摘要：本文以深圳市碳配额为主要研究对象,分析碳交易市场的信息流动及其传递特征,深入探索碳交易市场的微观结构。本文首先采用GARCH模型分析碳配额收益率的波动特征,以及成交量对收益率波动持续性的影响,然后运用VAR模型进一步研究不同交易品种的碳配额成交量、收益率及其波动率的动态关系。研究表明新的碳交易品种的出现能提高碳交易市场的活跃性,碳配额成交量可作为市场信息到达的变量,其信息冲击引起收益率上升、波动率下降,且不同交易品种的收益率和波动率具有相互因果关系。

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