德国在经历了货币改革以及欧债危机等挑战后,经济和政治一直保持髙度稳定,成为发达经济体中稳定性的标杆。德国经济成功的基石不是一时之功,而是一系列制度因素构建的持久竞争力,包括聚焦于可持续发展的宏观政策、稳中求进的政治传统以及高效的社保体系等。德国竞争力优势的制度性基石较难被复制,因此欧元区内经济可能长期呈现差异性,但德国通胀的稳定性,也为欧洲中央银行维持宽松政策及其他国家的复苏进程争取了更多时间。
一、货币政策渐趋中性,财政政策加码宽松当前,我国经济运行保持在合理区间,呈现总体平稳、稳中有进、稳中向好的发展态势,积极因素在增多。但同时也应看到,当前国际经济形势不确定性比较多,特别是美国与其他主要经济体经济走势的分化从而产生的货币政策分化的加剧,美国于2016年12月15日宣布加息,而欧元区及日本由于自身原因,依旧仍以宽松的货币政策为主。
作者:费尔南多·雷斯托伊 期刊:《当代金融家》 2018年第11期
欧洲银行业联盟既是深化欧洲一体化的重要元素,也是维持货币联盟的基本手段。欧洲一体化关键取决于这一过程能否实现两个主要目标:第一,确保欧元区的银行体系更加紧密地融合;第二,将金融机构的安全与稳健程度,以及其负债的价值与所在辖区的财政状况之间的联系降至最低。
1月31日欧洲统计局数据显示,2011年12月,欧元区1了国失业率高达10.4%,创欧元区1999年成立以来历史新高。
作者:曹彤; 许元荣 期刊:《当代金融家》 2014年第11期
始于2013年的欧元区经济复苏态势愈发显得疲软无力,三季度的经济数据纷纷回落,如果不能产生新的增长因素的话,欧元区经济复苏进程可能就此终结,重陷衰退。同时,CPI再创新低,通货紧缩近在咫尺。不断降低的通胀水平加大了欧洲央行货币宽松的压力,促使其重新开启资产购买计划,购买的范围除了ABS之外,也开始购买政府债券,一轮大规模QE已经难以避免。欧元区的处境和90年代的日本愈加相似。预计,欧元区将会陷入“日本式”通货...
花旗银行报告警示,希腊未来18个月退出欧元区的机率,将由此前的25%~30%,攀升至50%。这主要是因为以欧元区为主的相关债权人支持希腊的意愿已“明显降低”,但希腊退出造成的市场影响在可控范围内。
作者:曹彤; 曲双石 期刊:《当代金融家》 2012年第06期
5月份,美国经济状况喜忧参半,美联储表示,已准备好更多措施促进经济持续复苏。欧元区多国的选举结果引发经济动荡,希腊再次成为欧债风暴中心,退出欧元区的可能性骤增。但从长期看,希腊退出也许并不是欧元区的末日。展望日本经济,今年有望取得较好表现。人民币国际化进程方面,汇率问题退居二线,利率市场化改革浮上前台。
欧元区财长会议日前就希腊债务问题与希腊和国际货币基金组织(IMF)达成协议,同意向希腊发放103亿欧元的援助资金,并在将来为希腊提供债务减免。此协议为完成希腊第三轮救助协议执行情况首次评估铺平了道路.
欧洲央行近日召开例行货币政策会议,在常规政策工具方面,欧洲央行决定维持欧元区三大关键利率不变,其中主导利率(主要再融资操作利率)维持在零的历史最低水平。迄今,零利率已在欧元区持续了17个月,而隔夜存款负利率已经持续了37个月。
当前.500欧元纸币是全世界流通纸币当中实际面值最高的。在美国,最高面值的美元纸币只到100美元。由于大面值纸币容易被恐怖分子和犯罪团伙用于洗钱等目的.500欧元纸币的存废在欧元区内一直存在争议。欧洲央行日前宣布,预计在2018年年底将永久停止印制和发行500欧元面值的纸币。但欧洲央行同时表示,
一旦ESM投入运营,即将成为ESM首席执行官的克劳斯·雷格林(KlausRecjing)也将从幕后走向舞台中央.同欧央行行长德拉吉(MarioDraghi)一起.成为拯救欧元区的“终极战士”。
人民币已经是一种重要的交易和支付货币,并开始成为一种国际投资货币。如果能够成功地成为一种国际投资货币,则人民币未来就会成为一种主要储备货币。
希腊债务风险将外溢 世界银行行长金墉日前警告称.市场不能低估源自希腊债务危机的风险.其正在密切关注希腊风险可能产生的溢出效应.特别是东欧的一些国家可能会遭受直接影响。希腊及其国际债权人之间的谈判始终难以达成共识.导致希腊将发生债务违约以及可能退出欧元区的担忧持续升温。
欧盟执委会日前提出了旨在加强欧元区的建议,包括欧元区可能需要发行共同债权并实行统一预算。欧盟执委会报告分析了2010-2012年主权债务危机后欧元区可能进行的改革.并称.虽然一些问题得到解决.但欧盟许多成员国政府需要进一步努力.建成一个运转最为优化的经济与货币共同体(EMU)。欧盟执委会表示.在欧元区一体化的后期需建欧元区财政部。
怎么办?不是所有的理想都能温暖现实。欧盟峰会开始前,英国首相卡梅伦与荷兰首相马克-吕特竟同时做出手抚下巴的动作,一筹奠展。经过两天痛苦的拉锯,与会领导人终于就新的欧元区财政协议达成一致,但没有实现修改《里斯本条约》的目标。
意大利银行业一直是欧元区的心病,最新的例子是卡里奇银行(Banca Carige)。欧洲央行近日要求检视卡里奇银行如何在持续的管理危机下,满足最低资本要求。如果卡里奇银行决定和其他机构合并,则可以允许推后提交资本计划。
欧洲央行最新的1月会议纪要暗示,通胀上涨不可持续,刺激仍有必要推动意大利、西班牙等欧元区主权债收益率下挫。欧洲央行呼吁采取稳健的手段,认为在年底前仍会通过持续的刺激支持经济复苏。
随着新兴市场经济放缓,流入发展中国家的外商直接投资(FDI)虽然受到了影响,但各地区间存在明显差异。根据国际货币基金组织(IMF)最新的《世界经济展望报告》,2015年,发达经济体有望加快经济增长,而新兴经济体的增长率预计将从2014年的4.6%下降到4.3%。图为土耳其比特利斯省塔特万.牧羊人驱赶羊群经过内姆鲁特山高地,卷起的扬尘被夕阳映成了金黄色。
近日,欧洲央行和其他欧洲当局正在努力为欧元货币市场提供基准利率的替代品。欧洲央行将在三年内为欧元区银行的同业无担保贷款新的隔夜利率。这一利率将作为现有参考利率Eonia的补充,而非取代。此外.欧洲央行、欧洲证券市场管理局(ESMA)和比利时金融服务和市场管理局(FSMA)将努力为欧元区确定新的无风险隔夜利率。这个利率可以作为各种金融合约的基准。
新一轮量化宽松顺势而出面对经济复苏缓慢、通货陷入紧缩危机和失业率仍处高位等经济困境,欧洲央行实施了多轮宽松货币政策。这些政策既包括降低利率等常规货币政策,也包括量化宽松(QE)等非常规货币政策。2014年,欧洲中央银行两度下调利率。2014年6月5日,欧洲央行(ECB)决定将基准利率下调10个基点至0.15%,创历史新低;将应急隔夜贷款利率下调35个基点至0.40%;