金融市场研究杂志 部级期刊

增长与风险博弈中的汇率难题

刊期：2017年第01期

2017年中央经济工作会议提出了深化供给侧改革，坚持稳中求进的总基调，同时也把防控金融风险放到更加重要的位置。2017年我们将面临着促增长与防风险的博弈，从全球视角看将面，临着更多的不确定性，美国经济进入复苏阶段，但特朗普的当选又引致了业界对美国政策走向的多种猜想，而欧元区和日本的前景更为扑朔迷离。从国内形势看，面临着因重大...

如何看待人民币汇率的未来选择？

作者：钟伟 刊期：2017年第01期

人民币汇率走势与中国经济增长L型预期相符，目前中国所经历的资本外流大致是理性的，它折射出中国逐步走向全球主要资本输出和产业输出国的转型。同时，在2017年影响人民币汇率的主因不是中国经济自身，而是特朗普带来的美国经济和中美关系的不确定性。本文展望未来人民币汇率形成机制或将由淡化货币篮子，走向汇率走廊，以及实现清洁浮动。

汇率与资本流动——寻找金融市场风险传导的逻辑

作者：李超; 宫飞; 朱洵; 侯劲羽; 孙欧 刊期：2017年第01期

美元周期不仅对主要货币汇率形成冲击，其波动更直接影响全球资本流动性和配置偏好。在本轮美元升值周期中，随着特朗普新政策带来美国经济和通胀预期上行，美元再度走强，新兴市场将再度面临严峻考验。人民币汇率取决于中美经济基本面及预期的此消彼长，本文分析了由外汇传导至债市和股市的风险联动路径，并分别就相关影响逻辑提出积极应对的策...

楼市二十年：成就、问题与反思（上）

作者：杨娉; 王琰; 管晓明 刊期：2017年第01期

1998年启动住房分配货币化改革以来，我国房地产市场发生了革命性变化，以市场供求为基础、政府保障体系为支撑的新的房地产制度体系基本形成。当前，房地产市场的主要矛盾体现在房价上涨过快、房地产库存结构性矛盾突出、土地供应与房地产价格脱钩、房地产领域杠杆率偏高、房地产市场由拉动经济增长的工具转变为经济中的风险集中点等五个方面。

财政空间还有多大？

作者：杰迈·卡鲁纳; 韩阳 刊期：2017年第01期

本文研究金融危机过后财政政策的空间。通过对财政刺激空间估计值、私人债务与公共债务等问题的解释分析，说明了财政空间的不确定性仍是问题。但即使如此，仍可以使用财政措施以支持并加强结构性改革，推动中期生产力的增长。

供给侧结构改革背景下的信托业转型

作者：王和俊; 孙秒 刊期：2017年第01期

本文主要对目前供给侧结构性改革内涵进行了详细阐述，并重点就改革背景下的金融视角和信托业转型具体分析，涉及并购重组、绿色金融、新兴产业、消费和小微金融、基建PPP等领域投融资情况。

轻松漫画

刊期：2017年第01期

我国信用评级如何“脱虚入实”？

作者：许余洁; 邓博文 刊期：2017年第01期

随着我国债券市场的迅速发展，债券已成为企业和居民最重要的投融资渠道。信用评级能够缓解信息不对称，是揭示债券信用风险最重要的手段之一。目前存在的评级泡沫化现象，严重降低了信用评级的使用价值。本文具体分析这一现象及成因，并提出消除评级泡沫，提高信用评级质量的政策建议。

轻松漫画

刊期：2017年第01期

打造穿越黑天鹅湖的新“三驾马车”

作者：邵宇; 吴胜春 刊期：2017年第01期

当前，全球主要经济体仍然处于缓慢复苏进程中，但是来自政治层面的变化带来很多不确定性。2016年英国脱欧公投以及美国大选两大事件带来的市场动荡增加了全球经济形势的复杂性。

外汇市场基础设施更新之辩：补丁，亦或重构？

作者：所罗门·蒂格; 卢超群 刊期：2017年第01期

一屋也无、一车不拥也不影响Airbnb与Uber成为各自领域内的巨无霸企业，由此人们意识到驾驭科技的力量，通过不断提升使用过程的便捷与舒适，也能开拓出自己的一席之地。这一启示在金融机构，特别在外汇市场上，尤其为甚。

艰难的选择：房地产市场的泡沫预演

作者：徐奇渊 刊期：2017年第01期

中国房地产市场处于高热阶段，这是各方共识，并已经引发了新一轮的政策调控。但是当下的市场狂热将以何种方式收场，各方则有不同的观点。关于房地产市场的泡沫，我们一般用房价一收入比来描述。基于当前房价．收入比的高起点，我们可以隐隐地眺望到中国房地产市场的三种前途：良性的泡沫、脆弱的泡沫、坚硬的泡沫。

小微企业的盈利之路

作者：比拉尔·齐亚; 曾一巳 刊期：2017年第01期

大量有关小微企业的研究凸显出两个事实：第一，微型企业无处不在；第二，仅有很小一部分小微企业能够进化为中小企业。这是为什么？每年，向发展中经济体提供的援助达数十亿美元，以帮助企业家建立和发展其事业。然而证据表明，这些资金在一些旨在改善的关键领域几乎没发挥影响。

有效下限风险与通货膨胀目标

作者：塞巴斯蒂安·施密特; 朱芳琳 刊期：2017年第01期

名义利率的有效下限（effectivelowerbound，ELB）使得中央银行更难以用传统的政策工具实现其通货膨胀目标。这种情况不仅在当前政策利率处于或接近ELB时存在，而且在经济复苏，政策利率上升至超过ELB时也存在。

反思金融机构激励机髓在金融危机中的角色

作者：戴新竹 刊期：2017年第01期

对金融机构激励机制的诟病及反思一直郜存往，国内外相应的监管规则亦任不断完善。本文论述金融机构激励机制究竟如何对高管及其他风险承担者产生影响，进而在金融危机中起到推波助澜作用甚至决定性作用；结合危机发生时可提供的客观依据、金融机构薪酬体系自身特点与所处的公司治理环境和整个人力资源市场状况，探究其如何对金融危机的发生推波...