摘要：实证研究表明，中国证券市场频繁且大幅度的波动与政府隐性担保机制之间，有着相当程度的因果关系。正因为投资者长期处于通过预判监管者的动向来作出投资决定的状态，即如果发现市场在涨，但监管者并没有打压的态度，投资者便追涨；反之如果市场在跌，投资者认为这是监管部门在刻意压制，便集中抛售。这就形成了一种共振的现象，加大了市场波动的不确定性和剧烈程度。中国证券市场大起大落的历史无数次证明了这一点。

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