[摘要]美国次贷危机引发了全球金融危机的爆发,对会计界造成了很大的冲击,引起会计界对会计的诸多方面进行深刻反思和研究。由此可以看出,随着市场经济的发展和全球经济一体化进程的加快,从20世纪90年代以来,客观经济环境对会计的影响程度越来越深,范围也越来越广泛。本文试从财务会计概念框架、会计核算、财务风险几个方面分析客观经济环境的变化对会计的影响。
[关键词]客观经济环境变化会计影响
一、对财务会计概念框架的影响
为了适应客观经济环境的发展变化和与国际财务会计趋同的需要,构建符合我国国情的财务会计概念框架的要求越来越重要。财务会计念框架作为会计理论范畴,是分析、评估和指导会计准则发展的一个规范性理论基础。
(一)财务会计概念框架的涵义
财务会计概念框架(ConceptualFrameworkofFinancialAccounting,CF)一词,最早出现于美国财务会计准则委员会(FASB)1976年12月2日公布的《关于企业财务报表目标的暂行结论》、《财务会计和报告概念结构:财务报表的要素及其计量》和《概念框架研究项目的范围与含义》等3个文件中。FASB对财务会计概念框架的定义:财务会计概念框架是由相互关联的目标和基本概念所组成的逻辑一致的体系,这一体系能引导出前后一贯的会计准则,并对财务会计和报告的性质、作用和局限性做出规定。财务会计概念框架的作用主要是明确财务会计中一些基本的也是核心的概念,它以会计目标为逻辑起点,通过对会计信息的质量特征、会计要素的确认、计量和记录等的研究,形成一个内在一致的理论体系,具有极其重要的作用。
(二)经济一体化使财务会计的空间变得更大,构建立一整套符合我国国情的财务会计概念框架愈显必要
近十几年来,在世贸组织的自由贸易机制作用下,各国相继推行了不同程度的开放政策,国际贸易和国际投资的规模不断扩大,跨国公司所占有的市场份额也在不断增加,生产经营和消费日益具有全球性,如电讯业、银行和保险业、运输业等服务业的全球性特征尤为明显。
全球经济一体化是21世纪全球经济发展的主流。在可预见的时期内,全球经济一体化将呈现如下特征:国际金融网络使国际商务在时间上连续,价格上联动,随着交易手段和方式的不断创新,交易额会迅速增长,竞争更加激烈,风险也加大。
全球经济一体化对传统的财务会计产生了直接的影响,它使财务会计工作的空间变得更大,常常出现跨地区,甚至是跨国的会计核算;而且,由于风险的增加,特别是在金融工具不断创新的今天,财务管理工作的难度增大,因此,必须构建立一整套符合我国国情的财务会计概念框架并引导出前后一贯的会计准则,有效规避财务会计的风险。
(三)对我国制定财务会计概念框架的建议
1.立足中国实际,借鉴国外经验
因为会计具有双重属性,既具有技术性又具有社会性。会计的技术性使得在构建我国的财务会计概念框架时,可以借鉴一些国外如美国、英国、加拿大、澳大利亚等国家制定财务会计概念框架的经验教训,从而节省制定成本,提高制定效率。会计的社会性使得在构建我国财务会计概念框架时,要从我国的社会经济环境出发,立足中国实际,充分考虑我国会计环境的特点,构建符合我国国情的财务会计概念框架。
2.循序渐进,不要急于求成
在制定财务会计概念框架时,一定要循序渐进,在对财务会计需要提供什么质量的信及怎样提供以满足不同信息使用者的需求等内容进行充分的调查研究的基础上,制定出系统科学、逻辑严密并对我国的会计准则/会计实务具有实际指导作用的财务会计概念框架。
3.确立我国财务会计概念框架的制定机构
考虑到我国正处于社会转型时期的实际情况,存在很多特有的经济活动和经济事项,会计准则可能没有规定,但由财政部组织、学术界、实务界以及企业界共同研究制定,以行政法规的形式颁布,这样可以具有法律约束力和较强的权威性,切实对会计准则、会计实务起指导作用。
4.我国财务会计概念框架的内容应当完整严密
在构建财务会计概念框架时,对其构成概念框架的子系统都应涵盖,缺少任何一个子系统,都不是一份完整的概念框架。具体来说,由于我国会计环境的特殊性,在构建概念框架时,要充分考虑我国的会计环境,可以将其作为概念结构的一个边缘,然后将概念结构分为几个层次:第一层次包括会计假设、会计目标;第二层次为会计信息质量特征;第三层次包括会计要素及确认、计量报告原则;第四层次为财务报告。这些内容层层推进,共同构成一个完整严密的概念框架系统。
二、对会计核算的影响
客观经济环境的发展导致了财务环境的新变化,财务边界变得模糊、核算重点多元、核算期多样化、本位币和币值不变假设弱化等等。这些都对传统的财务会计模式产生重大影响,也是传统的财务会计模式无法解决的,只有依靠网络会计模式才能自如地应付。
(一)知识经济的兴起使会计核算重点由单一的有形资产向多元转移
知识经济是知识和经验在生产经营中的应用,它一方面是指知识和技术向传统产业的渗透,增加传统产业的技术含量,全面提高传统产业的经济效益;另一方面是高新技术本身的快速发展,增加其对国民经济的贡献率。
“科学技术是第一生产力”。知识作为一种重要的生产力要素改变了企业的资源结构,它和货币资本一样,是一种能为企业带来巨大经济效益的无形资本。知识经济时代的到来,使传统的以厂房、机器、货币资本为主要内容的资源配置结构发生了变化,知识资本包括知识产权、专有技术、商誉、信息资产以及与此相关的人力资本等无形资产都成为企业的重要资源,出现了以知识资本为主的资源配置结构。企业的新的资源配置结构,使如何对知识资本的价值进行计量和管理成为财务管理工作的新课题,会计的核算重点也要单一的有形资产向有形和无形资产等多元化转移。
(二)虚拟企业和虚拟经济使会计主体由传统意义上的“实”的企业扩展为暂时的“经济相关的联合体”
20世纪90年代后期,虚拟企业作为一种新的经济组织形式开始出现在经济生活中。所谓虚拟企业,德国斯图加特大学教授H.J.Bulliger认为虚拟企业是一种网络组织:通过网络,应用通讯技术和信息技术进行分散的互利互惠的合作,一旦合作的目的达到,这种合作的关系也就解除了。这是一种暂时的,空间跨度很大的合作,企业之间的合作关系已突破了传统的长期固定的合作关系,如合资企业、跨国公司等。虚拟企业的出现也就产生了所谓的虚拟经济。由于虚拟企业充分地利用了网络技术,所以也有人把虚拟企业叫做网络企业,实际上虚拟企业的概念要比网络企业更为宽泛,网络企业只是虚拟企业的一种形式。
虚拟企业的出现,使得会计主体假设下的“企业”的概念变得模糊,会计主体的概念也就变得不那么确定,既实也虚。传统意义上的会计主体是由以下两个条件来确定:一是能控制资源,承担义务并进行经济活动的经济单位,二是特定的个人、集团或机构的经济利益范围。这两个条件中有一个共同之点是实际边界清楚的“单位、个人、集团或机构”,而虚拟企业的内涵和外延都是变化的。也就是说,能够用来确定会计主体的传统意义上的依据已有些不适应了。现在的会计主体不仅仅是实实在在的传统意义上的企业,而且也是由某一共同利益结合起来的“经济相关的联合体”。美国会计学者瓦尔曼指出:“虚拟企业使企业的空间能够根据迅速变化的市场灵活地重构和分合,从而使会计主体具有可变性,并使传统的会计主体具有新的意义。”这里所说的虚拟企业和虚拟经济的“虚”是相对于传统意义上的企业的“实”而言的,并不是绝对的。
虚拟企业也是企业的一种更新潮的重构形式。企业重构从20世纪80年代开始兴起,当时还只限于企业内部的重构,如精简和调整机构、剥离企业的非核心业务等,其目的是使管理更为灵活,竞争力更强。到90年代又出现了企业之间的并构和重组。企业内部和企业之间的重组是一种长期的稳定的企业重构,而虚拟企业则是一种暂时的企业重构。企业重构目前已成为一种普遍的经济活动。不管是那种形式的企业重构,都给会计主体增加了不确定因素。
(三)会计核算期变得多样化,即时核算与实时报告将是会计核算期的主要形式
会计核算期是指将持续不断的企业的生产经营过程,人为地划分为前后连续,时间相等的会计期间,定期地向有关方面提供财务信息。财务年度报告是我国长期以来最常见的一种报告形式。
持续经营是传统意义上的企业的基本特征,会计主体都将持续地,无限期地正常经营下去,而不会终止结算。虚拟企业是一种暂时的经济相关的联合体,有利则合,无利则分,也许会较长时间地延续下去,也许会很快解散,而更多的可能是根据实际需要增加或减少合作方。有时即使合作方没有增减或解散,但没有持续的经营活动,这就使得持续经营的假设变得较为模糊。因此,它对会计核算期的要求也变得模糊,一般是某项经济合作一旦完成就要立即提供会计核算报告,根本不需要等到某一个固定的核算期如年、季、月的结束。一般情况下,虚拟企业也无须对社会提供财务报表,只须对虚拟企业内部各成员提供财务报告即可。
随着市场经济的高度发达,特别是虚拟企业和虚拟经济的兴起,会计核算期变得更加多样化。当会计信息成为一种重要资源而使经济活动增加附加值的时候,即时核算和实时财务报告将是主要形式,它在社会经济生活中的地位将越来越重要。
三、对财务风险的影响
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。它是内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响,导致企业财务和经营状况具有不确定性。由美国次贷危机引发的金融危机的爆发和延续已导致全球经济受挫,国际金融市场也正在经历着重组与改变。导致次贷危机的直接原因就是对某些衍生工具的风险没有进行真实的披露。因此必须加强风险的披露和制定防范风险的措施。
各种金融衍生工具的产生,本意是为了降低企业各种投资的风险。国际财务报告准则第7号(IFRS7)对金融工具有全面披露的要求。披露不仅包含关于金融工具重要性的信息,还要包含相关的风险性质和程度。而对后者的披露,即是对风险的定性和定量的描述。性质上要求披露每种金融工具所面临的风险,管理层的目标,政策和风险管理的过程等。程度上要求披露在报告日的风险暴露程度的定量的描述,这包含对信用风险,市场风险,流动性风险和风险集合的描述。
此次次贷危机中,对某些衍生工具的披露就存在着严重的问题。次贷危机的核心是非传统贷款的爆发,包括次级抵押贷款。这些贷款由房屋抵押经纪人卖给华尔街的投资银行,而投资银行再次将它们包装成更加复杂的结构债券,将大量的信贷违约调期(CDS)及其它与债券有关的金融衍生产品销售给各种金融机构、对冲基金和投资人。由于CDS是场外交易的衍生工具,没有专门机构监管它的交易,另外持有者不愿对其风险进行真实的披露,导致CDS的市场有很大的不透明性。
信贷违约调期(CDS)是指违约调期的买方将定期向卖方支付一定费用,一旦对应第三方信用违约发生,CDS的卖方就要向买方赔付损失。因此当信用违约率上升后,对于CDS的卖方而言,赔付的损失也就跟着上升。美国国际保险集团(AIG)自2006年以来,其CDS的成本就急剧上升,但AIG并未重视它的风险。在2007年第四财季出现亏损之前,AIG从来没有在其年报中披露过CDS。2008年初AIG宣称,根据内部估值模型,由于CDS产生的损失约9亿美元。但最终AIG在3月底宣布了因CDS而减记了超过110亿美元次贷相关衍生资产。2008年11月10日AIG了第三季度财报:该集团亏损245亿美元,其中,CDS业务当季的资产减记规模超过70亿美元。可见正是CDS导致AIG陷入了流动性和资本不足的危机中。
一、风险财务相关概念
（一）风险财务的定义和特征。很多研究结果提到了财务风险的概念，但是在现代企业中，通过比较和深入分析，笔者认为使用风险财务的概念更为合适，不仅突出了财务具有风险性的特征，而且能够与传统的财务风险概念有所区别。本文论述的风险财务主要是指企业在运营或者管理中，由于很多不确定因素，使得企业的财务都会呈现出一定的风险性，最终可能导致企业的财务管理工作出现较大的偏差。
风险财务主要具有以下几个特征：第一，综合性的特征，企业的风险财务不仅仅包括资金筹措和资金结算的风险，而且还包括由于各种因素造成的企业的资金风险，涉及到企业的各个部门；第二，不确定性的特征，造成企业风险财务的原因是比较模糊的，而且这些原因之间相互交织、相互影响，最后使得企业的财政具有一定的风险。这些因素难以被完全认识和把握，因此造成了企业财政管理工作的困难；第三，严重的损失，当企业的财务结果与财务目标出现较大差异时，如果这些差异超出了企业的承受能力，那么企业可能面临严重的经济损失。
（二）风险财务管理的概念及特点。风险财务对于企业发展和运营有着重要的影响，如果不正确地面对，很可能对企业造成重大的损失，因此需要加强对企业的风险财务管理工作。风险财务管理主要是利用科学的管理方法，对企业的财务进行有效的管理，从而能够保证企业财务的稳健发展。这其实是企业管理的一个重要组成部分，能够更好地促进企业的发展。
风险财务管理主要有以下几个特点：第一，与企业的其他管理工作相比，风险财务管理的覆盖面更加广泛，对于企业的各个部门和人员来讲，与企业的财务息息相关，因此风险财务管理的范围更加广泛；第二，与普通的财务管理相比，风险财务管理工作更注重应对企业的财务风险，能够更加理智科学地应对企业财政上的风险；第三，管理的手段更加先进，风险财务管理需要分析大量的数据，从而找出影响企业资金风险的因素，因此需要科学的管理手法，所以必须要采用更加先进的管理手段和管理方法，才能使得企业的风险财务管理工作更有效率。
二、企业风险财务管理工作基本方法
（一）风险财务预测方法。风险财务预测方法主要是预测企业的财务风险，主要包括以下几个方面：第一，专家预测法，主要是利用专家在企业风险财务方面的专业知识，然后深入分析企业的财务现状，进而能够识别企业财务存在的风险；第二，幕景分析法，在风险财务预测的过程中，需要针对影响企业财务风险的各个因素进行深入分析，从而判断它们对企业财政的不同影响；第三，资金分析法，通过对企业资金的分布和运动状态进行分析，从而找到资金在运转或者使用方面的风险，这是一种比较有效的风险财务预测方法。
（二）风险财务决策方法。在进行企业风险财务管理工作的过程中，会涉及到很多与财务工作有关的决策，正确的决策能够给企业带来巨大的收益；但是，错误的决策可能会为企业带来重大的损失。因此，风险财务决策也是企业风险财务管理的重要方法，它主要是在风险财务预测方法的基础上，对企业的财务进行综合性的评价，然后从多个备选方案中挑选出一个较好的方案。风险财务决策方法是否有效与财务管理工作的信息量、财务决策者自身的素质以及他们应对风险财务的态度密切相关。
（三）风险财务控制方法。当企业的财务出现一定的风险后，应该及时控制财务风险的消极影响。因此，企业的风险财务控制方法主要包括以下几个方面：第一，回避风险，当企业面临财务风险时，可以采取有效的回避措施，能够避免财务风险或者是避免财务风险带来的全部损失，能够确保企业在可以承担的范围内正常运营；第二，自担风险，当企业的财务出现一些问题时，企业可以对资金进行有效的管理，合理预算企业的开支，从而能够承担企业的财政风险。
（四）风险财务处理方法。当企业面临着财务风险并且选择承担财务风险时，必须要正确处理财务风险问题。例如：对企业的资产进行有效地结算，能够正确了解企业目前的财政状态。包括企业遭受财政风险后的损失、企业的剩余资金量等等，能够对企业目前的财政状态有着正确的认识。同时，当企业的财政资金出现不足时，需要想办法尽快进行资金的筹措，从而能够转变企业目前的财政危机，确保企业能够顺利渡过难关，降低企业的资金损失。
三、企业风险财务分类管理
由于企业的风险财务涉及到很多方面，因此可以对企业的风险财务管理工作进行分类，主要包括以下几类企业风险财务管理：
（一）自然风险财务管理。自然风险财务管理大多数是由自然因素引起的，这些因素依靠人力几乎无法改变，只能减少或者尽量避免自然风险。自然风险财务管理主要是通过保险的方法进行：企业通过购买保险，在企业财产遭受损失时，保险公司能够给予一定的赔偿，从而尽量降低企业的损失。虽然保险的方法不能避免自然灾害的损失，但是可以将企业蒙受的损失转移给保险公司，因此对自然风险财务进行投保是一种有效的风险财务管理方法。
（二）市场风险财务管理。由于目前我国实行社会主义市场经济体制，在这一体制下企业难免会受到市场的影响，市场因素是其财政风险的构成因素之一。尤其是随着经济一体化的逐渐发展，企业在面临国内市场风险的过程中，还需要面临国外市场的风险。幕景分析法在企业的市场风险财务管理中起到了重要的作用，能够将市场中影响企业财政的各个风险因素进行分析，揭示其影响企业财政的轨迹。尤其是随着计算机技术的不断应用和发展，能够使得幕景分析法更加有效和直观，帮助企业更好地进行市场风险财务管理。
（三）企业经营风险财务管理。由于在市场经济的背景下，很多企业进行自主经营，所以需要企业自己承担经营的风险。企业在进行经营风险财务管理工作中，主要采用筹资和投资的方式，这是企业最重要的决策内容。企业通过分析多种筹资或投资方式，进而选择一种有效的方式进行投资或筹资，能够更好地降低企业经营中的财务风险。
四、小结
资金的时间价值观念：
(一)资金时间价值概念
资金时间价值有两种表现形式：
其一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率;
其二是绝对数，即时间价值额，是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。在假设没有风险和通货膨胀的情况下,即可以利率和和利息代表时间价值。
(二)资金时间价值的计算
在资金可以再投资的假设基础上，资金的时间价值通常是按复利计算的。下面分一次性收付款项和年金两种情况，分别介绍资金时间价值的计算。
1.一次性收付款项的复利终值与现值
(1)一次性收付款项的复利终值。
在某一特定时点上一次性支付(或收取)，经过一段时间后再相应地一次性收取(或支付)的款项，即为一性收付款项。终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。假设：
i——即期利率;
n——计息周期数;
P——现值
F——终值
2.年金终值与现值
年金是指在一定时期内发生的等额、定期的系列收付款项。定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、分期付款购房、等额支付贷款等都是年金问题。
年金按其每次收付发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金、永续年金等几种。
(1)后付年金的终值与现值。
后付年金又称普通年金，即各期期末发生的年金。
风险价值观念：
企业的财务决策都是在一定的风险情况下作出的，因此必须充分考虑投资的风险价值，运用风险报酬原理作出正确的财务决策。
(一)风险价值概念
风险是事件本身的不确定性。从财务管理角度来说，风险是指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。
投资者一般都厌恶风险，力求回避风险。投资者进行风险投资是因为风险投资可以得到额外的报酬——风险报酬。
在不考虑通货膨胀的情况下，投资者预期的投资收益率包括两部分：
一是资金的时间价值(投资者推迟消费要求得到的补偿)，它是不考虑投资风险而得到的价值，即无风险的投资收益率;
二是风险价值，即风险报酬率。投资者预期报酬率可以用下面的公式表示：
投资者预期报酬率=资金时间价值(无风险报酬率)+风险报酬率
(二)单项资产(或单项投资项目)的风险衡量
风险的衡量与概率相关，并由此同期望值、标准离差、标准离差率等相关。对风险的衡量通常会有以下几个环节：
(1)确定概率分布。概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果
可能性大小的数值。将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果 出现的相应概率,这一完整的描述称为概率分布。
(三)风险报酬估计
上面介绍了如何计算标准离差率来反映投资方案风险程度的大小，但标准离差率还不是风险报酬率。我们在标准离差率的基础上，引入一个风险报酬系数b来计算风险报酬率。计算公式如下：
关键词：财务理论
中图分类号：F253.7文献标识码： A 文章编号：
在社会主义市场经济条件下，构建一种与之相对应的财务理论，至少应涉及三个根本性问题：其一，财务理论的核心概念是什么？其二，贯穿理论体系基本线索是什么？即如何将财务理论的诸要素有机地贯通为一个紧密的整体？其三，如何以特定的核心概念为起点，以一定的基本线索为导向，来具体设计理论体系？
上述三个问题之所以具有根本性意义，原因在于：任何一种科学理论都有明确的核心概念，否则，就缺乏应有的逻辑起点，并随之成为无源之水；同时，缺乏明晰的主线加以贯通，各部分之间就失去应有的联系，因此无法成为一个有机体系。在明确核心概念和基本线索之前，要具体地构建财务理论体系，是非科学的，也是不可能的。
从逻辑结构上讲，要构建科学的财务理论体系，首先应确立理论体系中起铺垫作用的核心概念。财务理论体系的核心概念是整个财务理论展开推演的起点，如果模糊不清，由此而形成的理论体系必然缺乏逻辑性和缜密性，因此确定财务理论体系的核心概念是构建社会主义财务理论体系的首要着力点。就推定财务理论核心概念的方法而论，如果先入为主地框定某一概念为财务理论的核心，显然无充足的理论依据可寻。因此，要科学地确认社会主义财务理论体系的核心概念，还应探究其基本属性。
作为社会主义财务理论核心概念的理论范畴，应具备以下几个属性：其一，它首先是一个经济学概念，财务理论是经济理论的要素，财务学也曾经是经济学的一个因子。既然财务理论脱胎于经济理论，财务理论的核心概念自然具有经济理论的烙印，与经济学范畴有不解之缘。只有以特定的经济学概念作为财务理论的核心，才能解决财务理论与一般经济理论的对接或联接问题，否则，就必然出现这两处理论在逻辑上的错位。其二，它应是一个内容丰富能表现出财务学的概念，必然是一个在逻辑上起铺垫作用的综合概念。它可以明确界定财务学科范围，而且又是财务理论体系的“细胞”，隐含了该科学的各种理论问题和实践问题。因此，内涵必然是丰富的，外延必然是广阔的。其三，他应是与市场经济紧密相关的概念。以社会主义市场经济为背景来构建财务理论体系，决定了体系中的主要概念必然与市场经济相关。在社会主义市场经济条件下，市场机制的作用是首要的、根本的，财务的一切活动是为市场机制充分而有效的动作开创必要条件。在新的财务实践背景下，社会主义财务理论体系的构建始终应围绕促进市场经济的创立、发育和发展这一中心来展开，对该体系中核心概念的推定亦不例外。否则，就难免落入传统理论的俗套。
基于以上要求，“本金”应是构建财务理论体系的核心概念。首先，确立本金作为建立社会主义财务理论的核心概念，先必须弄清社会主义市场经济条件下的本金概念。本金是进行商品生产和流通而垫支资金，它从货币资金垫支开始，经过运用、耗费、收入、分配几个阶段又回到原垫支的货币资金形态，并在这一过程中带来资金的增值。因此作为市场经济的一般范畴，本金是能够带来增值的价值，增值是本金内在的本质要求，同时本金的生命还在于其流动性，只有流动，才能增值。其次，作为经济问题，研究的出发点是商品，而企业的财务活动就是建立在对本金的增值性和流动性这两个最基本的基础之上的，即对本金的经营。因此本金是财务经济领域特殊的商品，选择本金作为社会主义市场经济条件下财务理论体现的出发点无疑是可行的。第三，本金是区分财务资金、财政资金、信贷资金、保险资金的依据。资金作为社会再生产过程中财产物质的货币表现，其外延是广泛的，按其经济用途可分为财政资金、信用资金、保险资金、财务资金等，但财政资金、信用资金、保险资金是社会分配与消费领域的资金，处于物质生产和流通以外，所体现的资金运动是收入与支出、存款与贷款等的矛盾，不是本金的投入与收益的矛盾；而财务资金是以生产和流通领域服务的资金，具体从本金的筹集和取得开始，经过运用、耗费、收入、分配几个阶段又回到本金的运动形态，在运动中带来资金的增值，是本金的投入与收入的矛盾。第四，体现了财务的本质。财务本质是本金的投入与收益活动，并形成的经济关系，即物质生产和流通过程中的本金的筹集、运用、耗费、收入与对收入的分配活动。第五，明确了财务学科的范畴。财务的本质决定了财务的特殊矛盾是本金的投入与收益的对立统一。本金的投入是取得资产收益的前提，没有投入就没有产出，资产的收益的取得又是投入本金收回的前提和本金增值的前提。要使本金投入后获取收益，必须取决于经济组织与财务活动的有效性和社会环境的合理性。如果这两方面的条件出现障碍，则可能发生有本金投入而无收益，或者投入多而收益少。要使财务内在矛盾的两个方面能够统一，就必须加强财务管理，从宏观上制定正确的财务政策和制度，从微观上进行财务有效的组织。同时，这一表述也说明了本金投入的目的是为了取得更多的资产收益，为财务管理目标的确定提供了理论依据。由此可见，本金成为财务的核心概念是成立的。
在确定社会主义财务理论体系核心概念的前提下，财务状况最佳与财务成果最大的财务目标应是社会主义财务理论体系的主线。
在社会主义市场经济体制下，企业作为独立的主体，拥有经营自和理财自。企业经营的目标就是企业利润最大化，即最大限度地提高经济效益。企业财务工作应该为这一目标服务，但是财务管理又有它自己的特点，研究确立企业财务目标，除应与企业目标保持一致外，更多地应从财务本身的特点出发。面对风云迭起的各种市场，企业理财活动较之过去更为复杂。从企业外部来看，企业财务部门需要及时了解各种市场动态，抓住机遇，避免风险，以使企业在市场经济大潮中立于不败之地；从企业内部来看，由于市场竞争的压力，企业又需要不断强化内部管理，降低各种消耗，灵活调度各种资金，加速资金周转、提高资金使用效率，保证企业偿债能力，提高企业获利能力。这就要求企业财务一方面运用各种理财手段，围绕服务于企业生产经营活动开展财务运作，保证生产经营活动的正常进行；另一方面财务要独立自主地进入金融市场，组织各种财务动作，选择适当的筹资、投资方式，谋取经济效益。但评判财务活动的履行实绩，根本准则是财务状况与财务成果最大。
优良的财务状况意味着企业有良好的财务信用，在不同时期都保持着较优的财务结构和企业债务负担相适应的偿债能力，是企业实现利润最大化的经营目标的前提和条件；财务成果最大是因此它是一项综合性经济效益指标，能直接反映企业最终财务成果，体现企业经营目标。因此，企业财务的各项工作都应该紧紧地围绕财务状况最佳和财务成果最大的财务目标展开。认识财务目标，是构建财务运行机制的方向和标识，是选择理财手段的标准，是财务事先明确任务、事中控制、事后考核的依据，这一财务思想始终贯穿于企业理财的各环节、全过程，财务状况最佳与财务成果最大，同财务理论诸要素紧密相关，只有运用这一线索才能将这些要素有机地联系起来，并在这一主线的引导下，对个别要素作出较为全面而又透彻的分析。
以本金为起点，以市场经济为背景，即可界定财务的本质，功能及其规律性；以财务状况最佳与财务成果最大为主线，即可分析财务在企业筹资、投资等微观行为领域中的作用及其财务行为的制约因素。与此相适应，社会主义财务理论体系包含的内容有以下三个部分。
1、基础理论。是由一组相互联系又相互独立的财务概念群按其内在逻辑关系排列而成的一个有机整体，包括财务本质、财务对象、财务职能、财务假设等理论要素。财务基础理论是财务理论的根基和出发点，是对实践中的财务来源、研究客体的基本要求的理论总结，决定财务学科的性质，反映出财务的客观属性及其规律性，是建立财务行为理论和约束理论的前提和基础。
如按目前财务界认可的风险理论:用公司风险，即财务风险(负债风险)和经营风险，加以解释这种不确定性，似乎并不严密；用市场风险加以涵盖，则更不妥当。如何确切解释这种不确定性，成为目前财务理论研究的一个盲点。从而，在客观上要求财务风险观念要有所突破，树立一种全新的风险观念。
国家财务论、本金理论、所有者财务论的提出，从理论上为解释这一不确定性提供了理论源泉，使权益风险问题得到了逐步澄清。对权益风险的认识，真正起源于国家财务论。国家财务理论认为，“与国有经济多层次性经济体系相适应，国家财务活动也呈现多层次性的特点”，并进一步明确国家财务活动分国有资产产权代表部门、国有资产中介经营公司、国有企业三个层次。从而，一方面，在理论上为以后所有者财务论等理论发展奠定了坚实的基础;另一方面，通过对前两个层次财务经营方式、风险控制等财务问题的深入研究，逐步明确了“两层次的主要财务经营形态是什么”、“该种财务经营有无风险等理论”问题，为初步认识权益风险提供了思想萌芽。本金理论、所有者财务理论的发展完善，则为权益风险概念的提出提供了直接的理论基础。
一、权益风险的概念
我们认为，权益风险可以定义为:产权主体(所有者)进行资本经营等经济活动而给企业带来的财务风险。对于这一概念需要解释两点:
第一，产生权益风险的经济活动主要是指企业资本经营。这里的资本经营概念是相对生产经营而言的，引用的含义“指买卖资产与企业的经济行为”，并且主要强调产权资本运营。此外，产权主体自身其他一些经济活动也会产生权益风险。
第二，产生权益风险的经济活动主体是企业所有者(产权主体)。目前，财务分层理论认为，“资本经营主体应该是所有者，而不是经营者”。我们认为，所有者可依据出资者所有权进行资本经营，经营者可依据企业法人财产权进行资本经营。前者强调自身及子公司产权运作等问题，后者强调法人企业投资公司(孙公司等)的产权运作等问题。这一分权问题也应说是分层理论的应用。这里，我们强调的是：权益风险是由所有者层次资本经营等经济活动产生的，而非经营者层次产生的。
理论界一般认为，从公司本身来看，风险可分为财务风险和经营风险。财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险抛。为明确区别，又可称为负债风险。我们认为，财务风险不应仅仅是负债风险的代名词，其内涵应包括权益风险。
1、权益风险与负债风险。它山’]之间的联系是：无论是权益风险还是负债风险，都是企业理财活动而产生的财务风险，一般可通过产权运营方式多样化、多角化筹资等财务手段加以分散、控制。并且，同作为财务风险，它们通常只是起到放大或缩小企业经营风险的作用，通过经营风险间接作用于企业生产经营活动，影响企业价值。其区别在于：权益风险是由于产权主体自身经济活动而产生的，属于所有者财务层次风险;负债风险是由于法人企业负债经营而产生的，属于经营者财务层次风险。权益风险主要是由产权资本运营(如产权转让)等财务活动引起的;负债风险多是由企业资本运营(如筹资)等财务活动引起的。
2、权益风险与经营风险。它们之间的联系是：权益风险与经营风险都会带来企业未来收益的不确定性，这种未来收益的不确定性影响企业价值。此外，它们都属于公司特有风险，这种风险是可以分散的。其区别在于：权益风险主要是由企业产权主体财务活动产生的，可通过产权主体多元化、产权运营方式多样化等特定的财务手段加以分散；经营风险是由于企业生产经营的不确定性产生的，是任何生产经营活动都会具有的，可通过多角化经营等措施加以防范。
总之，公司风险可分为财务风险、经营风险；财务风险又可分为权益风险和负债风险。在公司理财活动中，不仅负债经营可带来财务风险，权益自身变动也会带来财务风险。
二、权益风险观念的理论基础
(一)本金理论。“本金是各类经济组织为进行生产经营活动而垫支的货币”。本金理论以本金运动为主线，系统地将国家财务、企业财务、家庭财务融合为统一整体，形成了“大财务”理论框架，明确了本金在国家财务中具体体现为国家财务资金，在企业财务中体现为企业资本(或称企业资金)，在家庭财务中体现为个人本金。并进一步指出"财务的基本矛盾是本金的投入与收益之间的矛盾灼。
结合国家财务理论的启发，可以认识到：在两权分离的现代企业法人治理结构下，本金在产权主体层次上的运动也形成了一种财务活动，并且这种财务活动也存在本金投人与收益矛盾问题，即存在投入成本与最终收益之间均衡的不确定问题。将这种不确定性理论抽象，可以得到权益风险的雏形。通过对本金运动规律的深入研究，将深化对权益风险产生根源的进一步认识，并为权益风险防范提供重要的理论指导。
(二)所有者财务理论。该项理论认为：在现代企业法人结构框架下，由于所有权与经营权的两权分离，必然要求企业财务的分层管理。“不仅经营者要进行财务管理，出资者也要进行财务管理”。并深入指出，“所有者财务管理的对象是其资本的投入与收益活动”。由此我们可以认识到，本金在所有者层次的投入与收益活动，形成了所有者财务。所有者财务的目标也应是追求本金增值的满意化。所有者财务活动必然存在本金投人与收益的矛盾问题，出资管理、收益管理等财务活动必然使企业未来收益具有不确定性，影响企业价值。即客观上存在一种财务运营风险，就是权益风险。
应该说明的一点是，许多研究所有者财务理论的学者将企业财务等同于经营者财务，便所有者财务游离于企业财务之外。这一提法略欠妥当。我们认为，所有者财务是本金在企业所有者层次上的财务活动，其运营管理效果同样影响企业经营成果。在现代企业法人治理结构下，由于“两权分离”，公司内部形成了所有者和经营者两个相关利益主体、理财主体。相应地，所有者财务与经营者财务也共同构成了企业财务。当然，这并不否认在国家财务体系中，也存在所有者财务、经营者财务份层管理问题。如果所有者财务独立于企业财务而存在，那么权益风险就成为企业财务所不可控风险，就不可以成为企业风险的组成部分。
三、权益风险构成分析
在认识财务本质的基础上，可以对权益风险进行适当分类。“财务是社会再生产过程中本金的投人与收益活动，并形成的特定经济关系”。据此，权益风险可分为产权主体财务关系变动风险和产权主体财务活动风险两类。下面以上市公司分析为主，迸一步解释这两类风险。
(一)产权主体财务关系变动风险。这是指由产权结构、规模等因素变动所引起的财务风险。具体有以下几种风险：
(1)产权结构变动风险。产权结构变动对公司经营活动、市场价值影响是十分敏感的。公司股权集中情况、大股东之间力量对比状况等，对公司能否进行正常的生产经营、财务管理活动影响深远。这一变动所带来的风险就是产权变动风险。
(2)产权主体规模变动风险。随着证券市场的发展，国内上市公司股东规模将呈扩大趋势。这便产生了“控制权转移”、“有效控制”等问题。如何在尽少投入资本的前提下取得控制权，并有效防范、化解由规模变动而带来的风险，便是研究产权主体规模变动风险问题。
(3)产权主体代表变动风险。不可能全部股东都直接参与公司管理。董事会等权力机构作为产权主体代表；掌握着公司发展方向，具有重大经营、财务决策权。其自身整体素质、管理能力，对公司正常运营、健康发展关系重大。产权主体代表的变动，意味着公司具有了经营方向等重大方面变动的可能性，带有一定的风险，即产权主体代表变动风险。
(二)产权主体财务活动风险。这主要是指产权主体资本经营活动，尤其是指产权资本运营活动。从这一角度，产权主体财务活动风险主要是指产权运营风险。
从财务活动过程看，产权运营风险可分为：经营前评估风险、经营中控制风险、经营后整合风险。具体地说，产权经营风险来源有以下几方面:第一，采用的产权转让方式，是股权置换还是资产置换，是有偿转让还是无偿划拨；第二，确定的产权转让方向，是向法人股东转让还是向国有股东转让，是面向社会经济集团还是面向全体投资者；第三，成交的产权转让数量，是全部股权转让还是部分转让，是全部资产出让还是部分出让。这几方面的选择直接产生了产权运营风险。
四、权益风险观念提出的意义
(一)对财务理论发展的意义
1、深化国家财务理论的研究。通过对权益风险的逐步认识，将促进对国有资产产权代表部门、国有资产中介经营公司两层次财务经营方式的创新研究及财务运营风险的有效控制研究。
2、充实了本金理论内容。本金在所有者层次的投人与收益活动，也是一种财务活动。这种财务活动也主循本金投入与收益矛盾规模。权益风险是其本金运动在的矛盾性的一种外在表现。
3、初步定位了所有者财务。在“大财务”理论框架下，除家庭财务外，国家财务、企业财务都具有所有者财务、经营者财务两个层次。所有者财务对应的风险主要是权益风险，经营者财务对应的风险主要是负债风险。
4、为资本经营纳入财务框架提供了纽带。可以近似认为：资本经营活动主要面临的风险是权益风险；而权益风险是所有者财务层次的主要风险；因而，从理论上资本经营可视为所有者财务经营的主要方式。
(二)对国有资产管理、运营、监督体系构建的实践意义
权益风险观念的确立，可以深化对国有资产管理仍制改革中出现的某些重大问题的认识。这对于构建全新、高效的国有资产管理、运营、监督体系大有裨益。
首先，对产权主体结构、规模变动风险深人认识，可以有效指导国有资产中介经营公司管理体制的建立。针对风险的防范，可采用中介公司交叉持股经营等运营方式。
关键词：财务风险；防范；原则；问题；策略
当前我国企业财务风险防范水平还比较低，面对越来越大的财务风险，很多企业财务风险防范问题重重，这给企业财务风险的发生埋下了隐患。财务风险作为在企业经营中所面临的主要风险之一，在当前企业之间竞争不断加剧，生存压力与日俱增的情况下，财务风险成为了导致企业经营失败的最主要因素，调查显示，我国超过80%的企业经营失败直接诱因都是财务风险。这客观上要求企业高度重视财务风险的防范，客观审视分析自身财务风险防范方面存在的不足以及问题，进而采取针对性的解决策略，实现企业财务风险防范水平的提升，将财务风险控制在合理的范畴之内，从而促进企业更好的发展。
一、财务风险防范原则
财务风险防范本身是一项专业性、系统性很强的工作，要做好这一工作需要遵循以下几个方面的基本原则。
1.未雨绸缪原则
企业财务风险防范的重心在防范层面，因此这一工作开展中需要做到未雨绸缪，注意财务风险的预警分析，如果等到的风险发生再进行干预，很多时候一些损失以及负面影响很难进行消除。未雨绸缪要求企业财务风险防范方面需要注意分析风险发生的征兆，建立起来风险预警机制，从而将财务风险露出苗头的时候就及时进行干预，避免财务风险的发生，或者即使不能避免，也可以分散风险、减缓风险发生时间，减少风险危害。
2.全员参与原则
企业财务风险防范不是仅仅是企业财务管理部门或者某些人的事情，而是需要全员参与，实践证明，仅仅依靠财务部门财务管理人员以及企业管理层的配合，而没有广大员工的积极参与配合，财务风险防范很难取得良好的效果。因此企业财务风险防范中，需要企业将财务风险防范目标需要进行层层分解，让每一个员工都明确财务风险防范中自身所承担的重要职责，从而履行好自身的职责，参与到企业财务风险防范工作中去，减少财务风险发生的概率。
3.动态调整原则
财务风险防范需要做到动态调整，对于企业来说，不同阶段财务管理目标不同，财务管理环境不同，财务风险承受能力不同，这客观上也要求财务风险防范也需要做到动态调整，只有如此才能够做到财务风险防范策略的适用性，从而最大限度的提升财务风险防范效果。反之如果财务风险防范做不到动态调整，忽视其与财务管理要求变化、财务管理环境变化之间的匹配性，财务风险防范效果必然会走低。
二、企业财务风险防范问题
当前我国企业财务风险防范方面存在很多的问题，这些问题主要就是风险防范理念落后、预警缺失以及方法落后，具体阐述如下。
1.风险防范理念落后
财务风险防范理念落后是很多企业普遍存在的问题，落后的理念往往会导致企业财务风险防范工作走入歧途，企业财务风险防范理念的落后往往就中在缺失风险理念、预防理念、创新理念，在这些理念缺失的情况下，企业财务风险防范工作被边缘化，受到不同程度的忽视，财务风险防范工作更多的是被动应对风险，做不到对于财务风险的主动预防，同时财务风险防范过于僵化保守，防范工作难以做到不断创新，从而影响到了财务风险防范效果。
2.风险预警机制缺失
财务风险防范的最理想状态就是将风险化解在萌芽状态，而不是在风险发生之后疲于应对，当前很多企业财务风险防范中突出问题之一就是缺失风险预警机制，对于各种潜在财务风险做不到及时把握，从而贻误了财务风险防范的最佳时机，导致本来可以避免的财务风险因为没有及时察觉而被放大，这往往会给企业带来巨大的损失。
3.风险防范方法落后
从企业财务风险防范方法来看，很多企业存在财务风险防范方法落后的问题，依靠经营管理者定性分析估算财务风险的方法比较主流以及普遍，财务风险大小估计基本上就是依赖于管理者主观经验，缺少定量方面的分析。在财务风险防范化解方面也更多就是事后止损、分类估算，很难最大限度的减少财务风险所带来的危害。
三、企业财务风险防范策略
在企业财务风险防范的具体策略方面，需要企业紧紧围绕财务风险防范中存在不足，遵循财务风险防范的一般原则，重点在以下几个方面来不断努力。
1.更新风险防范理念
财务风险防范理念方面需要企业与时俱进树立正确的防范理念，以正确的理念来指导财务风险防范工作的具体开展，从而确保这一工作效果的持续提升。在具体的财务风险防范理念方面关键就是要树立风险理念、预防理念、创新理念，对于企业财务管理活动中存在的各种风险需要企业客观看待，保持对于财务风险的警惕，高度重视企业财务风险防范。同时要对于财务风险做到主动预防，未雨绸缪，通过事先做好大量的基础工作来有效防止风险的发生。还有就是在风险防范方面不断创新，破除固有落后理念的桎梏，鼓励员工在财务风险防范方面去创新，推动这一工作更好的发展。
2.完善风险预警机制
企业财务风险防范需要注意风险预警机制的构建，借助于完善的风险预警机制来及时发现企业财务风险，为企业应对潜在的财务风险提供准备时间。风险预警机制的构建关键是要建立起来科学合理的预警指标体系，确保预警指标体系的敏感性、相关性，从而通过指标变化来的及时的财务风险。同时要加强财务风险防范预案的设计以及演练，一旦发生财务风险，可以根据预案及时的进行应对，减少财务风险发生带来的损失。
3.创新风险防范方法
在财务风险防范方法层面，企业需要不断创新探索，引入更具效度以及信度的财务风险防范方法，改变主观经验为主的定性分析法，注重定性分析与定量分析相结合风险防范方法的使用，举例而言，模糊分析、层析分析等等。同时在财务风险分散、规避、转移等具体策略方面也需要企业去积极开拓思维、解放思想，不断进行创新。为了更好的利用这些新的风险防范手段，需要加强财务人员的培训，通过强化培训，来让其更好的掌握这些方法以及手段，从而有效进行财务风险的防范。
做好财务风险防范工作对于企业财务风险规避以及经济效益提升具有重要的促进作用，未来企业需要注重财务风险防范工作的开展，在树立正确的财务风险防范理念前提下，积极借鉴行业内外企业在财务风险防范方面的成功经验，结合自身的实际情况，探索出来一条更加有效的财务风险防范路径，从而最大限度的提升企业财务风险防范水平，为企业的健康发展提供更多的保障。（作者单位：山西省大同市同煤集团同煤日报社）
参考文献：
[1] 霍杰.现代企业财务风险防范和控制研究[J].中国经贸，2014（12）.
一、企业财务风险防范和管控概述
(一)财务风险概述
狭义的财务风险也称为传统财务风险，是指企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。传统财务风险实质上是指流动性风险，是一种资产负债结构性风险，很难在市场上化解，只能通过不断调整资产负债匹配关系来解决，如采取建立流动性资产组合等措施。广义的财务风险是指企业在财务活动的过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。这样财务风险的概念得到更为广泛的外延，涉及资金筹集、投资、占用、耗费、回收、分配等各环节，包含了筹资风险、投资风险、资金收回风险、收益分配风险及营运管理风险等。广义的财务风险理解有利于经营者充分和完整地认识财务风险的宽度与广度，更适应现代企业管理理念。
(二)财务风险防范和管控的目标和功能
由于财务风险的不确定性，决定了财务风险不可能被完全防范和管控，必须理性认识风险防范和管控的目标。财务风险防范和管控的目标应是协调企业财务风险容量（riskappetite）与战略，增进风险应对决策，抑减经营意外和损失，识别和管理多重贯穿于企业的财务风险，积极实现机会，协调企业改善资本调配。财务风险防范和管控系统应具有如下功能：一是监测功能；二是诊断功能；三是免疫功能。
二、建设投资企业风险防范和管控现状的分析
建设投资企业主要从事房地产开发等项目建设业务，具有投资建设项目具有较强的计划性、投资建设周期长、一般都会跨会计年度、投资金额巨大、投资建设项目业务复杂、财务杠杆率高等特点。经作者对所在地区建设投资企业进行的调查发现，这些企业的财务风险防范大都存在如下问题：(1)没有全面风险管理的企业文化基础，风险防范意识较弱，仅将财务风险狭义理解为财务支付困难的流动性风险。(2)企业没有将财务风险防范和管控措施整合成为一个有机系统，没有量化的、科学的风险识别手段和评估方法，风险应对措施粗放，缺乏事前预警和事中诊断能力。以主观判断为主的风险识别工作失误率较高，往往是在企业财务风险发生之后才被动采取补救措施。(3)企业的突发财务风险应对能力不足，没有建立应急反应机制，若发生对外担保、未决诉讼等或有事项形成的重大风险，往往会使企业陷入严重危机。(4)企业的财务风险管控方法落后，风险防范机制僵化，有的企业甚至还在沿用计划经济时代的资金管理方式和方法，严重不能适应企业不断发展和业务拓展的新常态。(5)重大投资或融资项目的可行性研究中，没有进行必要的财务风险研究，造成财务风险只能治标不能治本。
三、基于某建设投资集团公司的企业财务风险防范分析
(一)实施财务风险防范和管控的基本情况
2014年，某建设投资集团公司（以下简称建投集团）部署财务风险防范和管控系统，防范和管控目标为“及时识别风险、客观评估风险、科学应对风险，重点防范筹资风险，合理保障资金链安全，为企业价值创造活动提供安全保障”。财务风险防范和管控系统的基本思路：首先筛选与财务风险相关的财务指标，建立以财务指标为基础的评测指标体系；然后，根据评测指标的重要性与相关性配置权重进行综合评分；再后，按综合评分分析财务风险发生的置信区间；最后，根据风险等级确定相应的应对措施。
(二)财务风险防范和管控系统的内容
1、评测指标体系对企业偿债能力、盈利能力、营运能力及发展能力等四个方面进行定量对比分析和评判，每个方面由基本指标和修正指标构成，以修正指标对基本指标的评价结果作进一步的补充和矫正。(1)偿债能力指标选取“资产负债率”和“已获利息倍数”作为基本指标，选取“速动比率”、“现金流动负债比率”、“或有负债比率”作为修正指标。(2)盈利能力指标选取“净资产收益率”作为基本指标，选取“销售（营业）利润率”、“盈余现金保障倍数”、“成本费用利润率”作为修正指标。(3)营运能力指标选取“总资产周转率”作为基本指标，选取“不良资产比率”“、应收账款周转率”、“流动资产周转率”作为修正指标。(4)发展能力指标选取“销售（营业）增长率”作为基本指标，选取“销售（营业）利润增长率”作为修正指标。2、财务风险评测指标按权重综合评分评测指标实行100分制评分，指标权重依据评价指标的重要性和各指标的引导功能设定，将偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、发展能力指标权重分别确定为50%、20%、20%、10%。3、指标评分方法根据企业实际值与全国国有企业行业标准值对比，按照功效系数法计算指标测评分。功效系数法：各项指标的评价档次分别为优、良、中、低、差五档；对应五档标准值赋予五个标准系数：1、0.8、0.6、0.4、0.2；按以下方法对每个指标计分：上档基础分=指标权数×上档标准系数、本档基础分=指标权数×本档标准系数、调整分=(实际值-本档标准值)/(上档标准值-本档标准值)×(上档基础分-本档基础分)、单项指标得分=本档基础分+调整分；总得分=∑单项指标得分。4、测评标准值确定和修正财务风险测评行业标准值根据国务院国资委的年度《企业绩效评价标准值》选择确定，企业根据本地区和本企业实际情况进行适当修正，经董事会批准后应用。5、财务风险等级和置信区间根据评价分数结合定性分析，确定企业发生财务风险的置信区间并推定风险等级：得分X|85分，发生财务风险的置信区间处于[0,15]范围为“优质”级别；得分X为70≤X<85，发生财务风险的置信区间处于[15,30]范围为“良好”级别；得分X为50≤X<70，发生财务风险的置信区间处于[30,50]范围为“中性”级别；得分X为40≤X<50，发生财务风险的置信区间处于[50,60]范围为“危险”级别；得分X<40，发生财务风险的置信区间处于[60,100]范围为“高危”级别。6、定性分析补充验证当置信区间推定财务风险处于“中性”、“危险”、“高危”等级别时，采用定性分析法进行补充验证，避免出现错报或漏报。财务风险联系会议制度。由财务总监召集，财务与各业务部门负责人为成员召开会议，通过沟通验证财务风险发生的概率及危害程度。外部专家调查咨询意见。组织外部财务、法律等各领域专家运用专业方面的知识和经验，通过直观的归纳，对企业发生财务风险的概率及危害程度提出咨询意见。“四阶段症状”分析。对照财务风险“病症”特征，判断财务风险发生的概率及可能所处的阶段。7、财务风险应对机制(1)当企业处于“优质”或“良好”风险等级时，一般不需要采取特别措施；(2)当企业处于“中性”风险等级时，列为关注，将财务指标采集频率提高到每周一次，与业务部门协同进行风险跟踪；(3)当企业处于“危险”风险等级时，启用风险应对和化解措施，将财务指标采集频率提高至三天一次，向管理层提交风险报告，控制非主业投资、对外兼并收购、固定资产投资、债务融资等事项；(4)当企业处于“高危”风险等级时，立即启动应急预案或申请外部救助，测评数据转为实时更新，成立由董事会、监事会和管理层组成的“危机管理委员会”监管企业财务风险危机处理事宜，停止非主业投资和非日常经营性的重大支出事项，严格控制主业固定资产投资和日常经营支出。
四、建设投资企业风险防范和管控改进建议
关键词：财权；财权配置；财务控制权；契约不完全性
中图分类号：F253.7 文献标识码：A 文章编号：1005―0892(2009)01―0102―04
财权理论产生以来便倍受学术界关注，研究焦点集中在两个方面：一是财权的内涵，这是财权研究的首要・问题(相关探讨已在学者中引发了一场学术争论)；第二是财权的配置，这是财权研究的核心问题。本文从经济学的视角对以上两个问题进行深入透析，力图勾勒出财权的概念框架与配置逻辑，明晰认识，夯实基础，以利于财权理论的进一步发展。
一、财权的一般性概念框架
财权概念是在20世纪90年代随着制度经济学逐渐融入我国财务学而提出来的，与财权关系密切的另一个概念是产权。伍中信教授(1999)认为，财权是一个与产权相近的范畴，它起源于原始产权主体，与原始产权主体的权能相依附、相伴随。而随着产权的分离，财权的部分权能也随着原始产权主体与法人产权主体的分离而让渡和分离。这样，原始产权主体在拥有剩余索取权的同时也拥有了收益权这一财权。法人产权主体在拥有占有权、使用权、处置权等产权权能的同时，也拥有了与此相联系的收益权、投资权等财权。对独资企业而言，由于产权没有分离，企业在拥有完整的产权的同时，也拥有全部的财权。而对于产权分离的现代公司而言，财权随着产权的分解而分解。
值得说明的是，虽然产权与财权关系紧密，但财权并不等于产权，财权也不是产权的一部分，两者应该属于两个不同的层次。张维迎教授(1996)认为，把财产所有权(产权)与企业所有权区别开来是非常重要的。产权明晰是企业存在的前提，没有个人对财产的产权就没有真正意义上的企业，企业所有权也就无从谈起。因此，产权是交易的前提，是形成企业契约的基础，而企业所有权是交易的结果，是企业契约的内容，两者是两个层次的概念。而企业财权自然是属于后一个层次，是财务交易的结果以及财务契约的内容。
产权明晰是企业存在的前提，而企业成立后就必须进行财务活动以实现产权主体的利益，而不管企业是业主制的，还是公司制的，进行财务活动就会相应地产生投资权、筹资权、收益权等。因此，虽然财权与产权是属于不同层次的概念，但以收益权、投资权、筹资权来定义的财权应该是与产权最为密切的概念。按照伍中信教授的观点：法人产权主体在拥有占有权、使用权、处置权等产权权能的同时，也拥有了与此相联系的收益权、投资权等财权。我们认为，按照权力与价值运动相伴随的特征，以收益权、投资权、筹资权来定义的财权是一种本质意义上的财权概念，而财务治理权、财务控制权是在相关环境与相关理论出现后的一个衍生概念。
财务治理权是伴随着现代公司制的产生而产生的，与现代公司治理结构和财务分层理论紧密相连，它是随着产权的分解而从财权中分离出来的类似于法人财产权一组独立的“法人财权”。财务治理权包括以经营者(包括董事会和高级经理)为主的财务决策权、以财务经理为主的财务执行权和以股东大会、监事会为主的财务监督权。
对财务控制权的定义则要从企业的不完全契约性质方面予以考虑，财务契约属于一系列契约中的一个子系统。由于人的有限理性、机会主义动机和市场环境的复杂性与不确定性，这个契约也是不完备或不完全的。根据企业理论，正是由于财务契约的不完全性，不可能对财务治理权的未来安排作出完备的约定，当未约定的状态出现时，企业的财务控制权(严格地讲应该是“剩余财务控制权”)才会变得重要起来。因此，财务控制权是一个与格罗斯曼和哈特(1986)所说的“剩余控制权”类似的概念，它与“剩余财务收益权”即企业所有权中的剩余索取权相对应。
综上所述，“财权”的一般性概念框架如图1所示。
二、基于契约不完备性的财权框架
在现代企业制度中，所有权与经营权分离，股东委托股东大会行使自己的权力，股东大会把大部分决策权委托给董事会，董事会将日常管理工作委托给企业经理等等，这样形成了一系列委托链。这样，决策者常常并不是执行者，但决策只有被有效执行，决策者的控制权才能真正得到体现。从这个层面上说，必须把执行纳入企业控制权中去。另外，为了保证者执行的有效性，委托者必须对者进行有效的监督。因此，决策权、执行权、监督权三者的统一才能保证决策的有效性，从而实现对企业的控制权。作为企业控制权核心的财务控制权就应该包括财务决策权，财务执行权与财务监督权。
有许多学者认为控制权包含决策权与监督权。张维迎就认为，控制权应包括两个部分：一是经营决策权，二是选择和监督经营者的权利。杨瑞龙等认为，控制权通常包括监督权、投票权等。为何没有执行权?这是因为与剩余控制权相对应的是合约控制权。现代企业中所有权与经营权的分离导致了剩余控制权与合约控制权的分离。相应地，合约财务控制权被公司股东赋予公司管理者，主要表现为财务执行权，而剩余财务控制权则继续为股东所掌握，主要表现为财务决策权与财务监督权。相对于合约控制权来说，剩余控制权显得十分重要，是权力配置的重点。在经济学视角里，企业控制权常常就被定义为剩余控制权。因此，从这个角度来说，财务控制权就常常只指财务决策权与财务监督权。如果从整个控制体系来讲，控制权应该包括剩余控制权与合约控制权，这样，财务控制权就包括财务决策权，财务执行权与财务监督权三项。
另外，许多经济学家认为控制权就是指决策权。法玛和詹森(Fama and Jensen，1983)把企业决策分为“决策控制”(Decision control)与“决策管理”(Decisionmanagement)。映策控制是指提议的决策选择、人业绩考核与奖惩监督，而决策管理是指提供建议与执行决策。因此，剩余控制权一般为决策控制权，而合约控制权一般为决策管理权。
据上述分析，在契约不完备的条件下，财权概念框架如图2所示：
三、财权配置的基本逻辑：贡献原则与风险承担原则下的动态分散对称分布
从奈特(Knight，1921)开始，经济学家就认识到，企业效率最大化要求剩余索取权的安排和剩余控制权的安排相对应。至于将剩余索取权与剩余控制权对应分配给哪个契约主体，就是各契约主体之间相互博弈的结果。而这个结果是由各个契约方的谈判能力、投入要素的稀
缺程度以及制度环境等因素共同决定的。按照这个原理，企业财权安排的理论基础有如下三种不同的理论：其一，“资本雇佣劳动”理论。该理论认为，股东既获得企业全部收益又承担企业全部风险等假设条件下，把企业财权集中地分配给股东是最优的企业财权安排。其二，“劳动雇佣资本”理论。该理论认为，企业是一个由技术因素决定的生产函数，随着人力资本专用性和团队性的日益增强，把企业财权集中地分配给人力资本所有者是最优的企业财权安排。其三，利益相关者理论。该理论认为，在现代市场经济条件下，企业本质上是各利益相关者所缔结的“一组契约”，企业发展取决于各利益相关者长期合作，各利益相关者共同分享企业财权是最优的企业财权安排。
其实，企业财权的配置并不一定严格按照哪个模式或理论，每个时期的财权配置有不同特征，每个企业的财权配置也有不同特征，现实中应该是不存在一个固定的最优财权配置模式的。财权配置应该动态地遵循两个基本原则“贡献原则”与“风险承担原则”。谁对企业合作剩余创造的贡献越大，谁就拥有更多的财权。只有让那些创造了合作剩余的重要资源拥有相应的财权，才能从制度上保证他们对合作剩余分配要求的实现，从而吸引更多的类似资源加入企业，产生更多的合作剩余。另外，谁承担的风险越大，谁就会要求更多的财权，以减少他人机会主义行为侵害的风险，否则，他就不会缔结契约。随着知识经济的到来，人力资本的作用不断加强，其对合作剩余的贡献也就越来越大，人们普遍意识到，不是“消极货币”即纯粹的企业物质资本的存在才使人力资本所有者有饭吃，而是“积极货币”即人力资本的存在保证了企业非人力资本的保值和增值。用与此同时，随着社会分工的不断发展，人力资本的专用性和团队化趋势逐渐强化，人力资本所有者与企业关系逐渐强化和直接化，使得人力资本能够间接地承担企业风险，体现出一定程度的可抵押性。由于人力资本贡献与承担风险的增加，使得财权配置开始由侧重物质资本所有者向人力资本所有者倾斜。当然这种倾斜不能过度，否则会带来“内部人控制”问题。
可见，财权应该分散对称配置于企业各契约主体。配置的力度由各契约主体的贡献与承担风险的多少来决定，配置的形式由各契约主体在财务管理中所发挥的职能决定，当然，随着各契约主体地位的变化，这种配置不是静止的，而是动态的。
四、财权配置的经济逻辑：“生产性”角度与“制度性”角度的结合
(一)财权配置中的知识成本――“生产性”角度
企业能力理论认为企业是一个能力的集合，其中对企业的竞争优势起关键作用的知识和能力被称为核心能力。具有专门的知识对一个决策者而言十分重要，并往往决定着其所作决策的成败。当决策者所要解决的社会经济问题主要是一个迅速适应具体时间和地点上的环境变化的问题时，最终决策就必须由那些熟悉这些环境、直接了解有关变化和了解为适应这些变化马上可以获得的资源的人来作出(Hayek，1945)。因此，决策权的分配或安排必须与企业组织成员在专业化生产中所形成的和知识分工相对应的决策结构相一致，即决策权和决策者的知识基础的对应，这是决策权配置的“生产性”角度。而现实经济生活中，拥有决策权威的人与拥有知识的人往往不能有效耦合。杨瑞龙(2002)认为，使知识和决策权相匹配的途径有两条：一是将知识转移给拥有原始决策权的财产所有者；二是将部分决策权有条件地转移给拥有知识与信息的经济主体。前一种方式面对的是知识分工条件下经济行为主体有限理性所带来的知识成本约束(知识的转移、学习和传递成本以及决策者缺乏知识和信息作出错误决策的机会成本)，即知识成本。如果转移知识就会带来知识的转移、学习和传递成本，如果不转移知识就会带来决策者缺乏知识和信息作出错误决策的机会成本。
(二)知识成本与成本共同约束下的财权配置
雷光勇(2002)认为，一般情况下，受决策者个人的有限理性制约，将知识转移给拥有决策权的人的成本要高于将决策权威转移给拥有知识的人。由于这一原因，人们往往不会选择将知识转移，而会选择转移决策权，即根据决策权所需专门知识的特征将决策权配置给不同层次的管理人员。然而，从“制度”的角度来看，将决策权配置给不同层次的管理人员会发生成本。成本主要指在权利的委托关系中委托人和人目标函数不一致所造成的成本，即设计、实施、维持适当的激励和控制制度的成本和由完全解决这些问题的困难引起的剩余损失的总和(Jensen，Meekling，1976)。因此，在决策权的分配过程中，企业将面临知识成本和成本的共同约束。在两种成本共同约束下，企业组织通过决策权在组织成员之间的集中与分散对应的相互结合实现企业的专业化生产效率。决策权越接近于基层，知识成本就越小，因为专门的知识越能为该层次的决策者所掌握，但人之间的利益冲突导致的成本却会越来越高。可以将决策权配置的基本模型用图3表示：
五、基本逻辑与经济逻辑结合下的财权配置
按照财权配置的基本逻辑，财权应该在各契约主体之间实现剩余索取权与剩余财务控制权的对称分布。而按照财权配置的经济逻辑，财权应该是在成本与知识成本共同约束下的集中与分散配置。因此，财权的最优配置是在知识成本和成本共同约束下剩余索取权和控制权的集中与分散对称安排。
在企业产生与发展的初期，物质资本相对于其他要素而言具有绝对的稀缺性，其对企业租金的贡献作用是突出的，并且，物质资本的所有者是企业经营风险的承担者。因此，将财权对称配置给物质资本所有者是必须的。同时，在企业产生的初期，企业的生产和经营活动只是表现为一种简单协作关系，企业面临的经济环境与所处理的经济业务相对简单。这样，集权所导致的知识成本是比较低的，这种情况下，成本的存在使物质资本所有者并不愿意将权力分散给其他主体。因此，这个时期，将财权集中对称配置给物质资本所有者是有效率的。
随着企业的发展与扩大，特别是受到企业经营环境复杂化的影响，企业所有者所拥有的知识已经越来越不能满足复杂理财环境下企业发展的需要，这时集权的知识成本迅速上升，当边际知识成本的增加量高于边际成本的增加量时，所有者必须将部分财权分配给其他主体，以减少总成本，真正意义上的经营者就此出现了。由于经营者的出现，成本在增加，所有者的风险会提高，所有者必须集中拥有财权中的重大财务决策权与财务监督权。然而，集中拥有意味着知识成本加大，为减少知识成本，所有者会成立专门的董事会与监事会以行使重大财务决策权与财务监督权。随着日常经营决策权与财务执行权分配给经营者，这给拥有专门知识的企业经营者提供了发挥的舞台，经营者对企业租金的贡献越来越大，并且体现出了一定程度的可抵押性。按照“贡献原则”与“风险承担原则”，经营者势必要求更多的财权，特别是剩余财权，这就要求集权向分权进一步过渡。这种过渡意味着成本的增加，为了控制成本，所有者是不会放弃财务监督权的，可以商量的就是财务决策权了，当经营者控制了绝大部分财务决策权时，就会出现“内部人控制”问题，并侵害到所有者的财务监督权。此时，为了减少成本企业所有者会利用财务相机治理机制进行适当集权，而且集权有利于减少经营者的贡献因素与风险因素，即减轻了经营者对财权分配的要求，从而使集权成为可能。
