在梳理文献基础上,旨在探讨股利政策对企业价值的影响。以雅戈尔集团为案例,围绕其股利政策特点、企业价值等,采用总市值、托宾Q值及真实收益现金流估值模型等方法计算其企业价值,以此探究雅戈尔股利政策对其企业价值的影响。研究结果表明,雅戈尔前期的现金分红对其企业价值提升确实起到了重要的推动作用,后期由于经营业绩的大幅下滑,使得回报股东的能力变弱,抵消了现金分红带来的企业价值提升的利好。基于此,文章提出雅戈尔应秉持...
近年来,经济的迅速发展带来越来越严重的环境问题,社会各界逐渐认识到保护环境的重要性。企业作为经济活动的基本组成单位,既是环境效益的最大受益者,也是环境质量的最大破坏者。因此,研究企业环境行为和企业价值之间的关系非常重要。本研究在总结国内外相关文献研究的基础上,以采矿业,造纸业,金属冶炼及压延加工业,电力、热力、燃气、水的生产和供应业的A股303家上市公司为样本,从上市公司2017年年报、社会责任报告、可持续发展报...
本文选取2016—2018年医药制造业上市公司为样本,以高管教育背景特征为对象,研究高管教育背景对企业价值的影响。通过实证研究分析得出高管团队平均受教育水平越高,企业价值越高,两者之间呈现出显著的正相关关系。本文的研究为企业的内部治理与选聘机制提供一定的借鉴。
作者:沈永建; 梁方志; 蒋德权; 王亮亮 期刊:《中国工业经济》 2020年第02期
近年来,中国人口老龄化问题严重,政府养老压力日益增加,而养老金体制尚不健全,养老金征缴体制改革势在必行。本文以2018年7月社会保险(简称社保)征缴机构改革为契机,采用事件研究法,试图厘清社保征缴机构改革、企业养老支出与企业价值之间的关系。研究发现:①总体而言,社保征缴机构转换这一改革事件对企业价值造成了负面冲击;企业2018年前实际缴费率越低,预期未来补交养老金越多,市场反应越差,未来多补缴1元养老金可以带来约2.76元...
财务弹性是企业为了抵御不确定性风险以及抓住未来投资机会而储蓄现金,进行的"未雨绸缪"行为,对企业价值的提升有很大影响。本文首先介绍财务弹性的基本理论,之后理论分析财务弹性对企业价值的影响,再采用实证方式验证二者之间的关系,最后对提升企业财务弹性提出建议和对策。
自我国改革开放以来,"下海""创业"就成了"勇敢者"的"诗和远方"。十八大以来,随着社会的进步与互联网的发展,民众创业热情很高,国家也大力支持与引导,新一轮创业浪潮自2014年9月总理在夏季达沃斯论坛上提出"大众创业""万众创新"之后,拉开了序幕。互联网时代,"大众创业""万众创新"肯定离不开互联网。
作者:彭剑锋; 华夏基石e洞察 期刊: 2018年第04期
合伙制是一种古老而又崭新的企业治理形态之一,早在古罗马时期,合伙制的雏形就已出现:“二人以上相约出资,经营共同事业,共享利益、共担风险”的合同,事实上这是一种以资本为纽带的合伙人制度。目前时兴的“事业合伙人制度”实际上是以人力资本为纽带的合伙人制度,主要是基于人力资本成为企业价值创造的主导要素,人力资本在与货币资本的合作与博弈中,拥有更多的剩余价值索取权与经营决策话语权,基于共识、共担、共创、共享的事业合...
作者:贾生华; 刘勇; 柳志明 期刊:《中国房地产》 2008年第07期
一、房地产企业品牌价值表现四维度之间的关系 企业的品牌价值最终是顾客、市场、社会以及企业四种价值维度的综合,四种表现维度之间呈现出一定的因果关系。优秀的房地产企业品牌,拥有很高的消费者评价,市场上具有较高的溢价水平和市场占有率,同时拥有较高的社会认同。所有这些将会反映在企业的经营业绩上,体现了品牌的企业价值。因此,品牌的企业价值是结果,
综合最新的研究成果,“商业模式”可以描述为:一个企业在准确市场定位的前提下,建立适当的业务系统,拥有必要的关键资源能力,选择最有利的盈利模式,从而形成最佳的自由现金流结构,实现企业的价值。也就是说,完整的商业模式体系包括定位、业务系统、关键资源能力、盈利模式、自由现金流结构和企业价值6个方面。
作者:林翔; 张雅思 期刊:《环球市场》 2016年第08期
委托理论是现代公司治理体系的重要起点,当公司所有者将经营权交给职业经理人时,经理人为经营者的利益最大化,董事会逐渐被以CEO为首的经理人所控制,以至于对以CEO为首的经理人员的监督已严重缺乏效率,内部人控制等问题突显.所有者要减小企业风险,控制成本,成为公司治理一个非常重要的问题.由此催生独立董事制度.本文就10年到15年创业板上市公司的数据进行相关研究.实证结果表明,独立董事比例和企业价值成正相关关系,公司规模和企...
作者:邝文俊; 张会丽; 毛怡沙 期刊:《财务研究》 2017年第04期
以2000~2014年我国上市公司为研究对象,本文考察了女性高管和公司现金持有量的关系,并进一步研究了女性高管对于企业价值的影响。研究发现女性高管人数比例越高,公司的现金持有水平越高;女性高管人数比例对企业价值具有显著正向影响,但当现金持有量过高时,女性高管对企业价值的提升作用将显著弱化。进一步研究发现,在不同程度的融资约束水平下,女性高管对现金持有以及女性高管过度持现对企业价值的影响均具有一定差异。本...
资本市场的出现,使立足资本所有权理念的现代企业制度,遭遇了顶层设计先天不足的挑战。企业存在的前提是'增进社会财富与福利',体现了市场经济精神。现代企业及财务的目标是'对社会财富与福利贡献最大化'。公司治理就是把'增进社会财富与福利'融入企业全部过程。相应地,财务管理要从'社会财富与福利'角度,重新定义、计量、报告与控制财务报告要素,彻底改造目前以'利润'为核心的财务绩效管理模式,使资源的配置与运用在'对社会财富与...
六块价值牌代表了企业价值、个人价值的六种形式。使你和组织真正了解、合理评估、科学设计并有效实现自身的价值,使你和组织能够审时度势,突出原有的独特价值,并以此来提高自身价值,获得竞争优势。
交叉持股是公司资本运作的常见手法。自2007年1月1日起实施的企业会计准则对投资收益作了重新界定,上市公司交叉持股产生的投资收益体现在账面价值中,加速了上市公司交叉持股的发展。本文建立以企业价值为被解释变量、交叉持股比例为解释变量的企业价值模型,研究上市公司交叉持股对企业价值产生的影响。实证结果表明,上市公司交叉持股比例对企业价值具有显著的正向放大作用。
作者:梅光仪; 肖芳岚; 项后军 期刊:《当代金融研究》 2019年第05期
公司股权质押的融资方式在我国发展得越来越快,其对自身公司价值的影响是一个值得研究的问题。对此,现有研究大多得出股权质押对公司价值具有绝对的积极影响或绝对消极影响等一边倒的结论。有鉴于此,本文采用2014-2018年沪深A股主板470家上市公司公告的数据,研究上市公司股权质押对公司价值影响,得出以下结论:整体上,上市公司的股权质押对公司价值具有正面影响,有利于公司价值的提高;进一步的研究则发现当上市公司股权质押比例处在...
财务报告作为资本市场和企业制度的一项重要机制,通过信息的供给与需求影响到企业乃至社会经济的发展,而且随着社会经济环境的变化需要不断创新、发展与变革。本文分析企业报告的创新模式企业价值报告,从其理论意义、目标、质量要求、内容以及披露形式等方面予以探讨,试图初步建立其理论框架。
西方资本结构理论从不同角度证实了最优资本结构的存在,大量的实证研究又分别支持了不同的理论观点。国内对资本结构的研究主要集中在资本结构的统计描述和影响因素的分析上。在逐步理性的市场经济条件下,深入研究我国上市公司资本结构与企业价值的内在联系,寻找最佳资本结构的合理区间显得尤为重要。本文根据最优资本结构理论,利用我国上市公司的实际数据,分析上市公司资本结构对企业价值的影响,寻找能使企业价值最大化的最优资本...
作者:崔也光; 张悦 期刊:《会计论坛》 2013年第01期
本文以沪深两市2007年至2011年上市公司作为研究样本,并与西方发达国家上市公司进行对比,检验了无形资产类型中土地使用权、特许经营权、专利权、非专利技术、软件、商标权等主要部分对于企业价值提升的相关性。研究发现:(1)我国无形资产占总资产比重远低于西方发达国家,且无形资产中技术类无形资产占比更低;(2)技术类无形资产对于企业价值创造的贡献程度要远高于使用权类无形资产。
作者:杨帆; 汤湘希 期刊:《会计论坛》 2010年第01期
本文主要通过实证的方式对智力资本与企业价值之间的关系进行了论证。通过对Ohlson(1995)模型中其他相关信息变量因素赋予智力资本这一新的内涵,来探讨智力资本各信息变量对企业价值的解释能力,通过模型的拟合优度上升得出相关性的结论,对于方法的使用上具有一定的开拓性。