金融市场研究杂志 部级期刊

编者导读——中国经济走进新时代

作者：高善文 刊期：2018年第01期

近期全球经济转入周期性恢复，提升了中国的出口；由于同期供给侧改革对经济活动的抑制，中国在增长率层面的改善相对轻微；但这两方面因素大幅推高了工业品价格，改善了企业盈利。目前来看，全球经济的改善势头具有可持续性，扭转了过去中国经济长期面临的外部不利环境。由于目前资产周转率仍然处于很低水平，制造业投资的迅速反弹难以实现，但...

L型增长下的V型反弹和行业分化

作者：徐奇渊 刊期：2018年第01期

2016年以来,实际GDP增速走出了L型,但名义GDP增速却是V型。在实际GDP增速稳定、通胀没有成为严重问题的背景下,需要更加重视名义GDP增速的信息价值。在两大GDP差异的背后,直接看是GDP平减指数通胀率的显著上升,间接看则是PPI通胀率的快速扩张。而PPI通胀率扩张的背后,则是39个工业行业PPI增速的显著分化、以及对应的利润状况分化。

硬币的两面：“金融去杠杆”与“实体去杠杆”

作者：钟正生 刊期：2018年第01期

金融去杠杆的实质是金融与经济之间的关系发生变异。＂宽财政＂加＂宽货币＂的背景下,实体与金融的运行与格局同时发生了变化,如实体经济杠杆率快速攀升、资金的脱实向虚与金融加杠杆等,而金融资源的错配、＂金融去杠杆＂对民间投资也存在着潜在的负面影响。为此,本文对进一步深化金融去杠杆提出思路。

货币政策新挑战：央行之馈能否重来？

作者：安德鲁·卡彭; 韦燕春 刊期：2018年第01期

发达经济体的货币政策推动了全球经济增长和资产价格的上涨。在金融危机期间及此后,西方央行行长们表现出令人钦佩的务实激进主义。但货币政策并不是万能的,另一场全球衰退将给政策制定者带来更严峻的考验。

韦燕春漫画作品

刊期：2018年第01期

构建多层次债券市场体系：现状、问题与创新

作者：袁麟 刊期：2018年第01期

本文以债券市场参与人群体、金融产品、市场组织等方面的多层次特性为出发点,深入剖析债券市场多层次建设内涵,同时通过对比我国债券市场多层次体系建设现状和存在的不足,总结了近年来银行间债券市场在多层次建设方面的创新实践,并提出下一阶段的政策建议。

轻松漫画

刊期：2018年第01期

如何提升中国评级标准体系的竞争力？

作者：罗光; 俞春江 刊期：2018年第01期

经济新常态下中国债券市场的信用风险渐有暴露,甚至出现了中高信用评级的发行人违约的案例,为此国内信用评级标准日益受到关注。本文对国内评级是否出现＂泡沫化＂、如何判断评级标准体系的合理性,以及在与国际＂三大＂同台竞技的过程中如何提高中国评级标准体系的竞争力等问题进行了分析并提出建议。

境内投资者的跨境投资之道

作者：王娜; 陈恺 刊期：2018年第01期

当前,境内个人境外投资渠道尚未完全打通,但境内个人通过银行汇路、地下钱庄、银行卡等渠道实施境外投资的行为屡有发生,相关业务长期游离于监管之外,不易被监管部门监测发现。为推动境内个人境外投资交易的规范化管理,本文对境内个人境外投资相关问题进行了剖析,并提出完善境内个人境外投资管理的政策与建议。

从征信大数据一窥采矿业信贷结构

作者：姚名睿; 刘新海; 李靖 刊期：2018年第01期

我国是世界第三矿产大国,矿产资源种类丰富,采矿业在国民经济中具有重要的基础性地位,一些特殊的矿产更是关系国家安全和经济命脉。征信大数据作为高价值的信息资源,不仅可以用于消费金融和企业信贷的微观层面的信用风险管理,解决信贷交易的信息不对称,更由于其＂大样本、跨周期、全覆盖＂的特点,还可以用于宏观经济决策和产业经济分析。由于矿...

中国证券化市场的科技基因

作者：德里克·洪; 曾一巳 刊期：2018年第01期

过去几年,中国的资产证券化市场见证了一系列创新交易。2017年,全球汽车制造商在资产支持证券发行市场仍然保持活跃,而蚂蚁金服、京东金融这样的科技公司正成为市场最强劲的参与者。多年来,中国资产证券化市场的交易发起由银行主导。

安全资产,何为安全？

作者：托马斯·艾森巴赫; 塞巴斯蒂安·方特; 张洲洋 刊期：2018年第01期

在过去十年中,＂安全资产＂的概念持续受到监管机构、市场参与者和研究人员的关注,人们关心是什么因素使得资产＂安全＂,并且这些因素为何如此重要。理想情况下,安全资产很容易定义。它是在未来的某个时间能够确定获得回报的资产。

轻松漫画

刊期：2018年第01期

改变投资模型恰逢其时

作者：谷峰; 巴鲁·列弗; 王潇靓 刊期：2018年第01期

本文通过实证检验发现,大多数投资方法论中的核心步骤,即预测公司盈利是否达到分析师的一致预期,在过去30年里所带来的投资收益已大幅萎缩。本文对盈利（相对于投资收益的）相关性的下降追本溯源,并对现有投资方法论提出了一个改进的方法,即关注公司的＂战略性资产＂及其对公司保持竞争优势起到的作用。

企业目标是股东福利,还是市场价值？（上）

作者：奥利弗·哈特; 路易吉·津加莱斯; 陈俊君 刊期：2018年第01期

对企业而言,合适的目标函数是什么？在股东亲社会、外部效应和生产决策不完全可分情况下,本文认为股东福利最大化和市场价值最大化并不是同一回事。本文建议,企业和资产管理人应奉行与投资者偏好一致的政策。股东对企业政策进行投票是实现这一目标的一条途径。