摘要：本文采用中国2000年第1季度至2008年第4季度的信贷数据，基于H—P滤波分析发现，信贷资金的分布与经济增长率的周期性波动存在明显的内在联系。运用CF带通滤波测算信贷变量与经济增长率之间的交叉相关系数和先行／滞后关系，得到的结论是：中长期贷款和建筑贷款的周期性波动提前于经济增长，工业贷款和商业贷款的周期性波动与经济增长率相对一致。对经济增长率的趋势及其波动成分进行稳健性检验，也证明了中长期贷款和建筑贷款具有更显著的影响。因此，宏观调控部门应积极引导信贷资金流向效应明显的领域。

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