行为财务理论作为一个新兴的研究领域,虽然已经有近30年的发展历史,但至今还没有一个为学术界所公认的严格定义。在对此问题进行研究的过程中,学者们通常将人的心理活动行为结合到财务理论的研究中,并从财务行为发生、变化的内在心理机制以及心理活动的特点和规律入手,探索财务行为与其他经济现象之间存在的必然联系,揭示财务现象的本质。
(一)行为财务理论的内涵
行为财务理论是将行为科学、心理学和认知科学上的成果运用到金融市场中产生的理论体系,是传统经济学、传统财务学、心理学研究以及决策科学的综合体。其主要研究方法是基于心理学实验结果,提出投资者决策时的心理特征假设,研究投资者的实际投资决策行为,以及投资者在做出判断时是怎样出错的,或者说是研究投资者在决策或判断时的系统性偏差。它试图解释实证研究结果与传统财务理论不一致的异常之处。
概括起来,行为财务理论是在不断放宽甚至放弃传统财务理论的理性人假设和有效市场假说的基础上,以人们决策过程中的实际心理特征为变量,研究金融市场异象、资产定价和投资组合等系列问题的一种理论体系。其主要特征包括以下几方面:首先,行为财务理论是将心理学、行为经济学和财务学相结合的一种边缘性、交叉性理论体系。它不仅是在行为经济学理论基础上延伸发展起来的,是行为经济学的一个分支,而且在决策过程中,还考虑人们的认知、感情、态度等心理特征,兼顾了行为人的信念、偏好及与决策相关的认知心理学和社会心理学的研究成果。其次,行为财务理论突破了传统财务理论关于人是完全理性的经济人的假定的影响,只注重投资决策模型对投资者实际决策行为的影响,更多的强调投资者非理性或者有限理性。第三,行为财务理论以人们实际决策心理为出发点,研究金融市场与传统财务理论相违背的异常现象和资产定价等问题。
(二)行为财务理论的研究对象
行为财务理论的研究对象是财务领域的相关现象及其本质。由于行为财务理论研究的核心是财务主体的行为观念,而行为观念又必然会对财务信息的处理流程及其管理产生影响,包括对人们的动机形成、生产水平、决策动机、利益分配的影响。基于此,我们将行为财务理论的研究对象界定为“人们的行为和财务系统之间的相互关系”。也就是说,行为财务理论不仅要研究人们的理性决策,而且也要研究与人们行为相关的人的心理感受、他人的行为和社会规范等。
二、行为财务理论的理论基础
(一)心理学基础
行为财务理论的发展与财务理论中引入心理学研究成果是分不开的。心理学家通过实验证明,人们在不确定条件下的决策会明显地呈现出如下常见的心理特征:损失回避、心理账户、过度自信、后悔厌恶和确认偏差等。因而,传统财务理论与心理学研究的交叉为行为财务理论产生和发展奠定了基础。
心理学关于个体的判断与决策的突破性研究为行为财务理论的发展奠定了基础。行为财务理论利用了投资者的信念、偏好以及决策相关的认知心理和社会心理学的研究成果,突破了传统财务理论只注重投资决策模型对投资者实际决策行为进行简单测度的范式,以“非理性或者有限理性”的投资者实际决策心理为出发点,研究投资者的投资决策行为规律及其对市场价格的影响,从而更透彻、真实地刻画投资者行为,由此使行为财务理论以心理学对投资者实际决策过程的研究成果为基础,重新审视了整体市场的价格行为。
(二)行为经济学基础
实验经济学是在可控的条件下,针对某一现象,通过控制某些条件,观察决策者行为并分析实验结果,检验、比较和完善经济理论,目的是通过设计和模拟实验环境,探求经济行为的因果机制,验证经济理论或帮助政府制定经济政策。传统意义上的经济学被普遍看作是一种必须依赖于对现实世界的观察,而不能依靠在实验室里做受控制的实验来进行研究的非实验性科学,其研究依赖于各种合理的假设,这些假设在决策中具有重要意义。然而,现在越来越多的研究人员开始尝试用实验的方法来研究经济学,修改和验证各种基本的经济学假设,使经济学的研究越来越多地依赖于实验和各种数据的收集,从而所得出的结论越来越贴近于现实。
行为经济学是伴随着实验经济学、经济心理学而产生的,是运用心理学、社会学、决策科学等理论和方法研究个人或群体的经济行为规律的科学。行为经济学研究的成果以实际经验为根据,修正了传统经济学中有效市场和理性人的基本假设,认为现实中的人类的行为不只是自私的,他还会受到社会价值观的制约,从而影响利益最大化要求的实现。
行为财务理论利用实验经济学和行为经济学的理论成果,修正了传统财务理论的基本假设,指出由于人们认知过程中的偏差和情绪等心理方面的原因会使其无法以理性人方式做出无偏估计,由此确定市场并非是完全有效的。
(三)传统财务学基础
行为财务理论并没有否定传统财务学理论,而是在接受人类行为具有效用最大化倾向的前提下,以人类行为有限理性为基础,对其进行修正和补充,丰富其分析问题的视角。
尽管行为财务理论是在对传统财务理论的质疑中提出来的,但行为财务理论实际上是对传统财务理论的深化和拓展,我们不能将两者简单地对立起来。同时还应该看到,由于有限理性假设的复杂性和心理因素的不可度量性,行为财务理论尚不能完全对金融市场中的各种现象做出普遍的解释,两者实际上是紧密联系的,所以在研究和应用行为财务理论时,还应以科学的态度将两者结合起来进行研究。在分析、研究和实际应用中应当予以全面考虑,不能将两者割裂开来。
三、行为财务理论与传统财务理论的比较
尽管行为财务理论是在传统财务理论的基础上,对传统财务理论未能解释的金融市场出现的一系列问题的修缮,但从行为财务理论的内涵、研究对象及其理论基础等方面,都可以看出它和传统财务理论存在显著的差异。
(一)假设基础不同
传统财务理论是建立在理性人和有效市场假设基础之上的。然而,大量的实践观察和实证研究表明,心理因素会干扰这两个基础。基于此,行为财务理论对传统财务理论提出了质疑。首先,传统财务理论认为人都是理性人,有充分决策能力,能够做出有利于自身利益的决策,追求经济价值的最大化。
但行为财务理论通过大量的心理学和行为学研究,认为市场上投资者并非都是理性的而是有限理性的,在面临不确定的市场时,通常是以正常行为取,用现实中投资者真实的行为模式替假设。其次,传统财务理论把市场预设为一个完全有效的市场,这样,无论在何种情景下,投资者都可以运用有效市场,根据成本和收益进行比较,从而做出使自己效用最大化的决策。行为财务学恰恰就是在这最基础的假设上,对传统财务理论进行了反思。行为财务理论认为,市场并不是完全有效的,这样的假设更贴近实际,也打破了传统财务理论的认知。第三,传统预期效用理论是经济学的理论基础之一,它认为人们都是理性的,当人们面临不确定性时,决策主体可以对各种可能出现的结果加权估价,从而选择预期效用最大化的方案。期望理论在预期效用理论重建过程中成为行为财务理论的重要理论基础。期望理论成功地替代了传统预期效用理论,并且解释了不少预期效用理论无法解释的现象,从根本上打破了传统理论严格规定的理性。
(二)解决的问题不同
传统财务理论旨在解决两个问题:其一,通过最优决策模型解释什么是最优决策;其二,通过描述性决策模型探讨投资者的实际决策过程。传统财务理论已很好地解决了第一个问题,但是,由于该理论未充分考虑实际情况,投资者的实际决策并不一定是最优决策,因此,在解决第二个问题时遇到了困难。
在行为财务理论早期研究者Kaheman和Tver2sky的研究成果中把心理学与经济学融合到了一起,对不确定状态下人们如何做出判断和决策进行了研究,描述了不确定情况下人们进行决策判断的实际过程,解决了传统财务理论未能解决的第二个问题。
(三)对投资过程的认识不同
传统财务理论把投资过程看成是一个动态均衡过程,根据均衡原理,在理性人假设和有效市场假说前提下推导出金融市场的均衡模型。行为财务理论基于心理学原理,把投资过程看成是一个心理过程,包括对市场的认知过程、情绪过程和意志过程。投资者在这一过程中可能产生系统性的或非系统性的认知偏差或选择偏好。这些个体偏差加上金融市场上可能出现的群体偏差或羊群效应,可能导致投资中的决策偏差,使资产价格偏离其内在价值,从而导致资产定价的偏差。
(四)学科特征不同
传统财务理论是较为纯粹的、单一的财务理论学科,它是建立在经济学、管理学的基础上,并利用大量数学模型解决现实财务问题,具有数理财务学的特点。而行为财务理论则以心理学和其他相关学科的研究成果为依据,是传统经济学、传统财务理论、心理学研究以及决策科学的综合体,是一种交叉性、边缘性学科。行为财务理论突破了传统财务理论只注重最优决策模型,认为理性投资决策模型就是决定金融资产价格变化的实际投资决策模型的假设,开创了投资者实际上是如何进行决策的研究领域,从而把人的行为模式建立在更加现实的基础之上。
(五)研究方法不同
传统财务理论主要研究以财务预测、财务计划、财务控制和财务分析等财务方法,进行筹集资金、投资管理、成本管理、资本回收、资本分配等,其主要运用财务数学模型来分析财务问题和财务管理工作的质量和效率,依然坚持用理性人决策模型和预期效用理论来分析投资者行为和金融市场。它的研究方法较为单一,且排斥实验的方法。
行为财务理论的研究通常是围绕一系列社会科学理论展开的,它建立在经济学、社会学、行为科学、心理学等相关学科基础上,有独特的研究程序。该理论坚持经济学分析框架,突破了传统财务理论理性人假设,借鉴了实验经济学的研究方法,注重通过模拟实验来分析投资者的行为及其心理特征。
行为财务理论从20世纪80年展至今,越来越受到学者的注目。其创新之处不仅在于为财务领域提供了一个新的研究视角,更在于它能够很好地指导客观实践,解释财务活动中的异常现象。行为财务理论在国外的研究己经进行了相当长的时间,而国内的研究起步较晚,真正适合我国国情的研究还需要进一步进行。我们必须充分了解中国现阶段的实际情况,把心理学、行为学理论充分结合,并运用到财务理论与实践领域中去,构建有中国特色的行为财务理论。
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财务管理对象复杂化。企业进行的生产经营方式中，企业财务管理贯穿整个生产经营过程，这个过程会产生资金管理。然而，在资本管理模式下，财务管理面逐渐扩大，它已经不再简单的适应于当前企业生产经营活动。而是逐渐向生产经营方向发展，尤其是生产经营活动发展，活动领域随着社会不断发展，逐渐演化到能够创造利润的其他领域中，使得企业财务管理在当前操作水平中，资产管理已经超出原有意义上的资金管理。财务管理对象变化时，使整个企业风险逐渐增加。这主要因为当前企业财务管理形式选择时，主要选择财务管理作为核心，该核心开展的企业经营活动自然需要更多的投入，这样才能保障产出效果。这可以直接决定企业生产进行多少，以及如何选择经营模式、当存量不足时，整个资产经营效果会逐渐下降，这个时候需要进行资产重组，需要做好资产转产以及出售工作，将剩余的资金投入到更具有创造价值的平台上。这个过程中会涉及到资金筹集以及运用，这个筹集以及运用不仅是短期的运用，它是一种长期运用方式。在进入长期资金投资中，预测决算过程环节比较复杂。这些资金一旦流出了企业管辖范围内，企业会相当一段时间对其失去管理，更无法开展主导性的资金管理。因此，进行长期投资中，资金管理情况会变得复杂。
二、财务会计问题的处理
（一）关于并购前利润及并购日留存利润。对于企业合并财务处理时，一般而言，权益合并主要有两种形式。第一种是权益合并类型，第二种是购受法类型。在购受法类型下，企业自身活动经营利润以及购受日后补兼获得的利润，这两种利润都能够完全实现并且提升。在合法权益下，当合并的利润需要满足兼并企业整个年度利润需求时，理当推行权益合并法。正是应为该法可以容易达到控制目的，可以轻易操控利润。当前的财务部门没有对企业的要求是不能使用权益合并法。但是这只是一种提倡，在现实运行中这种方式还是比较常见。同时，注册会计师也表示了毫无保留之意。在市场中，有些上市企业在经营某种业务时，因为业务发展不理想，使得经营现状难以改变，他们会大量的选择外来资产，这样可保障企业的整体利润，可提升企业的年度利润。这些情况最常出现在一些想要融资的企业，他们企业管理方式不善，管理水平较低。面对激烈的市场竞争，他们会选择有效的置入资产方式，这个置入资产会给企业发展带来更大的利润，当这个资产本身的资质越高的，还要看权益指数，当这个指数不断上升时，上市公司会获得更多的利润。
（二）关于基本会计报表。基本的会计报表主要指的是在进行企业制度改革之后，需要在那些不同经营方式的企业重新编制的会计报表进行审查。这个报表要反映出该企业在该三年内发展情况，其中会涉及到三年的财务实情、经营成果以及资金变动实际情况。一般而言，拟定上市企业在进行股份制管理中，应该确定了挂牌之后再进行主体确定，这个确定的过程环节都比较简单。只要真实的呈现出企业发展状态就可以，但是在这个执行的过程中，很多企业会进行假设，根据整合资产形式，再次进行改组，展现了企业在前三年发展数据，用这样的方式来编制近一期的会计报表。但是这个过程中，主体会出现虚拟问题，但是它从来没有正式执行过。如果企业经营模式发生改变之后，这些简单的主体核实，就不会存在任何的控股关系。因此，进行报表审核时，需要从大规模上进行自行和展开，这个调整的范围会比较广，但如果企业采用共同改组或分立式改组模式，涉及大范围的资产重组，或原企业核算主体较多和存在复杂的投资控股关系，那么基本会计报表应按那一种组织架构编制还有待研究。
三、财务管理的目标需清晰
众所周知，企业财务管理预算，它是一种复杂的预算过程，它涉及到销售、生产以及现金等各种流量的预算，这每一项指标都需要符合需求。基于销售水平上进行编制预算时，它需要综合考虑到时常运行规律，需要对整个经营销售因素有所把握。明确了管理目标之后在执行管理工作，这个时候还需要做好权责分明工作。企业未来发展方向主要由最高权力机构基于讨论之后开展，其中会涉及到在一定时间段内的目标规划以及已经决策等。这些过程以及这些目标都会详细罗列出来，做好约束机制执行工作。财务管理工作应该把握当前知识经济发展方向，应该把握住隐形经济特征。这样才能满足企业经营管理需求，从当前发展相关性上看，企业定期的发展应该形成一定的利益以及产值关系，这样才能准确的反映出增值基本情况。并且基于该基础上，进行综合分析，从而更好的进行管理工作。整个成本经营核心应该逐渐转移发展，将其转移到产品最初的设计时期，这样可以贯穿于整个经济建设环节。把理财重心从筹集、运用资金转移到招募人力资本、发挥人力资本潜能以及如何有效地进行人力资本、无形资本投资上来。投资方案的效益评价以方案是否能给企业带来人力资源的积累以及各项技术的提高为标准。传统的财务管理形式，主要是强化财务预算为主，并且在其中会坚持资金管理为核心进行管理。
四、结束语
关键词：财务本质财务活动财务分层
一、财务本质理论研究的演化评析
1、国外对财务本质的表述
西方学者对于财务本质的讨论众说纷纭, 其中具有代表性的观点主要有以下5 种: ①企业财务是研究经营企业如何筹措和管理资金。②财务意指企业达到既定目标的筹集资本和运用资本的活动。③企业是一个现金流程的体系, 财务是关于现金流的管理。④财务实质上是一种为经济活动提供资金的过程。⑤财务可以简单地表述为:如何使一笔当前的定量现金转变为一笔未来的不定量现金的研究。
2、国内的财务本质理论及评析
(1)货币关系论
社会主义企业财务理论，一般认为是20世纪40年代苏联科学院f?吉雅琴科通讯院士倡导建立的（阎达五，1985）。他们将财务的本质概括为存在于社会主义企业、联合公司和国民经济各部门活动中的货币关系体系。20世纪60年代后，这种观点几乎为“资金关系论”所湮没，但直到20世纪90年代仍有学者坚持这种观点。聂萍(1998)认为, 货币是固定的起一般等价物用的特殊商品, 用来说明企业财务本质问题,失之过泛。
(2)资金关系论
这种观点认为：第一，社会主义企业财务的内容是企业资金运动及其所形成的经济关系。如邢宗江、刘凤钦、顾志晟（1964）认为，社会主义企业的资金运动，构成企业经济活动的独立方面，体现企业各方面的经济关系，这就是社会主义工业财务。第二，要将财务现象与其本质方面区别开来。
（3）价值关系论
这是20世纪80年代末在我国出现的一种关于财务本质的观点，耿汉斌、周新、高德义（1991）认为，价值运动是指价值的转移、形成、实现和分配过程。
（4）价值分配论
这也是20世纪80年代后期出现的一种财务本质新观点。该观点认为，企业财务的本质是以企业为中心的微观价值分配及其所体现的经济关系（王广明、刘贵生，1989）。此观点虽然反映社会主义特定体制下国营企业的某种特征，但在新的经济体制下还存在缺陷（陆建桥，1994）。
（5）本金投入收益论
郭复初教授在1996年提出了这种观点，这种观点把“所体现的经济关系”变为“所形成的特定经济关系”，也规范了财务关系的范围（郭复初，1996）。这一观点很具创新，但它是在“国家财务理论”（郭复初，1991）的基础上提出的，因而似乎偏重于站在国家作为国有企业的所有者角度来考虑财务的本质，基本应归属于“所有者财务”的范畴。
（6）所有者——经营者财务论
20世纪90年代，“所有者财务论”、“出资者财务论”、“经营者财务论”相继提出，所有者财务是以所有者为主体，对所有者投出的本金（即资本金）和收益进行监督和调控，以实现本金最大增值为目标的一种分配活动（干胜道，1996）。在分析这两者的基础上，所有参与财务关系的利益主体都是财务主体，进而提出“参与者财务论”（张杰平等）。“出资者财务论”（谢志华，1997）与“所有者财务论”大同小异。
（7）财务职能论
这种观点主张用阐明财务职能的方法来解释财务的本质。如“财务就是核资、筹资和投资”（小克利夫顿、h?克雷普斯，中译本，1982），“财务=经济理论+会计资料+统计方法”（李正福，1988），其他类似观点有“财务就是企业筹资、投资和分配活动的总称”，或“财务就是企业资金的筹集、使用和分配”。该种观点具有一定的片面性。
（8）“财权流”财务论
财权流是现代财务本质的恰当描述（伍中信，1998）。梁栋（2004）在分析主流财务本质的观点上提出财务的本质是财权流和财务关系。
（9）资产（本）受托责任观财务论
现代企业制度下的财务本质是企业履行资产的受托责任（田全金，1999）。而杨谷芳（1998）则在两篇文章《对财务本质的新认识》和《试论财务本质和国有经济主体》提出财务本质是资本受托责任。
（10）“利益相关者”财务论
“利益相关者”财务论以新制度经济学为基础，选择制度作为切入点和突破口，分析财务行为中的制度结构及其对公司财务效率的影响。“
（11）其他观点
刘开瑞（2000）提出
务本质是本金运动过程及其结果，财务的外在表现是货币关系。吉全贵（1993）认为，企业的财务本质是企业资金和资金运动所体现的生产关系和生产力的统一。聂萍（1998）认为，把财务本质概括为资本运动比资金运动更为丰富和完整。杨惠忠(2000)提出现代企业财务的本质应该表述为企业财务活动及其发生的财务关系。
二、财务本质理论研究思考与发展趋势
财务的本质(性质)是回答财务“是什么”的问题，即财务管理的对象(内容)“是什么”的问题。我国财务理论界一向主要以财务的本质作为财务管理理论体系研究的起点，因此，财务的本质是财务管理理论体系的基石。对于以后关于财务本质理论的研究趋势，一方面表现为：我国财务本质理论的研究方向应该是重视人的因素。另一方面表现为：以公共所有权理论、托管责任理论和公司社会责任理论为理论基础的理论。
因此，有学者提出了“利益相关理论”。这对我们认识财务有进一步的指导意义，要求我们从内外部各利益主体的制衡中寻找财务的可持续发展，根据财务分层理论可演绎出：
一是债券人财务：包括银行对企业的信用分析和资信评估制度；限制企业负债期限和债券资金的用途等等。
二是政府财务：通过法律法规的形式制定“公共财物规则”以界定公司财务行为的边界、方式和后果。
三是分部财务：在一个实行授权制的层级企业中，分部或责任中心实际上构成内部相对的理财层次。
四是员工财务：除公司层面的财务决策控制权分享和收益分享制度外，财务公开制度、在员工个人层面上的合理化建议制度等，都是员工参与公司财务治理与管理的重要机制和方式，同时也体现了贯彻“人本主义”的全员理财和民主理财的基本思想。这种从“非财权”角度考虑的财务分层治理理论是对所有者财务、经营者财务及财务经理财务的进一步延伸，这种思想结合目前的“财务本质”理论对于实现企业的可持续、全面、健康发展有深刻的启示。
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1、资本要素的稀缺性与配置效率
学的基本命题之一就是经济资源的相对稀缺性（scarcity），所以要讲求经济资源的配置效率。经济资源的要素构成是与主导的生产方式和生产力发展水平相联系的。在渔猎社会和原始农业社会结束之后，尤其是进入社会后，公认的经济资源包括土地（实质含义为资源）。劳动和资本（也有将管理才能、创业精神纳入的）；到了后工业社会（或者喧嚣甚上的“信息社会”、“知识经济”），知识（信息）大有成为新的经济资源要素之势。
在工业社会的生产方式下，无论在何种制度安排（institutionalarrangement）之下，资本在诸要素中都处于相对占优地位。在市场上，充当交换工具的是资本的原始实物形态——货币，而在其背后起媒介作用的则是根据资本的计量属性抽象出来的概念——价值；在组织（企业）内，资本雇佣劳动成为主流的范式，企业的剩余索取权也留给了资本的提供者。如果把市场和企业都看成是一种定价机制的话，资本就成为定价过程的媒介或者主动者。
资本作为一种经济资源，典型地具有稀缺性。作为生产要素的资本是对社会经济活动中具体资本表现形式的抽象。相对特定主体而言，从权属上看，资本无外乎自有资本（资本，权益资本）和他人资本（债权资本）之分。资本的表现形式也有一个演进的过程。从目前的断面上看，资本的表现形式至少包括：资本的原始实物形态——货币资产；资本的转换实物形态——实物资产；资本的虚拟形态——资产。资本的配置过程，即将不同权属的资本转换为不同资本表现形式的过程。简化、笼统地讲，资本的配置过程分为两个方面：资本的筹措过程，即对不同权属资本的组合过程；资本的投放过程，即不同资本表现形式的组合过程。
必须说明的是，除了市场上单纯的资本品交换活动之外，尤其是在组织（企业）之中，资本作为一种要素，其配置过程都是与其他要素的配置过程相耦合的。关于这一点，后文将从团队生产（teamProduction）和契约联结（nexusofcon－tracts）的角度展开讨论。
根据经济学的宗旨，资本配置必须讲求效率。资本配置的效率从理论上可以借用帕累托（Pareto）效率来阐述，在应用中，则可以分别考察资本的筹措效率（资本成本最小化）和投放效率（资本价值最大化）。必须注意的是，这里考察的是资本配置的效率，而不是全要素配置的效率，两者不能相互替代。同样的道理，通过全要素意义上的企业价值来考察财务资源的配置效率，从理论上是讲不通的。对于这个问题，后文将专门进行讨论。
2、理财科学及其分野
我们不妨把理财理解为对资本要素的配置。这样，理财的动因在于资本要素的稀缺性，理财的目的在于提高资本要素的配置效率。从这个角度看，凡是与资本要素配置相关的主体，都具有理财的动机乃至行为和观念。理财的主体，包括政府（作为公共管理者，和作为“大型”外体）、企业、非营利机构、家庭、个人等。不同的主体在理财方面，有各自不同的约束条件和目标函数，但这并不妨碍将它们整体抽象为资本要素配置。
理财科学就是在探索理财、理财观念的过程中形成和发展起来的一门科学。或者可以更进一步说，理财科学是研究资本要素配置的一门科学。按照理财主体的不同，理财科学可以划分为：研究总量资本配置的公共理财（publicfinance），其主体是政府（作为公共管理者），一般称为公共财政学；研究个量资本配置的微观主体理财，其主体包括企业。非营利组织（政府作为“大型”个体包含在内）、家庭和个人等，其中研究企业理财的分支即为企业理财学（或企业财务学）。此外，由于意义上的理财必须借助一定的场所、中介和手段，因而理财学科中还包括研究资本市场、机构与工具的金融学（金融市场学）。
，西方理财学界一般把理财学科分为以下三个部分：市场学，投资学，企业理财。其中投资学是专门资金投放的学科，它实际上是不同主体理财中共有的一个环节。不提公共理财，则是因为在总量层面的资本配置具有明显区别于个量资本配置的特殊性，此外它还涉及国家权力的强制性等诸多因素，使其与微观主体理财区别较大，至少难以适用一些微观学的原理与。不提企业之外其他微观主体的理财，则是基于学科状况和研究的轻重取舍。但这种提法与以上划分并不矛盾，它体现的是理财学科发展的不均衡性和理财学科的研究尚不完善的现状。
理财学科的基础来源于经济学。专门研究理财的基本理论与方法的经济学分支即为理财经济学（financialeconomics）。理财经济学主要研究资本的供求关系和价格决定、不确定性和风险、资本成本和资本结构、资本品估价等方面的。它随着经济学的发展而发展，在更为晚近时期，引入了信息经济学中的不完全信息分析和关系分析等新兴的分析模型。
3、企业理财的基本定位与框架
由上可知，企业理财属于微观主体理财的一个分支。企业是指盈利性生产经营组织。根据其组织形态的不同，一般可以区分为独资企业、合伙企业和公司三种类型。不论何种形态的企业，在创立和生产经营过程中都会产生各种利益关系，并由此形成多方利益相关者（Stakeholders），例如所有者、债权人、经营者、职工、政府等。在理财上，企业本身与其利益相关者都是有区别的。即使是在独资企业中，尽管业主对企业承担无限责任，兼具企业所有者和经营者的双重身份，但企业的理财与业主个人的理财（生活消费，家庭用度开支，在该企业之外的其他投资活动等）还是有区别的。
企业的理财就是对企业的资本（典型地具有“法人资本”或者“组织资本”的含义）进行配置的过程。尽管这里所谓的企业的资本从来源上看，不外乎属于所有者的权益资本（原始投资、经营积累）和属于债权人的债权资本两类，但是，企业自身资本的配置与所有者和债权人各自资本的配置决不是等同的。对于其他的利益相关者而言，更是如此。可以说，企业是独立于各方利益相关者的理财主体。从这种意义上讲，企业的理财有别于任何利益相关者的理财。
应该强调的是，理财主体只是一个理财角色定位意义上的主体，它不同于意义上的主体。例如，企业内部有自身相对独立资本的部门，就是一个有别于该企业的理财主体；单个业主制企业与业主分别是独立的理财主体；政府作为公共管理者和作为“大型”个体，分别属于不同的理财主体。
另一方面，企业的理财与利益相关者的理财又是有联系的。这些联系除了通常所说的直接的财务关系之外，还包括各种间接的关系（例如在理财效率卓著、资本组合价值高的企业工作的职工，更易于获取高额的住房按揭贷款），甚至外部性（例如股份公司因不当投资导致股票价格下跌，殃及股东，甚至与公司有密切业务关系的企业的价值）。更为突出的是，占据主导地位的利益相关者的理财行为和策略（基于各自资本配置的目标函数和约束条件的具体化或者对称），往往会对企业的理财行为产生较大的、甚至是支配性的影响。例如独资企业的理财，受制于业主的理财行为和策略；高度集权管理体制下，政府作为公共管理者的理财行为和策略，直接制约企业的理财行为；股权高度集中的企业，其理财行为依赖于所有者的理财行为和策略；股权高度分散，具备钱德勒式的“经理革命”特色的企业，其理财行为会受到经营者本人理财行为和策略的影响。这些命题都可望获得显著的经验（empirical）支持。
企业理财作为企业自身独立的资本配置活动，研究和其和观念的学科即为企业理财学，或称企业财务学。它包括两个主要的分支：作为理论基础的财务经济学，和作为技术和方法的企业财务管理（管理财务学）。
财务学是理财经济学的主干部分，也是理财经济学中进展最长足的部分。它主要借助微观经济学的基本原理和，资本等措和投放及其配置效率的计量，主要的模块包括资本成本与资本结构研究，企业（资本组合与资本品）的估价研究，以及作为基本前提、分析模型或度量基础的不确定性和风险度量研究、资本市场效率研究。不完全信息和关系模型等。代表性的研究成果包括MM资本结构定理、有效边界与资产组合、资本资产定价模型、套利定价模型、期权定价模型、有效市场假说等。其中最为值得一提的是，财务经济学领域开拓性的研究使得美国的6位教授分别获得了1985（FrancoModigliani）、1990（HarryM．Markowitz,H.Miller,WilliamF.Sharp）和1997（Robert,MyronS.Scholes）年度的诺贝尔经济学奖。
企业财务管理则涉及到理财中的政策和控制问题，包括财务经济学基本原理的实际。的研究主要根据资产负债表项目分别展开，包括营运资本管理、资本预算、资本成本、分配政策等，此外还涉及到财务控制问题。企业财务管理典型地属于企业管理的分支，与企业生产与运作管理。企业营销管理、企业人力资源开发与管理等相并列。企业财务管理实际上就是企业的理财行为，即为了实现企业资本有效配置而努力的过程。
财务经济学与企业财务管理的关系，类同于微观经济学与企业管理的关系。财务经济学的研究方法就是典型的经济学研究方法，先假设资本市场是有效的，信息是完全和完美的，理财主体是理性的，得出一些理想化的模型；然后逐步放宽和修正假设，不断得出更进一步的结论。资本结构理论中，从MM理论到有税模型、破产成本模型、财务危机模型；资本组合和资本品定价理论中，从资本资产定价模型到套利定价模型；以及财务经济学研究基点上，从有效市场假说到不完全信息模型和关系模型，遵循的就是这条脉络。此外，财务经济学中的基本分析工具，例如均衡分析、边际分析、成本效益权衡（trade－off）、不确定性分析等，都是与微观经济学的相应分析方法一脉相承的。最近，经济学界中新兴的、运用混炖理论（Chaostheory）、模拟技术（modelingtechnology）和非线性动力学（nonlineardynamics）解决经济问题的所谓“经济物”（econophysics），也主要针对“财务复杂性”（financialcomplexity）的问题。而企业财务管理虽然以财务经济学作为理论指导，但它实际上还与企业管理理论的发展基本同步。例如对人的性的关注和人本主义理财的研究、对决策理论的借鉴和财务决策研究?⑷ū渌枷氲脑擞煤筒莆袢嵝裕ú莆袷视π裕琭inancialfiexibility）研究、战略管理的和战略财务管理的兴起等。
4、团队生力、契约联结与企业理财目标替代
企业理财是对企业资本要素的配置过程，而资本要素仅仅是企业生产要素中的一个。为了准确把握这一命题，我们不妨借助新制度经济学中有关“团队生产”和“契约联结”的理论加以阐释。
所谓团队生产，指的是资本、劳动、土地等各种生产要素相互耦合，联合完成生产活动。团队生产中对各项要素的投人和产出进行计量、避免偷懒（Shirk）和搭便车（free-ride）的要求，直接诱致了企业这种制度安排[1]。团队生产的意义不仅在于对于诸多生产要素而言，企业是“技术上不可分离的实体”（technologicallynon-separableentity)[2]，而且由于诸多要素在一起合作生产的产出大于各自孤立进行生产的产出之和。从这种意义上讲，就企业生产而言，资本作为生产要素之一，当且仅当与其他生产要素耦合在一起进行团队生产时，才谈得上追求配置效率。但是，这也带来了一个十分棘手的问题：即要想分清全要素团队生产的效率与其中资本的单要素效率，是不可能或者不经济的。无论这种效率以总产出、经济收益、财务利润或者企业价值体现，这种区分都比较棘手。可供选择的方案是，给其他要素以可以合理计量的报偿，而为资本要素（甚至仅限于权益资本部分）保留剩余索取权，然后对剩余索取权进行估价，以决定资本要素的配置效率。这样，企业实际上成了为其他生产要素定价的制度安排。这类似于最终归集资本提供者（甚至仅限于所有者）在企业所拥有的价值的过程。但这种修正实际上很难彻底剔除全要?匦手衅渌氐谋呒室诚住?nbsp;
另一种解释需要借助于“契约联结”。根据这一理论，只不过是各方利益相关者之间一系列契约的联结。这其中包括所有者、债权人提供资本的契约（或条款，下同），也包括经营者提供管理才能、职工提供劳动、供应商提供材料、购买者接受产品、政府取得税收的契约。这些契约有的是显性的，有些是隐含的。所有契约的履行推动企业作为一种组织实现运转，从而实现企业的生产经营。这种理论相对于新古典学把企业抽象为一组生产函数、视同“黑箱”而言，无疑是一种进步。正因为契约是连接、交织的，因而作为企业的产出，体现的是所有契约的履行情况。要解析出关于资本提供契约的产出，同样会陷入困境。可选的思路是在理顺不同契约的关系的基础上，确立“资本雇佣其他生产要素”的制度安排。这实际上与前述的给资本以剩余索取权的提案如出一辙。
根据上面的，考察企业理财效率，亦即资本要素的配置效率，必须面对一个不可逾越的困难，即如何从企业的全要素配置效率中分离出资本要素的边际贡献的。换句话说，就是从企业生产经营效率中分离出理财效率（或从企业总产出中分离出理财的边际贡献）。这首先需要比较反映效率的各种指标。通过比较不难发现，总产出、利润等指标都不如企业整体资产组合价值（以下简称企业价值，它实际上等价干企业权益资本和债权资本的价值之和）指标更接近于资本要素的配置效率。但从企业价值中进一步分离非资本配置效率的“提纯”过程，似乎远比前述的改进方案更为困难和不经济。因而，我们只好用企业的价值近似地替代企业资本的配置效率。这就是为什么企业理财学者主张的理财目标看起来几乎与企业的目标一样的根源。但由此也可以解释企业价值最大化相对于总产出最大化、利润最大化的优越性。
5、对两个观念问题的评析
此处根据前文的思路和得出的一些结论，试图对近年来我国财务学界讨论得十分热烈的两个观念问题，作出相应的评析。
5.l、关于“财务主体分层说”
近年来有学者提出企业财务主体的不同层次问题，并分别论述了所有者（出资人）财务、经营者财务和财务经理财务[3]。为了使此类更具典型意义，一般的研究者通常选取了公司（corporation）这一企业组织形式，这是因为公司拥有一些突出的特点：自身是一个独立于所有利益相关者的法人实体，完成了外部性内在化的三次修正[4]，从而使从真正意义上研究“公司”自身而不是其他主体的财务成为可能；具有相对而言最为完备的治理结构，有利于简化前述的优化模型；与资本市场的联系更为密切，有利于一系列可量化的模型和的；受到严格的信息揭示管制，使收集必要的研究素材的成本得以降低。
这些研究对于开拓我国企业财务研究的视野，无疑具有积极意义。然而，正如前文所述，企业的理财活动有别于利益相关者的理财活动。它们属于不同主体的理财活动，因而站在“分层”的角度界定它们之间的关系似乎不妥。实际上，也有从利益相关者理财的角度进行的研究[5]。
对于特定的企业而言，它是各方利益相关者之间契约的联结。每一个理性的（rational）利益相关者都有为自己理财的愿望和行动，即根据自己的偏好、要素禀赋和预算约束，合理地进行或干预与企业相关的资本配置，来最大化自己的效用。这样，有关企业的理财活动（企业理财活动十利益相关者各自的理财活动）实际上是一系列互斥的目标函数在一组相同或共线（colinear）的约束条件下的优化问题，如果进而引进不同利益相关者的风险态度、信息分布、讨价还价能力等变量的话，这一模型将更加复杂，以致很难运用既有的方法找到一组“帕累托最优”（Paretooptimality）的解。
5.2、关于“财务管理中心论”
近年来，有学者提出企业管理应该以财务管理为中心的问题。这种提法，对于加强企业财务管理，提高资本配置效率，无疑具有积极意义。但也存在对财务管理定位过高、造成企业理财目标“超载”的所谓“期望沟距”。
前文关于理财目标替代的讨论，实际上部分是为了强调财务管理是企业管理的一部分。至于财务管理中心论是否是企业理财目标替代误导的结果，笔者不敢妄断。但在此应该强调的是，理财解决的只是资本要素的配置效率，它在全要素配置效率中，只是一个组成因子。至于资本要素在诸要素中可能具备相对占代地位的原因，前面已经专门过，在此不再重复。
笔者需要强调的是，在“资本雇佣其他生产要素”的制度范式下，在资本要素的稀缺性相对而言更加突出的背景下，强调理财的重要性是有其合理性和必要性的。但是，不可将“财务管理中心论”教条化，否则可能贻害无穷。下面提几点理由：
第一，不同的形势下、不同的企业、乃至同一企业在生命周期的不同阶段，各种生产要素的比较地位并不是一成不变的。企业管理应当树立权变的观念，适时调整管理的侧重点。
第二，随着技术的，由于知识联网所带来的“联结经济”（economicsofnexus）效应，远远超过了经济的“规模经济”（economicsofscale）效应和“范围经济“（economicsofscope）效应。有人预言，知识将取代资本作为新的主导性生产要素。这是否会动摇固有的企业制度范式，从而动摇财务管理在企业管理中的重要性，尚须拭目以待。
第三，过分强调以财务管理为中心，客观上助长了重资本经营，尤其是虚拟资本经营轻生产经营的苗头，可能会导致“泡沫经济”的滋生和蔓延。
1、Alchian,A.andH．Demsetz.Production,InformationCost,andEconomicOrganization.AmericanEconomicReview,1972；Dec：62
2、Williamson,O.EconomicInstitutionofCapitalism,NewYork:TheFreePress.
3、汤谷良．经营者财务论——兼论企业财务分层管理架构．，1997；5
谢志华．出资者财务论．会计研究，19975
王斌．现金流转说：财务经理的财务观点．会计研究，1997；5
管理创新一般被区分为两种类型：一种是应用型创新；一种是原发型创新。前者是指企业新采用一种已有的理论与方法；后者是指企业新创立一种理论与方法。无论是哪种类型的管理创新，掌握管理科学进步的一般规律都是重要的。对一般规律性的把握，有助于企业找到管理创新的路径。笔者通过对企业财务管理演化一般规律的描述，为企业财务管理创新提供了一般的路径。因为任何一个阶段的财务管理的进步都是与企业当时所处的环境背景相联系的，都是为了满足在特定的背景下企业特定的需要。如果企业进入了这样一个特定的背景，有了这样一种特定的创新的需求，企业就可以遵循这个演变的规律，找到企业财务管理创新的路径。
二、财务管理对象的演进
财务管理对象是随着企业竞争环境的改变而变化的，从有形的资本到无形的资本，从单一的资本金到虚实结合的多维度资本，还有不确定性带来的风险资本。总之，财务管理的对象由单一的要素发展到多要素的结合，并由企业内部扩展到企业外部，对象的内涵越来越丰富，不断扩大，新的对象不断出现。随着战略管理的发展，财务管理的对象还会扩展到诸如智慧资本。
（一）从单一要素到多要素
财务管理是随着筹集资金的出现而产生的，大约在15-16世纪，起初的职能只是筹集资金和简单的分配，所以那时财务管理的对象是那些筹集到的资金——用来购买设备和原料的货币。
到了19世纪末，工业革命的成功、生产技术的改进和工商业的发展，促进了企业规模的扩大，股份公司迅速发展成为主要的企业组织形式，引起资金需要量的增加，筹资作为企业日常管理工作的一部分，在企业的运营中越来越重要。1897年，美国财务学者格林（Green）出版的《公司财务》中阐述了企业中的筹资问题，提出了资金成本这一概念。随着金融市场的兴起，筹资方式增多，发行股票和债券成为企业主要的筹资渠道，金融中介如投资银行、保险公司、商业银行及信托投资公司，成为企业筹资的主要对象，于是股票、债券作为虚拟资本在这一时期也成为财务管理的对象，并在会计账簿中出现。这样，财务管理的对象从资金扩展到虚拟资金（股票和债券）。
在19世纪20年代，美国的罗弗（W.H.lough）在《企业财务》中提出企业财务管理除了筹集资本以外，还要对内部资金的周转进行控制。当时英、日的财务管理学者也十分重视资本运用问题。1922年奎因坦斯（H.W.Quaintance）出版了《管理会计：财务管理人门》（ManagerialAccounting：anIntroductiontoFinancialManagement）一书中第一次提出“管理会计”之后，也开始重视生产成本。
二战以后，投资管理成为财务管理的重点，建立了一系列的投资分析评价的指标，如投资回收期、投资报酬率、货币的时间价值等，财务管理同时也向这些指标转移。
20世纪80年代后，市场竞争的发展，企业经营从以规模取胜发展到以速度取胜。尤其是知识经济、网络经济、全球经济的发展，传统的财务管理已不能适应企业的发展。以无形资产为中心地位的资本结构的形成，改变了企业资产的结构，以知识为基础的专利权、商标权、商誉等无形资产在企业的总资产中占据越来越大的比重，在企业的生产经营中发挥着重要的作用，成为企业收益的决定因素。财务管理从传统的财务资本管理转向对知识资本的管理。
在今天这样一个充满不确定因素的时代，信息为财务管理带来很多方便，财务管理无论是在投资、筹资环节，还是在利润分配环节，都需要大量的有关信息。财务信息业成为财务管理对象之一。另外由于企业受信息传播速度加快、媒体空间扩大、产品寿命周期缩短以及无形资产投入增加等因素的影响，以高新技术为内容的风险投资在企业投资总额中的比重日趋上升，而高新技术产业的高风险性特点，使企业的投资风险不断增加。而企业要想在现代竞争激烈的社会中生存，不得不投资于高新技术，于是企业在做财务决策时，把风险资本也作为财务管理的对象，并成为越来越重要的因素，美国风险投资协会（NVCA）曾对风险投资这样表述“风险资本是新兴的、迅速发展的、蕴藏着巨大潜力的一种企业的权益性投资”。
（二）从企业内部到企业外部
19世纪20年代以前，财务管理只有筹集资金的职能，管理的对象也就是企业筹集到的资金和盈利之后要分配的资金。世界经济大危机的爆发，导致经济普遍不景气，有的公司甚至面临倒闭，投资者利益严重受损，政府开始对企业进行监管，于是财务管理也随之转向了内部控制，财务管理的对象也从那些虚拟资本扩展到企业日常运营所需的生产资料和资本。另外由于管理会计在这一时期从财务会计中分离出来，对生产成本的控制也成了财务管理的重点。企业内部资金的耗费和会计中的一些资产类账户引起财务管理者的重视，企业实物资产成为财务管理的重点。这时由于经济环境的限制，财务管理的对象只局限于企业内部的资金、生产资料，等等。
然而在投资管理时期，财务管理中资金的运用被分为两部分：企业内部的资金运用和企业外部资金的运用——投资。企业对外投资，是为了获得更多收益，于是用来衡量收益的资金报酬率这一概念在这一时期出现，艾荣菲莎（IrvingFisher，1867-1947）在19世纪末提出的资金时间价值在这一时期备受关注。这样，资本的耗费从内部扩展到外部，企业资本的流动延伸到企业外部，财务管理的对象从企业内部运用的资本扩大到企业外部投资对象运用的资本。
进入20世纪80年代后，财务管理进入跨国财务管理阶段，由于高新技术的发展，电子计算机的出现，企业的经营更加复杂，尤其是通信技术的发展缩小企业间的距离，国际市场向企业敞开大门，跨国公司发展迅速，财务管理也随之变化，从管理本国资金发展到管理多国资金，投资、筹资都开始国际化，财务管理的对象也延伸到国外资金。
新经济时代的电子计算机的应用，网络的普及，财务管理的国际化、网络化，远程处理财务问题和集中式管理成为现实，信息作为企业的一种资源，发挥着重要的作用，财务管理者作决策时不再以货币信息为唯一依据，而是利用计算机网络技术将各部门的各种资料组合起来，做出基于全面可靠的信息决策。财务管理的对象也扩展到企业内部和外部的网络资源。
三、财务管理方法的演进
财务管理方法是企业财务管理者在进行筹资管理、投资管理、利润分配中所采取的方法。下面从几个方面阐述财务管理方法的演进。
（一）从经验管理到科学管理
筹资是财务管理的起点，起初筹资方式、渠道比较单一，筹资对象有限，企业规模小，金融市场不发达，所以筹资没有标准的方法，只要找到有资金的人就可以了，资金的数量也没有相对标准，完全依靠个人经验以及当时的筹资对象。
直到1910年，米德（Meade）出版了《公司财务》，主要研究企业如何最有效地筹资，财务管理才有了初始的理论形态，开始向科学管理迈进。到了二战以后，随着投资的兴起，金融市场不断完善，财务管理从对一些出现的问题的本质认识发展到用一些数学模型进行量化分析。
在筹资方面，引入科学管理理论较晚，主要出现了一些学派，如解决怎样分配普通股和债券的资本结构理论，如早期以格兰特（gurand，1952）为主的融资理论学派。
投资管理发展较晚，科学化程度高，如投资项目决策程序科学化，提出了一些量化的投资分析评价指标，资本报酬率、资金的时间价值等。投资项目的决策过程中，开始运用科学的方法，遵循科学的程序，并同宏观大势相联系，做出项目决策。1951年，美国财务学者迪安（JoelDean，1951）在他的著作《资本预算》中就提出了企业在投资时要利用资金的时间价值评价投资项目，成为投资理论的源泉。
19世纪以前，由于金融市场不完善，企业融资的渠道和方式比较单一，因此分配收益也没有专门的理论方法，只是根据企业和股东的需要简单地在所有者和企业之间进行分配。直到二战后，股利理论的发展才使分配决策程序科学化。1956年3月，美国著名的财务管理学教授詹姆斯。E.沃尔特提出了关于股利分派和股票价格的理论模型，与此同时，哈佛大学教授约翰。林特纳（JohnLintner）也首次提出了公司股利分配行为的理论模型，阐述了分配股利的行为。
财务管理方法发展到今天，理论模型多种多样，研究的内容也越来越精细，统计学、运筹学等其它学科在财务管理理论中的应用，使财务管理方法更加科学化。
（二）从定性到定量再到定性与定量相结合
财务管理中的一些筹资、投资理论模型的发展始于二战后，二战前的财务管理只注重内部生产，筹资财务管理的主要职能，虽然发展早，但只提出了一些诸如资金成本、时间价值等一些基本概念，没有固定模型来分析筹资的数量和成本。
到了二战以后，随着投资的兴起，金融市场的不断完善，筹资管理开始逐渐成熟。在筹资分析方面，财务管理从对一些出现的问题的本质认识发展到用一些数学模型进行量化分析，如解决怎样分配普通股和债券的资本结构理论，早期以格兰特（gurand，1952）为主的融资理论学派。1958年，莫迪格莱尼（FrancoModigliani，1958）和米勒（Merio.H……Miller，1958）在《美国经济评论》上发表的著名论文《资本成本、公司财务与投资理论》中提出了MM理论，用于分析企业筹资的资本结构，提出的MM定理构成了现代融资结构理论的核心。后来该理论形成两个分支：以法拉（Farrar，1967）、塞尔文（sharevell，1966）及贝南（brennan，1978）等为代表的税差学派，将税收差异引入企业融资结构的理论中；以巴克特（betker，1978）、阿特曼（altman，1968）为代表的破产成本学派，研究企业破产成本对资本结构的影响问题。在此基础上，斯科特（Scott）、罗比切克（Robichek）、梅耶斯（Myers）、考斯（Kraus）、李真伯格（Litzenberger）等人提出了权衡理论。20世纪70年代以后，众多学者开始在不对称信息角度研究企业融资结构问题，把融资理论推向了定性和定量分析相结合的新阶段。该时期的理论有罗比切克（Robichek，1967）、梅耶斯（Mayers，1984）、斯科特（Scott，1976）的平衡理论，后来的詹森和麦克琳（jensenandmeckling）用理论、破产理论和财产所有权理论来分析信息不对称下的企业融资结构问题。到了20世纪90年代，哈里斯与雷斯夫（HarrisandRaviv，1990）阿洪与泊尔顿（AghionandBolton，1992）等人对理论下的信息不对称问题作了进一步研究，建立了控制权理论。
投资理论在二战后的发展也是以量化模型为主，哈里。马科维茨（HarryMarkowitz，1958）在他出版的专著《组合选择》中，提出了投资组合理论，并指出风险和收益的计量是资产组合理论的关键。托宾（James.Tobin，1958）于1958年在《经济研究评论》杂志上发表的《作为处理风险行为的流动性偏好》中，阐述了对风险收益的理解，对投资理论作出很大贡献。到了1964年，夏普（WilliamSharpe）、林特尔（JohnLintner）、莫森（JanMossin）在马科维茨理论的基础上提出通过分散投资减少风险的观点，从而建立了资产定价模型（CAPM）。托宾（JamesTobin）在资本市场线的基础上提出了“分离理论”，泰勒（J.L.Treynor）提出了“特征线”，试图通过基金资产组合与市场组合之间的关系来定系统性风险。在资本资产定价模型发展的基础上，诺斯于1976年在《经济理论学刊》上发表了一种全新的资本资产定价模型“资本资产定价的套利模型（APT）”。另外还有针对金融衍生工具的出现，布莱克（Black）、斯科尔斯（Schole）提出的B-S期权定价理论。随后（E.Peters）提出了分形市场假说（FractalMarketHypothesis），利用混沌理论研究市场的随机性和确定性。上述理论模型在随后的发展中得到进一步改进，加入了一些不确定性投资方面的因素，形成了关于测量和评价投资风险数学模型的理论，如风险资产的结构、最优资本配置原则、分散化分析、风险资产组合，等等。企业在投资时还可以利用金融衍生工具来规避风险，提高投资收益。都为投资理论的发展做出很大贡献，金融市场的发展也带动了企业投资管理的创新，到20世纪八九十年代以后，国际投资也随着证券市场的发展而悄然兴起，主要是发达国家的一些大型跨国公司向发展中国家投资，尤其是90年代以后，国际投资的数额急剧增加，从1980-1985年年均126亿发展到1995年2195亿，可见跨国公司的经营促进了投资的国际化，同时也完善了投资理论，使其应用面向国际投资市场，形成了国际投资理论，并成为研究的热点。
1956年3月，美国著名的财务管理学教授詹姆斯。E.沃尔特提出了关于股利分派和股票价格的理论模型，与此同时，哈佛大学教授约翰。林特纳（JohnLintner）也首次提出了公司股利分配行为的理论模型，阐述了分配股利的行为。1961年莫迪利亚尼教授和米勒教授提出了不变形定理，也称“股利无相关假说”，指出公司的股利支付比例与股票市价无任何关系，成为股利理论的基石。这个时期的分配理论也是随着金融市场和企业筹资多样化的发展而发展的。到了90年代以后，金融市场的完善，企业筹资和投资的发展，经营的复杂化，财务管理中的分配管理更加多样化，企业根据发行的股票种类制定各种股利政策，同时还根据本企业的性质制定相应的高股利政策或低股利政策，做到定性与定量相结合，并利用财务预算的结果在企业和所有者之间分配利润。
（三）从关注物到关注人
从财务管理对象的变化可以看出，在20世纪80年代之前，企业的生产经营主要依靠机器设备，虽然人的技术知识在生产中也占一定地位，但从未被重视。在1960年，美国经济学家西奥多。W.舒尔茨就在他著名的演讲中，提出并解释过“人力资本”的概念，在经济的发展中，人的因素显得越来越重要。直到80年代后，计算机的普及，信息在生产经营中地位的提高，使人们意识到知识的重要性，信息、知识、技术以及接受、利用、加工、创造这些信息和技术的员工在整个财富创造过程中的作用日益重要，知识成为企业价值的主要决定因素。美国经济学家加尔布雷斯（J.K.Galbrainth）在这时首先提出知识资本概念，为新型企业的出现奠定了基础。在现在的新经济时代，企业的价值增长也不再依赖于厂房、机器等有形资产，知识资本承担了这一重任，成为企业中最有价值的资本，包括反映学习知识的能力、掌握技能的能力、发明创造力和完成任务能力的人力资本和为支持人力资本最大化的结构性资本，如企业的所有制、企业的计划、领导力、企业的数据库、企业对信息技术的应用程度、企业的设备结构、企业的产品品牌和企业的公众形象，等等。财务管理的对象也发生了变化，投资的重点转向无形资产投资：知识资本——人才的取得日益重视起来，企业开始关注用什么渠道和什么方式取得知识资本，如何降低知识资本的成本，怎样优化知识资本与财务资本之间的关系，如何提高知识资本的效益。企业的价值不再体现在企业的规模或者企业流通在外的普通股和债券的市价上，而是体现在所拥有的知识资本上。在分配收益时，知识资本也要与财务资本共同参与企业收益的分配。使用知识及利用知识、创新知识的能力成为重要的分配依据。与此相适应，企业传统的收益分配格局将被打破，企业员工的工资及其他形式的报酬提高，资本所有者的报酬会相对减少。将来知识资本的拥有者可能成为企业主要股东，分配理论也会随之创新。
综上所述，财务管理方法的发展也是随着经济和社会的发展而变化的，从简单的筹资、投资、分配，到利用各种金融衍生工具进行筹资、投资。一开始是定性的管理，逐步发展到利用数字模型的定量管理。在统计学、运筹学等一些其他学科应用于财务管理中之后，从单纯依靠数字分析问题到数字和实际情况相结合的模型理论，也就是定性分析和定量分析相结合。国际筹资、投资的发展，为企业经营开辟了更广阔的空间，是财务管理理论朝国际化方向发展。总之，这些变化说明财务管理的方法随着经济和社会的发展，不断创新，总会有和其它方面相匹配的财务管理方法出现。
四、财务管理手段的发展
财务管理手段是财务管理者在实际工作中运用的工具。在财务管理发展初期，只有筹资功能，职能的单一性决定了手段的低级性。直到20世纪初，泰罗的科学管理理论提出后，财务管理也开始向科学化发展，开始把重点转移到内部控制，出现了一些量化模型，1914年杜邦财务分析体系提出后，标志着财务管理进入数字管理时代。
（一）从人工到利用工具
财务管理的工作主要是对一些会计方面信息的处理，而会计方面的信息主要是数据，所以在发展初期，经济环境决定了只能依靠人工。到了财务管理向科学化发展时期，虽然出现了一些量化模型，但是工作中的计算量加大了。后来简单计算器的出现，财务管理工作才开始运用简单的工具——计算器。之后计算机的发展，大大减少了财务管理者的工作量，同时也使财务管理理论的发展迈进了一大步，将统计学、运筹学等复杂的运算应用于财务管理理论中。直到20世纪五六十年代，电子计算机的出现，单一记账功能的财务软件的应用，大大简化了财务管理者的工作，方便了数字模型的应用，尤其是运筹学在财务管理决策中的应用，简化了财务管理决策的程序，同时也减少了在决策中人为因素的影响。到了80年代，计算机技术的发展，一些数据信息储存、传递、分析更加方便，核算型财务软件也开始应用于财务管理工作中，应用范围从单机模式扩展到具有一定数据共享能力的小型局域网，大大提高了企业的生产效率。90年代以后，MRP、MRPⅡ、ERP等管理型软件的应用，将财务管理渗透到企业中的各个部门。人机财务管理系统，以计算机技术、信息处理技术和其他管理系统提供的数据为主要依据，对企业财务管理中的结构化的问题进行自动或半自动实时处理，而对那些结构化和非结构化的问题，则通过提供背景材料，协助分析问题，找出可能方案，确定各种可能的结果，预测未来可能出现的情况，为企业决策者制定正确、科学的经营决策提供帮助。在计算机财务管理系统中，财务管理者可以准确及时地获取大量所需信息，并根据企业的具体管理问题采用计算机工具、技术和方法建立模型，解决财务管理活动中的综合性问题。
（二）从单一功能系统到多功能相结合的复杂系统
财务管理起始于筹资，所以在财务管理产生时，只有筹资功能，另外传统财务管理以企业内部情况为管理重点，提供的信息也局限于一个财务主体，尤其是在20世纪80年代以前，虽然财务管理有了筹资、投资、分配等功能，但是企业设置的财务管理部门主要的工作还是会计记帐，作一些简单的预测分析。
当前，以Internet为代表的信息技术的普及和发展，交互式Web应用的出现，电子商务浪潮作为网络经济和知识经济的引擎彻底改变了企业的生存环境，从大规模的生产到个性化生产，从企业以产品为中心到以客户为中心，从企业间产品的竞争发展到信息和人才的竞争，从单个企业间的竞争到供应链竞争，从区域竞争到全球化竞争，从以规模取胜到以速度取胜，这些变化使财务管理在管理过程中的手段随之提高，尤其是全球经济一体化的进程不断加快，通讯手段的飞速发展，信息得以高速流动，资源高度集中，电子商务浪潮的掀起使企业财务管理走向网络化，IT环境的形成，信息可以被实时动态地获取、存储、加工和传递，尤其数据平台的建立，将企业内部各部门之间、企业与供应商、企业与客户、企业与其他职能部门紧密地联系在一起，同时也将企业的财务流程和经济业务流程有机地融合在一起。供应链管理的发展，也是财务管理网络化的一个动因，在供应链管理中，财务管理用信息流将物流和资金流整合起来。这样，财务管理的网络化为企业经营在资金和商品之间的传递节省了大量时间，降低了经营费用，加速了企业的资金周转，同时在企业做财务决策时，也可以在这个链上获得及时的信息。可见，计算机和网络技术的发展，引起了财务管理手段的变革，使财务管理从一个简单的系统成为渗透到企业各个部门甚至供应链上的各个企业的复杂系统，网络成为财务管理的主要手段，基于网络的财务软件普遍应用。除此之外，财务管理的外延不断扩展，如知识财物、财务智能，使财务管理更准确地把握企业全局经营活动的总体概况，出现了智能分析型财务软件，如财务雷达预警系统，可以保证企业执行计划的有效性，增强管理控制职能，业务环节上的预警机制如短缺预警、应收账款预警等，都是财务智能的应用。
五、财务管理视角的演进——战略财务管理
财务管理在近一个世纪的时间里，理论方法的发展异乎寻常，硕果累累。然而，纵观其发展，无论是理论的提出与完善，还是方法手段的改革，都是站在企业一个部门职能的角度。财务管理的目标就是利润最大化，筹资、投资等财务管理的职能实施的目的只是针对短期的企业经营中出现的问题。SC梅厄（SCMyers）教授曾指出：尽管财务管理理论取得了很大的发展，但它对战略规划却几乎没有影响，财务理论必须扩展，以协调财务和战略分析。自20世纪80年代起，战略因素被引入财务管理理论方法中，首先是应用于管理会计中，英国学者肯尼斯西蒙兹（KennethSimmonds）在80年代初首先提出了战略管理会计的概念，之后有关战略成本管理（StrategicCostManagement，即SCM）的理论初步形成并在2006年内得到深入研究，把成本管理提升到企业战略的层次上，从战略高度对企业生产运作的总体成本进行全面了解、控制和改善，从而努力寻求并创造企业的长期竞争优势。美国管理会计学者桑克（ShankJ.K.）和美国学者迈克尔。波特（MichaelPorter）于1993年出版了《战略成本管理》一书，使战略成本管理更加具体化。1998年，英国教授罗宾。库珀（RobinCooPer）也提出了以ABC（activity-basedcosting，作业成本计算）为核心的战略成本管理体系。20世纪90年代以后，日本的成本管理理论界和企业界也开始加强对战略成本管理的研究，提出了具有代表意义的战略成本管理模式——成本企划（其本质是一种对企业未来的利润进行战略性管理的战术），SCM得到了快速发展。战略成本管理和战略管理会计的发展证明，现代财务管理理论已经有了战略的特性：全局性、长期性。企业的财务管理工作和战略管理结合的越来越紧密，财务管理的视角从企业本身转移到市场竞争者、供应链上的企业，战略眼光从眼前转移到产品的生命周期和企业的长期利益。
六、总结
上面是对财务管理历史演进规律的总结，将上面的总结归纳在表1中。由此可以看出，无论是财务管理的对象、方法还是手段，它的创新路径是随着社会经济的发展而逐渐由低级到高级、由简单到复杂。未来学家阿尔温。托弗勒在他所著的《第三次浪潮》中说过：“每个时代都产生出与它发展速度相适应的组织形式”，财务管理也不例外。随着经济的不断发展，新事物的出现，促使财务管理不断创新。如表1，财务管理的对象、方法、手段三个方面随着时间的推移，新的管理对象不断出现，内涵更加丰富；方法不断更新，越来越智能化、人性化和复杂化；手段不断改进，越来越先进，更多地应用了现代信息技术。财务管理的内涵更加丰富，外延也延伸了，与其他学科的关系越来越密切。未来财务管理随着经济和社会的发展，不断地创新，会出现更深层次的对象、多样化的方法、先进的手段。
基于应用型本科财务管理人才培养目标要求，突出实践课程体系构建就是要将理论知识、专业技能和综合素质有机融合起来，协调通识课程和专业课程关系、素质教育和能力培养关系、课堂实验和校外实训的关系。以构建主义教育理念，注意分阶段开设相关实践课程：
1、第一阶段为专业基础实验阶段。学生初入职场，所从事的工作一般为专业基础性工作，从事工作内容为简单、单一工作，如出纳岗位、会计岗位。随着工作年限、经验的累积逐步走上财务管理岗位。针对这一现实，在基础实验阶段以会计、出纳岗位工作内容为依据，开设相关岗位实验模块，如凭证处理、电算化操作等课程。
2、第二阶段为校内综合实验阶段。财务管理主要工作内容是考虑市场经济的客观环境和公司制度的主要特征，以公司财务管理目标作为理论研究的起点，以财务决策为核心方法，围绕公司财务活动的基本内容，运用货币时间价值、现金流量和风险报酬等基本理财观念，全面阐述财务计划、财务决策与财务控制、财务分析以及财务评价等方法的应用，并着重对筹资决策、投资决策和营运管理等三大内容进行分析与研究。结合财务管理工作岗位重点内容，校内综合实验，开设如证券投资实验、项目投资实验等实验，以满足学生综合专业知识的需要。
3、第三阶段为校外顶岗实训阶段。校外顶岗实训能让学生对未来工作岗位零距离接触，强化专业技能的实践应用能力，提高了岗位操作水平，巩固了专业理论知识。学校通过校企合作、订单培养的方式给学生创造实训岗位，学生可以通过校外顶岗实训实现岗位认知、岗位流程、岗位内容、岗位标准等学习，为学生进行毕业实习打下基础。
4、第四阶段为毕业实习阶段。毕业实习阶段以完成毕业论文（毕业实习报告）的工作，要求学生能运用四年所学习的专业理论知识，结合对岗位的要求，相对独立完成工作并进行一定科学研究，能体现出学生专业水平、技能水平、科研水平。
5、第五阶段为课外素质培养阶段。课外素质培养是体现学生综合素质，提高学生社会适应能力、团队协作能力、创新创业能力等重要环节，通过军事训练、技能比赛、暑期实践、社会调查、第二课堂、专家讲座等来实现，塑造学生良好品质和健康人格。
二、教学方法创新，全仿真全岗位实训
在课堂教学过程中，单项实验部分占财务管理本科实验主要部分，课程实验与综合实验存在内容交叉，同时在综合实验中以案例教学和模拟练习为主，学生更多的是通过一些资料完成对某项实训内容的掌握，模拟的效果不理想，只能说是模仿，与真实岗位的实训相距较远。为解决这一问题，可以在实验建设中构建全真岗位虚拟企业财务综合实验平台（VBSE），VBSE以课程的理念，颠覆以往的传统教学模式。依托用友集团真实的ERP管理数据流，用企业培训的形式，展开全新的教学平台建设。让学生摆脱传统的理论教学及单一的教学实训模式，打造出一门让学生“动”中“学”，“学”中“做”，在环境中体验，在对抗中思考，在行动中认知，在组织中协同的新型实训教学课程。课程中对现代制造业与现代服务业进行全方位的模拟经营及管理。通过对真实商业社会环境中典型单位、部门与岗位的系统模拟，让学生体验身临其境的岗前实训，认知并熟悉现代商业社会内部不同组织、不同职位岗位的工作内容和特性，培养学生从事经营管理所需的综合执行能力、综合决策能力和创新能力，使其具备全局意识和综合职业素养，解决大学生校内实习问题。随着计算机及网络技术的发展，信息化已成为社会发展的必然趋势，管理信息化也正逐步替代传统的管理，向信息化财务管理模式转化。作为未来从事财务管理工作的人员，除掌握必要的理论知识和技能外，还应熟悉运用财务管理电算化的技术，同时还要熟练运用Excel软件在财务管理中财务分析、投资决策、流动资金管理、筹资决策、利润管理和财务预测和财务计划中的应用，以符合现代企业信息化管理的要求。
三、产学研相结合，实现以科研促进教学的目标
应用型本科财务管理人才培养目标之一是学生具备基本科研能力，而社会对高等学校教学科研成果的评价系统的不完善，使得大学里教学与科研关系的矛盾日渐突出。从事科研的教师不直接从事本科教学工作，教学内容体现不了学科发展和科研成果，高等教育的实践过程中，如何处理教学与科研的关系却一直是一个重要的命题。教学与科学研究虽同属高等学校的重要职能，但其对社会的发展却有不同的作用方式，不同的时间效应，其成果的表现形式不同，社会对其认同的程度和方式也不同。一般来说，科学研究的成果比教学的成果来得直接，教师个人对成果所做的贡献也相对比较明显，容易得到社会的承认。教学的成果则需要通过所培养的人才间接体现出来。由于人才培养的复杂性和长期性，教师个人在成果形成过程中所发挥的作用难以体现。能够运用科学的方法撰写科研论文。因此，鼓励科研上富有学术成果的教师参加教学工作，既能使他们以最新的学术成果丰富教学内容，反过来他们又能在教学中夯实自身的理论基础，在科研工作中有更宽广的思路。在学生实践教学中要有目的的强化学生在完成相关专业实践、顶岗实习、模拟实验、毕业设计后的总结、归纳、分析、撰写能力训练，同时要结合应用型人才培养目标注重相关实验的实用性，注重科研与实验相结合。尽量从实验中获取第一手资料和现实案例，体现科研素材和内容上的真实性、应用性，培养学生提出问题、分析问题、解决问题的能力。
四、创新校企合作，共建高质量的校外实训、实习基地
实验室模拟实验可以大大提高学生实际的操作动手能力，可以将理论教学与实践操作有机结合，从某种程度上提高了学生动手解决问题的能力。与此同时，实验室模拟实验又有其不足的地方，与现实的工作条件存在差异，许多实验中的模拟项目在现实中不可能实现，现实中的环境又不会像教科书那样去设置，从而影响学生综合解决能力和分析问题能力的提高。虽然到企业进行实习面临困难较多，如资金不足、指导老师缺乏等，作为实践教学中的重要一环，到企业顶岗实习进行实践教学又是不可缺少的。学校可以采取多种措施改进实习效果，如分散实习与集中实习相结合；与企业定期召开见面会，及时分析企业对财务管理人才的需要，对人才培养方案进行适时调整，以满足企业对人才培养规格和目标的要求。在实习基地的管理上，地方性应用型本科院校又有许多资源上的优势，学校可以创新合作形式，以解决企业的困难。例如，为保障企业的合法权益，避免学生实习因泄密给企业带来损失，学校可与企业签订有保密条件的实习协议，一旦学生学习过程中出现泄密情况，损失可由学校负责，以解决企业接收学生实习时的困扰，也为学生实习提供必要的保障。可进行订单培养，根据企业需要进行人才培养方案课程设置，实现学生毕业后直接到企业就业，课程内容与实际岗位零距离对接，减少实习环节。只有通过创新与企业合作模式，发挥地方在应用型本科建设中的作用，建立新型的校外实习基础创建及合作形式，才能将综合应用理论知识和技术应用能力有效结合，形成真实或仿真的企业财务管理环境。
五、双师队伍建设，组建一支层次高、业务精、专业全面的教学团队
（一）财务管理方法和手段落后在知识经济时代背景下，各种通讯技术和信息技术高速发展，电子商务成了主流发展趋势。合同双方可以通过互联网进行合同的签订，并且在合同签订的同时实现金钱支付，使整个交易过程更加及时、方便、快捷。但是，在传统财务管理模式下，并没有实现一系列的网上办公、电子支付，大大延长了财务预测、计划、决定的时间，降低工作效率。因此，要对财务管理方法和手段进行创新，为提高企业效率打下扎实基础。
（二）现有财务管理理论与内容陈旧现有的财务管理理论和内容不再适应当今知识经济时展的需求，需要对其进行改善和创新。在传统工业经济时代背景下，企业效益增长主要依靠有形资产，增长的幅度较小，为企业创下的效益也仅局限在一定范围内。现有的财务管理理论和内容在有形资产方面比较详细，在无形资产方面基本不提。但是，如今的企业发展不仅仅要依靠有形资产，而且更需要各种无形资产的帮助。因此，现有的财务管理理论和内容过于陈旧，不再适应当今知识经济时代的要求了。
二、知识经济时代下的财务管理创新
随着知识经济时代的到来，知识在经济发展中起主导作用，对全球经济发展情况产生重要影响。根据知识经济的基本特征和对企业生产经营管理的要求，企业财务管理必须要创新才能适应知识经济时代的发展需求。下文就对影响财务管理的因素做了具体分析，并提出了一系列创新建议。
（一）在财务管理理念上进行创新传统的财务管理活动致力于取得短期效益。随着知识经济时代的到来，要转变财务管理理念，向企业长远发展靠拢，为获得企业长远社会和经济效益而努力奋斗。在客观上，要求财务管理人员树立“以人为本、竞争与合作、知识与管理”的工作概念。“以人为本”就是要重视财务管理人才的价值，为企业培养出一批精英财务人员。在工资发放过程中，一定要做到平均分配，不受资历和年龄的限制。“竞争与合作”就是要求财务管理人员在及时规避风险的同时，把握来之不易的商机和科学利用财务杠杆，促使企业在不断竞争中发展。另外，企业可以利用企业的核心资源与其他企业互相合作，争取双赢，双方获益。
（二）在财务管理内容上进行创新在知识经济时代背景下，要将财务管理内容从有形资产管理转变到无形资产管理上，迎合当今时展的需要。知识经济社会，主要是以专用技术、专利权、商标和信息等为基础的无形资产为企业带来经济利益。另外，在财务管理上也要重视人力资产这一方面，人力资产既是有形资产，也是无形资产，是企业发展的核心支柱。因此，在知识经济改变生产方式的前提下，要对财务管理内容进行创新，将发展重点转化到无形资产上，不断提高企业工作效率。
（三）在财务管理模式上进行创新知识经济时代下，一切经济活动都是在快、全、准的信息情况下有条不紊地进行着，许多决策活动也是在瞬间完成，这就需要对财务管理模式进行创新，以适应知识经济发展需求。在财务管理模式创新上，企业可以通过调节财务机构设置，使其具有高速、灵敏、便捷等特点，方便财务管理工作。另外，可以通过强化财务管理人员的科学知识和综合财务素养，为财务管理模式创新做出贡献，造福于企业。
三、结束语
【关键词】高校；财务管理；对策
随着经济的全球化和我国市场经济改革的不断深入，我国整个高等教育体系逐步健全并发生了深刻的变革。首先，在国家宏观管理下，各高校不同程度地取得了办学自。高校作为独立法人，在社会生活中需承担相应地民事责任。其次，高校投资主体多元化。在所有制上突破了单一的国家公办形式，出现股份制的民办高校、公私合办高校等多种所有制并存的局面。再次，办学机制已经逐步形成了“以政府投入为主，多渠道筹措教育经费”的机制。最后，毕业生分配制度的取消，使得高校毕业生成为“产品”，需要接受市场的挑选。激烈的市场竞争迫使高校必须考虑经营效益，争取在竞争中胜出。然而，目前，我国公办高校在财务管理方面存在的问题也较突出。
一、公办高校财务管理存在的主要问题
1、资产日常管理环节薄弱。高校不断筹措资金以购置资产，增加仪器设备和扩大教学办公用房，却不重视资产的管理与使用，存在一些仪器设备和实验室实际使用时间不多，使用率不高，浪费较大的情况。有些高校尚未设立国有资产管理机构，已设立机构的，也只局限于对有形资产的管理，而对高校具有极高价值的无形资产却很少问津。
2、资产流失较为严重。高校的资产一般由国家拨款和划拨，既不提资产折旧。也不需计算盈亏，这使不少高校没有牢固树立使用国有资产要承担保值、增值责任的意识。资产管理和基建管理制度往往不健全，相关手续不完备，甚至存在国有资产被个人或其他单位无偿使用的情况；收入、支出和固定资产管理不到位，存在着不按经济规律办事，不计成本经营，不讲科学管理的现象。
3、投资和筹资缺乏理性。在筹资和投资过程中，高校往往由于缺乏时间价值意识、资金成本意识、风险意识和社会效益意识，导致严重影响高校财务安全或投资失败，进而影响高校的可持续发展。
4、内部控制体制不健全。上下级权限划分不明确，容易出现“权力真空”现象，妨碍高等学校资金运动、资金循环的正常进行。高校中各部门各自为阵，资金分散。这些严重影响了教职工的工作积极性，对高校的正常发展产生了不利影响。
二、主要原因分析
1、高校所有者缺位。随着我国高等教育体制的改革，高校拥有越来越多的自，高校可以通过自由交易转让产权，可以通过对外投资兴办实业或参股股份制高校。但现时高校的产权制度是“国家所有，国家经营”，高校所拥有和控制的资产缺乏有效的专门的管理和监督。“所有者缺位”问题的出现，降低了高校的运营效率和效益，导致国有资产的大量流失和被损害浪费，难以实现国有资产的保值增值，影响高校整体发展，甚至成为贪污、腐败、经济犯罪人温床。
2、财务管理理念缺失。随着我国市场经济改革的发展，市场因素已经介入高校事业，缴费上学也使得“买”“卖”市场行为已成为现实。高校作为法人实体，必须对市场因素有正确的认识，对高校经营效益有充分的考虑。然而，目前相当多的高校对财务管理方面的认识不到位，或者存在偏差，片面强调教学和科研的重要性，却忽视了财务管理工作。
3、缺乏系统的高校财务管理体系和统一的衡量指标。财务管理理论在高校管理工作中的运用明显不足，这与理论界对高校财务管理的研究不足有一定关系。高校财务管理缺乏一致的指标系统，既无法通过动态对比反映高校在不同的实践上经营投资效益的变化程度，也无法运用经营投资效益指标在不同学校之间进行对比分析。长期以来，由于高校的教育产出比较特殊，几乎不便定量化计算。因而高校的办学效益研究与评价也始终停留在半量化，不全面的状态。三、加强公办高校财务管理的对策
1、相关政府部门加强财务管理职能
(1)建立理论研究平台。通过对高校财务管理相关课题的立项研究，探索论证高校财务管理目标、财务管理的内容和方法等理论。在高校间开展调研工作，逐渐形成相对完善、统一的高校财务管理理论体系。
(2)完善高校系统财务管理评价制度。在原有的检验评估基础上，建立财务管理指标体系，健全高校各级经济责任制。通过高校投资效益指标，反映高校投资的效益状况，以便看到成绩，发现管理工作的薄弱环节，从而促使高校加强管理，提高投资效益；通过资产使用效益指标，反映高校资产使用情况，以便评价高校资源配置的合理性，从而促使高校努力提高物力资源和财力资源的使用效率。同时，建立对高校领导班子的绩效考核指标体系，促使高校各级干部重视财务指标，树立适应高校发展的管理理念。
(3)建立合理有效的监督和激励机制。财政、教育、审计等政府职能部门应加强对高校的监管工作，开展定期或经常性审计监督，行使所有者权力，及时发现学校存在的倾向性问题，采取积极措施，促进高等教育健康、稳定发展。明确所有者和经营者的职能与责任，使得“经营者”感到充分的约束，从而进行有效的管理。激励机制本身不能阻止“经营者”行为的发生，但在严格有效的监管机制下，激励机制增加了短期行为可能付出的代价，促使管理者的眼光不是停留在短期效益上，而是对高校发展进行全盘规划，处理好短期目标和长期目标的关系。
2、高校自身强化财务管理工作
(1)高校管理者及财务工作人员要树立理财观念。要善于运用财务管理知识对高校经营、投资、筹资及利益分配等进行有效的管理。同时，既要善于借鉴西方财务管理理论的先进成果，也要善于引进企业的某些成功管理模式，并加快培养一支有创新能力的财务管理队伍。
(2)构建以相关专业人员组成的高校财务决策委员会。由于政府任命的方式无法保证高校领导班子具有较高的经营管理才能，因而通过发挥专业人员集体的作用，充分协调，全面论证，以弥补领导班子的能力缺陷，同时可以防止因个别领导“拍脑袋”决策而导致投资失误的现象。例如，对大规模举债，必须由该委员会做出科学决策，并进行可行性论证，以既确保高校财务安全，又能保证实现高校可持续发展；在投资决策阶段，也应由该委员会选择最佳方案，并进行可行性研究，以降低投资风险，获取较高经济效益。
