摘要：笔者根据股票市场上庄家和散户的交易行为特征，建立了股票价格波动模型，从而揭示了股票非系统性风险的形成机制。（1）交易行为不一致性的提高将增加股票的非系统性风险；（2）庄家交易比重的提高将增加股票的非系统性风险等。实证结果表明，股票的非系统性风险与庄家交易比重之间成显著的正向对数线性关系，从而支持了模型得到的结论。

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