摘要：资产证券化本是银行转移信用风险的重要手段，但实际开展过程中却增加了银行风险承担意愿并弱化对贷款的审核动力，上述动机扭曲最终加大银行业绩的波动性。金融危机后，美国监管层出台了包括风险自留、限制资产出表等政策。本文基于美国银行控股公司信贷资产证券化面板数据，比较金融危机前后证券化引起的动机扭曲程度，探讨金融危机后金融改革法案的有效性。实证结果表明，资产证券化确实造成银行动机扭曲并提升银行面临的风险水平，新监管政策则有效地修正了动机扭曲，这将为我国资产证券化业务的开展提供借鉴。

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