作者:何瑛; 舒文琼 期刊:《财务研究》 2015年第05期
本文基于行为金融理论和产品市场竞争理论,选用2011~2013年我国A股上市公司数据作为研究样本,聚焦企业投资决策的核心主体——企业CEO,引入产品市场竞争这一外部环境视角,对上市公司CEO过度自信与过度投资之间的关系进行了实证研究。研究结果表明:我国企业CEO过度自信倾向较为普遍,过度投资现象也较严重,CEO过度自信与过度投资呈正相关关系;外部产品市场竞争能有效地抑制企业过度投资行为,并对由CEO过度自信引发的过度投资具有调节...
作者:刘烨; 石茹鑫; 李丹 期刊:《管理学季刊》 2015年第03期
本文从自我归因偏差的角度,在调查以往相关文献和2008~2012年间中国高科技公司CEO并购历史的基础上,针对CEO过度自信、并购和高科技公司绩效之间的关系提出研究假设,构建CEO过度自信、M&A与公司绩效之间关系的理论模型。研究发现:(1)CEO过度自信与公司并购行为呈现出显著的正相关关系。且CEO的第一笔成功交易会为公司带来正的公司绩效,高阶交易则产生了负的公司绩效;(2)与罕见并购相比,频繁并购者所在公司的公司绩效...
作者:陈伟宏; 钟熙; 蓝海林; 周荷晖 期刊:《科学学与科学技术管理》 2019年第05期
以往文献中大量存在着有关企业战略导向影响后果方面的研究,但有关企业战略导向前因因素方面的研究并不多见。基于高层梯队理论,以过度自信为切入点,深入剖析了CEO过度自信对企业战略导向的影响,以及企业前期绩效与冗余资源在其间的调节作用。基于2007—2017年中国A股制造业上市公司样本,结果发现:第一,过度自信CEO提高了企业采取探索型战略的可能性,并降低了企业采取防御型战略的可能性;第二,随着企业前期绩效的变差,过度自信CEO...
本文以我国沪深股市A股主板、中小板、创业板2001-2015年的上市公司为样本,研究了CEO过度自信对企业投资和非效率投资的影响,同时关注CEO本身的权力是否促进了CEO过度自信与企业投资和企业非效率投资之间的关系。研究结果表明:CEO过度自信对企业投资和企业非效率投资具有促进作用,并且CEO权力同样会增加企业投资和企业非效率投资;CEO权力强化了CEO过度自信对企业投资和非效率投资的促进作用。
作者:马兵茹; 王疆 期刊:《技术与创新管理》 2018年第05期
文章基于行为金融学理论,以中国上市公司在20072016年间进行的跨国并购为样本,研究了CEO过度自信这一特征对股权进入模式选择的影响.此外,由于公司规模的异质性会影响管理者在公司中的话语权,因此又进一步分析了公司规模对二者关系的调节效应.实证结果显示,CEO过度自信与跨国公司的股权进入模式呈显著的正相关关系,这表明在跨国并购活动中,相对于非过度自信的CEO,过度自信的CEO更倾向于选择具有较高风险性的多数股权进入模式进入...
作者:钟熙; 陈伟宏; 宋铁波; 翁艺敏 期刊:《科学学与科学技术管理》 2018年第11期
企业国际化进程(范围、速度与节奏)的决策依据是国际商务领域长期探讨的焦点话题之一。基于2007-2016年中国制造业的经验数据,着重探讨了CEO过度自信对企业国际化进程决策的影响,并进一步考察了管理自主权在上述关系间的调节作用。结果表明:(1)CEO过度自信对企业国际化范围、国际化速度以及无规律国际化节奏均具有显著的正向影响;(2)企业年龄与企业规模削弱了CEO过度自信对国际化速度以及无规律国际化节奏的正向影响,但企业年龄与...
作者:王铁男; 王宇; 赵凤 期刊:《管理世界》 2017年第09期
CEO的影响很早就出现在IT绩效文献中,然而先前的研究并没有回答,什么样的CEO,在什么样的环境中对IT投资绩效更为有利。以我国2007~2013年全部上市公司为样本,基于高阶梯队理论,构建一个整合的CIPE模型来解释CEO过度自信对IT投资与公司绩效之间关系的影响,以及CEO过度自信对IT投资与公司绩效之间关系的调节效应如何受环境因素的影响。实证研究表明,CEO过度自信对IT投资与公司绩效之间的关系具有显著的正向调节效应,特别是...
作者:卢君生; 张顺明; 朱艳阳 期刊:《金融与经济》 2017年第04期
国内外学者高度重视CEO过度自信与企业创新投入与产出的数量关系,却忽视了其对企业研发效率的影响。通过构建关于研发团队行为的进化博弈模型,分析了CEO过度自信影响研发效率的作用机理,并通过手工收集2010~2015年中国高新技术企业研发数据,运用真正固定效应随机前沿模型和面板门限模型进行实证检验。结果表明,CEO过度自信对研发效率的影响显著存在基于自由探索氛围的单门限效应,只有自由探索氛围跨过9%左右的门限,过度自信的CEO...
作者:郝盼盼; 张信东 期刊:《科技进步与对策》 2017年第02期
从融资约束角度出发,以我国2003-2014年沪深上市制造业和信息技术业企业为样本,通过对R&D动态投资模型和投资扭曲模型进行面板分析发现:与固定资产投资相比,CEO过度自信对企业R&D融资约束影响更明显,从而导致其对R&D投资扭曲的影响也更显著。通过企业异质性检验发现,对于易受融资约束的中小企业,CEO过度自信会造成其投资不足,而对于不易受融资约束的企业,CEO过度自信并不会造成其过度投资。因此,CEO过度自信对企业创新投入的促...
作者:李占雷; 高俊山 期刊:《开发研究》 2007年第06期
心理学及行为金融学的研究证实,一些管理者存在过度自信的行为偏差,过度自信的管理者高估其控制资产的价值和投资项目的收益.文章基于有效市场和管理者最大化现有股东利益的假设,运用公司价值最大化的决策模型分析指出,过度自信CEO的资本结构决策准则具有先内部资金后外部资金,筹措外部资金为必须时,先债务资金后股票资金的择序偏好.
作者:吴立伟 期刊:《山东青年政治学院学报》 2014年第05期
随着资本市场的发展,尽管监管制度越来越严格,盈余管理现象发生的频率却越来越高。盈余管理不是单纯的财务金融问题,更是多方利益共同作用下的结果。我国的中小上市公司中,CEO多具有绝对的决定权,伴随产生的就是存在较为明显的过度自信倾向。实证检验表明:CEO长期过度自信进行负向盈余管理的程度相对较高,而进行正向盈余管理的程度相对较低;CEO短期过度自信对盈余管理的影响表现为,进行负向盈余管理的程度相对较低,而进行正向盈余...
作者:孔东民 李天赏 代昀昊 期刊:《中大管理研究》 2015年第01期
随着工业化和信息化进程加速,技术创新在经济增长乃至国际竞争中的核心地位日益凸显。同时,技术创新也是企业维持发展的关键因素。在此背景下,本文从企业家的心理特征角度出发,考察CEO的过度自信是否影响了企业的创新行为。以沪深两市2006~2010年间的上市公司为研究对象,我们发现,CEO过度自信对我国上市企业的技术创新产生了显著的提升作用;同时,股权集中度或股价同步性较高时,CEO过度自信与企业创新之间的相关性会显著降...