摘要：本文以2007-2011年我国A股上市公司为研究样本，考察了不同信息成本下独立董事对投资效率的影响差异。研究发现，在不考虑信息成本的情况下，独立董事对投资过度、投资不足的治理作用不明显；在考虑信息成本的情况下，信息成本越低，独立董事对投资过度的抑制作用越强，而对投资不足的治理作用依旧不显著。研究表明，信息环境影响独立董事对非效率投资的治理作用，在较低信息成本环境下独立董事监督职能的发挥更为有效。

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