摘要：本文基于中国的制度背景,以2007~2011年沪深两市民营制造业上市公司为样本,从公司治理和管理层决策动机的视角,考虑技术性CSR(corporate social responsibility,即企业社会责任)和制度性CSR的异质性,验证了过度投资假说、冲突解决假说在中国情景中的适用性,并进一步探讨了CSR在管理层权力和管理层薪酬之间的中介作用。研究得出以下结论:中国制造业民营企业管理层的CSR决策具有异质性;管理层的CSR投资活动符合过度投资假说,管理层权力越大,越倾向于投资可以提升自身道德资本的制度性CSR,越不倾向于投资无法提升道德资本的技术性CSR;制度性CSR在管理层权力和管理层隐性薪酬之间起到部分中介作用,管理层权力越大,投入的制度性CSR越多,隐性薪酬水平越高。结论揭示了管理层可能通过制度性CSR操纵其隐性薪酬。

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