杂志简介：《金融研究》杂志经新闻出版总署批准，自1958年创刊，国内刊号为11-1268/F，是一本综合性较强的金融期刊。该刊是一份月刊，致力于发表金融领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目：金融银行体制、方针政策及其阐述、银行制度与业务、金融商场、信贷与投资、保险理论、商业银行、农村信用合作社、金融银行理论
杂志简介：《金融研究》杂志经新闻出版总署批准，自1958年创刊，国内刊号为11-1268/F，是一本综合性较强的金融期刊。该刊是一份月刊，致力于发表金融领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目：金融银行体制、方针政策及其阐述、银行制度与业务、金融商场、信贷与投资、保险理论、商业银行、农村信用合作社、金融银行理论
作者：王曦; 朱立挺; 王凯立 刊期：2017年第11期
本文借鉴并扩展现有宏观经济模型，导出含有多种资产价格关注特征的货币政策规则。然后分别将房地产、股票价格以及金融状况指数（FCI）作为资产价格变量，使用包含马尔科夫区制转换的BEKK多元GARCH模型来研究我国货币政策对资产价格的反应，以捕捉货币政策的时变特征。研究发现：（1）货币政策对资产价格的关注具有马尔科夫区制转换特征；（2）...
作者：刘勇政; 李岩 刊期：2017年第11期
本文以中国在跨地区、跨年份的高铁建设为契机，通过运用2000年至2013年280个地级市的面板数据和双重差分方法，实证检验了高铁开通对城市经济增长的影响，并着重探讨了高铁开通的时滞效应、空间溢出效应和内生性问题。本文发现，高铁建设不仅带动了本地的经济增长，同时也促进了相邻城市的经济增长。平均而言，高铁开通城市的年均经济增长速度...
作者：况伟大; 王琪琳 刊期：2017年第11期
次贷危机表明房价波动和房贷规模影响银行安全，但现有研究未将二者纳入银行资本充足率的理论和实证分析。本文构建了包含房价波动和房贷占比的资本充足率理论模型，并使用2005Q1—2015Q4中国189家商业银行及所在城市房价指数发现，房价时间趋势项对银行资本充足率有正影响，但房价波动项对资本充足率有负影响。因此，中国商业银行资本充足率在...
作者：祝树金; 赵玉龙 刊期：2017年第11期
本文借鉴Hsiehand Klenow（2009），建立反映企业内整体资源错配指标，进而采用1998—2007年中国工业企业数据库对企业内资源错配、劳动扭曲和资本扭曲等进行了测度。基于“生产率”效应和“要素替代”效应，阐述了资源错配影响企业出口的机制，在此基础上建立企业资源错配影响出口行为的两阶段Heckman选择模型。结果发现，“要素替代”效应在资...
作者：陈德球; 陈运森; 董志勇 刊期：2017年第11期
本文从企业资本配置效率的视角，实证检验了地级市核心官员变更可能引发的政策不确定性对企业资本配置的影响。研究结果显示，此类变更引发的政策不确定性会降低企业的资本配置效率，其中一个重要渠道是降低了公司股价信息含量，其经济后果是，当面对着较高的政策不确定性时，企业减少了投资规模，同时更倾向于放弃净现值为正的投资项目，未能充...
作者：牟敦果; 王沛英 刊期：2017年第11期
本文基于TVP—VAR的实证研究表明，国内石油价格受国际影响，国内煤炭价格对国际价格有着显著的引领作用；能源价格在月度数据水平上表现出对中国宏观经济的依赖，显示出内生性特点。内生性的煤炭和石油价格对产业营业收入、利润和股票价格分别有着不同的影响，会扩大股市的泡沫成份。能源价格对经济的影响不是将能源价格纳入货币政策盯住目标的...
作者：高铭; 江嘉骏; 陈佳; 刘玉珍 刊期：2017年第11期
本文用“人人贷”网站五千多名投资者的交易数据，提供了互联网金融市场上男性过度自信的新证据。以往文献多分析股票市场中的性别效应，但由于股票交易的复杂性，研究结论易受风险偏好、信息不对称、预算约束等假说的挑战。我们利用P2P线上交易数据，可以降低这些干扰因子的影响。在“人人贷”投资者中，男性换手率比女性高167基点，年化投资收...
作者：吕若思; 刘青; 黄灿; 胡海燕; 卢进勇 刊期：2017年第11期
本文利用独有的数据库，以OLS模型为基础，运用倾向性评分匹配和双差分模型的组合方法以克服内生性问题，研究了外资并购对目标企业经营绩效的影响。结果显示，外资并购显著提高了目标企业以全要素生产率、工业增加值和息税前利润等为代表的经营绩效。这些影响具有异质性，其更显著地存在于来自“经合组织”（OECD）国家收购方的并购、以及控股...
作者：姜军; 申丹琳; 江轩宇; 伊志宏 刊期：2017年第11期
本文结合我国提出依法治国及实施创新驱动发展战略的现实背景，以2007年实施《破产法》和《物权法》为准自然实验，构建双重差分模型，实证检验了债权人保护对企业创新的影响。研究发现，《破产法》和《物权法》实施后，在外源融资需求程度大的企业中，企业创新水平显著增强，表明债权人保护水平的提高对企业创新具有积极的促进作用。进一步研究...
作者：刘莎莎; 孔高文 刊期：2017年第11期
基于一个独特数据，本文考察何种类型投资者驱动了股价联动异象，以及信息搜寻能否降低投资者行为偏差。本文发现：个人投资者引起了股价联动异象，该偏差显著存在于低价股中。但是，投资者信息搜寻行为却有效缓解了个人投资者在股价联动异象中所表现的行为偏差。本文提供了明晰的政策含义，对监管当局如何制定相应政策保护中小投资者利益提供了...
作者：张晓宇; 徐龙炳 刊期：2017年第11期
本文以限售股解禁前后大股东的资本运作为视角，基于2007-2014年数据，首先呈现大股东的资本运作方式，然后从其运作机制及经济后果来阐述资本运作的前因后果。研究发现：（1）资本运作方式有八种，其中，股权转让、资产收购和资产剥离最常用，资本运作方式的选择存在同群效应。资本运作多数都会选择在限售股解禁前后。（2）大股东在限售股解禁...
作者：孙淑伟; 梁上坤; 阮刚铭; 付宇翔 刊期：2017年第11期
本文以2007—2013年中国上市公司数据为研究对象，考察了高管减持行为对股价崩盘风险的影响方向及其作用渠道。结果显示：（1）高管减持股票的金额越大，公司股价崩盘风险越高；（2）当高管减持动机越强以及减持效用越大时，高管减持对股价崩盘风险的影响增强；（3）对作用渠道的识别显示，管理层的信息压制行为导致了“坏消息”聚集，最终引发...
作者：王攀娜; 罗宏 刊期：2017年第11期
放松卖空管制是否影响资本市场信息中介分析师预测行为？本文以中国2010年启动卖空交易制度为背景，采用双重差分模型检验发现：放松卖空管制引起卖空标的股价下行风险增大，市场压力机制下，券商机构担心股市行情下滑导致中小投资者离场影响其经纪收入，促使分析师乐观盈利预测。市值规模大的公司对股市行情影响更大，上述作用表现得更为明显。...
影响因子：2.95
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