为什么数据库营销如此重要呢？因为数据库营销是我们进行客户维护的最有效也是最直接的方法；而且数据库营销可以很好的和其他营销手段结合，大大提高销售的精准性；数据库营销还是企业一个很好的资源，是企业一种无形而宝贵的财富。下面张方文从这几个方面给大家详细介绍下数据库营销，希望对大家有所帮助！
第一：数据库营销能有效的进行客户维护
这点相信大家都知道，也是数据库营销最常见的用途，比如说我们新品，我们会向客户群发信息，通知这一信息；在节假日给客户发送问候信息；这其实只是最简单，也是最常见的用途。这里不做过多的阐述。
第二：数据库营销能很好的建立企业与客户之间的情感
这点可能大家不怎么知道，知道的朋友也可能很少执行，觉得这点是数据库营销的核心所在，大家也知道客户很重要，客户是上帝，但是我们并没有真正的去了解客户，接近客户，融入客户，我们只有在产品上不断完善，不断接近客户的需求，但是在情感上我们并没有接近客户，是不是？我们也知道现在的竞争相当激烈，产品同质化相当厉害，所有商家的产品基本一样，无论是从产的外观和功能，还是价格和售后，我觉得基本一致，在这样情形下怎么样才能使我们制胜呢？那就是和客户建立良好的情感，不要让客户认为我们是在单纯的向他们推销产品，我们要和客户建立感情，成为朋友。
那这点怎么执行呢？方法有很多种，例如：我们把客户加入统一的QQ群，然后找人专门维护QQ群，经常在群里面活跃气氛，或者偶尔组织群员出来聚会；建立公司官方的博客，微博，论坛这些可以和用户互动的平台经常和客户沟通，让客户充分的了解我们，也让客户之间相互交流；再者就是在公司研发新产品之前要征求下客户的意见，可以让客户参与产品设计(比如说外观设计，一些小功能设计)，这样融入客户自己亲手设计的元素，客户会有相对的期待感和成就感。
第三：数据库营销是整合营销的前提
我们把用户的信息进行统计后，要对这些数据进行分析，具体分析什么呢？比如说客户的消费习惯，年龄，性别，购买能力，职业，家庭成员情况，所在城市，婚姻情况，喜好的款式风格，喜爱的颜色等等……反正是越细越好，然后把客户进行分类整理，甚至根据我们现有的客户购买习惯，来拓展所有网名的购买习惯。假如我们有一款新产品上市，我们就能根据产品的定位，很准确的找到我们的客户群体，实现快速销售，而不是在没有细化分析客户之前那样盲目的群发信息。无论是我们要做口碑营销，做病毒营销，都要有我们数据库营销的数据作为前提。
第四：数据库营销是企业的一笔财富
在做数据库营销的过程中，我们会积累大量的用户信息，也掌握了大量的精准用户的购买习惯，我们可以把这些数据当做一种资源，和别的公司进行资源互换。值得一提的是，在网络营销的所有手段中，任何手段竞争对手都是可以通过一些方法调查清楚，唯独只有数据库营销，对手是不能调查的！（文/张方文）
《关于2010-2011年度：中国电子商务系列研究报告定制的通知》
依托拥有的100余位国内知名专业分析师、特约研究员，以及院校专家教授、知名企业CEO、顶尖实战专家，每年度编制近百份电商主题研究报告，并接受企业定制各项报告，承接政府部门、行业协会与企业委托的课题研究、项目申报等专业研究工作，并拥有领先的电子商务行业数据监测系统来实现对行业运行的数据监测、分析。
作为国内专业电子商务研究机构，包括B2B领域的阿里巴巴、网盛生意宝、中国制造网、慧聪网、环球资源、金银岛、一达通、敦煌网等企业；B2C领域的京东商城、当当网、卓越亚马逊、新蛋中国、红孩子、凡客诚品(VANCL)、麦考林（麦网）、库巴购物网、苏宁易购、淘宝网、拍拍网、eBay易趣网、乐酷天、百度有啊、乐淘网、银泰网、珂兰钻石网等；支付领域的支付宝、财付通、环迅支付、百付宝、银联电子支付、快钱、易宝支付等；还有移动电子商务领域的中科聚盟、新网互联、汇海科技、亿美软通、天下互联、新网互联、用友伟库等，以及团购领域的拉手网、美团网、F团、窝窝团、阿丫团、24券、爱帮网、糯米网、腾讯“QQ”团、酷团网、大众点评网、淘宝“聚划算”等电子商务各领域典型企业，均为中心的重点研究与监测对象。
关键词:经济写作电子商务重要性
随着科技和计算机技术的进步及知识经济的不断提升，在信息爆炸时代，整个贸易活动也实现了现代化、电子化，即应用计算机与网络技术与现代信息化通信技术，按照一定的标准，利用电子化工具来实现交易。电子商务可以为企业提供虚拟的全球性贸易环境，大大提高了商务活动的水平和服务质量。但根据研究调查，国内电子商务人才严重不足，这是全国性，甚至是全球性的现象，也是电子商务产业发展的瓶颈之一，如何培养产业所需的电子商务人才，已成为高校教育的当务之急。电子商务人才不仅要精通网络信息，能熟练运用电子化工具，而且还必须具有较强的经济写作能力，也就是说具有较强的经济写作能力是衡量电子商务人才的重要标准。所以我们说对学生经济写作能力的培养在电子商务活动中具有极其重要的作用。
经济写作可以看作是应用文写作的一个分支，而现在日常常用的应用文大多是有关经济方面的。而且我们接触最多的也是经济方面的文种，如章程、进出口单证、资产评估、广告、专利申请等，这些内容也都是电子商务活动所具备的，此外，各类经济文的文种无论在格式还是在使用范围方面日趋国际化、标准化，特别是在中国加入WTO之后，中国的经济正在全面向世界开放，国外的商家纷纷把投资的目光投向中国，国际贸易不断升温，要求经济文的写作发展和国际接轨。如签订合同，进出口单证、各种条例、申请、信用证的说明形式都在日趋通用化，以满足全世界经济发展的需要。
经济文的写作主要包括经济合同、涉外经济合同、市场调查与预测报告、可行性研究报告、经济活动分析报告、审计报告、招标书、投标书、经济诉讼文书、经济仲裁文书、科技成果报告等等。高校所开设的经济写作课，主要是对学生经济写作能力的培养。
通过经济合同的学习，使学生懂得在签订合同时，必须用规范化的书面语，规范的书面语有利于人们对经济合同的理解，由于我们国家是一个多民族的国家，合同行文时如果使用方言土语众多，就会误解其传递的信息，从而延误电子商务活动的正常开展。比如不知道“长果”是“花生”的土语，却在购销合同的商务活动中说购买“长果”若干吨，岂不要耽误合同的履行。再比如，掌握了经济合同语言上应选用含义单一而明确的词语特点，在进行合同签订的电子商务活动中，就要在容易发生歧义的地方加入限定的词语，避免歧义现象的发生。购销合同中有这样一句“甲方向乙方购买黑白芝麻2000斤”，结果双方在付货的时候发生了纠纷，原因为不知道是一个品种的芝麻还是两个品种的芝麻，歧义发生在“黑白”两个字上，如按当初的约定，就应该在“黑白”二字的后面加“相间”两个字，这样就不会产生纠纷了。同时了解了在电子商务活动中必须使用专用词语的原则，就可以使电子商务活动顺利进行了。学习了市场调查与预测报告，就可以对商品市场的发展现状进行合理的调查研究，做出正确的综合分析，对商品的未来市场进行准确的预测，从而使商务活动有计划、有目的地进行。如撰写市场调查报告，就必须调查市场对企业产品需求量和影响需求量的因素，紧紧抓住购买力、购买动机和潜在需求这三方面，知晓了购买力是消费者实现购买行为的前提，是市场调查的主要任务，就会采取各种措施使顾客的购买动机变为购买行为，同时注意把消费者的潜在需求变成实际需要，为企业发展新产品、开拓新思路提供依据。通过调查可以了解竞争对手的总体情况、竞争能力及新产品的发展动向、发展趋势等。通过对竞争对手的调查来判断本企业处于怎样的地位，应该采取什么样的策略来提高本企业产品的市场占有率，并以此来确定产品的发展方向。再有通过对本企业的产品、价格、广告和推销政策、销售技术服务政策的调查，就可以了解到本企业的销售能力是否适应消费者需要、企业的销售策略是否合理等问题。总之，如果对学生进行市场调查与预测报告能力的培养，就会有利于促进和发展对外贸易。
经济活动分析报告则是现代经济管理经常运用的。所谓的经济活动分析，就是在马克思主义经济理论、党和国家的方针政策指导下，根据计划指标、会计核算、调查研究所得的资料，运用科学方法，遵守对立统一规律，对经济活动进行全面或专项的分析与研究，从中总结经验，揭露矛盾，查明原因，做出评价，并寻求解决方法，借以改善经营管理，挖掘内部潜力，提高经济效益的一种经济管理工作。而企业的经营活动是一个复杂的矛盾统一体，既要把有联系的各个环节进行分析解剖，又要将各个因素和各个不同侧面联系起来做综合分析，这样才能找到主要的矛盾和存在的主要问题，从而发现其发展的规律。只有把企业经济活动的各个环节和因素分析到了，才能保证运用电子工具的商务活动的顺利进行。如对2005年中国手机分销渠道的分析，分析了中国手机市场的现状，通过对TCL典型企业的分析，系统的论述了手机分销渠道变革的趋势，就会获得一些可操作性的建议，就会对相关企业的经济贸易活动有所帮助。
其他的经济文种，如审计报告、招标书、投标书、经济诉讼文书、经济仲裁文书等写作能力的培养也对电子商务活动大有裨益。因而我们说要想成为合格的电子商务人才，为了适应国内贸易日益国际化的需求，为了更好为祖国经济建设贡献力量，经济写作能力的培养是必不可少的。
参考文献：
[1]陈国震:电子商务模拟培训实验系统的开发与研究．《商场现代化》，2005年05期
[2]李连营:浅谈电子商务安全．《商场现代化》，2005年05期
原告：西宁高原工程机械研究所（下称研究所）。
被告：青海水电设备安装工程公司（下称安装公司）。
被告：青海无线电一厂劳动服务公司（下称服务公司）。
1992年12月15日，研究所向国家专利局提出了“可控硅民用电灶调节器”的实用新型专利申请。1993年7月10日，国家专利局向研究所发出了授予其该项产品实用新型专利权通知书。1993年10月10日，国家专利局对研究所的“可控硅民用电灶调节器”授予实用新型专利，专利号为ZL92244602.4.其权利要求书说明：（1）该调节器主要由底板、散热器、接线柱及面板等组成，特征在于底板上装有主控制电路，该电路中有双向可控硅；（2）主控制电路中装有快速熔断器；（3）面板上装有定时转换开关，定时器旋钮、功率调节旋钮。
1992年5月开始，安装公司根据人民邮电出版社出版的《电子电路集》中的大范围调光控制电路和1985年2月24日《电子报》中介绍的双向可控硅的几种简单应用的电路原理，在其生产、销售的开关式电灶的基础上进行可调电灶的研制工作。于同年7月试制出可调电灶样机一台，于1993年6月定型，型号为KT－DC936／45，该产品的调节系统安装在电灶箱体内。此后，安装公司又生产出一种将调节系统直接安装在电灶内的定型产品，型号为KTDC938／45.至1993年12月20日，安装公司生产入库KT－DC936／45型可调电灶309套，KTDC938／45型可调电灶145台。从1994年3月14日至1994年4月17日，安装公司生产入库上述两种产品分别为20套、49台。
1992年8月8日，服务公司向其主管青海无线电一厂提交了研制可控硅民用电灶的可行性报告和申请报告。经批准后，服务公司即委托青海无线电一厂进行研制。同年9月9日，青海无线电一厂给其仪表室下达派工单。同年10月15日，该厂仪表室研制出WF－1型可调电灶10套。随后，服务公司生产了WF－2型、3型可调电灶各1台。至1993年12月25日，服务公司共生产入库WF－3B型可调电灶47台。1994年4月28日，服务公司又生产入库该型产品80台。
1993年8月30日，研究所在市场上发现由安装公司制造、销售的可调电灶与其申请专利的“可控硅民用电灶调节器”的主要技术特征一致，于当日和同年12月6日两次函告安装公司停止侵权，未果。
1993年11月12日，《西宁晚报》报道了青海无线电一厂研制出一种新型家用节能可控电灶的消息。研究所经调查发现该产品的调节系统与本所“可控硅民用电灶调节器”权利要求的专利保护范围相同，即于同年12月7日函告青海无线电一厂停止侵权，未果。
据此，研究所认为：安装公司、服务公司制造和销售其专利产品，侵犯其享有的专利权，向青海省西宁市中级人民法院起诉，要求安装公司、服务公司停止侵权，安装公司赔偿经济损失12.5万元，服务公司赔偿经济损失5万元。
安装公司辩称：其根据有关书籍和报刊刊载的可控硅电路原理，在1992年试制出可调电灶的样机，1993年4月定型进行批量生产和销售。其生产的电灶在研究所申请专利之前，不构成专利侵权。
服务公司辩称：其是在1992年8月委托青海无线电一厂进行可调电灶的研制工作的，同年10月15日生产出样机。其制造、销售可调电灶是在研究所申请专利之前，不构成专利侵权。
「审判
西宁市中级人民法院在审理过程中，委托青海师范大学对原、被告的电灶可控硅调节系统进行了鉴定。结论为：三方当事人所用的主控制电路是一种典型的利用双向可控硅交流调压电路，除安装公司在双向可控硅的第一、第二电极间并联了压敏电阻，三方当事人所用的双向可控硅型号不同外，其余均一致；压敏电阻除电路功能多少不同外，其电路基本原理一致；双向可控硅型号不同，对电路工作原理无影响。
西宁市中级人民法院认为：依据研究所获得专利的可调电灶调节器的权利要求书，安装公司、服务公司制造、销售的可调电灶调节系统与研究所的专利产品在基本结构特征上一致，主控制电路均是利用双向可控硅交流调压电路原理，说明安装公司、服务公司制造可调电灶的技术为研究所获得专利的可调电灶调节器技术所覆盖，已属权利要求书保护的范围。但安装公司、服务公司均在研究所专利申请日之前就已制造出相同产品，且在研究所获得专利权之前，服务公司就已批量生产并准备销售，安装公司也已批量生产和销售，故该两被告已取得制造和销售与研究所的专利产品相同的可调电灶的先用权，可在原范围内继续制造和销售。鉴于可调电灶无须特殊的工艺操作技术和设备，其元件均为成型配件，两被告对该产品进行以销定产的事实，对其原有规模可按1993年度的生产量为依据，安装公司在1994年生产的可调电灶并未超出原有规模，研究所认为安装公司侵犯其专利权并赔偿损失的理由不能成立。服务公司虽对可调电灶具有先用权，但其1994年的产量已超出原有范围，对超出部分造成研究所的损失应予赔偿。根据《中华人民共和国专利法》第十一条第一款、第五十九条第一款、第六十二条第三项的规定，于1994年7月1日判决如下：
一、驳回研究所对安装公司的诉讼请求。
二、服务公司赔偿研究所超量生产可调电灶而造成的侵犯专利权损失1429.56元，于本判决生效后10日内付清。
研究所不服此判决，认为原审判决认定两被告在其专利申请日之前就已制造出相同产品不是事实。试制与制造含义不同，试制样机不等于制造出产品。认定先用权的时间界定违背了《专利法》的规定。以此为理由上诉至青海省高级人民法院。
两被上诉人辩称：其生产的可调电灶与研究所的专利产品不是相同产品，两种产品所采用的双向可控硅调压电路是公开的现有技术。被控产品调节系统缺少专利产品全部技术特征和功能，因此，不存在侵权的事实。另外，其是在研究所专利申请日之前已试制出样机，在授权日前已批量生产、销售。
青海省高级人民法院认为：本案两被上诉人与上诉人之间的法律关系相对独立，可分案进行审理。
经分案审理，青海省高级人民法院认为：服务公司在研究所专利申请日前已生产可控硅民用电灶的证据不足，其产品调节系统与研究所专利产品基本结构特征一致。经主持调解，研究所和服务公司于1994年11月18日自愿达成如下协议：
一、研究所将可控硅电灶调节器专利使用权转让给服务公司。
二、服务公司支付给研究所专利转让费13000元。
青海省高级人民法院认为：安装公司在原生产电灶的基础上，于1993年上半年改型后生产出可调电灶，采用了双向可控硅调压电路。可调电灶与“可控硅民用电灶调节器”专利技术同属一个技术领域，该产品的技术特征已经覆盖了研究所专利保护范围内的全部必要技术特征。经主持调解，研究所和安装公司于1995年7月14日自愿达成如下协议：
研究所许可安装公司继续使用“可控硅民用电灶调节器”实用新型专利技术，安装公司支付给研究所使用费5万元。
「评析
本案两被告的行为是否构成侵犯原告的专利权，关键在于被告的行为是否在先用权范围内，即是否属于我国专利法（修正后）第六十二条第三项规定的情况。如符合，就不视为侵犯原告专利权的行为，否则就构成侵犯专利权。
适用《专利法》第六十二条第三项规定的前提条件，是双方当事人的产品，即专利权人的专利产品与非专利权人的非专利产品的基本结构特征和必要技术特征一致。本案当事人双方的产品在这方面是一致的，故可适用该项规定来认定。该项规定：“在专利申请日前已经制造相同产品、使用相同方法或者已经作好制造、使用的必要准备，并且仅在原有范围内继续制造、使用的”，“不视为侵犯专利权”。从本案查证的事实来看，安装公司、服务公司确是在研究所申请日之前开始研制各自的可调电灶的，并在此日期之前研制出了样机，甚至也可认为在此日期之前该两被告已作好制造部分产品的必要准备，对此，是可以不视为侵犯研究所的专利权的。但是，从已查证的情况来看，在申请日之后，两被告仍有批量生产和销售的行为，没有证据能证明全部是“在原有范围内继续制造、使用的”的行为，即不能证明两被告是在先用权范围内行使权利。同时，也不能认为被告后一年的生产规模未超过前一年的生产规模，就认定是“在原有范围内继续制造、使用”。因此，一审认定安装公司没有侵权，服务公司只是1994年的产量已超出原有范围，超出部分为侵权，是不正确的。
在解决问题的过程中,积累经验,提升能力产品的研发需要的是理论,更需要实践能力往往理论中的一个简单的接地问题,在工程实践中,需要从结构、电磁、可靠性上具体加以分析和设计如处理和设计不当,将影响产品的性能,甚至关系到产品研发的成败电子市场不断推出新的芯片和性能更高的元器件。设计师需要根据自身产品的需要,选择合适的元器件,提高产品的可靠性和性价比对于电子类学生来说,需要敏锐的市场洞悉能力学生实践能力的培养,要在实践中锻炼和培养22电子设计具有层次性电子类专业开设专业基础课和专业课,专业课中单片机、DSP和VHDL等实践性很强的课程。技术要求、设计复杂程度不一样,对于新建地方本科院校来说,师资、实践场所和学生的实际情况决定了学生在实践中应有所偏重,不能一味追逐市场热点和难点对于新建地方本科院校在培养学生的实践能力上,应有一个清楚的社会定位23电子设计需要综合设计能力电子设计需掌握扎实的理论知识和一定的实践能力,还需要从产品规格、温度、能效、性价比、电磁兼容和可靠性等方面考虑产品的设计电子产品的研发还包括元器件的选购和设计文档的书写电子设计需要综合设计能力。
新建地方本科院校电子类专业学生实践创新模式的构建
焊接工艺与装配基础知识内容繁杂,理论性不强,但需要教师系统介绍实用电路主要是常用实用电路,需要由模电、数电和高频电路很熟悉的老师详细分析实用电路是学生进行电子设计的基石,理解实用电路是对专业课程的加深和实践微处理器主要为单片机技术、DSP技术以及可编程逻辑器件设计设计报告、测试报告及验收报告在实际设计过程中所需的文档资料,通过报告内容,了解设计的主要思想,能展现设计者的理论水平和所设计项目的把握程度讲授可参照毕业论文的写作规范,从用语、格式上加以规范全国大学生电子设计竞赛是面向大学生的群众性科技活动,目的在于按照紧密结合教学实际,着重基础、注重前沿的原则,促进电子信息类专业和课程的建设,引导高等学校在教学中注重培养大学生的创新能力、协作精神;加强学生动手能力的培养和工程实践的训练,提高学生针对实际问题进行电子设计、制作的综合能力;吸引、鼓励广大学生踊跃参加课外科技活动,为优秀人才脱颖而出创造条件根据历年题目分类。全国大学生电子设计大赛可分为四类,即模电类、高频类、仪器仪表类和数电与自控类培训内容可按照这四类题目,将历年全国大学生电子设计大赛的题目作为学生训练的内容,根设计要求,通过查阅参考资料,由2-3人组合,完成设计、测试并书写设计报告、测试报告和验收报告②学生创新项目每年学生在老师的指导下,可申报大学生创新项目,目的是为培养学生的实践动手能力学生根据创新任务要求,完成产品的实验室设计与开发一般来说,学生创新项目所设计的产品复杂程度不高,也可多个学生共同讨论完成③教师科研项目教师将自己的科研项目分解,将部分简单工作由学生参加完成,学生在科研项目的完成中,了解科研工作的基本过程。感受科研工作的氛围教师在科研过程中,耐心细致指导学生④成熟产品历年电子设计大赛选题、学生创新项目和教师科研项目所设计的电子产品经老师或多人组成的团队改进,从产品的功能、设计指标、可靠性以及性价比等多个方面,做成成熟产品,老师将整个设计过程讲解给学生,由学生参照产品重新设计和制作在设计过程中,学生试图理解设计者的思想市场有成熟的电子产品,学生感兴趣,拆解后,琢磨着自行设计,也能达到提高动手能力的效果(3)实践形式:培训过程需要分层次分阶段进行在第一阶段,学生缺乏电子设计的基础知识和基本技能,初次接触电子设计,还存在畏惧心理,需循序渐进引导进入设计过程电子设计需要具有良好的知识结构,在这个阶段,由老师系统地将基础知识以专题形式讲授给学生,让学生了解常用电子电路元器件的识别和使用、印制电路板设计与制作、焊接技术、常用软件的使用以及单片机技术等基本知识第二阶段以学生自行设计为中心,老师进行过程指导在这个阶段,可成立培训小组给老师分配多名学生,可以以师傅带徒弟的方式,由老师全面负责产品的论证、制作和调试碰到问题,可在学生间、教师间讨论学生完成的产品设计以及报告文档,由多名老师进行测试、验收和评审(4)成果:经评审的产品和设计报告、测试报告和验收报告通过学生接受系统培训和多个综合实验项目的完成,在综合实验室通过与同学的交流,熟悉产品的设计过程,实践能力得以提高
传闻：桑乐金与中科院合作开发智能家居设备。
记者求证：深交所互动易上，桑乐金表示，公司远红外智能家居设备尚在研发阶段，该技术涉及公司商业机密。
桑乐金（300247）近期传言与中国科学院合作开发涉及远红外控制及应用的智能家居设备，届时可实现家庭智能恒温控制和远程遥控。对此桑乐金表示，公司远红外智能家居设备尚在研发阶段，该技术涉及公司商业机密。
随着互联网技术的快速发展，家用电器网络化的潮流将不可逆转，智能家电时代已经到来。业内人士预计，到2020年时，智能家电的产值将由2010年的50亿元飙升至10000亿元，智能终端将增至8000亿元的市场规模，实现十年增长20倍的飞跃式增长，而越来越多的上市公司已开始竞相推出新产品，分享这一巨大的新兴消费市场。桑乐金主营业务为家用桑拿设备的研发、生产和销售，三季报数据显示，前三季度公司实现营业收入1.75亿元，同比增13.25%，实现净利润1080.79万元，同比下降13.32%。本周以来在智能家居概念的带动下，股价持续走强。
不过，分析人士也提醒投资者目前对于智能家居只停留在概念炒作阶段，目前除了智能电视盈利、方向比较清晰，其他家电产品在这些方面都只是起步，将其转化为业绩尚需时间。投资者也需要警惕短期股价涨幅过高带来的风险。
烽火电子：否认订单大减
传闻：烽火电子订单大减，大规模裁员。
记者求证：记者致电公司证券部，工作人员表示公司没有大幅裁员也不存在订单大幅减少的情况，一切以公告为准。
烽火电子（000561）主营军民用通信设备及电声产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是电子产品、无线电通讯设备、电声器材、电子元器件。近期有传闻公司订单突然大幅减少，收入大减，公司已经入不敷出，所以目前拟开始大幅减员。
三季报显示，前三季度公司实现营业收入40723万元，净利润亏损2811万元。而在公司重大业务事项方面，公司中标国家装备主管单位的卫星导航定位用户设备研制项目。
同时，报告期内公司承担的两项科研项目获得国拨资金共计9270万元。其中军工技改项目获得国拨资金6470万元，军工研制保障条件建设项目获得国拨资金2800万元，两个项目均已在9月份完成可研阶段审核批复，预计2013年底前完成项目初步设计的上报工作。公司称，军工技改项目的实施将使公司相关通信产品得到升级换代，达到或接近国际先进水平；而军工研制保障条件建设项目，国家建设资金到位后，将全面启动建设工作。
时隔一个季度，以上业务的进展似乎无法带来实际业绩的改善，有传闻公司只能通过大幅裁员，来缓解订单量不足，收入大减的冲击。记者同时注意到，去年的一年中该公司也鲜少受到任何机构的关注。二级市场上，去年12月以来股价运行在下跌通道中，而本周有所企稳回升，但投资者仍需警惕全年业绩亏损带来的调整风险。
南方食品：获多家机构抢筹
传闻：南方食品获机构抢筹。
记者求证：盘后龙虎榜数据显示，周一前五位买入席位全是机构专用，合计买入了8199.34万元，占当日成交总额的44.80%。
南方食品（000716）受2013年业绩翻倍利好刺激，本周以来股价持续大涨。1月10日，该股以涨停价10.44元报收，全日成交1.16亿元；周一续涨势，收报11.33元/股，涨幅8.52%。而在经过了两个交易日的短暂调整后，本周四重拾升势，全天上涨3.44%，而相关数据显示，周一南方食品获多机构买入，登上深市龙虎榜第七名。
1月9日晚间南方食品的2013年度业绩预告，公司预计2013年归属于上市公司股东的净利润4000万-4500万元，比上年同期增长115%-142%。公司在公告中称，报告期内生产经营情况良好，食品业务销售收入约8.7亿，同比增长约39%，食品业务的盈利有较大幅度增加。
受到业绩大幅预增利好刺激，南方食品上周五结束了六连跌高开高走，股价一举封住涨停。在此后几个交易日依旧保持强势，值得注意的是，周一的盘后龙虎榜数据显示，该股周一买入前5名营业部（机构）和卖出前5名营业部（机构）买入资金合计7782.35万元，占总成交比例42.42%；卖出资金合计2194.29万元，占总成交比例11.96%。最终，买入净差达5585.13万元。周一该股买入前五名营业部均为机构专用，买入金额合计为7779.43万元。
对此有业内人士表示，年报业绩预告密集，年初由业绩拉动股价属常见，南方食品的强势上涨只是开始，投资者可密切留意业绩大幅增长或明显好于预期的个股。
博晖创新：泽熙等17家机构调研
传闻：博晖创新获泽熙等17家机构调研。
记者求证：深交所互动易显示，近日泽熙投资、宏源证券、宝盈基金、华夏基金等17家机构对公司进行调研。
博晖创新（300318）近期公布的投资者关系活动记录表显示，公司于近日获得包括泽熙投资、宏源证券、宝盈基金、华夏基金等17家机构的调研。
1月9日该公司公告称2013年归属于上市公司股东的净利润为5350万元-5859万元，比上年同期增长5%-15%。但是博晖创新表示2013年度公司经营业绩同比上升的主要原因是：收到的政府补助资金增加及利息收入增加所致。
乙方：_________网
_________与_________网广告合作有关事宜达成如下协议：
投放时间：
甲方在乙方网站广告投放时间为_________，从_________年_________月_________日到_________年_________月_________日。
投放位置：_________
广告形式：_________
广告制作：广告制作费用为_________元。
广告费用：广告总费用为_________元，甲方须一次性支付全部费用。
违约责任：
在广告投放过程中，如遇到乙方网站访问不了或其它故障影响广告正常投放，乙方应对甲方损失的投放时间予以等长赔偿。
本协议一式二份，甲乙双方各执一份，自双方签字之日起生效，传真件同样有效。
甲方（盖章）：_________乙方（盖章）：_________
代表（签字）：_________代表（签字）：_________
地址：_________地址：_________
电话：_________电话：_________
传真：_________传真：_________
电子信箱：_________电子信箱：_________
_________年____月____日_________年____月____日
签订地点：_________签订地点：_________
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本协议由下列双方订立，并拟订客户与广告公司合作及经营细则：
甲方：
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乙方：
地址：
1． 广告服务
1．1 根据甲方要求，乙方为甲方的 产品（品牌/服务）在 地区提供广告服务，包括策略运筹，创作和制作，媒介策划及购买；
1．2 如有需要，甲方将要求乙方负责其他辅助性服务，例如公关推广，促销执行和市场研究；
1．3 此等服务将根据相关法律，法令和有关条例规定进行。
2． 期限
2．1 本协议由 年 月 日起开始生效；
2．2 在此期间（即正式解除合约前60天）乙方将继续收取应有的策划管理费（列于收费细则内）
3．
3．1 在未取得甲方书面同意前，乙方不得在协议有效期间内作为其他同类竞争公司产品的广告商。
4 机密
4．1 乙方同意将所有甲方提供之资料及数据保密，未经甲方书面同意，不得泄露机密资料于第三者。
5． 服务业务详述
5．1 策略部分的主要服务包括：
5．1．1 市场咨询分析报告（每月）——对相关简报资料进行总结和分析，形成关于甲方产品类别的市场咨询报告。
5．1．2 竞争广告创意分析（每月）——对甲方相关产品类别中竞争品牌广告进行跟踪和分析，提供广告样片、样稿及分析报告。
5．1．3 竞争广告媒介分析（每月）——对竞争对手在电视和平面主流媒体内的广告花费（根据投放报告和估计单价计算）进行汇总，并提供竞争产品媒介策略的分析报告；
5．1．4 零售市场访查（每季度）——对产品的主要零售市场进行定期访问，了解产品及竞争对手在销售终端的状况，并形成分析报告提交客户。5．1．5 市场资讯分析（每半年）——利用乙方拥有的市场和消费调研资讯，对甲方业务的相关议题进行分析，并提出策略建议；
5．1．6 品牌策略建议书（每年）——综合对市场、消费者和品牌现状的了解，利用乙方品牌策划工具，提出全面品牌策略建议，并通过与客户的沟通不断完善，直至双方认可；
5．1．7 产品策略建议书（每年）——从品牌策略出发，对产品所属的具体市场进行深度分析，达到产品层面的策略建议，与客户形成共识；
5．1．8 广告传播策略和实施建议书（每年）——基于即定的品牌和产品策略，全面制定广告传播和推广策略，以及广告传播和推广活动的总体安排，形成具实战意义的建议；
5．1．9 战术性活动建议书（每年）——根据市场需要和甲方需要提交促销、公关推广等活动的建议，特别是整体行销方面的“新点子”，并尽可能协助甲方进行活动的实施；
5．2 市场调研部分主要包括
5．2．1 调研建议书——根据甲方市场需求，进行调研总体构想和策划；
5．2．2 调研公司推荐——根据甲方调研项目和具体要求，利用乙方实际经验，甄选适当的调研公司，与其联络沟通，并对其调研计划进行评估，为甲方作出推荐。
5．2．3 调研监督——在调研的操作环节中，对调研公司工作作出指导和监督，协助甲方保证调研按计划实施；
5．2．4 调研结果分析——对调研公司的调研结果报告进行客观的再分析，并进一步建议调研结果的运用。
5．3 创意部分的主要服务包括：
5．3．1 创意策略提案——根据品牌策略和竞争状况，提交创意策略和概念；
5．3．2 创意工作指令——根据同意的创意概念，起草供创意人员遵循的工作指令，与甲方确认后即启动创意工作。
5．3．3 广告片——根据创意工作指令，发展电视广告片，向甲方提案；
5．3．4 平面设计——对平面广告和推广用品，根据工作指导令发展设计草图，向甲方提案；
5．3．5 广播广告脚本——发展广播广告脚本及参考音乐音效资料，向甲方提案；
5．3．6 创意测试——在需要的情况下，协助甲方进行创意测试调研，对调研结果分析，并对创意进行修正。
5．4 制作部分包括：
5．4．1 广告制作——电视、平面、广播等广告的制作。
5．4．2 其他推广品的制作——按甲方确认的创意进行其他推广用品的制作；
5．4．3 广告播出物料制作——根据媒体要求，制作和发送广告拨出所需的拨出带和刊出成片；
5．4．4 杂项工作——在乙方业务范围内的其他活动的计划实施、物料的设计、制作、采购等；
5．5 媒介部分的主要服务包括：
5．5．1 媒介状况的分析——对 地区媒介状况和消费者媒介习惯进行分析，为客户提供对媒介的准确和最新认识；
5．5．2 市场优良排序分析——根据甲方提供和乙方内部资料，对“市场营销分配比”和“市场潜力分布”进行研究，排定市场排序，决定媒介资源的地域性分析。
5．5．3 媒介量度设定——通过有效频率进行测定，并进一步界定在每一市场所需的化广告到达率和总收视点水平，从而决定广告投放量的多少；5．5．4 媒体总计划——确定媒介策略，包括目标受众、媒体选择和分布、媒介量度目标、广告战役媒介流程、预算建议和分布等；
5．5．5 收视成本和效益分析——对给定目标对象的收视成本进行分析，确定效益的投资方式；
5．5．6 媒介化排期——使用收视率资料进行广告投放化排期组合和分析
5．5．7 媒介月排表——根据化组合提供每月广告投放排期表；
5．5．8 媒介定位——根据甲方确认的排期进行定位，向媒体争取折扣，如实退还给甲方，并安排向媒介付款；
5．5．9 媒介机会——根据媒介品牌策略，主要搜寻媒体机会，并通过评估向甲方作出推荐；
5．5．10 检测服务（每月）——对甲方委托乙方投放的广告播出情况进行检测，并投放检测报告，即时发现播放和刊出的误差，并向媒体进行追缴，使甲方获得补偿；
5．5．11 投放后效果分析（每月）——对每一阶段的电视广告投放，利用检测到的播出情况，与计划设定的效果进行对照，总结投放中的经验，用于之后的操作。
5． 6 综合推广
5．6．1 推广方案建议——根据品牌产品策略和整体广告推广计划，利用乙方的相关经验和专长，为甲方提供公关、促销、直效行销、公共事务等方面的整合策略和方案；
5．6．2 推广活动根据甲方和乙方在 地区的执行能力，由乙方负责一部分综合推广项目的运作，或为甲方提供创意、设计和实施方面的支援。
6． 收费
方安a（长程合作）
6．1 策划管理费——自本合同签署之日起，乙方每月向甲方收取人民币 元整，涵盖乙方提供的策略、创意方面的服务（即前述的项目5。1。1——5。3。6），甲方于本合同签定之日起五天内向乙方预付两个月策划管理费，即 元整，并从次月出开始每月支付上月策划管理费；
6．2 制作及杂项费——涵盖制作人员提供的制作和其他杂项服务（即前述的5。4。1——5。4。4）。收取制作费及杂项工作实际外付成本的15%做为费，甲方同意于实际执行时一并支付；
6．3 媒介费——涵盖媒介策划及购买的服务（即前述的项目5。5。1——5。5。10），其中媒介花费毛额的3%为媒介计划的费，媒介花费毛额的2%为媒介购买的费甲方同意于媒介购买时一并支付。
6．4 其他收费——综合推广方面（即前述项目5。6。1——5。6。2）及其他一些特殊项目的收费视情况而定，原则上乙方收取外付成本的15%作为工作报酬，甲方同意于实际执行时一并支付。
方案b（个案合作）
6．1 策划管理费——策略部分3万元起；市场研究部分2万元起；创意部分4万元起；媒介计划部分2万元起；
6．2 其他同上
7． 其他业务原则
7． 1 收费制度有效期为一年，之后双方可根据运做情况和业务需要进行必要的调整；
7．2 乙方在实际费用发生前，须将报价或媒介排期表提交甲方，获得甲方书面认可后方可执行；
7．3 以上收费制度应保持透明度，在涉及外付费用的情况下，甲方保留查阅外付款项单据的权利；
7．4 乙方与媒体争取到的折扣、优惠，应全部归还给甲方；7．5 甲方如委托乙方从事媒介购买，需在签署媒介排期表之后向乙方预付购买涉及的款项，以保证乙方有效的定位购买；
7．6 如遇大型制作工作（如电视广告片制作），在制作单位要求预付定金的情况下，甲方应按要求的比率提前将定金付给乙方；
7．7 在乙方已进行工作后，如甲方需要取消任何制作或媒介计划，乙方将所发生的费用或开支连同费及税金向甲方收取。
8． 付款
8．1 甲方同意倘若预期付帐给乙方，按银行规定按日支付滞纳金，过期60天后，双倍支付滞纳金；
8．2 甲方同意媒介播出表或报价单必须在工作进行前批核，而款项也必须在媒介定位或制作前支付。
8．3 有关媒介预付款项，当广告播出后，乙方将原来发票与刊登及播出证明核对，如有多收部分，乙方将会向甲方重新开出发票与原发票更换或由次月发票中扣除差额部分，并退回次月媒介款项中扣除差额部分；
9． 解除和约
9．1 本协议解除后，乙方须将所有已向甲方收取或制作的用品，以及所有代甲方订立的合同，交回甲方或指定代表。
9．2 如双方合作出现商谈无法解决的纠纷而必须通过法律手段解决时，双方将按《合同法》进行裁定。仲裁单位为 仲裁委员会。
以上协议一式两份，经双方签字盖章后生效。
甲方：（盖章） 乙方：（盖章）
宏观经济|申银万国证券
研究小组
机构投资者评价：经济形势把握到位，判断具有领先性，且全面翔实。对《从减法到加法》、《号角已吹响 可以更积极》、《中国经济的分配、支出与生产过程分析》、《等待制度红利—2012年下半年宏观经济报告》等报告印象深刻。
研究领域评述：
4月决断增长，10月决断通胀
2013年，世界经济继续在危机的泥潭中挣扎，低速增长仍是主要表现，加大创新、开拓新市场、货币宽松、加大基础设施投资、局部冲突将是主要趋势。形势倒逼需要更有力度的改革，市场潜力释放需要更有力度的改革。作为公共管理者的政府，将谋划未来的改革；作为实业和证券的投资者，应把握未来可能的大变革。改革释放的需求和增长潜力，将是推动中国经济走出底部的希望。预计2013年中国经济继续在L型底部波动，全年增长7.8%。物价总体维持低位，预计CPI和PPI分别上涨2.7%和0.5%。应对风险也好，为改革保驾护航也好，政策将维持中性偏宽松格局。上半年风险在经济增长，4月决断。下半年风险在通货膨胀，10月决断。从市场、改革预期和改革推进的进程出发，三大主线尤其值得看好：第一，基础设施投资；第二，医疗、环保、TMT、非银金融等服务业发展；第三，改造传统产业以及技术革新带来的装备需求增加。
李慧勇/男/申银万国证券研究所董事总经理，首席宏观分析师。2006年新财富宏观经济第五名团队成员，2008-2011年第三名，2012年第一名。
曾旭、纪云涛、朱峰等
交通运输仓储|兴业证券 研究小组
机构投资者评价：及时更新分析报告，个股跟踪紧密。对《华鹏飞以陆运网络为核心的合同物流整合商》、《东方航空安内攘外凤凰涅槃、似曾相识燕归来》、《快递业系列报告之一、二、三》、《广积粮，欲称王—马士基战略对集运市场的影响》、《沉舟侧畔千帆过、病树前头万木春—聚焦 2012 中国铁路改革》等报告印象深刻。
研究领域评述：关注航空和物流子行业的周期反弹和业绩弹性
展望2013年，产能增速放缓和需求温和复苏将推动产能利用率提升和盈利改善，同时行业扶持政策有望稳步推进。建议重点关注早周期、低库存的航空和轻资产、快周转的物流子行业的周期反弹和业绩弹性，同时关注受益政策扶持和政策红利释放的航运、物流、铁路、通航等子行业的主题投资机会。
曾旭/男/美国城市大学MBA，中国民航大学管理学院客座教授。曾任职于国金证券、中信证券，2011年加入兴业证券研究所，任兴业证券研究所所长助理、首席交通运输行业分析师。2010年新财富交通运输仓储行业第一名团队成员，2011、2012年第一名。
吴非、王海旭、马青芳
电力、煤气及水等公用事业|中信证券？？研究小组
机构投资者评价：逻辑清晰，见解独特，紧扣政策方向，服务到位。对《电力行业2012年投资策略—冬尽今宵促，年开明日长》、《电力行业热点问题讨论之十（煤电调研篇）—由定性到定量，从短线到中线》、《电力行业2012年中期策略—火电周期向上，多元组合轮动》、《东江环保：立足危废处理的固废资源化专家》、《新标执行开启饮用水安全新纪元》、《环保行业2012年中期策略—布局废物资源化，尽享持续性成长》等报告印象深刻。
研究领域评述：
火电、水电均具投资机会
随着煤炭供求进入弱平衡阶段，煤电盈利天平再次转向电企已成行业共识，加之资金成本回落，2013年火电盈利有望继续实现30%以上增长；对于水电而言，未来几年将是大水电集中投产高峰，规模扩张也将推升行业盈利提高，且多数公司重置价值突出。就投资主线而言，2012年煤价的大幅下跌使得高弹性公司表现较为突出，在行业趋势已成市场共识的背景下，考虑到目前个股间估值水平差异较小，2013年具有成长性的个股将更具投资机会。
吴非/男/上海交通大学热能工程、金融学双学位，上海财经大学金融学硕士。曾任职于国信证券，2006年加盟中信证券研究部至今。2007年新财富电力、煤气及水等公用事业第二名团队成员，2008、2010年第一名团队成员，2011、2012年第一名。
裘孝锋、王强、胡昂
石油化工|中国银河证券？？
研究小组
机构投资者评价：研究客观，数据翔实可靠，工作敬业。对《石化行业2012年策略报告：石化行业2012年迎来政策之春》、《大唐发电：最受益于天然气大发展的投资标的》、《原油价格展望—伊朗情景分析》、《页岩气勘探开发及其影响》、《美国页岩气对石化化工行业的影响》等报告印象深刻。
研究领域评述：看好炼油，碳三、
碳四深加工和先进气化炉的煤头尿素
2013年比较看好：第一，炼油行业，目前炼油基本能做到不亏，再加上来年原油价格预计会比2012年低一些，国内通胀也会处于比较有利的位置；第二，碳三和碳四深加工，美国页岩气革命带来的乙烷裂解制乙烯的产能出现大幅度的扩展，使得三苯（苯、甲苯和二甲苯）、丁二烯和丙烯相对紧缺；第三，先进气化炉的煤头尿素，国内天然气价格未来几年处于上升过程，煤炭价格则显著回落，使得具有先进气化炉的煤头尿素出现明显的成本优势。
裘孝锋/男/复旦大学理学学士、管理学硕士。曾任职于光大证券、招商证券，2011年加入中国银河证券任石化化工行业首席分析师。2006年新财富石油化工第三名团队成员，2007-2010年第二名，2011、2012年第一名。
卢平、王培培、张顺
煤炭开采|招商证券 研究小组
机构投资者评价：紧扣行业政策热点，及时分析跟踪报道。对《政策红利在先，基本面好转在后》、《自上而下篇—煤炭专题研究》、《自下而上篇—煤炭专题研究》、《煤炭行业中期投资策略—调整后的投资契机》、《动力煤底部、冶金煤继续寻底—煤炭行业投资策略》等报告印象深刻。
研究领域评述：煤价上涨空间有限，投资机会不大
2013年煤炭供求虽然仍过剩，但是供求形势较2012年的低点有较大的改善，预计煤价较2012年低点看涨，但是上涨空间有限。目前，动力煤估值10倍，基本调整到位，而冶金煤股票偏贵，估值大部分在20倍P/E以上。如果宏观经济不能有较大程度的改善，煤炭行业投资机会不大，建议精选成长性好、有资产注入预期、有估值优势的个股：大有能源、永泰能源、潞安环能、中国神华。
卢平/男/毕业于中国人民大学，经济学博士。现任职于招商证券。2007年新财富煤炭开采第二名，2008年第一名，2009年第二名，2010年第四名，2011年第二名，2012年第一名。
凌鹏、王胜、刘莹、、黄鑫冬、杨绍华、李文杰、陈建翔、张潇潇
策略研究|申银万国证券？？研究小组
机构投资者评价：准确把握行情关键点，2012年及时挖掘投资机会和提示重大风险。对《从悲观到中性—2012年1-2月策略月报》、《梦醒时分—申银万国A股策略月报2012年第二期》、《震荡市，把握四大结构机会—2012二季度A股策略》、《从中性到悲观—2012年6-7月份A股投资策略月报》、《等待星星之火—2012年下半年A股投资策略》等报告印象深刻。
研究领域评述：策略必然是自上而下的
首先，对经济和市场大格局的看法不要轻易发生变化，这决定中长期的战略布局和资产配置；其次，要关注一到两个季度市场的波动，短期的市场波动要考虑很多非基本面的因素。基本面的变化固然重要，市场主流对基本面的解读和预期同样重要；最后，大的战略布局决定仓位选择和底仓品种，而短期市场特征决定Alpha和进攻性的品种。策略不仅仅要提供想法，更重要的是要接近实战和投资。策略必然是自上而下的，自下而上只是中微观验证。
凌鹏/男/复旦大学金融学硕士。2004年至2005年6月于澳门科技大学任讲师，后任香港城市大学助教，2006年7月至今任申银万国证券研究所策略分析员。2007、2010年新财富策略研究第一名团队成员，2012年策略研究第一名。
路颖、汪立亭、潘鹤
批发和零售贸易|海通证券 研究小组
机构投资者评价：对公司的内在价值理解深刻，行业覆盖广，具备长期的投资价值。《对2012年业绩弹性的全方位分析，维持增持银座股份》、《两大新店走出培育期拉动百货主业增长，高新医院中长期关注净利率提升，维持买入开元投资》、《中国电商分析》、《零售行业ROE分析》等报告令人印象深刻。
研究领域评述：关注二三线零售龙头
从最初的估值过高，到电商等渠道创新模式冲击成长预期，再到宏观经济波动的滞后影响逐步显现，零售遭遇的基本面和估值双重压力在消费板块中尤其突出。但目前估值水平已经反映了比实际情形更悲观的预期，随着消费旺季和促销打折预计销售额增速会有一定回暖，但短期整个行业缺乏催化剂。站在弱势中持续高增长仍是王道的立场上，建议关注区域好、店龄结构合理、资本开支处于相对末期、治理及结构优秀或正得到改善的二三线零售龙头。
路颖/女/复旦大学经济学博士，CFA。2000年加入海通证券研究所，历任批发与零售贸易行业高级分析师、首席分析师、行业部负责人、所长助理、副所长。2005-2007年新财富批发和零售贸易行业第三名，2008-2012年第一名。
罗军、俞文冰、叶涛、安宁宁、
胡海涛、夏潇阳、李明、蓝昭钦
金融工程|广发证券？？研究小组
机构投资者评价：研究覆盖广，创新多。对《宏观经济数据一致预期及其应用》、《多因子Alpha系列报告之（十二）—从ICIR角度探讨风格因子的均值回复性》、《基于截面混合复制技术的指数增强组合构建方法研究》、《另类交易策略系列之五：基于缠中说禅之分型通道趋势交易系统》、《期权套利策略介绍—期权研究系列之三》等报告印象深刻。
研究领域评述：风险对冲工具逐渐丰富
2013年资本市场依然是创新为主调，预期国债期货、转融券将陆续推出，股指、个股、ETF期权等非线性衍生品也在准备之中，各类风险对冲工具将逐渐丰富，投资者将迎来更佳的获取绝对收益的机会。
罗军/男/毕业于华南理工大学应用数学专业。曾任招商基金研究员、平安证券经济数量室主任，现任职于广发证券。2012年新财富金融工程第一名。
孙建平、李品科
房地产|国泰君安证券？？研究小组
机构投资者评价：对行业投资机会把握准确，对公司跟踪紧密，动态及时掌握并与投资者交流。对《地产股将逐步迎来春天，建议积极配置》、《信贷好转将托底房地产市场》、《房地产：修复性行情明确，梅开二度》、《房地产：以万科为代表，回到9.5元！—货币信贷实际宽松下地产股受益路径分析》、《保利地产：持续“保利式”高杆杠、高增长》等报告印象深刻。
研究领域评述：基本面温和复苏
2013年销量等基本面均有望温和复苏，户型、区域分化，房价小幅上涨。货币政策有望持续宽松，行业政策总体稳定，继续扶持消费和限制投资，限购将延续，房价上涨压力的城市可能推广增量房房产税试点、特别交易税试点。基本面与政策面保持温和向好的一致关系，且地产板块估值低、2013年业绩基本锁定、新型城镇化演进，所以行业建议增持，看好趋势性投资机会。首推保利、荣盛等全国性龙头，推荐阳光城、银亿地产、安徽水利等三线龙头。
孙建平/男/南开大学经济学硕士，从业8年，2004年加入国泰君安证券研究所，先后从事宏观经济、房地产行业研究。2006年新财富房地产行业第二名团队成员，2007年第一名团队成员，2008-2012年第一名。
屈庆、陈康等
固定收益|申银万国证券
研究小组
机构投资者评价：观点清晰，策略务实，贴近市场。对《从高等级到高收益，经济寻底中信用债的轮动—2012年信用债市场投资策略》、《留一半清醒留一半醉—二季度信用债市场投资策略》、《落袋为安，流动性为王—三季度信用债市场投资策略》等报告印象深刻。
研究领域评述：
低评级信用债仍是最优投资品种
2013年信用债则可能从2012年的“大年”向“小年”过渡，收益率不具有下行空间，甚至会出现一定幅度的上行。上半年经济确认底部，整体信用风险降低，但是个别行业，企业信用风险释放仍不能回避，信用利差不支持继续下降；下半年经济回升，企业违约风险降低，但整体债市出现系统性风险，信用债的流动性利差扩大，导致信用债的利率出现回升。当然，从全年看低评级信用债仍是最优的投资品种，票息为主要收益来源。
屈庆/男/毕业于上海交通大学。2006年进入申银万国研究所，从事固定收益研究。2008年新财富固定收益研究第一名，2011年第二名，2012年第一名。
童驯、周雅洁等
食品饮料|申银万国 研究小组
机构投资者评价：观点具有长期参考价值，坚持对板块和个股的持续推荐，时点把握较准确。对《酒鬼酒调研报告：品牌有高度，背靠湖南根据地市场，上调评级至买入》、《食品饮料行业跟踪点评：进可攻退可守，建议逐渐加仓》、《食品饮料行业4月月报暨一季报前瞻：喝酒消愁，一季报行情来临》、《贵州茅台跟踪点评：省政府推动茅台高增长，2012年收入预算增长51%，建议买入》、《洋河股份调研简报：公司发展仍在路上，离顶峰尚远》等报告印象深刻。
研究领域评述：白酒行业基本面存在压力
经济增速下台阶的背景下，白酒行业发展也会受到影响。未来3-4个月，经济的后周期影响、反腐力度加大以及“塑化剂”影响等不利因素叠加，行业基本面存在压力。但行业估值已处于历史底部，对股价存在一定支撑作用。非白酒子行业中，相对更看好乳制品行业。2012年前三季度数据显示，乳制品消费刚性更强。居民食品安全意识增强对乳制品消费升级有利，目前乳制品巨头的中高端产品销售占比已较大，未来盈利能力有望呈现回升趋势。
童驯/男/上海财经大学经济学硕士。10年证券从业经验，现任职于申银万国证券，负责食品饮料行业。2008-2012年新财富食品饮料行业第一名。
谢刚、胡彦超、张俊宇等
农林牧渔|齐鲁证券 研究小组
机构投资者评价：对公司长期价值判断准确，经验丰富。对《饲料行业专题报告：迎接饲料企业的白银时代》、《海参行业专题报告：供需格局变化下的转型机遇》、《2012年农林牧渔行业策略报告：从资源品向消费品的渐进式跨越》、《种业专题报告：种业变革背景下的投资逻辑和思路—以美国为鉴》、《大北农：高增长的“术”与“势”》等报告印象深刻。
研究领域评述：分时把握不同子板块的投资机会
2013年机会最大的子板块是畜禽养殖板块，但上半年处于养殖效益低位、盈利增速回落和估值压力并存阶段，预计2013年三季度末迎来景气周期反转的拐点。投资节奏上，建议春节前后逢高兑现种子股，二季度转向海参价格同比上涨的水产养殖股如好当家和壹桥苗业；下半年聚焦否极泰来的畜禽养殖链机会，推荐圣农发展、雏鹰农牧、民和股份和益生股份，饲料推荐大北农和海大集团，兽药推荐瑞普生物。
谢刚/男/农学学士、经济学硕士，13年证券从业经验，曾任职于天一证券、国金证券，负责证券投资、行业研究等工作，现任齐鲁证券研究所副所长、消费品研究总监、农林牧渔行业首席分析师。2008-2011年新财富农林牧渔行业第二名，2012年第一名。
许娟娟
社会服务业（酒店、餐饮和休闲）|国泰君安证券
研究小组
机构投资者评价：功底扎实，逻辑严谨，原创性强。 对《天时地利人和》、《中国自然景区模式探讨、热点解析与公司受益分析—我国景区经济属性稳固》、《本土文化决业态，规模效率定强者》等报告印象深刻。
研究领域评述：旅游板块有望跑赢大盘
2013年，预计经济稳定增长，旅游业数据好于2012年，考虑到长期景气向上，板块有望跑赢大盘。投资思路方面，应遵循旅游产业图谱，选择未来两年受益于产业演变的高盈利高成长子行业，以及短期有催化剂事件的个股。推荐中国国旅，中青旅+华侨城，宋城股份，丽江旅游+其他龙头。
许娟娟/女/复旦大学经济学硕士。2007年进入国泰君安证券研究所，现任餐饮旅游行业负责人。2010年新财富食品饮料行业第五名，2012年社会服务业第一名。
李婕、谢宁铃
纺织和服装|光大证券 研究小组
机构投资者评价：对纺织服装行业研究多年，理解深刻，重点公司研究细致、深入。对《男装行业深度报告 ：步入“品牌、产品”驱动的新阶段》、《终端回暖缓慢，耐心静候曙光》、《卡奴迪路：中国本土高端男装领先品牌》、《美国VF集团：并购缔造的服饰帝国》、《奥康国际：男女皮鞋行业中的佼佼者》等报告印象深刻。
研究领域评述：长期看好品牌服饰
短期来看，不排除随着2012年入冬天气迅速转冷、2013年春节滞后拉长冬装旺销期等正面因素出现，终端销售震荡回暖，且随着估值逐渐回落到合理范围，可能带来阶段性机会；长期来看，受益于消费升级、城镇化等，仍维持对品牌服饰长期看好的观点。
李婕/女/东华大学博士。曾就职于光大证券，2008年起任职某基金研究副总监，2010年重新加盟光大证券研究所，现任消费品研究部总经理、纺织服装行业首席分析师。2006、2007年新财富纺织和服饰行业第三名，2011、2012年第一名。
胡雅丽
家电|中信证券
机构投资者评价：对行业格局做出准确判断，报告及时，主题明确。对《家电渠道专题报告之—品类增长分化，渠道趋于集中》、《家电行业2012年投资策略—行业下行伴随成本下降，龙头看点在份额提升》、《电视行业专题研究报告—智能化大潮孕育电视应用变革大机遇》、《家电行业重大事项点评—节能家电补贴政策超预期，促行业实现正增长》、《家电行业2012年下半年投资策略—政策细则明朗，基本面主导板块》 等报告印象深刻。
研究领域评述：节能惠民接力家电下乡
2013年宏观经济企稳及地产销量复苏利好家电需求，家电下乡退出影响弱化，节能惠民有所接力；对发达国家出口下滑幅度将较2012年收窄。行业需求正负因素兼有，窄幅波动向好趋势不变，家电行业平稳运行可期—增长的确定性将成为板块相对估值上升的稳定器。白电竞争格局有序，龙头公司盈利稳定增长有保障，黑电格局虽未决，但差异化及一体化竞争格局下龙头公司获取超额利润空间增大。首选具备产业链定价权的龙头公司，其次是阶段性选择业绩有改善趋势的公司。
胡雅丽/女/武汉大学管理学硕士。2003年进入招商证券研发中心从事家电行业研究，2007年加盟中信证券研究部至今。新财富白金分析师。2005-2006年家电、休闲品和奢侈品第一名，2007-2012年家电第一名。
李春波、许英博、高嵩、陈俊斌
汽车和汽车零部件|中信证券？？研究小组
机构投资者评价：准确把握行业发展趋势，研究新颖独特。对《份额驱动，产品为王：汽车行业2012年下半年投资策略》、《汽车行业2012年系列报告之二：合资品牌谁能笑傲江湖？》、《SUV，自主品牌向上突围！》、《专注，通往成功—长城汽车跟踪报告》、《新产品，新产能打开增长空间：宇通客车跟踪报告》等报告印象深刻。
研究领域评述：企业运行分化持续
2013年，汽车行业总体运行环境将有所改善。预计汽车销量增速由2012年4%左右提升至约8%，乘用车需求维持7%-8%的稳定增长，重卡、大中客等商用车需求有明显改善。企业运行方面，分化将持续。优势公司有望实现10%-20%的业绩增长，弱势公司市场地位持续下行。建议关注结构性投资机会，乘用车关注非日系优势企业，商用车关注受益于排放标准提高的关键零部件公司和大中客龙头公司。伴随市场增速回升，零部件和汽车经销商公司的经营压力亦将缓解，建议根据品牌、经营管理能力和扩张计划，甄选个股。
李春波/男/清华大学汽车工程和管理学专业。2001年进入中信证券研究部至今。2006年新财富汽车和汽车零部件行业第三名，2007年第二名，2008年-2012年第一名。
杨涛、鲍荣富
建筑和工程|中信证券？？研究小组
机构投资者评价：在市场复杂多变的背景下，对策略解析及时准确。《建筑装饰行业跟踪报告—紧缩环境影响有限，龙头公司三重受益》、《装饰股有望再上层楼》、《达实智能投资价值分析报告—智能节能龙头，战略新兴先锋》、《园林行业研究报告—显著受益于地产消费提升》等报告令人印象深刻。
研究领域评述：新型城镇化带来建筑业景气度提升
预计2013年宏观投资增长将有所加快。新型城镇化有望成为政策重要着力点。公路及城市轨道交通等领域预计将是投资重要方向。建筑业整体景气度趋于提升。当前建筑业总量接近14万亿元，市场十分庞大。近年来，许多新上市中小型建筑公司在细分领域市占率极低，未来有望通过异地扩张、兼并收购等手段持续提升市占率，实现远高于行业的增长速度。在投资策略上，建议主抓基建投资受益股和细分行业成长股两条主线。
杨涛/男/东南大学金融系获学士学位，复旦大学世界经济系硕士学位。2008年加入中信证券研究部从事建筑工程行业研究，现任行业首席分析师。2010年新财富建筑和工程第一名团队成员，2011年非金属类建材第二名团队成员；2011、2012年建筑和工程第一名。
邱世梁、邹润芳、鞠厚林
机械|中国银河证券？？研究小组
机构投资者评价：准确判断行业趋势，对行业研究深入，敬业。对《机械行业：转型趋势已成，行业公司走向分化—2012年度投资策略》、《机械行业：2012年中期投资策略：业绩超预期VS估值超预期》、《：业绩增长确定 估值将继续向上修正》、《中航电子：航电产品升级推动业绩增长，产业整合预期提升投资价值》、《中航重机：主业面临拐点后的大幅增长，激光成型等新产业明年见效》等报告印象深刻。
研究领域评述：行业整体平淡，10%-20%的股票有机会
2013年预计机械行业整体表现平淡，占行业10%-20%的股票将照耀投资之路。铁路设备行业未来两年增长预期明确，看好中国南车、中国北车，配件看好新筑股份；工程机械行业2013年转为正增长，看好市场份额逐渐提升的；飞机、发动机、通讯导航中期看好，关注洪都航空、航空动力；油气装备看好LNG、页岩气核心设备，关注北人股份、富瑞特装、杰瑞股份、通源石油；主题投资依旧精彩纷呈，关注农业机械的新研股份、快速成型的南风股份。其他公司包括天广消防、机器人值得关注。
邱世梁/男/复旦金融硕士、 CFA 、 CPA。现任中国银河证券研究部执行总经理，机械行业首席分析师。2009年新财富机械行业第五名，2010年第四名，2011年第三名，2012年第一名。
李大军等
电力设备与新能源|华创证券？？研究小组
机构投资者评价：行业理解深刻，报告丰富及时。对《德赛电池深度研究—“品牌帝国—精益制造—横向整合”的投资逻辑，不仅是苹果》、《正泰电器深度研究，独树一帜的低压电器龙头》、《深圳燃气深度研究—二线通气，业绩快速增长》、《聚合物电池，占领苹果之后的平板电脑与超级本》等报告印象深刻。
研究领域评述：行业机会不大
2013年，电力设备行业的主要风险在于：1、国网体制与领导变化；2、电力设备行业整体投资增速略微下降；3、电力设备招标体制变化。对应的机会在于：1、体制变化带来的利益板块变化；2、行业结构性机会，如一次设备毛利率提升。新能源行业2013年重点在于光伏分布式能源，国网对分布式能源的态度松动可能带来反光伏装机量的大幅上升，虽然价格可能继续下滑，但是量的上升可以弥补价的下跌，光伏行业在中国正式启动。工控行业已经企稳，2013年可有正增长，已经具备长期投资价值。新能源汽车机会在于混合动力车，锂电池的机会仍在于消费电子，动力电池市场仍然会继续下滑。
李大军/男/清华大学电子系硕士。曾任职于惠普公司，2009年8月加入华创证券。2011年新财富电力设备与新能源第二名，2012年第一名。
尹沿技、卢婷、李晶等
计算机|民生证券 研究小组
机构投资者评价：个股把握深入，服务周到，研究缜密，条理清晰。对《宽带中国系列报告：开启新一代信息技术的新航程》、《民生信息化深度报告：民生投资大幕拉开，医疗社保最为受益》、《城镇信息化系列报告：“稳增长”城镇化成新动力，“调结构”IT投资前置》等印象深刻。
研究领域评述：IT投资机遇大
看好2013年计算机板块的整体表现，新型城镇化带来的IT投资是最大机遇所在，重点关注民生、安防、教育、建筑、城市管理和交通等领域的投资机会：1、2013年将迎来政府投资大年，而企业需求很难强势复苏，政府投资尤其是新型城镇化建设带来的IT投资是最大机遇所在；2、软件行业整体薪酬压力将趋缓，费用增长侵蚀利润的现象将进一步缓解，利润与收入增速有望基本同步；3、无论从绝对估值还是相对估值水平来看，计算机板块都已经具备吸引力；4、互联网平台型企业打开市场空间和盈利能力约束，是软件行业长期发展趋势，具备互联网平台基因的企业长期投资价值显著。
尹沿技/男/毕业于上海财经大学。曾任职于长江证券、申银万国证券研究所，2011至今民生证券研究院。2009年新财富计算机第三名，2010年第一名，2011年第二名团队成员，2012年第一名。
赵晓光等
电子|中金公司？？研究小组
机构投资者评价：准确把握电子行业走势，个股跟踪紧密，投资机构把握及时准确。
研究领域评述：六个产业链最具投资价值
中国电子厂商将在smart创新浪潮中崛起，高端智能手机的创新将继续，并从手机传递到电脑和智能电视。更为重要的是，在人、资本市场因素、全球产业分工和产品生命周期四个因素推动下，歌尔声学将带领一批内地厂商获得内生成长周期的机遇，安防、声学、天线、光学、连接器和电池是最具投资价值的六个产业链，平安城市建设2013年超预期。
赵晓光/男/曾任职于东方证券，2010年加盟中金公司至今。2008年新财富电子行业第三名团队成员，2010-2012年新财富电子行业第一名。
戴春荣、朱律等
通信（通信设备/通信服务）|中信建投证券
机构投资者评价：数据翔实，逻辑性强。对《国腾电子：北斗一代已执牛耳，二代有望再领》、《光通信：宽带中国引领光通信产业继续快速发展》、《北斗产业：北斗初升，指点九洲》、《金融IC卡推广进程提速，市场爆发在即》等报告印象深刻。
研究领域评述：
4G LTE和北斗导航产业是两大投资主线
展望2013年，由于运营商资本开支很难大幅增长，通信行业主要为结构性投资机会：4G LTE（政府大力推动可能发放4G牌照，中移动建设积极）及北斗导航产业（北斗二代亚太区提供服务后，国防与部分行业应用终端市场规模启动）将是明确的两大投资主线，其他可关注金融IC卡市场、手机网游及民企开放带来的机会。
戴春荣/女/北方交通大学。现任中信建投证券通信行业首席分析师、TMT组组长、行业研究负责人。十多年行业研究经验。2006年新财富通信行业第二名，2010、2011年第三名，2012年第一名。
皮舜等
传播与文化|中信证券 研究小组
机构投资者评价：观点清晰，服务周到，研究方法独特，逻辑性强。对《2012年下半年投资策略—蓄势有期待》、《智能娱乐产业链专题之传媒篇—云多屏，“视”不可挡》、《蓝色光标系列重大收购点评—娴熟股权收购体现公司外延发展功力》、《华谊兄弟2012年一季报点评—度过业绩低点 期待价值起航》、《百视通IPTV业务合作公告点评—播控合—重在未来》等报告印象深刻。
研究领域评述：传媒板块缓慢爬坡，中线仍是希望
预判2013年传媒板块呈现“缓慢向上爬坡走势”。其逻辑是：第一，基本面，行业保持相对稳健朝阳成长，传媒行业总体具备宏观经济正向叠加与负向抗周期；第二，政策面， 建立文化强国是传媒发展方向，科技与文化结合是2013年政策着力点，并驱动行业增长；第三，从估值角度，行业估值相对于市场溢价追随市场调整接近历史低位。2013年建议坚守有业绩支撑和独特商业模式的新媒体，包括蓝色光标、百视通、华谊兄弟、掌趣科技、奥飞动漫、乐视网、省广股份、华录百纳、华策影视。
皮舜/男/清华大学经济学博士。现任职于中信证券。2011、2012年新财富传播与文化行业第一名。
郑方镳、毛伟、刘曦等
基础化工|兴业证券 研究小组
机构投资者评价：对化工行业运行周期有深刻理解，对子行业有深入研究，丰富的从业经验。对《农药行业深度研究：供需格局改善，农药行业步入新的上升周期》、《行业低位整固，供给端变化中寻机会—基础化工行业2012年下半年投资策略》、《长青股份：吡虫啉景气向上，新产品值得期待》、《高性能膜材料：新兴产业发展带来成长机遇》、《磷化工深度报告：磷矿资源价值面临提升，看好一体化企业发展前景》等报告印象深刻。
研究领域评述：化工业仍处于去产能化阶段
从供给端看，国内化工业产能扩张高峰已过，但过剩产能的消化仍需时日；而从需求端看，在经济增速趋稳的背景下，预计化工品需求将有适度增长。因此，预计2013年基础化工行业将延续2012年以来的低位整固格局，但是子行业的活跃度可望有所增强；行业的整体性投资时机仍需等待，但是结构性机会可望较2012年有所增加。子行业方面，建议重点关注部分供给格局趋好、需求端有增量的子行业，包括农药、MDI、中间体、民爆等，以及装置陆续进入投产期的丙烷脱氢板块。
郑方镳/男/清华大学工学学士，厦门大学管理学博士。2007年加入兴业证券，现任研究所所长助理、首席化工行业分析师。2010年新财富基础化工第四名，2011、2012年第一名。
葛军等
有色金属|长江证券？？研究小组
机构投资者评价：研究体系完善、数据更新及时。对《中科三环，众里寻他，极佳的战略性品种仍然值得关注》、《山东黄金调研及半年报点评：继续看好公司未来发展》、《中金黄金，未来发展仍有积极预期》、《莫道半年春将尽，后边春色倍还人》等报告印象深刻。
研究领域评述：投资小金属和新材料
2013年，有色金属行业仍然呈现结构性机会。小金属和新材料仍然是战略性投资方向，基本金属在经济转型期预计仍难有期待，黄金股预计有波段性的绝对收益机会。小金属遵循需求刚性尤其贸易刚性和供应约束力两方面考量，建议关注锂、锗、钨和稀土。新材料主要看好高温合金、钛材等军工材料和钕铁硼。高温合金主要看好其需求确定性及订单无法外溢性。钕铁硼仍然值得看好，主要因其需求刚性且中国制造处于全球领先水平。
葛军/男/武汉大学材料学硕士。长江证券研究所所长助理，有色金属行业首席分析师。8年有色金属行业研究经验。2009年新财富有色金属第五名，2010年第三名，2011年第二名，2012年第一名。
周海晨、屠亦婷
造纸印刷|申银万国证券 研究小组
机构投资者评价：行业跟踪紧密，深入研究。对《多因素造成盈利触底，补库存驱动估值修复—造纸行业2月月报》、《需求平淡抑制纸价上行，盈利告别低谷逐渐爬坡—造纸行业5月月报》、《专注稳健成就卓越，借定增谱成长新篇，上调至买入—永新股份深度报告》、《优选业绩确定，布局环比改善—2012下半年轻工包装行业投资策略》等报告印象深刻。
研究领域评述：造纸产能释放高峰渐过，关注需求中短期变化
近年造纸产能陆续释放，给行业造成较大的冲击，尽管去产能的压力仍在，但新增产能带来的盈利恶化压力有所缓解。经销商及下游库存偏低的现状有助于在旺季出现的补库存行情，而中长期看行业需求好转需依靠出口及消费拉动。目前板块PB估值已具有安全边际，产业资本介入有助于确认长期底部。大宗用纸类个股围绕库存与旺季变化波段操作为主，生活用纸及包装印刷类个股则享受下游稳定增长及低价原材料带来的盈利弹性。
周海晨/男/华东师范大学经济学硕士，毕业至今在申银万国研究所从事造纸轻工及家电的研究。2008年新财富造纸印刷第三名，2009年第二名，2010-2012年第一名。
曾豪
非金属类建材（水泥、玻璃等）|中信证券
机构投资者评价：分析透彻、主线清晰。对《建材行业2012年2月跟踪报告—等待政策累积与行业景气回暖》、《水利管材行业专题报告—“四万亿”订单效应有望逐渐显现》、《建材行业2012年下半年投资策略—“有形之手”决定机会大小》、《建材行业2012年7月跟踪报告—景气寻底，静观其变》等报告印象深刻。
研究领域评述：水泥股存在结构性机会
2013年在需求小幅回升刺激下，华东、华中地区能够凭借供应端协同收缩实现供需“弱平衡”，进而推升景气阶段性上行，相关水泥股存在结构性机会。长期来看，水泥行业产能去化将成为常态，景气波动幅度将收窄，水泥股弹性亦将随之下降。目前阶段建议逢低逐步配置水泥股，重点推荐华东华中龙头海螺水泥与华新水泥。新材料方面，重点关注与地铁、水利、新型城镇化及外墙保温相关的行业翘楚，包括北新建材、伟星新材、开尔新材、龙泉股份、青龙管业等。
曾豪/男/上海交通大学金融学/材料学双学士，材料学硕士。2009年加入中信证券研究部，现任非金属类建材行业首席分析师。2012年新财富非金属类建材第一名。
刘元瑞、王鹤涛等
钢铁|长江证券？？研究小组
机构投资者评价：条理清晰，数据及时全面。对《“十二五”规划核心为继续控制产能与提升产品品质》、《长江钢铁行业2012年度投资策略：从持续停滞走向缓慢回归》、《前2月统计局粗钢产量大于钢协预估数据并非个例》、《继续在供给缓慢调整中艰难寻底》、《减产初现，期待需求触底回升》等报告印象深刻。
研究领域评述：关注长材公司
在工业化需求、矿石制约之后，产能过剩成为影响行业利润变化的最重要一环。通过日美比较可发现，钢铁去产能是一个依赖技术进步提高生产效率的长期精细化过程，日美都分别经历了10年以上。因此短期来看，我国钢铁去产能过程中的盈利改善更多依然只能依赖周期复苏。建议关注受益周期底部基建投资惯性的长材公司如八一钢铁、凌钢股份。不过在大背景掣肘下，公司分化不会太过明显，具备业绩保障的宝钢股份同样值得关注。
刘元瑞/男/华中科技大学经济学学士，财务金融硕士。长江证券研究所副所长，钢铁行业首席分析师。2010年新财富钢铁第三名，2011年非金属类建材第三名，2011、2012年钢铁第一名。
邱冠华
银行|国泰君安证券
机构投资者评价：研究逻辑清晰、观点鲜明、服务主动积极。对《银行业2012年中期策略报告：比上不足，比下有余》、《银行聚焦深度系列：中国资产证券化路在何方》、《行业深度研究：取消存贷比刻不容缓》等报告印象深刻。
研究领域评述：估值纠偏，大象起舞
国际可比时期参考视角、国内不同板块比较视角、金融价值链议价视角和不良率净资产安全线视角共同印证：银行股已被严重低估。2013年银行股有望上演一波“经济回升趋稳、资本监管放松和盈利预测上调”三轮驱动的估值修复行情。坚持“基本面优秀+高弹性+估值合理”的选股思路，首推兴业、民生和北京银行。理由如下，兴业银行是最佳创新银行、民生银行是最佳转型银行、北京银行是袖珍型国有行。
邱冠华/男/南京大学会计学硕士，国泰君安银行业研究团队负责人。2010年新财富银行业第三名团队成员，2011年第二名团队成员，2012年第一名。
贺平鸽、丁丹、杜佐远、胡博新
医药生物|国信证券 研究小组
机构投资者评价：长期坚持专业、客观、及时的研究，勤奋严谨。对《2012年医药行业投资策略：追寻“资源+创新”价值》、《2012年中期医药行业投资策略：阳光总在风雨后》、《天士力深度报告：传承创新，追逐梦想》等印象深刻。
研究领域评述：医药行业强者恒强
2013年将是暗流涌动但风和日丽的一年。必须看到医药行业“强者恒强”的大趋势正在形成，因此在投研思路上，更应战略性把握主流投资方向（长线聚焦具“资源+创新”优势的细分龙头），战术性重视次要矛盾（政策和事件性因素的短期扰动），不轻易因次要矛盾而迷失主流方向。最佳投资策略是“长期防御、阶段性进攻”，一年一次进攻，获取优质公司与其成长性相匹配的复合收益率。
贺平鸽/女/中山大学生物工程硕士。2004至今任职于国信证券经济研究所。2006年新财富医药生物行业第五名，2009年第三名，2010年第四名，2011、2012年第一名。
李聪、张黎、曹恒乾、潘峰
非银行金融|广发证券 研究小组
机构投资者评价：逻辑性强，思维缜密，分析完整，点评及时，态度敬业，基本功扎实。对《非银行金融行业：2012年中期策略保险篇，净资产背后的故事》、《非银行金融行业：2012年中期策略证券篇，从通道驱动到资产驱动》等报告印象深刻。
研究领域评述：非银行金融机构拓展市场份额
报告称，发现中国假冒电子零件的美军装备包括：执行夜间任务的电磁干扰滤波器、海军SH-60直升机地狱火飞弹火控系统、C-17环球霸王Ⅲ运输机、C-130J运输机显示系统的存储芯片、P-8A海神反潜机及“波音737”;共牵涉到约100多万个零件，其中70%据查来源于中国，约20%来源于英国、加拿大中国山寨商的转售点。
委员会说法亦遭遇一些美国媒体质疑，如《亚利桑那每日星报》说，报告没有给出任何具体例子，告诉外界中国的伪劣零部件如何伤害到美国军方，比如说造成坠机或是导致人员伤亡等。
其实报告与相关数据显示出，假冒零件泛滥，美军装备采购流程的漏洞和财政削减是两个重要因素，中国山寨电子元件以“价廉”的“优势”趁隙而入。
军方采购程序有漏洞
报告中提到的海军SH-60直升机电磁干扰滤波器的个案，可以清楚显示美军装备采购整个供应链存在的问题。
名为“奥奈达研究服务美国电子元件测试实验室”的机构，在海军直升机SH-60Seahawk上发现了仿造的晶体管并称这些元件来自美国一家独立的分销商――全球IC贸易集团公司（Global IC）。
全球IC贸易集团公司告知军事委员会，2010年1月，他们从一家名为科技保护集团公司的电子元件回收商和独立分销商那里购买这批晶体管，由于这批晶体管没有通过质量检测，公司将产品退了回去。
委员会发现，科技保护集团公司的这批零件来自马萨诸塞州索斯维克市的汤姆逊电视广播公司。汤姆逊公司告知委员会，2008年购买了这批晶体管，因为“日期代码已经不在使用范围之内，不适合转售”，所以决定将其报废处理。
根据科技保护集团公司陈述，这批晶体管从汤姆逊公司运过来时显示为“原包装”，因此他们给这批货贴的标签是“崭新”。除了全球IC贸易集团公司，科技保护集团公司还将这批晶体管供给了西格玛科技有限公司。
科技保护集团公司给西格玛科技有限公司的一封信中写道：“这些元件的外观有些问题，转售相比报废的价值更高”，并将剩下的元件保留在了存货清单上。与此同时，公司已经将同一批晶体管中的60个卖给了第三家公司――德克萨斯光谱电子公司。
委员会并未发现任何证据显示，科技保护集团公司曾经告知德克萨斯光谱电子公司这批晶体管已经被两家公司拒绝。德克萨斯光谱电子公司将购买过来的晶体管组装进了电磁干扰过滤器，2010年12月将8台电磁干扰过滤器运送给了国防部承包商雷神公司。2011年1月到明之间，雷神公司将其中3台电磁干扰过滤器销售给了美国海军。
据汤姆逊电视广播公司报告，这批晶体管2008年4月采购于加利福尼亚的一个名为“电子仓库”的公司，该公司同月从一家名为“关键电子”的欧洲公司手中买进，关键电子的产品采购自深圳一家独立的分销商“Huajie电子有限公司”。
在这份报告所提及的四个案例中，共涉及到了三家美国的大承包商，分别是波音公司、雷神公司和美国L-3通信公司，这三家承包商都是美国国防的巨头公司，2010年的美国国防收入排名上，分别位居第三位、第五位和第七位。
这三家公司与国防部有着长久合作的历史，承担着帮助国防部筛查电子元件的重要职责。但是，报告中并没有提到这些仿造的电子元件在最初是如何通过承包商的检测进入国防部的。
美国《财政时报》称，波音等美国防务大型承包商都没能阻止伪劣零部件，暴露了美国安全面临的深度问题，即已经丧失为军工领域提供必需部件的工业实力。除计算机芯片外，大多数电子设备都在亚洲生产。随着中国逐渐成为世界电子零件生产中心，美国直接控制自己军事装备零件质量的能力削弱。
美国国防部后勤局负责美国的国防采购，它建立了一个庞大而完善的招标采购体系。
按规定，国防部不和供应商直接打交道，不对产品质量直接负责，有权拒收承包商提供的不合格产品，承包商必须对供应商（转包商）进行产品和劳务质量监控，并在必要时提供有关产品符合合同要求的证据。
值得注意，政府对总承包商派驻代表，但并不对转包商、供应商派驻代表，转包商和供应商的产品质量检测，依赖于承包商。
美国当今最具影响力新闻博客网站“郝芬顿邮报”认为，供应链太过复杂是导致伪劣零件流入美军装备的主因，“那些声军火承包商可能根本就不知道他们卖出去的是假货。”
参议院军事委员会报告中，点了三家中国深圳公司的名字，可这三家公司根本查无影踪。
财政削减是主因
近年来，美国国防采购系统越来越容易遭受伪劣电子元件产品侵害，显而易见的原因是国防预算缩水导致采购元件的标准下降。
为避免在越战中出现的问题，美国一度启用一套非常严格的军用电子元件采购标准，这套标准必须严格用于每一个零件检测。
“维持这么高的标准十分昂贵，”宋晓军认为，自1991年冷战结束之后，前总统克林顿就开始削减国防部的采购标准了。从1994年到2004年，大约5000标准被移除，这意味着这些电子元件以后通过商业渠道采购就可以了。这种变化给了二级和三级供应商极大的自由。
当有一张《电子元件推荐使用单》时，就不会选择特地为军用设计的产品，而是选择具有相似功能、更加便宜的商品。
英国广播公司（BBC）报道，五角大楼计划在今后10年削减4500亿美元的开支，2012年底如果美国预算实施全面削减的话，五角大楼的预算还将进一步削减5000亿美元。
不断缩减的国防预算严重削弱了国防工业在半导体市场的影响力。据美国国防部国防微电子活动研究室的调查，上个世纪80年代初，国防工业大概占据了26%的半导体市场需求，到了2008年时，这个数字跌到了0.1%。
这种情况导致国防工业的供应商在急剧下降。一种电子元件由于市场需求变小而不具备商业价值时，制造商就会停止生产。
根据2004年一份美国国防科学委员会的研究显示：“在许多案例中，国防部的采购官员发现他们所需要的集成电路不是寿命将至就是马上要停产。”国防部采购官员于是被迫去寻找更多小的独立厂商来完成采购任务。
俄罗斯《独立报》评论说，经济危机下的五角大楼四处寻找并采购廉价货，除了自己之外，美国无权责备任何人。
与此同时，厂商们的产品更新周期越来越短，这对需要长期维持运作的国防系统来说是一种灾难。美国商务部在今年1月份递交给军事委员会的报告中谈到了这种挑战：以F-15战斗机为例，它在1975年投入使用，预期运行到2010年以后。可是，这个时限远远超过了其电子元件的使用周期，根据厂商的估计它们的寿命大概在两年左右。
美国国防微电子活动实验室主任特德・格朗姆在2008年共同防务会议上总结：“整个国防系统严重依赖每18个月就淘汰―次的科技，让我们在市场份额上没有任何影响力。”此背景下，很多国防采购官发现他们从前的诸多供应商，如今只剩一个或者销声匿迹。
华盛顿智库布鲁金斯研究所的高级研究员彼得-辛格表示，电子产业的规模不断扩大，行业发展复杂化，增加了国防系统检测电子元件质量的难度。
辛格认为，从前少量从事电子产品设计的公司如今已经发展到超过1500家，这些不同的公司每年大概推出2500个新设计，从美国流向亚洲和中东;目前每一个设计都包含了分散在各地的数百人的劳动，这些设计中的任何一个都有可能被用来制造成百上千或者以百万为单位的芯片，这些芯片会进入到各个行业，从大米种植到导弹生产。因此，国防部想要监测这个过程是不可能的。
“整个设计的流程非常分散，没有任何一个人可以说明白究竟有多少人参与其中。更糟糕的是，在这些数以百万计的电子元件中，能够被检测到的连一小部分都没有。”
谁奈何山寨电子元件大国
事实上，中国的“假冒”零件不仅让五角大楼头疼，同时也影响到美国其他盟友。澳大利亚国防部近日称，劣质电子零件可能被用在澳军C-17和C-130运输机上，澳国防部已向美国发出紧急询问。
近年大批采购美国武器的印度也感到胆战心惊。印度“Rediff”网站29日称，印度向美国采购的C-130运输机、P-8A反潜巡逻机中，可能也包含有中国产的“假冒”零件。
美国商务部数据显示，中国大陆2000年已成为台湾和日本之后的美国电子元件的第三大供应地。按安筱鹏（中国电子信息产业发展研究院规划研究所）的说法，大陆元件产业仍处于加工组装阶段，出口竞争力还很弱。
据中国电子元件行业协会理事长温学礼介绍，近20多年来，中国电子元件生产发展的年增速保持在20%左右。目前，中国电子元件的产量已占全球的39%以上，很多门类的产品产量已占到世界第一。
杰华电子有限公司――深圳一家已经营2220年的电子产品的生产商谈到如何界定“假冒元件”，公司赵经理认为很难讲：“我们业内确实也有拆机翻新的，这样有生产假冒产品的嫌疑。但电子元件寿命很长，理论上讲有的元件可用100多年。军方用的电子元件要求很多，功能也分得很细。有的时候他们想要的产品可能早就停产了，厂商为了节约成本，只能用旧的元件来补。这些产品不能叫做假冒，对方也想要实惠，一分钱一分货。”
“不过我们这一行抄袭产品的现象很严重，因为便宜，经常有小公司抄我们的产品”，他强调。
