作者:肖崎; 廖鸿燕 期刊:《证券市场导报》 2020年第02期
本文以2007~2018年我国A股非金融上市公司为研究样本,运用动态面板系统广义矩估计法,研究杠杆率在金融资产投资与企业风险承担之间的中介效应影响,分析金融资产投资、杠杆率、企业风险承担三者之间的传导链条。研究发现:杠杆率在金融资产投资与企业风险承担水平之间发挥了部分中介效应;金融资产投资增加会直接导致企业风险承担水平上升,同时也会通过提高杠杆率间接地提升企业风险承担水平。本研究丰富了实体企业金融投资后果的相关...
作者:余官胜; 龙文 期刊:《经济研究参考》 2019年第17期
在我国当前推动企业“走出去”的背景下,加快对外直接投资速度是否会增加企业风险承担是政策制定者必须探明的问题。本文通过企业名称匹配中国工业企业数据库和境外投资企业(机构)名录度量企业对外直接投资速度和风险承担指标,通过实证研究发现,我国企业对外直接投资速度加快总体上会增加风险承担。此外,本文的分段回归表明,仅当企业对外直接投资速度本身较快且东道国宏观风险较大时,对外直接投资速度加快才会增加企业风险承担,而...
作者:于洪涛 期刊:《东北财经大学学报》 2019年第06期
相关研究多数表明企业风险承担与企业绩效间存在线性关系。本文根据2007-2016年A股上市公司平衡面板数据,实证研究发现企业风险承担与企业绩效间存在非线性的倒U型关系。本文从企业内部激励机制出发,通过委托—模型分析,检验企业所有权性质如何影响企业风险承担进而影响企业绩效,以及市场化程度是否对这种影响有所缓解。检验结果表明民企风险承担更高,且相比于国企,民企较高的风险承担提升了企业绩效,表明经济长期发展需要投资风险...
作者:黄平; 马文莉 期刊:《湖南财政经济学院学报》 2019年第06期
以2007-2017年间沪深两市A股上市公司数据为初始研究样本,分析企业风险承担对债务融资的影响,研究结果显示:企业风险承担水平与债务融资呈正相关,是企业资本逐利的结果;高管风险厌恶度负向调节企业风险承担与债务融资之间的关系;产权性质不影响企业风险承担与债务融资之间关系;企业风险承担在提高债务融资水平时,会导致更短的债务期限结构。研究结论有助于从融资决策视角理解企业风险承担的经济后果。
作者:刘怡君 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2017年第01期
本文以2006-2015年所有非金融类A股上市公司为样本,从审计的角度切入,研究企业风险承担的经济后果。研究发现企业风险承担和审计费用之间的关系是正向显著的。文章进一步研究了企业的产品市场竞争地位和产权性质对两者的影响。结果发现,产品市场竞争地位的高低不会影响企业风险承担和审计费用之间的关系;相比民营企业,国有企业的风险承担和审计费用之间的正向关系更弱。
作者:田宇 期刊:《中南财经政法大学研究生学报》 2019年第01期
企业风险承担有利于企业快速发展和经济持续增长,如何激励企业风险承担已成为会计领域的研究热点。以2007至2017年A股上市公司为研究样本,从客户视角研究了客户集中度与企业风险承担的关系。理论分析表明,客户集中度可能促进企业风险承担,也可能阻碍企业风险承担,但实证结果仅证实了客户集中度对企业风险承担的激励效应。进一步分析表明,客户集中度促进企业风险承担主要是通过提升企业风险承担能力这一途径。
追求企业价值最大化是企业经营管理的普遍目标。2002-2016年沪深两市的上市公司数据检验结果表明,过度自信会促使管理者更积极地识别选择高风险、高回报的项目,提高企业的风险承担水平,而选择这类项目有助于提高企业价值。具体表现为:越是过度自信的管理者,其所在企业风险承担水平越高,企业价值也越高。企业应重视风险项目的投资,充分意识到雇用过度自信的管理者可能对企业价值带来的积极作用。
一、引言企业风险承担表现在企业对预期收益和预期现金流具有高度不确定性项目的投入,从而愿意承担高风险的程度。Low(2009)研究发现企业风险承担关系到企业长期发展,对于一个企业成功至关重要,是企业提高绩效和成长能力的基本驱动力。一定的风险承担能够为企业带来竞争优势,然而,企业风险承担过低,在进行投资和融资决策中会采取过于保守的策略,表现在减少创新性研发投资如R&D支出,放弃净现值为正的风险性投资项目。
作者:许永斌; 鲍树琛 期刊:《商业经济与管理》 2019年第03期
家族企业代际传承已经成为学术界和实务界关注的一个焦点。文章尝试建立一个风险分析框架,深入分析代际传承对企业风险承担的影响机理及经济后果。基于2004-2016年我国沪深两市A股上市家族企业的研究数据,文章以家族二代继任者成为董事长或总经理的时点作为代际传承始点进行实证分析。研究结果表明:家族企业进入代际传承实施期后,企业风险承担水平会降低。与“家族—家族”类别的接班方式相比,在“职业—家族”类别的接班方式下,代...
作者:王欣; 阳镇 期刊:《中国社会科学院研究生院学报》 2019年第02期
本文以2005~2016年沪深A股上市公司的数据为样本,实证研究了董事会性别多元化对企业社会责任绩效与风险承担水平的影响效应,并在国有企业的样本中检验了企业社会责任绩效在董事会性别多元化与企业风险承担水平之间的调节作用。研究结果表明,董事会性别多元化对企业社会责任绩效具有显著的正向影响,对企业风险承担水平具有显著的负向影响,且在国有企业中这种负向影响更为显著;企业社会责任绩效与企业风险承担水平呈现显著的正相关。...
作者:李媛媛; 崔宸琛; 刘思羽 期刊:《工业技术经济》 2019年第07期
本文基于2010~2017年中国制造业上市公司微观样本数据,运用面板VAR方法,探析了金融生态环境、企业风险承担与企业创新效率之间的动态关系。结果表明:金融生态环境与制造业的企业创新效率之间为双向促进作用,且均具有长期促进作用;金融生态环境对企业风险承担有抑制作用。基于制造业所有制性质进一步研究发现:(1)金融生态环境对国企、非国企的企业创新效率均具有促进作用,且均为长期促进;(2)国企和非国企的企业创新效率均可促进金融...
作者:戴泽伟; 潘松剑 期刊:《华东经济管理》 2019年第09期
文章关注实体企业金融化这一热点经济现象。研究发现,实体企业金融化对企业战略差异具有显著影响,实体企业金融化程度越高,企业战略差异度越大。并且,高管权力越大、企业风险承担水平越高时,实体企业金融化与战略差异度的正相关关系越显著。进一步,中介效应检验证明,实体企业金融化通过战略差异中介因子对企业主业发展具有负面影响。本文从战略角度丰富了实体企业金融化经济后果文献,同时将微观层面高管特征与企业特征因素拓展到实...
作者:高佳旭; 刘志远 期刊:《现代管理科学》 2019年第01期
文章对控股股东影响企业风险承担的国内外研究文献进行了综述,将其作用机理归纳为监督机制、财富分散化机制、非经济收益机制和控制权私利机制,并在此基础上指出当前研究不足,提出未来研究应从研究内容、度量指标、验证方法等方面进行深入,这对于推进企业风险承担的研究深度具有重要的理论与现实意义。
作者:王菁华; 茅宁 期刊:《南方经济》 2019年第08期
正式制度与非正式制度对经济发展、社会进步与企业成长有重要意义。宗教作为非正式制度的重要组成部分,在塑造和影响企业风险承担行为方面起着不可或缺的作用。文章以宗教对企业风险承担行为影响近十余年的研究成果为基础,对相关领域展开了较为全面的回顾和总结。首先,明晰了宗教的内涵及测量方法,并阐述了宗教对企业风险承担的影响机理;其次,从企业风险承担的三个维度展开,分别探讨了宗教对企业伦理风险、公司治理风险和企业财务...
作者:宋建波; 文雯; 王德宏; 申伟 期刊:《经济理论与经济管理》 2018年第06期
本文以2005-2014年中国沪深A股上市公司为样本,采用主成分分析法构建管理层权力的衡量指标,实证检验管理层权力对企业风险承担的影响。研究结果表明,管理层权力越大,风险规避的倾向越明显,企业风险承担水平越低;良好的内外部监督机制能弱化管理层权力对企业风险承担的抑制作用;渠道测试表明,管理层权力通过削弱企业的融资水平规避风险,而对企业投资无显著影响。本文拓展了管理层权力的经济后果及企业风险承担影响因素领域...
作者:王晓亮; 李鹏媛; 王青松 期刊:《云南财经大学学报》 2018年第11期
近年来,定向增发成为上市公司再融资的主要渠道。选用2013~2017年中国深市上市公司为研究样本,对定向增发前后股权结构与企业风险承担水平之间的关系进行研究。研究发现,定向增发之后企业风险承担水平下降,股权集中度增加,大股东更容易规避风险,形成风险厌恶型的投资态度,从而降低企业的风险承担水平,且股权制衡度和机构投资者持股比例与企业风险承担水平没有显著关系。研究结论为上市公司合理进行定向增发提供理论基础,也为监管部...
作者:朱鹏飞; 张丹妮; 周泽将 期刊:《中南财经政法大学学报》 2018年第06期
企业风险承担水平对审计收费的影响显而易见,但是长期以来较少有文献对这一问题展开分析。鉴于此,本文以2009~2014年中国资本市场A股上市公司为样本,探讨企业风险承担是否会导致审计溢价以及这一现象将会呈现出何种特征。实证研究发现:企业风险承担显著提高了审计收费,即存在针对企业风险承担的审计溢价行为;相较非国有企业,国有企业因风险承担造成的审计溢价相对较弱;审计溢价具有一定的粘性特征,即当企业风险承担水平下降时,审计...
作者:赵丽娟; 张敦力 期刊:《山西财经大学学报》 2019年第02期
以中国2001—2015年的沪深A股上市公司为样本,实证检验了CEO社会资本与企业风险承担的关系。结果表明:CEO社会资本能够显著提高企业的风险承担水平,并带来企业价值的提升;当企业所处地区的市场化程度较低、外部融资需求较高及成本较低时,CEO社会资本对企业风险承担的促进作用将更加显著;不同类型的CEO社会资本对企业风险承担水平的影响也不同;渠道测试结果显示,CEO社会资本能够通过提高财务杠杆及增加研发支出来提升企业的风险承担...
作者:刘锡良; 周彬蕊; 许坤 期刊:《经济评论》 2018年第05期
关于不同所有制企业的风险承担差异,现有研究将非国有企业与国有企业的差异归结于所有制特性,忽视了企业的禀赋特征。本文运用Blinder-Oaxaca和Cotton法对A股不同所有制企业的风险承担差异进行回归,并将其分解为两类:一是由外部市场环境变化和企业禀赋差异共同组成的特征差异,称为可解释部分;二是由所有制企业的不同产权特性组成的系数差异,称为不可解释部分。结果显示,我国不同所有制企业的风险承担差异主要源自禀赋差异。此外,...
作者:张娆; 路继业; 姬东骅 期刊:《会计研究》 2019年第07期
企业的风险承担是一项资源消耗性活动,具有很强的资源依赖性。在我国,政府是配置经济资源的重要主体,产业政策是政府进行资源配置的有力措施。那么,产业政策影响了受支持企业的风险承担吗?本文基于我国制度背景考察产业政策对企业风险承担的影响,研究发现:与未受产业政策支持行业中的企业相比,受产业政策支持行业中的企业风险承担相对较高,产业政策对企业风险承担的影响主要是通过政府补贴和贷款支持两种机制发挥作用;产业政策支持...