融资成本上行的困难。以利率互换为代表的利率衍生品和信用违约互换为代表的信用衍...

轻松漫画

作者：韦燕春 刊期：2018年第02期

信用违约互换与债券发行的创新模式

作者：周然; 吴川 刊期：2018年第02期

随着我国经济增长进入新常态和金融监管的趋紧,信用风险的逐步释放将呈现常态化趋势,信用违约互换有望成为有效分散信用风险的工具。本文回顾了CDS的发展概况,通过操作案例论述了国内信用风险缓释工具特征及交易方式,最后提出未来CDS市场的发展建议。

债券违约：处置方式、回收率及影响因素

作者：刘艳; 林青; 杨津晶 刊期：2018年第02期

近年宏观经济下行压力较大,伴随着经济结构调整和去杠杆逐步推进,我国债券市场违约风险事件逐渐多发。本文分析了我国债券市场违约的处置方式、回收情况,以及影响债券违约回收率的因素,以全面客观认识债券市场违约风险,对完善投资人保护机制和促进我国市场化、法制化违约处置具有积极意义。

美国评级行业发展现状简析

作者：楚方媛 刊期：2018年第02期

美国评级行业自产生以来已有近百年历史,在发展过程中,监管机构逐渐建立评级机构监管体系。美国证监会（SEC）在NRSROs（Nationally Recognized Statistical Rating Organizations）~（（1））准入中要求评机构需其提交评级机构基本信息、业务开展情况、分析师数量等信息,并要求评级机构每年度定期或者不定期更新注册准入提交的信息。

中国经济增速并未放缓

作者：吉姆·奥尼尔; 刘亚冠 刊期：2018年第02期

中国近期的2017年GDP数据表明,随着经济全球化的深入发展,中国经济继续保持高位增长,未见放缓迹象。 由于近年来有报道披露一些省份高估当地经济表现,于是有些媒体评论质疑中国数据的可靠性。但据了解,绝大多数省份对自身发展的评估是客观的。无论如何,那些承认虚高经济数据的省份还不足以对全国整体数据的可靠性产生重大影响。

“断了一条腿”的优先股

作者：沈春晖 刊期：2018年第02期

优先股是依照《公司法》的规定,在一般规定的普通种类股份之外,另行规定的其他种类股份。优先股股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,但参与公司决策管理等权利受到限制。从优先股股东的权利与义务看,优先股也是介于股票与债券之间的一种股债混合投融资工具。

监管新规重塑货币市场基金行业

作者：雅各布·威廉; 乔纳森·亚当斯-凯恩; 陈曦 刊期：2018年第02期

2016年10月美国大规模监管新规彻底改变了货币市场基金（MMF）行业,尤其是机构客户的资产配置。尽管如此,对机构客户而言,货币市场基金仍然是重要的现金管理工具。 监管新规主要体现在三个方面：首先,机构主要的优先货币基金必须浮动调整其净资产价值,摒弃其原有的价格恒定的特点。其次,机构主要的优先货币基金必须启用一套完整的赎回门槛和费用...

LIBOR过渡的几个重要问题

作者：保罗·理查德; 张顺荣; 李霞; 徐梦云 刊期：2018年第02期

基准改革是关乎全球金融市场的大事件。国际证监会组织（IOSCO）2013年金融基准原则（Principals for Financial Benchmarks）之后,金融稳定理事会（FSB）自2014年以来开始监督全球范围内的基准改革,并呼吁寻找接近无风险利率（near risk-free rates）来替代伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）和其它类似的同业拆借利率。

蒙代尔不可能三角

作者：韦燕春 刊期：2018年第02期

中国绿色债券市场：创新实践与发展对策

作者：孙良涛 刊期：2018年第02期

绿色债券作为绿色金融领域的新生事物,对于推进绿色发展、加强国际合作具有重要意义。本文从实践层面,分析中外绿色债券标准的差异,系统梳理中国近年来绿色债券的政策框架和发展脉络,探寻发展过程中存在的问题,并提出针对性的发展建议。

发展跨境绿色债券之探

作者：熊彬冰 刊期：2018年第02期

在气候和环境问题日益突出的今天,绿色债券作为促进全球可持续发展的重要融资手段,能针对性地解决绿色项目融资规模大、融资期限错配等难题,深受国际社会青睐。本文拟通过分析中国参与国际绿色债券市场的现状、机遇与挑战,在借鉴国际债券市场创新的基础上,提出我国绿色金融改革创新试验区以绿色金融支持绿色产业发展的若干建议。

企业目标是股东福利,还是市场价值？（下）

作者：奥利弗·哈特; 路易吉·津加莱斯; 陈俊君 刊期：2018年第02期

对企业而言,合适的目标函数是什么？在股东亲社会、外部效应和生产决策不完全可分情况下,本文认为股东福利最大化和市场价值最大化并不是同一回事。本文建议,企业和资产管理人应奉行与投资者偏好一致的政策。股东对企业政策进行投票是实现这一目标的一条途径。