发布时间：2023-03-28 15:00:55
序言：写作是分享个人见解和探索未知领域的桥梁，我们为您精选了8篇的对外投资论文样本，期待这些样本能够为您提供丰富的参考和启发，请尽情阅读。
中国要在本世纪实现全面建设小康社会的宏伟目标，必须解决好经济增长与就业这两个重要问题。一方面，保持经济的持续快速健康发展是解决我国所有问题的关键，要高度重视影响经济增长的因素；另外，我国是人口众多的发展中大国，就业问题始终是国家关注的一件大事，所以我们一定要充分利用对外投资创造的各种效应来增加就业机会、解决就业问题。于是，下文拟从促进经济增长与就业两方面来探讨对外投资的经济效应。
1.经济增长效应
(1)生产要素配置效应。生产要素是实现经济增长的源泉，而我国生产要素结构比例严重失衡，一定程度上制约了我国经济的持续发展，于是，必须通过国际交换，实现生产要素的合理配置。为此，对外投资将发挥重要作用，这主要体现在以下几个方面：①更好地利用国外自然资源。中国是一个自然资源比较短缺的国家，耕地和水，石油天然气、森林、橡胶、铜铁矿、等重要资源的人均拥有量远远低于世界平均水平，特别是石油天然气则是我国未来发展的战略稀缺资源，现在已经在大比例地进口，有人估算到2010年，中国石油天然气的进口依存度将接近或超过50%（江小娟，2004），这是一个十分严峻的问题，我们不能完全依赖进口，因为它受到诸多不确定性因素的影响，通过对外投资参与国际资源开发，与那些资源丰富但缺少开发能力的国家合作，并且拥有对稀缺资源的股份，以保证我国重要资源供给的长期安全性。②更好地利用国外先进技术。作为发展中国家，我国的综合技术实力还是比较低的，人均技术水平也急待提高。到目前为止，我国利用国外技术资源的主要方式是引进资金与技术，但随着我国经济实力的发展壮大，仅凭国外引进已远远不够，对外投资可通过两种方式来利用国外技术资源。一种是国内有实力的大企业到海外人力资源密集的地方设立研发中心或者设计中心，这不仅可以利用和发展原有的技术优势，还能够保持和寻求新的技术优势（马亚明等，2003）。另一种是到海外收购或兼并有核心技术的国外企业，通过利用已有的核心技术、顾客资源和品牌优势，我们可以提高技术效率和技术竞争优势，从而缩短时间、降低风险，迅速获取经济效益（李蕊，2003）。③获得更多国外资本。中国对外投资极大地拓宽了利用国外资本的渠道，因为它不仅增加了我国的外汇收入，而且从东道国或国际金融市场上筹措到大量资金，由于实现了资本积累，从而突破了企业发展的资本瓶颈，结果企业可以扩大经营规模、优化资本结构、促进技术升级，实现企业良性发展。
(2)产业结构优化效应
结构调整和产业升级是当前及今后一段时期内经济工作的重点，由于我国还未实现工业化、信息化与现代化，加上我国区域经济发展的不平衡，我们必须抓住对外开放的契机利用对外投资来实现产业结构的优化升级。①促进传统产业的改造与升级。现在国内有相当一部分产业生产能力过剩，经济效益不好，企业发展滞缓，这主要是因为国内商品的供给与需求之间的失衡所致，并非完全归因与产品的质量、层次与水平。其实传统产业的大部分产品适应一些发展中国家甚至发达国家的市场需求。通过对外投资，在全球范围内重新配置这些生产能力，将使这些资产继续发挥作用、促进国内结构调整，减轻国内企业困境。②促进高新技术产业的快速发展。面对世界科技的迅猛发展，一国的综合国力在很大程度上取决于科技发展水平，而高新技术则是其集中体现。然而，高新技术产业需要大量的技术开发投入，许多生产项目需要巨额投资，如果小批量生产，不能弥补前期的大量投资，企业就不会有投资的积极性。我国国内市场虽然容量巨大，但相对于一些高新技术产品，国内需求不足，必须以全球市场为目标，才能进行大规模生产和经营。因此，通过对外投资到国外市场与对手一起竞争将加速我国企业的技术进步，与此同时，国外企业的技术扩散也为我们高新技术发展提供了示范作用。
2.就业效应
就业是民生之本，扩大就业是我国当前和今后长时期重大而艰巨的任务。对外投资则是解决我国就业问题的一条主要途径。它对就业的影响主要体现在如下两方面：一是刺激效应，二是置换效应。前者是指对外投资导致国内就业增加，后者则是指国内就业被国外替代造成就业减少。对外投资主要通过增长出口来刺激就业，它在我国经济增长中的作用已越来越明显，它的作用机制表现为以下几个方面：第一、企业的跨国经营特别是对外投资办厂首先会带来资本品的出口，从而带动国内相关产业的出口，这必然会给国内就业产生拉动作用；第二、对外投资中的境外加工贸易中，所需原材料、零部件、半成品大多是从国内进口，增加了对国内产品的需求，关联产业的就业需求增加；第三、企业在对外投资的过程中，国际化竞争力增强，加深了对国际市场的了解，扩大了本企业在国际市场上的知名度，从而会拉动对母公司产品的出口，从而带动相关产业的就业；第四、我国对外投资多以制造业为主，相对而言，服务业的发展比较滞后，而在国外投资的竞争压力将会提高我国的服务水平，由于服务业大都是劳动密集型产业，对增加就业有十分重要的意义，因此，伴随对外投资规模的逐渐扩大，将对我国就业产生积极影响。
就对外投资的置换效应而言，目前在我国的作用效果并不明显。因为对外投资对就业置换效应的强弱与母国对外投资的动因有密切关系，发达国家对外投资的一个重要动因是寻求廉价的劳动力资源，而我国企业对外投资的主要原因是带动出口和更好的利用国外资源，使生产要素配置更趋合理，再加上我国本身所具有的劳动力资源优势在长期内不会改变，这决定了我国企业在跨国经营中不会舍近求远，而会充分利用这个比较优势。所以对外投资对我国就业的置换效应很小。总之，对外投资不会减少国内的就业需求，相反会因为对出口的带动和服务业的刺激而扩大关联行业的就业需求，所以对外投资有明显的就业正效应。
二、目前中国对外投资存在的问题
1.宏观规划和管理不够完善
由于国家及政府鼓励和支持国内有实力的企业到国外投资，所以许多不具备条件的企业也急于进入国际市场，参与国际竞争，但它们在企业制度、技术能力、人力资源、品牌优势等方面均未达到进行国际经营的实力。政府在政策措施和法律法规方面还存在诸多不健全之处，同时对企业到国外投资的资格认定、业绩评估、过程管理等方面也还有许多不完善，造成了对外投资的企业水平参差不齐，导致企业未达到对外投资的预期目标。
2.企业规模普遍较小
虽然我国对外投资企业的规模较以前有了大幅度提高，但与国外企业相比差距仍很大，在竞争中常常处于劣势。企业的投资规模偏小直接限制了规模经济的形成和市场竞争力的有效发挥；另外工作人员少，大多数企业只有几人或十几人，很少有几十人的，致使他们难以进行有效的分工与协作，导致企业很难沿着正常轨道顺利发展。
3.技术研发能力薄弱
由于我国对外投资企业的规模较小，资本相对稀缺，用于技术研究与开发的资金并不充裕，特别是对外投资主体多以资源开发和贸易性开发投资为主，它们缺少技术创新的动力与压力，另者，我们对海外企业人才的培养也不够重视，缺乏高素质的技术与管理人才，结果我国对外投资行业的核心技术、创新水平、国产化程度并不高，核心技术仍来自于国外，自身没有升级换代的能力，这意味着要受制于人，且在市场形式变化时没有回旋余地。
4.企业管理水平偏低
由于中国企业在国外投资的历史不长，经验不多，所以对海外投资的管理存在许多不足。首先，中国对外投资的大部分企业都是国有企业，它们在人事管理中往往缺乏一套科学合理的选人、用人及人员变换机制，多数民营企业也存在相同的问题；其次，对企业财务管理不规范、不严格，缺乏一套科学有效的风险控制制度；再次，企业投资决策欠妥。投资可行性研究报告缺乏足够市场调研，对市场需求和产品规模论证不够，投资企业的产品存在着市场需求较小或生产规模不经济问题，对重大事项的定夺缺乏影响力，在选择合作伙伴方面经验不足；最后，对经营者激励约束机制不健全，往往存在着经营者谋取私利而损害企业利益的行为。
三、促进中国对外投资良性发展的对策
1.加强政府宏观规划和管理，为企业对外投资创造良好的外部环境
要防止“定指标”“下计划”式的发展方式，避免盲目发展、一哄而上，政府要做到真正以企业为主体，以市场为导向，以提高经济效益、增强竞争力和长期发展潜力为目的，讲求实效；同时政府要简化审批手续，完善登记制度，加强对企业海外投资项目的监管
2.制定和完善促进企业对外投资发展的法律法规和政策措施
尽管我国已经出台了许多规章制度来规范对外投资企业的行为，也取得了显著成效，但我们应该清醒地看到由于世界经济增长的不稳定性和国外投资状况的不确定性，我国的企业还面临着来自诸多方面的风险。国家应鼓励支持国内有实力的各种投资主体开展对外投资，并在企业融资、税费负担、权益保护等方面给予配套支持；另外要为企业提供风险分担机制，形成境外投资风险保障机制，鼓励企业前去投资。
3.加强企业自身建设，积极推进企业改革
要实现对外投资的健康快速发展，营造良好的外部环境固然重要，但更加重要且急迫的是提高企业自身素质，从根本上增进企业的国际竞争力，具体而言，要至少作好以下几项工作：其一、以现代企业制度为标准强化企业制度建设，形成企业多方利益主体的制衡机制，借鉴世界著名跨国公司的经验，逐渐改进完善企业制度；其二、加大企业研究开发和技术创新力度，将自我技术创新同技术模仿改进有机结合起来，不断提高我国企业的自主创新能力；其三、形成人才选拔、任用、转换、培训等一整套良性循环机制，使我国在同国外公司的竞争中始终保持人才优势。
参考文献：
[1]Dunning，John.H.TheselectedessaysofJohn.Dunning[M].EdwardElgar.2002
[2]潘岳主编:中国对外投资发展战略[M].经济科学出版社，1998
[3]江小涓:吸引外资、对外投资和中国的全面小康目标[J]国际贸易问题，2004，（1）
[4]马亚明等:技术优势与对外直接投资：技术扩散的分析框架[J]南开经济研究，2003，（4）
[5]李蕊:跨国并购的技术寻求动因解析[J]世界经济，2003，（2）
20世纪是一个高速发展的世纪，在这一百年里，世界发生了巨大变化，科技日新月异，经济快速发展，国际环境日益稳定，正是在这样的状况下，各国的对外直接投资（FDI）迅速发展起来。
一、世界直接投资的现状
进入21世纪后，FDI继续发展，2007年全球国际直接投资达到18333.24亿美元，远远高于2000年创下的历史最高水平。
2007年发达国家的流入量达到12476.35亿美元，比2006年增长了32%，美国仍然是最大的外国直接投资接受国，欧盟是外国直接投资流入量最大的地区，几乎占发达国家总流入量的三分之二。
发展中国家FDI流入量在2007年达到有史以来的最高水平4997.47亿美元，具体来看，所有发展中地区的FDI流入流量几乎均有所上升。
二、对外直接投资进入方式分析
FDI有两种进入方式：绿地投资和跨国并购。20世纪90年代之后，随着科技进步加快和各国经济自由化加强，以跨国公司为主体的FDI存量和流量规模日趋庞大，成为全球经济一体化的重要推动力。联合国贸发会议《2001年世界投资报告》指出，2000年，全球跨国并购总价值达到1.1万亿美元，在全球外国直接投资中所占的份额超过五分之四。一般情况下，外国直接投资较容易受跨国并购的影响，因此，这段时期跨国并购比新建的外国直接投资下降得更多。
2003年跨国的企业购并投资件数4500多起，在发达国家方面，美国是首位的跨国企业并购投资对象国。而在发展中国家方面，中国列首位，但在全世界则列于第四位。2003年跨国企业并购投资额下降的一个重要原因，是经济私有化进程的延缓或终结。
2005年跨国并购的交易额和交易量均有所增加:金额增至7160亿美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨国并购达到第一次高峰时的水平。这样高水平的并购尽管是跨国公司战略选择的结果，但也确实受到全球证券市场复苏的推动。
2006年，并购仍在外国直接投资流量中占很高比例，但绿地投资也有所增长，特别是在发展中经济体和转型期经济体。由于公司盈利的增长，利润再投资已成为内向外国直接投资的一个重要组成部分：它们大约占2006年全世界外资流入总量的30%，单在发展中国家就占到了一半。
2007年，跨国并购交易的金额达到1.637万亿美元，比2000年创记录的水平增长了21%。因此，从整体上看，美国次贷危机引发的金融危机对2007年全球跨国并购没有产生明显影响。
三、对中国企业国际化经营的启示
1、中国应增加对外直接投资，中国企业对外直接投资的总体水平低于发展中国家的平均水平，中国作为一个发展中大国，改革开放后，经济实力不断增长，现在中国的外汇储备也相当丰富，中国有条件有能力增加对外直接投资，特别是增加跨国并购，从前面的分析，我们可以看出这些年在世界范围内，跨国并购成为对外直接投资的主要方式，中国要进一步发展本国经济，就要顺应世界发展潮流，采取并购的方式可以利用别人原有的销售渠道，与新建相比，节约成本。
2、培养跨国管理人才。从整体上看，我国派往境外企业工作人员的综合素质较低，缺少从事跨国经营所必备的，既有专门的生产技术和管理技能，又通晓国际商务惯例，国际营销知识和外语水平的跨国经营的高级管理人才。我国企业缺乏一整套适应国际市场竞争需要的人力资源管理机制，许多从事跨国经营的企业还没有建立起现代人力资本观念，对人才资源管理的认识仍旧停留在人事制度管理的层次上，导致外派人员专业能力和积极性都不高，远远不能适应跨国经营对人才需求的竞争需要。因此，我国要大力开发和培养符合国际化要求的复合型人才，在目前国内比较缺乏熟悉国际规则和东道国的市场法律的人才的情况下，还可以通过招聘优秀的国际人才来弥补靠自身培养的不足。同时，对外直接投资企业可以通过公开招募人才、建立培训中心或者委托专业机构从事相关活动等方式，加强对人才的培养。
【参考文献】
[1]李东阳,对外直接投资的实现途径及其选择[J].东北财经大学学报,2002,(06).
现阶段，我国加快对外直接投资的力度既有内部发展的动力，也有跨越外部障碍、缓解外部压力的原因。这就决定我国对外直接投资必须要有“战略性”。总体来说，这种“战略性”包括以下几个方面：一是投资目的战略性，即对外直接投资的目的是跨越贸易壁垒还是寻求资源和技术的。二是投资地区战略性，即根据当地的经济发展以及资源禀赋的实际情况，决定我国对外直接投资的类型和数量。三是投资手段战略性，即根据投资目的的不同，从绿地投资、跨国并购、合资以及股权收购等方式中选择合适的投资手段。四是投资产业战略性，即根据不同的投资目的，选择不同的产业。其实，在实际的投资过程中，这四者是紧密结合在一起的，即根据投资的目的，以最佳的投资手段在最佳的投资地区投资最佳的产业，以求取得最佳的投资效果。
目前，根据经济发展的现状和需求，也为了促进中国企业对外投资有效、有序、协调、健康发展，我国政府鼓励国内企业境外投资重点投向以下四个方面：一是鼓励有利于缓解经济发展瓶颈的境外资源类投资，拓宽这方面投资合作的渠道和领域；二是鼓励有助于国内产业结构优化升级，能够带动国内产品、设备和技术等出口和劳务输出的境外生产型设施和基础设施投资，并有助于提高中国企业的国际化经营水平；三是鼓励能够通过境外投资获得国际先进技术、管理经验和专业人才的境外研发中心投资，提高中国企业的创新能力；四是鼓励中国的优势企业到境外从事贸易分销、银行、电子信息、物流航运等业务，增强服务业的国际竞争能力。
因此，具体来说，根据我国的现实情况，投资战略应该遵循以下原则：
（一）基础资源寻求型的对外投资地区：发展中国家
虽然中国在劳动力要素上具有一定的相对成本优势，但在某些自然资源(包括石油、天然气、矿产、森林和土地资源等)上却显得缺乏。要使相关行业保持稳定的增长，国内现有的已开发资源，从质量和数量来看都远远不能满足要求。从国家的角度来看，建立稳定的国际资源市场渠道是实现中国经济可持续发展的前提条件。因此，进行海外投资，开发资源就显得十分必要。
投资的重点地区应该是：第一类，部分亚洲国家。例如，东南亚的森林资源，西亚、中亚的石油、铁、钾盐等都对我国有着巨大的吸引力。而且我国在这些地区投资具有地缘政治、经济、文化等有利因素。第二类，拉美、非洲、中东欧等国家。例如，拉美的巴西、墨西哥、智利、委内瑞拉、秘鲁等国的石油、铁、铜和森林资源丰富，投资基础良好；利比亚、尼日利亚、南非、扎伊尔、赞比亚等国的石油、铜、铬、铁等矿产资源和森林资源丰富，都是我国紧缺的自然资源。
根据这些产业的类型，投资手段最好选择与当地企业合资开发，或者是增资入股，跨国并购或者绿地投资的可能性比较小、难度比较大。
（二）边际产业转移型的对外投资地区：发展中国家
根据国际经验，对于我国的成熟产业，特别是劳动密集型产业，要想转移出去，大部分也必然集中在邻近的发展中国家和地区。一方面因为我国对外直接投资的规模较小，实力不足，只有在地理位置毗邻，交通、通讯、信息传递等比较便利的地区才能显出比较优势。这就是中国企业多向东南亚国家投资的主要原因。另一方面，我国企业将适用技术和成熟产业转移到市场潜力更大的其他发展中国家和地区，在这些国家从事加工贸易、建立生产制造装配企业，可以较大地满足东道国扩大就业和产业结构调整的需要，做到互惠互利，使投资顺利进行。这就可以把我国的夕阳产业转移出去，既可以缓解环境污染问题，又可以为我国承接新一轮的国际产业转移做好准备。
投资的重点地区应该是：亚洲、拉美、非洲、中东欧等国家。这些地区的部分国家是我国纺织品、化工产品、机电产品、拖拉机、小型农具、自行车、玩具、鞋帽、手工艺品等商品的出口大国。这些国家和地区的消费结构及消费水平同我国具有相似性及承接性，而且人口众多，市场规模及潜力巨大。另外，这类产业基本上都是劳动密集型，劳工素质也无需太高、很容易就地转化，同时创造大量就业机会，颇受当地政府欢迎。
这些国家和地区投资环境较好，而且为吸引外资制定了一系列优惠政策。所以，我国企业在投资时可以选择在国外直接投资建厂或者合资等形式。
（三）核心技术寻求型的对外投资地区：美日欧等发达国家
目前，我国对外直接投资的产业以租赁和商业服务、批发零售为主，这些项目的投资从短期来看具有营利性，但是却没有长远的战略意义。目前，我国正在从贸易大国向贸易强国、从经济大国向经济强国转变，转变成功与否以及速度快慢，主要取决于经济增长方式的转变，而经济增长方式的转变归根到底还是要取决于技术水平的提高以及拥有核心技术的知识产权。目前，国际分工已经从产品分工发展到了要素分工，技术特别是高端核心技术的研发主要集中于美日欧等国家大型跨国公司的母公司，而中国在国际分工中的地位主要还是处于加工、组装和制造等低端的价值链端点上，这就导致我国想通过利用外资提高技术水平比较困难。那么，怎么办？一是通过自主创新研发技术，二是通过对外直接投资到技术研发中心获得技术。目前国家已经大力提倡自主创新，但是还没有重视通过到国外投资主动地获得技术。
从现实情况来看，我国应该以吸取先进技术和管理经验、紧跟世界潮流为目的，有战略、有步骤、有实效、有重点地发展对美日欧等发达国家的投资。投资的方式可以跨国并购或者自己设立研发中心为主。目前，一些企业已经实施这种战略并取得了一定的成果。例如，上海复华实业股份有限公司在美国、日本等地设立高技术合资企业，并将先进技术转移到国内，加速国内产品的更新换代；华为集团分别在美国的硅谷、达拉斯、瑞典、印度、俄罗斯成立了实验室；海尔在美国设立了研发机构；长虹与东芝合作在日本设立研究与设计机构；联想在香港和美国设立了研发和技术信息中心，并进一步并购了IBM的个人电脑业务。
有一个问题特别值得注意。目前，外包是跨国公司增强国际竞争力的重要手段。因此，我国企业在对外投资时，也可以通过外包的方式，让国外专业性的企业为我国企业作代工，通过同时购并核心业务和剥离非核心业务进行业务整合，提高和培养企业对全球资源配置、整合、计划和协调的能力。在技术研发和关键性零部件生产方面尤其如此。目前，已经开始出现“国内企业做品牌，海外企业做代工”的新现象。例如，国内品牌的笔记本电脑和手机都在大量利用海外以及中国台湾地区的企业做代工。2002年，联想公司的所有笔记本电脑中70%到80%的PDA以及40%的母板产品均由台湾地区的厂商负责生产。另外，美国和欧盟一直是对我国反倾销最多的国家和地区，中国也应通过强化投资绕过各种贸易壁垒，将贸易摩擦变成跨国公司内部的交易，缓解贸易摩擦。
二、投资风险问题
总体而言，目前我国企业走出去主要面临以下风险：一是政治风险。例如，2005年，中海油斥资185亿美元收购美国第石油公司尤尼科，因美国国会的阻挠而失败。联想收购美国IBM公司的个人计算机业务后，美国国会议员理查德·达马托向国会提议审核联想计算机的信息安全，这使联想的业务发展受到制约。二是政策风险。例如，委内瑞拉政府宣布，把外资控股或独资的石油、能源类企业收归国有，外资方不能控股。因此，在委内瑞拉投资石油、能源的外国公司损失巨大。俄罗斯2006年年底出台了关于整顿批发零售市场经济秩序、规范外来移民就业等有关法规，使十万华商受到损失。三是社会风险。2004年的西班牙烧鞋事件给中国商人带来巨大损失。四是治安风险。2004年我国两名工程技术人员在巴基斯坦被绑架；2005年1月，8名中国人在伊拉克被绑架。有关数据表明，2005年外交部参与处理的各类中国人海外安全事件为2.9万件，2006年超过3万件。五是市场风险。例如，TCL收购法国汤姆森电视机业务，由于市场变化快，导致销售下滑、市场份额萎缩、亏损严重。
从具体地区来看，以非洲地区的尼日利亚为例，尼日利亚是中国企业开展业务较多的非洲国家，也是撒哈拉以南非洲地区最具代表性的国家，自然条件优越、石油资源丰富、市场规模较大；但是，投资的风险也比较大，主要表现为：首先，种族宗教问题错综交织，频繁引发暴力冲突；其次，有组织持械犯罪猖獗，严重威胁社会安全；第三，劳资关系、失业问题和贫富差距极易引发社会动荡；第四，根深蒂固，制约政府管治水平。目前，尼日利亚以抢劫、绑架等恶性犯罪为主要特征的社会安全问题已经非常突出。2007年1月，先后有5名和9名中国工人在尼日利亚南部的尼日尔河三角洲地区遭到武装分子劫持。据粗略统计，2006年全年至少有178名外国人在尼日利亚遭到武装分子绑架。
任何事情都是有利有弊、机遇与风险并存的。我国企业“走出去”也是如此。我国企业既不能因噎废食，因为有风险就持消极的态度，也不能视风险而不见，盲目走出去，而是要坚持积极、审慎的态度，时刻树立风险规避意识，有效设置风险控制环节，稳妥落实风险防范工作，合理安排风险化解措施，实施有所为、有所不为、有进有退的投资战略。
从企业方面来说，企业应该从内部完善风险管理制度，做好前期的市场调研工作，充分认识、深入了解当地市场，审慎选择交易方，尽量降低可能面临的风险。准确定位和综合权衡面临的风险与机遇，结合企业发展目标，确定风险偏好，选择承担与预期收益和自身实力相匹配的风险。在风险发生时，企业可以通过分包和转包的方式转嫁一部分风险，或者在某些风险确定发生后终止合同，撤走设备，及时减少损失。
从政府方面来说，政府应该为企业对外投资做好保驾护航工作。可以通过出口信用保险公司的政策性出口信用保险手段、进出口银行的政策性融资手段、开发银行的政策性支持手段、行业协会的信息咨询等支持中国企业向海外投资，在出口融资、信息咨询和应收账款管理等方面为企业提供高效服务，为企业开拓海外市场提供安全保障。当风险发生时，如果有必要，政府可以出面帮助企业缓解风险和减少损失。
三、投资前景问题
从全球对外直接投资的情况来看，《世界投资报告》显示，2005年来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资为1330亿美元，大约是全球对外直接投资流出量的17%，而2006年则达到了1930亿美元，占全球流出量的16%。2005年来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资存量大约为1.4万亿美元，占全球总量的13%。1990年，对外直接投资存量超过50亿美元的只有六个发展中经济体和转型期经济体，到2005年已有25个发展中经济体和转型期经济体超过了这个目标。虽然发达国家的跨国公司在全球外国直接投资中占据主要地位，但是来自发展中经济体和转型期经济体的私有企业和国有企业正逐渐成为国际舞台上越来越重要的角色。可见，发展中国家发展对外投资已经成为经济全球化发展进程中的一种新趋势。
从中国对外投资的实际情况来看，我国对外投资累计已达733亿美元，全球排名已由2005年第17位上升到2006年的第13位，一些企业的跨国经营能力逐步提高，也形成了一批具有比较优势的产品和产业。但是，我国对外投资累计规模仅为全球外商直接投资总规模的1%，约为外商对华投资累计规模的1/10。在未来较长一段时期内，我国对外投资仍将持续较快增长，这是我国经济发展和对外开放到了一个新阶段后必然出现的趋势。目前，我国人均GDP已超过2000美元，这是一个标志性指标。日本1971年人均GDP超过2000美元时，经济发展和对外经贸关系随之出现许多新特点，其中一个方面就是对外投资迅速增长。另外，国家政府各部门都在加大对企业境外投资的扶持力度，从外交、外汇、税收、海关、信贷、保险以及多双边合作等多个方面给予支持。可见，我国企业“走出去”才是刚刚开始。
今后几年，如果国内市场竞争压力进一步增加、人民币继续升值、国际贸易摩擦持续加剧，企业对外投资的积极性将明显提高，再加上有大量的外汇储备作为投资保障。因此，我国对外投资的速度将大大提高，规模将高于发展中大国的平均水平。有关专家预测：“十一五”时期，我国年均对外投资额可能达到150亿美元以上，到2010年，对外投资额可能达到200亿美元以上，五年合计对外投资额可能达到800亿美元以上。如果国内经济增长速度有所放缓，生产能力过剩问题进一步加剧，人民币继续升值，对外投资规模可能更大。到2010年，中国将成为全球重要的对外投资母国，对外投资额在发展中国家排名进入前三位。
我国已经开始朝对外投资的大国方向迈进，对外投资加速增长。这意味着我国将从以吸引外资为主的阶段转向吸引外资和对外投资并重的阶段，我国企业将更多地“走出去”，利用国外的各种资源提高自己的竞争力，这对于促进产业升级与经济平衡快速增长都有重要意义。
四、投资阶段问题
任何战略、政策或事情都有一个阶段性，在不同的阶段有不同的时代内涵。例如，我国利用外资的政策已经从千方百计吸引外资的阶段发展到了选资的阶段。同样，我国企业“走出去”也应该是一个广义、动态的概念，在不同的时代背景下应该具有不同的含义。不管是从经典的投资理论来看，还是从现实的世界情况来看，一个国家对外直接投资情况与这个国家的经济基础、企业经营能力紧密相关。
根据中国目前的现状以及未来发展趋势判断，可以把我国对外直接投资分为三个阶段：
第一阶段：为形式所迫，被迫走出去。由于国内经济发展的需要或者国外经济的制约，为了保持本国经济发展或缓和国家间的经济矛盾，国家政府积极鼓励本国企业走出去。目前，我国绝大部分对外投资都处于这个阶段，我国对外投资就是去寻找资源、寻找市场、寻找技术以及跨越贸易壁垒。
第二阶段：开拓国际市场，积累经验。在被动走出国门之后，经过一段时间的发展，被动走出国门的压力基本被缓和，企业也积累了一定的经验。在此基础上，这些企业按照市场经济的原则继续开拓国际市场，提高在国际上经营的能力。另外，国内的一些企业特别是具有竞争力的大企业也逐渐走出国门，争取在国际市场上的份额。当然，这个阶段还是处于艰苦的开拓阶段。目前，我国少数企业已经处于这种阶段。例如，海尔集团在美国南卡州建厂，中兴通讯和华为集团在国外拓展业务等。
第三阶段：主动走出国门，全球配置资源。在经历第二阶段以后，很多企业已具备很强的国际经营能力和丰富的经验，在一定程度上具备了配置全球资源的能力。从经营业绩来看，已经开始赢利。此时，经过多年打拼的企业就开始积极主动地走出国门。在这个阶段，由于企业已经具备国际经营的能力和实力，我国企业对外投资的形式就不仅仅是单一的绿地投资，可以通过外包、加工贸易等形式把非核心业务或者把所有的生产环节在世界各地进行最优化组合。目前，我国处于这个阶段的企业几乎没有。
在这三个阶段里，第一阶段是由于国家特殊的内部和外部压力导致的，所以，这个阶段不是每个对外投资企业必经的阶段。但是，第二、第三阶段是任何一个企业的跨国经营行为都必须经过的两个阶段，而跨国经营行为却是企业内在利益驱动的外在表现，是其在成长过程中对自身资源在全球范围内进行优化配置的自然结果。在这三个阶段的发展过程中，企业可能会经历亏损微利可观利润、无品牌自主品牌的过程。
目前，我国对外投资的企业一般都是国内大型企业，这就决定了大型企业较多的经济发达地区对外投资的数量比较大。2005年，在我国前500家大型企业集团中，有387家集中在东部地区，占企业总数的77.4%，中部地区59家，占企业总数的11.8%，西部地区54家，占企业总数的10.8%。可见，在短期内东部沿海省市对外投资将继续保持领先地位。但是，随着我国开放水平的进一步提高、民营经济的迅速发展以及对民营经济鼓励政策的出台，我国将有更多的企业走出国门，开始开拓国际市场。
但是，要清醒地认识到我国对外投资企业面临全球商业革命的巨大挑战。20世纪末发生了全球商业革命。此次商业革命具有三大特征：一是在跨国公司重组并购浪潮中所形成的高度产业集中，二是由核心公司，或者说是“系统集成者”对其所在价值链进行的“系统集成”的管理手段，三是在系统集成过程中所产生的对价值链各个层面的巨大集约压力，即所谓的“瀑布效应”。在各个产业部门，拥有强大技术和市场营销能力的系统集成者们在其众多的供应商中积极物色佼佼者，通过“产业计划”的形式选择可以和他们在全球范围内协作的联盟供应商，因此出现了“瀑布效应”，即给全球系统集成者提供商品和服务的一级供应商受到来自系统集成者的压力，进行购并，发展其在全球价值链中的领先地位。这些一级供应商同时通过同样的产业计划方式将这种变革的压力传递给他们自己的供应商网络。瀑布效应的结果是在全球范围内，在各个层次和领域给系统集成者提供商品和服务的诸多产业都出现了高速的集中过程。结果就是全球价值链中高附加值的部分也正被源于发达国家的公司所占领。这意味着我国对外投资企业所面临的挑战比表面看来的更艰难，他们不仅面临着要赶超系统集成者的巨大困难，而且要赶超供应链中每个层面的强大供应商。
总之，对外投资是一个循序渐进的探索过程，是一个道路崎岖的开拓过程。在知识时代，要想取得成功就必须特别重视技术研发和自主品牌问题。企业对外投资成功与否，既与企业自身的选择和决策有关，又与政府的政策和扶持有关。这就需要双方紧密合作，共同进退。
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[关键词]外商直接投资经济增长协整
外商直接投资(FDI)是对外开放的重要组成部分，也是衡量一个国家对外开放程度的重要指标作者以重庆市作为东道主，从FDI对重庆市经济增长贡献的关系进行定性和定量研究，对于重庆市在改革开放三十年后如何改善投资环境，制定和实施正确的外商投资政策以促进经济增长有着十分重要的意义。
一、重庆利用外商直接投资发展状况
重庆外商直接投资大概经历了缓慢发展的起步阶段、高速波动的增长阶段和稳步发展阶段。重庆市FDI存在着总量少、来源集中、发达国家份额低以及投向集中、分布不平衡等问题。
注：根据重庆市统计年鉴和中国人民银行数据库整理
1985年，重庆第一个外商投资项目中外合资企业—庆铃汽车有限公司成立。从图一可以看出，1986年～1991年间，由于长期东西部发展不平衡和基础设施建设滞后等原因，引进FDI进展缓慢，FDI占GDP的比重也在0.01%以下。1992年,重庆被国务院列为沿江开放城市,享受沿海开放城市的政策。1993年，国务院批准重庆建立国家级高新技术产业开发区和经济技术开发区，重庆迎来了引进外资的高速发展时期。1992年重庆市实际利用外资10247万美元，是第一阶段累计金额的1.40倍。1993年为历年来重庆引进外商直接投资之最。从图可以看出,1992年～1999年外商直接投资具有数量大、波动剧烈的特点。1997年重庆直辖市出台了61条吸引外资的优惠政策，实际利用外资金额达到38466万美元。重庆引资工作进入稳定发展的新阶段。
二、重庆FDI与经济增长关系的实证分析
外商直接投资是指外来投资者将资金或资产直接投放到东道国的产业部门，在当地创办企业或与当地资本合营，通过生产要素的直接投入，投资者对生产要素的使用和管理拥有直接控制权。
经济增长泛指一国生产的产品和劳务的增加。本文将衡量经济增长最主要的指标GDP作为代表，主要探讨FDI与重庆市GDP增长之间的关系。
1.FDI与GDP相关性检验。根据重庆市统计年鉴和中国人民银行数据库,收集1985年～2006年重庆市GDP和FDI的数据,剔除汇率变化的影响,运用Eviews3.1统计软件对重庆市GDP和FDI进行相关性分析,相关系数为0.843292,说明两个变量之间存在较强的正相关性。
2.序列协整分析和因果关系分析。为了说明变量之间的协整关系和因果关系,对FDI和GDP进行协整关系检验和因果关系分析。（1）单位根检验及实证结果。为了减少数据波动趋势性,分别对这两个变量取自然对数。在对两个变量的二阶差分的线性图形进行分析后,发现LFDI和LGDP两个变量没有明显的趋势特征,因此对LFDI和LGDP两个变量进行ADF检验。从分析结果得出,LFDI和LGDP两个变量的二阶差分序列在不含截距项和趋势项的ADF值都在5%的显著水平上，驳斥了存在单位根的假设，两个变量同阶单整。二阶差分的平稳性特征以及序列的同阶单整关系说明两个序列之间可能存在长期的协整关系。
（2)Granger因果关系分析。取自然对数的二阶差分具有平稳性特征,作二组变量之间的Granger(因果关系)检验，由检验结果可以看出,在长期的发展态势上,FDI的增长是GDP增长的Granger原因,但是GDP增长不是FDI增速不断扩大的Granger原因。
3.回归分析及回归方程的建立。上述相关性、协整以及Granger因果关系分析表明,重庆市FDI与GDP增长之间存在长期的均衡协整关系,并且FDI是推动重庆GDP增长的原因之一,因此通过分析可以建立两者之间的经济计量模型。
LGDP=5.896+0.4296LFDI
t=(46.47440)(9.429685)
R2=0.816377=0.807196F=88.91896DW=0.472310
采用E-G两步法进行协整分析，其拟合优度较好。但是DW值较小,存在一定程度的自相关性。对残差项进行检验,发现ADF为-2.862063,小于5%的临界值-1.9592,说明从长期发展来看,GDP的增长与FDI的增长是协调的,说明模型基本正确。
通过回归结果可以得出结论:重庆市引入FDI对GDP的平均贡献率为0.43,即重庆FDI每增加一个百分点,GDP将平均增加约0.43个百分点。可见，FID对重庆经济增长的作用是相当显著的。
FDI对重庆经济增长的推动效应十分明显。采取外向型经济能带来更高的经济增长率,引入FDI作为外向型经济政策的重要组成部分,对于重庆经济增长的贡献尤其值得关注。在金融风暴的浪潮下，全球经济将面临着衰退的景象，我国GDP增速预计由2008年的10.5%左右降至2009年的9.5%左右。重庆市如何在全球经济增速放缓的背景下，继续吸引外商直接投资，进一步扩大对外开放？通过Granger因果关系分析看出，FDI促进了重庆经济增长，但是，经济增长却不是FDI大量涌入重庆的原因。所以从其他方面考虑来吸引FDI。其中，排在首位的就是当地的制度，投资环境和各项政策法规。然而地处西部地区的重庆市相对于东部地区来讲，在市场经济发育程度、人们的思想观念、政府效率、法规政策透明度、高素质人才等投资软环境方面明显处于劣势，阻碍了外商直接投资的力度。因此，加快体制创新、深化外贸体制改革是重庆市吸引外资的关键之所在。
关键词：对外直接投资方式选择综合分析框架策略建议版权所有
随着越来越多的国内企业走向海外，实施跨国经营，我国对外直接投资规模大幅增加。2003年，我国对外直接投资净额28.5亿美元，比上年增长5.5％，2004年将达到70亿美元，比2003年增长145％，2005年达到140亿美元。不同对外直接投资方式在资源投入、控制水平和风险承担上对企业要求各不相同，这不仅影响着企业对外投资的管理和控制，而且还影响企业自身投资的风险和绩效，因此选用合适的对外直接投资方式是确保企业海外经营成功的前提。国内已有学者对海外投资中各种对外投资方式的优劣（刘松涛，2004）、独资和合资的选择（尹建桥，2001）、对外投资的国际经验（陈浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投资理论系统提出企业海外投资方式选择的影响因素的研究甚少，也缺少选择对直接投资方式的建议。
本文从如何高效转移和利用企业优势的视角，通过对外直接投资理论的梳理，将影响企业直接投资方式选择的因素概括为：企业优势资源转移起点因素、转移终点的因素和企业战略因素。并据此提出企业选择对外直接投资方式的一个综合分析框架，最后应用这个分析框架就我国企业选择对外直接投资方式提出了相应的策略和建议。
投资方式选择的影响因素
从知识转移的视角，对外直接投资理论主要是说明企业所具有的特有技术、管理等优势如何有效转移到国外，与东道国的资源和能力结合，产生最大效益。早期的主要理论有海默的垄断优势理论，巴克利等的内部化理论，以及弗农的国际产品周期理论和区位理论。垄断优势理论主要强调企业拥有的特定的生产和过程专有技术，从而具有相对优势，通过对外直接投资，将这些优势生产和过程专有技术转移到海外，就能产生更多的经济收益。直接投资的内部化理论主要认为能使企业利用内部组织体系和信息传递网络能比市场以更低的成本发挥将企业专有的知识和技术优势转移到国外。国际产品生命周期理论和区位理论认为直接投资在那些适合企业知识和技术充分发挥作用的区位条件下，企业专有的技术和知识才能充分发挥作用。邓宁对上述三个理论进行了综合，提出了折衷范式，认为对直接投资的成功不仅取决于企业拥有特定知识和技术等无形资产，而且还要有特别适于企业特有技术和知识发挥作用的国家和地区的有利配套条件，而这二者的结合取决于企业转移和利用这些知识和技术的内部化能力对外直接投资方式选择的主要影响因素是企业所专有的技术和知识的性质，东道国的政策，所要转移知识的价值，企业转移的能力，东道国的配套资源和文化差异等因素。
从企业国际战略的视角，对外直接投资是企业总体市场战略和竞争战略的一部分，对外直接投资是为了战略防御、分散风险、提高企业形象或者协调战略行动，是为了避免竞争地位被削弱，而不是仅仅为了获取利润，或者是为了抢占一种有价值且有限的资源或生产要素，以防止其落入竞争者手中，或者是企业为了出于海外战略协调，加强各子公司之间的战略支持和协作。对外直接投资方式的选择主要是基于企业的战略动机或者投资动机考虑。
综上所述，各种对外直接投资理论和投资方式选择的影响因素概括见表1。
对外直接投资方式选择的分析框架
对外直接投资方式按其海外企业的股权安排，可分为独资和合资两种方式，前者是指海外企业中的股份全部为母公司所有，后者是指海外企业股份为母公司与合作伙伴共同拥有。而按照海外企业的建立过程不同，对外直接投资可分为并购和新建两种方式，前者是指母公司直接收购或者兼并国外已经存在的企业，将其纳入母公司的运营体系，后者是指企业通过在海外建立全新的企业，形成新的生产能力。并购相对新建，优点在于能快速进入市场，利用原有的供应、分销渠道，不确定性和风险比较小；缺点在于进入市场后整合难度大，短期内投入大，同时可能购买到企业不需要的资源，并可能受到东道国政府政策的限制。独资相对于合资优点在于控制程度高，企业技术扩散风险低，可能的投资收益高，但缺点在于投入资源多，投资风险大。
企业对外直接投资方式选择就是围绕如何将企业国内优势高效地转移到国外，实现其战略目标，让这些优势充分发挥其价值的过程。从企业优势跨国转移和利用这一视角，我们对上述从理论推演中得出的影响因素进行分析，大致可以分为三类：一是来自优势转移起点的因素，如企业优势资源的性质和价值，企业的国际经验等；二是来自优势转移终点的因素，如东道国的政治、经济环境，社会文化差异和配套资源等；三是企业海外战略，如企业海外投资战略，投资动机等。企业直接投资方式的选择就是这三类因素共同作用的结果，由此我们可以得出一个投资方式选择的综合分析框架，见图1。
对我国企业对外直接投资方式选择的策略建议
从企业优势资源转移起点因素看
我国机械、纺织、轻工和家电等行业的企业在发展中国家直接投资，应采用独资新建或合资新建方式。我国的机械、纺织、轻工、家电等在国内已经处于市场饱和，处在产业的成熟阶段，而且有比较成熟的技术，企业所具有的技术、知识和管理优势相对比较容易转移。如果当地政府对直接投资股权有所限制，则可采用合资新建模式投资。
对于以高技术和创新为特征的行业，在发达国家直接投资，应该采用合资并购方式。对以高技术和创新为主要特征的行业，发达国家资金、人才等配套实施方面比较齐全，具有技术上的优势，而且考虑到这些行业技术更新快，投资金额大，合资可以降低投资风险，并购可以节省进入时间，能比较迅速地获得新技术，促进企业技术进步和产业升级。因此，我国企业以直接投资进入发达国家这些行业时应采用合资并购方式。
对拥有较多国际经验和实力的大企业，宜采用独资新建；而对缺乏国际经验的小企业，宜采用合资并购。当前，我国对外直接投资中，以国有大型企业为主，但中小民营企业表现日渐突出。我国对外投资的大企业往往拥有较先进的技术、管理和营销技能，具有较多国际经验，对国际市场比较了解，熟悉东道国投资环境，为了防止这些优势的扩散，需要较强的控制程度，应该采用独资新建为宜。而实力比较弱小的企业，缺乏国际经验，对国外经营环境比较陌生，宜采用合资并购的方式，以充分利用合作者在技术、管理等方面的优势。
从优势资源转移终点因素来看版权所有
东南亚国家和我国社会文化差异比较小，经济发展水平差异不很大，直接投资中，应采用独资新建方式。东南亚各国与我国有着相似的地理、人文环境，社会文化产差异比较小，这些国家经济发展比较快，市场潜力比较大，对我国企业具有的技术、知识和管理能力有良好的吸收能力，具备相应的配套资源和环境支撑，投资风险相对较小，因此在这些国家的直接投资，我国企业可采用独资新建的方式。
欧美各国，和我国社会文化及经济发展水平差异都比较大，则在直接投资中，宜采用合资并购方式。对于欧美等西方国家，我国的直接投资总量比较少，一般是为了获得其先进的技术和管理经验，应采取合资并购的方式进入。通过并购，企业可以直接获得所需的技术和知识资源，带动国内技术的快速发展和升级。采用合资的形式，企业可以减少资源的投入，而且在企业运营中得到合作伙伴的帮助，以充分利用和转移这些技术和管理知识。
从企业海外投资战略看
为了获得全球资源，实行全球一体化战略，则直接投资应该采用独资新建方式；如果是为了实现当地化战略，则应该采用合资并购方式。如果企业投资的战略是为了获得全球的资源，则倾向于采用独资新建方式，加大母公司的控制程度，以获得全球的协调和资源最优配置，实现企业的全球规模经济和范围经济。而对于海外投资战略是为了寻求当地化战略，以快速有效地对当地需求变化等市场环境做出反应，则企业应该给当地企业充分的经营自，发展他们和当地供应商、顾客、政府等的关系网络，采用合资并购方式。
论文关键词：事业单位，投资
一、事业单位：
是指主要通过生产精神产品和提供各种劳务的形式直接或间接地为上层建筑、生产建设和人民生活服务的接受国家行政机关领导的单位。如，工业、商业、交通事业单位；农业事业单位；文化、科学、卫生等事业单位；社会福利、社会救济事业单位等。
二、事业单位会计
是指核算和监督事业单位资金的增减变化及其结果的专业会计。
三、事业单位对外投资
是指事业单位利用闲置的货币资金、利用实物、无形资产等方式向其他单位的投资，以获得经济利益的行为。按照投资对象分为：
1、债券投资
是指事业单位购入其他单位发行的各种债券（如，国库券、国家重点建设债券、金融债券和公司债券等）
2、经营投资（相当于企业的其他投资）
是指事业单位与其他单位共同出资，组成合资（或者联营）实体的对外投资。
需要指出的是，在《事业单位财务规则》中，没有对事业单位的对外投资按期限划分为短期投资和长期投资，是因为事业单位经济活动主要从事的是非盈利性活动。
四、事业单位对外投资的科目设置
1、设置“对外投资”科目
该科目属于资产类科目论文提纲格式。借方登记对外投资的增加额；贷方登记对外投资的减少额；余额在借方财务管理论文，表示对外投资的期末结存额。
2、设置“事业基金”科目
这个科目的设置体现了事业单位会计在处理投资业务时的自身特点。
该科目属于净资产类科目。事业基金是事业单位拥有的、非限定用途、由事业单位自行支配的给余资金。它起着蓄水池的作用，以后年度如果收入大于支出则继续转入增加事业基金；如果支出大于收入，则用以前年度的事业基金弥补其差额。
该科目贷方登记事业基金的增加额，借方登记事业基金的减少额；余额在贷方，表示事业基金净结余额。
“事业基金”科目下设“一般基金”和“投资基金”两个明细科目。
（1）“事业基金—— 一般基金”明细科目核算历年滚存结余资金、接受捐赠等。
我个人在工作中的体会是：事业单位在动用资产类的货币资金、存货、无形资产等投资时，也要同时动用净资产类的“事业基金——一般基金”。
（2）“事业基金—— 投资基金”明细科目核算对外投资部分的基金。
我个人在工作的体会是：事业单位的“对外投资”这项资产，所占用的是“事业基金——投资基金”。
3、设置“固定基金”科目
该科目属于净资产类，核算事业单位掌管的固定资产所占用的基金。贷方登记因固定资产增加所形成的固定基金增加额；借方登记因固定资产减少所引起的固定基金减少额；余额在贷方，反映事业单位掌管的固定资产所占用的基金。因事业单位固定资产不计提折旧，所以“固定基金”余额反应的不是固定资产的净值，而是固定资产原
五、事业单位投资业务账务处理
（一）债权性投资
【例1】 2007年3月1日，G大学开出转账支票203 000元，购入利隆公司发行的3年期债券，债券面值为200 000，年利率为9%，每年年末付息1次。2008年4月1日，将持有利隆公司的债券全部转让给其他单位财务管理论文，实际取得价款为205 000元，款项存入银行论文提纲格式。
⑴C大学购入债券时：
借：对外投资——白云公司债券203 000
贷：银行存款203 00
同时，调整事业基金明细账：
借：事业基金——一般基金 203 000
贷：事业基金——投资基金203 000
⑵2007年12月31日收到利息时：
利息额=200000×（9%&pide;12）×10个月=15 000（元）
借：银行存款15 000
贷：其他收入——债券利息15 000
⑶2008年4月1日将债券转让转让时：
借：银行存款205 000
贷：对外投资——白云公司债券203 000
其他收入——投资收益2 000
（二）经营性投资
事业单位的经营投资（即其他投资）一般采用“成本法”核算，即期末对外投资的账面价值按投资时的原始成本反映。
对外投资时，应区分不同的投资方式进行账务处理：
1、 以货币资金对外投资时：
借：对外投资
贷：银行存款
同时，
借：事业基金——一般基金
贷：事业基金——投资基金
2、 以固定资产对外投资时：
借：对外投资 （按评估、合同、协议确认的价值）
贷：事业基金——投资基金（按评估、合同、协议确认的价值）
同时，
借：固定基金（按账面原价）
贷：固定资产（按账面原价）
【例2】D大学像秀华联营公司投入1台旧设备，账面原价值20 000元（未提折旧）经投资各方协议确认的价值19 000元。
借：对外投资19 000
贷：事业基金——投资基金19 000
同时，
借：固定基金20000
贷：固定资产 20 000
3、 以无形资产对外投资时：
⑴借：对外投资（评估、合同、协议确认的价值）
贷：无形资产（账面原价值）
事业基金——投资基金（评估、合同、协议确认的价值＞账面原价值）的差额
同时，
借：事业基金—— 一般基金（无形资产账面原价值）
贷：事业基金——投资基金（无形资产账面原价值）
⑵借：对外投资（评估、合同、协议确认的价值）
事业基金——投资基金（评估、合同、协议确认的价值＜账面原价值）的差额
贷：无形资产（账面原价值）
同时，
借：事业基金—— 一般基金（无形资产账面原价值）
贷：事业基金——投资基金（无形资产账面原价值）
【例3】E大学以场地使用权向宏利联营公司投资，该土地使用权的账面价值为80000元，各方协议确认的价值为90000元。
借：对外投资90 000
贷：无形资产——土地使用权80 000
事业基金——投资基金 10 000
同时，
借：事业基金——一般基金 80 000
贷：事业基金——投资基金80 000
4、以材料对外投资时，应区分一般纳税人的事业单位和小规模纳税人的事业单位来处理：
⑴一般纳税人的事业单位对外投出已作增值税进项税额处理的材料时：
1）借：对外投资（合同、评估、协议确认的价值）
贷：材料（不含增值税的账面金额）
应交税金——应交增值税（销项税额）
事业基金——投资基金[对外投资（合同、评估、协议确认的价值）＞材料（不含增值税的账面金额）＋应交税金——应交增值税（销项税额）]的差额
同时，
借：事业基金—— 一般基金（材料的账面价值）
贷：事业基金——投资基金（材料的账面价值）
2）借：对外投资（合同、评估、协议确认的价值）
事业基金——投资基金[对外投资（合同、评估、协议确认的价值）＜材料（不含增值税的账面金额）＋应交税金——应交增值税（销项税额）]的差额
贷：材料（不含增值税的账面金额）
应交税金——应交增值税（销项税额）
同时，
借：事业基金—— 一般基金（材料的账面价值）
贷：事业基金——投资基金（材料的账面价值）
【例4】F大学向金利联营公司投入一批多余的经营用材料财务管理论文，账面成本10 000元，原已入账的增值税进项税额为1 700元。协议确认价值15 000元，增值税销项2 179.49元[15 000&pide;(1+17%)×17%]。该大学为一般纳税人。
借：对外投资 15000
贷：材料10 000
应交税金——应交增值税（销项税额）2 179.49
事业基金——投资基金2 820.51
同时，
借：事业基金—— 一般基金 10 000
事业基金—— 投资基金 10 000
⑵小规模纳税人的事业单位对外投出材料（已含增值税）时：
借：对外投资（合同、评估、协议确认的价值）
贷：材料（含增值税的账面金额）
应交税金——应交增值税
事业基金——投资基金[对外投资（合同、评估、协议确认的价值）＞材料（含增值税的账面金额）＋应交税金——应交增值税（销项税额）]的差额
同时，
借：事业基金—— 一般基金（材料含增值税的账面价值）
贷：事业基金——投资基金（材料含增值税的账面价值）
2）借：对外投资（合同、评估、协议确认的价值）
事业基金——投资基金[对外投资（合同、评估、协议确认的价值）＜材料（含增值税的账面金额）＋应交税金——应交增值税（销项税额）]的差额
贷：材料（含增值税的账面金额）
应交税金——应交增值税
同时，
借：事业基金—— 一般基金（材料含增值税的账面价值）
贷：事业基金——投资基金（材料含增值税的账面价值）
【例5】G中学（为小规模纳税人）向金鑫联营公司投入一批多余的经营用材料，账面成本10 300元（含增值税）。协议确认价值15 000元。
借：对外投资 15000
贷：材料10 300
应交税金——应交增值税4.37 [15 000&pide;(1+3%)×3%]
事业基金——投资基金4695.63
同时，
借：事业基金—— 一般基金 10 300
事业基金——投资基金 10 300
（三）投资期内收到分派来的红利时，按实际收到的金额
借：银行存款
贷：其他收入
（四）收回投资的账务处理
1、借：银行存款（实际收回额）
贷：对外投资（账面投资成本）
其他收入（实际收回额＞账面投资成本）的差额
同时，
借：事业基金——投资基金（账面投资成本）
贷：事业基金——一般基金（账面投资成本）
2、借：银行存款（实际收回额）
其他收入（实际收回额＜账面投资成本）的差额
贷：对外投资（账面投资成本）
同时，
借：事业基金——投资基金（账面投资成本）
贷：事业基金——一般基金（账面投资成本）
限于篇幅，举例从略。
论文关键词：人民币升值对外直接投资跨国并购
20世纪90年代以来．随着国际化的发展和中国经济的快速增长．我国的综合国力不断增强．对外贸易规模扩大．外汇储备不断增加．2007年底我国的外汇储备达到了创记录的1．5万亿美元．资本流动性明显增加同时．经济快速增长使能源问题日益突出．国内外市场竞争加剧．与主要出口对象国的贸易摩擦增多在这种情况下．中国政府加大了支持国内企业“走出去”的力度．越来越多的中国企业到海外直接投资．寻求新的发展空间据中国商务部网站消息．商务部、国家统计局、国家外汇管理局2007年9月14日联合(2006年度中国对外直接投资统计公报》，截至2006年底．中国5000多家境内投资主体共在全球172个国家（地区)设立境外直接投资企业近万家．对外直接投资累计净额(简称存量)906．3亿美元，其中非金融类750．2亿美元．占82．8％．金融类156．1亿美元．占17．2％联合国贸发会议(UNCTAD)的2006年世界投资报告显示．2006年中国对外直接投资流量位于全国家(地区)排名的第13位。这使人不由得联想到20世纪80年代中后期日本企业的对外投资热．惊叹中国的对外投资时代正在到来
1当前中国的对外投资与当年日本对外投资的相似性
当前我国企业向海外发展的状况与20世纪80年代中后期日本的企业对外投资热的确有相似之处．主要体现在三个方面：
1．1二者都面对日益增多的贸易摩擦
当年美国因贸易收支逆差问题对日采取措施．引发了日美贸易摩擦．在迫使日元升值以后．日本产品的国际市场价格提高．出口竞争力下降．在这种情况下．日本通过大规模海外直接投资特别是对欧美国家直接投资．在一定程度上缓解了国际经贸摩擦．实现了对欧美等国家的出口现在．中国制造业特别是家电、纺织日用工业品等领域的产品出口屡屡受到一些国家实施的反倾销调查等限制为减少和规避贸易摩擦．促进出口．中国的一些企业也寻求到海外投资设厂。
1．2二者在对外直接投资方式方面都以并购式投资为主
在20世纪80年代中期以前．日本的对外直接投资是以新建投资为主要方式．并购式投资迅速增加还是在日元大幅升值以后由于中国目前所处的国际环境较80年代已发生了很大变化．全球出现前所未有的企业并购浪潮．在这种形势下，购式投资日趋活跃．2005年中国对外直接投资流量首次超过100亿美元．其中通过收购、兼并实现的直接投资占到当年流量的一半2006年中国对外直接投资流量突破200亿美元．其中通过收购、兼并实现的直接投资约占四成。
1．3二者的对外投资热都出现在本国货币面临巨大升值压力的背景下
20世纪80年代．为削减本国巨额贸易逆差．美国不断对日本施压．迫使日元不断加速升值如今．中国同样面临国际社会要求人民币快速升值的巨大压力
2中日两国对外投资的本质区别
从总体上看．当前中国企业的对外投资热与20世纪80年代中后期日本企业的海外扩张相比．有着本质上的区别．差异还是占了主流
2．1两国国内市场条件不同
一般情况下．一目的国内市场越小．本国企业走向海外的驱动力越大日本国土狭小．国内市场发展空间有限20世纪50～60年代．很多日本企业就十分重视开拓国际市场80年代．日本在许多领域国内市场趋于饱和．企业纷纷在世界范围内多层面、全方位地寻找有利的投资机会与日本相比．中国的市场容量大．仍具有尚未开发的潜力．虽然本国企业到海外发展有寻求更广阔市场的动机．但总体上这方面的需求在程度和迫切性上明显低于日本目前中国企业对外投资的更主要目的是利用资源、获取技术和品牌等。
2．2二国所处的经济发展阶段不同
到20世纪80年代中期．日本实现了经济追赶欧美的目标．在许多关键性领域已占据优势．市场经济趋于成熟．国内存在大量剩余资金．对外投资达到较高水平1985年度．日本对外直接投资额为122．2亿美元．到1989年度达到675．4亿美元．成为位居前列的世界对外直接投资大国．并且面向发达国家的投资所占比重较高．尤其对北美的不动产、对欧洲的金融和保险等领域投资增长迅速相比之下．作为发展中国家的中国．正在全面构筑市场经济制．无论在经济实力、市场发展状况方面，还是在企业经营资源、竞争能力、国际市场整合经验等方面．与日本的差距还很大中国企业的海外发展尚处于初级阶段对外投资规模有限至今对外直接投资累计额仅相当于20世纪80年代末期日本一年的投资额．差距十分悬殊．而且面向发达国家高层次领域投资的条件还不成熟．从这个角度讲．真正意义上的中国企业对外投资时代尚需时日。
2．3两国对本国企业海外发展的政策导向不同
日本在二战后的很长一段时期内．限制外国资本进入．鼓励本国企业到海外发展。日本政府开始鼓励外国企业对日投资还是20世纪90年代中后期的事情中国则相反．改革开放以来．由于国内资金短缺，政府一直强调“招商引资”．不鼓励对外投资1999年．中国政府才明确提出让有实力的企业“走出去”．并在2000年3月召开的九届人大三次会议上将企业“走出去”作为国家战略正式提出近两年随人民币的不断升值及国内外竞争的加剧才大大放宽了对国内企业对外投资的限制.
2．4两国对汇率政策的处理不同
1985年9月“广场协议”签订后．日元出现持续大幅度升值的态势．与升值前的日元兑元汇率相比．三个月内升值20％．到1987年底升幅达50％．1995年4月一度突破80：1大关．日元升值3倍左右而当前我国人民币的升值．由于吸取了日元加速升值的教训，采取了一种渐进、有管理的升值过程．因此不会带来像日本20世纪80年代中后期的资产严重泡沫化的恶劣结果另外，日本在20世纪80年代中期开始大举向海外扩张之际已实现资本自由化．而目前人民币还没有实现资本项下的自由兑换
2．5两国对外投资主体不同
日本对外投资的主体是民间企业．而从中国2006年对外直接投资主体的数量分布来看．多元化格局明显．有限责任公司所占比重仍超过国有企业位居首位，国有企业占了26％．位于第二位．私营企业12％．排第三位．这也是为何中国企业的海外大型并购案件往往给人以非商业操作印象的原因。
3有中国特色的对外直接投资新思路
通过以上比较分析．笔者认为，中国企业的对外投资战略不应完全仿效日本．而应借鉴日本的教训．走出一条具有自身特色的对外投资之路。
3．1实行渐进性的、有管理的汇率政策汇率政策对31本企业大举海外扩张和泡沫经济的形成起到了推波助澜的作
用在当前人民币面临不断升值压力的形势下．我国一定要根据实际情况实行渐进性的、有管理的汇率政策．既要支持有条件的企业积极地“走出去”．又要防范投资的盲目性和经济泡沫的形成
3．2在支持企业“走出去”的同时。加强和完善金融监管体制。有效防范金融风险
长期以来．为促进经济增长．日本政府支持银行贷款。助长了银行放贷的随意性．加上日本金融监管体制不完善．信息披露制度不健全．银行风险意识淡化．经营中出现的问题被隐蔽和积累下来到20世纪80年代中后期．在日元升值和宽松利率的背景下．金融资产迅速膨胀．过剩资本到海外大肆收购，并大规模流入房地产市场1986～1991年．日本对外房地产投资累计额522亿美元．占这一时期整个对外直接投资额的比重为19_4％其中．一些项目是在投资回报预测不准确的情况下盲目进行的．既不充分了解当地市场和国际资本市场操作规则．也没有进行严格全面的详尽调查．结果在泡沫经济崩溃后蒙受巨额损失较为典型的事例是20世纪80年代中后期日本对美国实施的几起震惊世界的大型并购案．如三菱公司在收购洛克菲勒中心大厦后不久．便以半价再次卖给原主：一度成为日本人囊中物的卵石滩高尔夫球场也在收购后的转手之间损失掉几亿美元这些曾经让日本人痛快、美国人紧张的并购案件如同昙花一现，最终损失惨重。所以．我国在鼓励企业“走出去”的同时．有必要加强和完善金融监管体制．对贷款对象进行严格的资信审查．并促使银行提高风险意识和抵御风险的能力
3-3在“走出去”的过程中。中国企业要注重培育自己的技术和品牌优势日本企业的海外投资大都是建立在自己的技术和品牌优势基础上，如索尼公司、松下公司等我国缺少自己的技术和品牌．要想真正立足于国际市场．提高自主研发和创新能力、树立品牌形象十分重要。为此必须加大对发达国家的前瞻性高科技产业的学习型投资学习型对外直接投资是一种逆向型的对外直接投资．目的在于汲取国外先进的产业技术和管理经验．带动国内产业升级．创造新的比较优势应将技术密集型产业投资于发达国家．一方面．可以绕过贸易壁垒．更直接地学习利用外国的先进技术和经营管理理念．跟踪世界动态．并向国内传输和扩散．充分发挥技术的溢出效应和示范效应．推进产业升级：另一方面．可以利用东道国优势扩大生产．提高市场占有率．增强企业国际竞争力。
3．4企业“走出去”要制定有步骤的国际化战略。进行充分的调查研究日本索尼公司收购哥伦比亚电影公司案件．因缺乏务实性的投资规划和长远的战略考虑．到1994年索尼公司背负了27亿美元的巨额亏损我国企业在“走出去”时．一定要制定明确的海外发展规划和战略，对投资地的政治、经济、文化、法律、语言等环境进行充分的先行性调查研究若采取合资方式对外投资．在选择合作伙伴时一定要仔细调查和了解对方的资产、信誉、经营管理等状况。在定位投资目标时．要深入研究项目的可行性．不仅要考虑投资项目对本国产业发展的重要性．还要考虑在海外的实际操作性
论文关键词：技术进步,逆向技术溢出,国内研发,吸引外资,对外直接投资
一、引言
金融危机下随着我国对外直接投资（OFDI）额剧增，对外直接投资成为近几年研究的热点，一国技术水平的提升不仅仅依靠国内研发，还依靠溢出的国外研发资本，通过吸引外资、对外直接投资、进口、技术引进等渠道溢出国外研发资本。国外学者通过实证研究发现发达国家间的技术导向型对外投资通过逆向技术溢出提升了母国技术水平，比如Chang和Kogut（1991年）通过研究日本企业对外直接投资得出日本对美国投资是技术导向型的，发现日本对美国进行直接投资一般采取合资的形式，证实了技术导向型对外直接投资的存在。Braconeer（2002）研究证明瑞典对外直接投资和引进外资对瑞典技术进步的影响不大，影响最大的是瑞典本国的研发支出。Motta和Fosfuri运用古诺竞争博弈模型研究发现无特定优势企业通过对外直接投资拉近与技术先进国家企业的距离，可以在技术外溢中获益。Branstetter(2006)利用专利数证明日本对美国直接投资存在逆向技术外溢效应。
以上文献表明对外直接投资会产生逆向技术溢出，但都是基于发达国家的研究，这些结论是否适用于发展中国家尚不可知。近几年我国对外直接投资的蓬勃发展引起了国内学者的关注，但是目前国内对逆向技术溢出效应的研究大多还停留在案例和理论研究阶段，实证研究较少；变量选取片面，集中在引进外资和对外直接投资、或者国内研发投入和对外直接投资对全要素生产率的影响；数据处理方法不正确，相同的数据得出不同的结论，比如OFDI总数不能代表技术导向型对外直接投资，因为OFDI包含资源导向型、市场寻求型等。在当前金融危机条件下我国企业正积极尝试着“走出去”战略，收购国外知名企业以深入国外技术密集地吸取先进技术，我国企业通过对外投资能否通过逆向技术溢出提升企业国际竞争力及我国的技术水平？促进作用有多大？是加大国内研发投入、吸引外资、引进技术还是鼓励跨国并购？本文将通过实证分析回答以上问题。
二、模型构建及数据说明
1、模型构建
假设技术进步是中性的，根据柯布——道格拉斯函数得：Y=AKLS
其中Y表示某国在t时间的产出，A表示某国在t时间的技术水平，K、L、S分别代表某国在t时间的资本、劳动投入和知识资本，a、b、γ分别代表资本、劳动和知识资本的产出弹性。Y/KL为FTP（全要素生产率），FTP代表一国的技术水平，假设规模报酬不变，即a+b=1。
推导得出：L（Y/L）=LA+aL(K/L)+c
通过最小二乘法计算a、b值，带入全要素生产率即可得到FTP。
知识资本一方面由本国研发投入决定，另一方面由溢出的国外研发资本决定，溢出国外研发资本的渠道包括对外直接投资、吸引外资、技术引进，据此我们假设S=（S）（S）
把知识资本和TFP带入柯布-道格拉斯函数，然后两边同时取对数得：LTFP=p+jLR+jLFDI+jLOFDI+jLT+c
其中TFP表示技术进步水平，R代表t时期国内研发投入存量，FDI、OFDI、T分别代表通过引进外商投资、对外直接投资、技术引进而溢出的外国研发资本。j、j、jj分别代表国内研发投入、引进外资、对外投资、技术引进对全要素生产率贡献的大小，p为截距项，c为尾数项。
建立模型来测算我国通过引进外资而溢出的国外研发资本：R=∑(R/GDP)*FDI其中R代表i国研发投入，GDP代表i国的国内生产总值，FDI代表外商对我国的投资额。
通过对外投资而溢出的国外研发资本为：R=∑(R/GDP)*OFDI其中R代表i国研发投入，GDP代表i国t时期的国内生产总值，OFDI代表我国对i国的直接投资额。
2、数据说明
全要素生产率的计算。全要素生产率模型中，Y由历年国内生产总值按照基期折算而来，劳动力数量来自统计年鉴，资本存量使用以下公式推导得出：K=G/I+（1-v）*K其中G表示某一年内固定资本流量，I表示价格指数，V代表资本折旧率，国内外学者公认的折旧率值为5%，K代表t-1期固定资本存量，K表示固定资本总额。选取1987~2009年的数据，用eviews6.0对此模型进行最小二乘法估计：
L（Y/L）=-1.28457+0.501021L(K/L)
（-26.2564）（9.3564）
R=0.987425SE=0.01932F=2010.541DW=1.58712
此模型拟合优度接近1说明构建的模型合理，T和F值都通过了检验，不存在序列自相关，结果有效。所以a=0.501，b=0.499，从而算出我国历年TFP，具体数据见下表：
全要素生产率和各解释变量数值
年份
全要素生产率
国内研发投入（亿美元）
FDI溢出的研发资本（亿美元）
技术引进（亿美元）
OFDI溢出的研发研发（亿美元）
1987
0.27914
17.30
6.24617
7.14
0.86941
1988
0.29842
17.48
8.64834
7.06
1.13241
1989
0.30248
22.16
8.79416
7.59
1.03416
1990
0.29476
15.92
7.89106
8.64
1.06421
1991
0.30684
17.01
10.38162
10.18
1.36825
1992
0.34512
19.28
27.18621
12.95
1.64592
1993
0.36415
20.13
67.84625
15.84
1.82483
1994
0.39548
13.53
84.23116
28.62
1.84571
1995
0.42581
13.52
94.85743
34.18
2.07613
1996
0.42876
14.54
105.46213
32.64
2.41682
1997
0.45127
17.61
110.51034
26.43
2.62834
1998
0.46318
19.32
108.4525
25.95
2.69472
1999
0.47815
24.35
102.6428
25.16
3.18726
2000
0.49156
31.58
100.6258
30.25
3.41867
2001
0.51073
36.59
115.6204
30.43
18.5694
2002
0.51754
45.61
124.8576
48.92
21.76154
2003
0.54107
53.94
121.7684
50.41
24.31675
2004
0.56042
66.29
128.4041
46.82
28.41308
2005
0.57105
81.86
117.5106
34.28
32.34160
2006
0.58420
101.8
110.3415
38.54
34.45812
2007
0.60134
120.4
120.8431
42.85
40.28764
2008
0.75126
139.2
128.7541
50.61
71.98562
2009
0.83401
154.1
131.5783
51.42
86.57426
计算公式为：R=RD/（+v）其中R表示截止t年经过折算以后的研发投入总和，RD表示t年我国研发投入额，f表示1987~2009年我国研发投入的平均增长率，f取11.2%，v表示研发资本的折旧率，根据专利保护法和技术的使用周期，我国技术的使用周期为15年左右，所以v为6.6%。
三、实证分析
本文用eviews6.0软件对时间序列数据进行分析。首先，检验各变量是否存在单位根，结果表明解释变量和被解释变量的数值明显高于5%的临界值，说明有单位根，需要对这些非平稳的时间序列进行一阶差分处理，经过一阶差分处理后变为平稳时间序列，可以推测解释变量和被解释变量之间存在协整关系。
变量
ADF检验
临界值
结论
国内研发
-0.584
-1.5381
非平稳
吸引外资
-1.8042
-2.5484
非平稳
对外投资
0.2857
-2.5871
非平稳
技术引进
-0.976
-1.8546
非平稳
全要素生产率
-0.79574
-2.5847
非平稳
D L R
-2.3765
-1.8723*
平稳
DL FDI
-3.8671
-3.5814***
平稳
DL OFDI
-4.6894
-3.9164*
平稳
D L T
-3.6577
-3.1542
平稳
DL TFP
-2.9364
