杂志简介：《金融研究》杂志经新闻出版总署批准，自1958年创刊，国内刊号为11-1268/F，是一本综合性较强的金融期刊。该刊是一份月刊，致力于发表金融领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目：金融银行体制、方针政策及其阐述、银行制度与业务、金融商场、信贷与投资、保险理论、商业银行、农村信用合作社、金融银行理论
杂志简介：《金融研究》杂志经新闻出版总署批准，自1958年创刊，国内刊号为11-1268/F，是一本综合性较强的金融期刊。该刊是一份月刊，致力于发表金融领域的高质量原创研究成果、综述及快报。主要栏目：金融银行体制、方针政策及其阐述、银行制度与业务、金融商场、信贷与投资、保险理论、商业银行、农村信用合作社、金融银行理论
作者：詹新宇 方福前 刊期：2014年第04期
伴随着人口红利的逐渐消失，中国劳动力供需趋紧和成本上升将成为长期趋势。在典型事实的基础之上，本文在新凯恩斯主义动态随机一般均衡框架内，引人劳动力成本约束，并对家庭预算约束条件和厂商生产函数进行扩展。研究发现：劳动力成本上升冲击对中国宏观经济的影响主要表现为通过“要素替代效应”促进产业结构升级的供给冲击和通过“收入一消...
作者：王任 刊期：2014年第04期
多数宏观经济理论模型只片面地分析了利率变化对企业行为的影响：或忽略了成本传导机制，或没有涉及企业进出市场的行为。本文构建了一个包含成本传导机制和企业进出市场行为的动态随机一般均衡模型，并以中国经济为样本，参照相关文献对模型参数进行了校准，更全面地分析了货币政策冲击和利率市场化对企业行为的影响，发现了现有理论模型不具备...
作者：孟庆斌 靳晓婷 吴蕾 刊期：2014年第04期
本文基于菲利普斯曲线的非线性扩展形式，研究了开放条件下我国通货膨胀的影响因素。本文首先从产出、国外价格、汇率和货币政策冲击角度选取变量，构建了马氏域变实证模型，测算了各变量在不同时期所处状态的概率；然后从状态转移特征的比较中得到各变量与通胀率状态周期的相关关系；进一步地，本文利用马氏域变向量自回归模型，研究了宏观经济...
作者：蓝虹 穆争社 刊期：2014年第04期
本文首次运用三阶段DEA模型的BCC分析法，重点从考虑非期望产出指标角度，对2007年以来115家样本农村信用社改革总体绩效和涉农服务绩效进行定量分析。研究表明，2007年以来，农村信用社改革取得良好绩效，管理水平、经营规模逐年改善，总体绩效优于涉农服务绩效；农村商业（合作）银行的总体绩效高于农村信用社，涉农服务绩效低于后者。但总体...
作者：梁爽 张海洋 平新乔 郝朝艳 刊期：2014年第04期
本文依据北京大学国家发展研究院“北大一花旗中国农户家庭金融抽样调查”所获数据，研究了财富和社会资本如何影响农户的融资能力。分析结果显示，财富与社会资本对农户的融资能力均有显著影响，但只有初始财富会影响其从正规渠道融资的能力。农户从非正规渠道融资的能力不但会受到社会资本的影响，也会受到财富的影响。在欠发达地区，农户的社...
作者：文东伟 冼国明 刊期：2014年第04期
利用2008年中国经济普查整合数据库中企业层面的数据，本文分析了企业异质性、融资约束以及其他企业特征对中国制造业企业出口行为的影响。研究发现，Melitz（2003）的企业异质性理论模型不适用于中国的情形，“生产率悖论”存在于中国各所有制和各种规模的企业之中，生产率优势并不是中国企业进入出口市场的主要决定因素。企业的融资能力对其进...
作者：郑振龙 吕恺 林苍祥 刊期：2014年第04期
本文利用台指期权市场详细的高频交易数据，在Bollen and Whaley（2004）的净购买压力假设理论基础上，对台指期权市场三类主要投资者的净购买压力指标中所隐含的方向信息和波动率信息进行了实证研究。本文发现，台指期权市场存在部分方向信息交易者，他们拥有未来台指涨跌的私有信息并通过期权交易来获取收益，但三类投资者几乎都不含未来台指...
作者：陶利斌 潘婉彬 黄筠哲 刊期：2014年第04期
本文采用Hasbrouck（1995）的信息份额方法，用沪深300股指期货和沪深300指数高频数据算出每日股指期货的价格发现贡献率，考察股指期货价格发现能力的变化，并分析了决定其变化的相关因素。结果表明：股指期货在信息传递中居于主导地位，在价格发现过程中的作用比现货市场更大，且有随时间增强的趋势。当股指期货市场相对现货市场更加活跃或者...
作者：杨青 陈峰 陈洁 刊期：2014年第04期
传统的“契约论”无法有效揭示高管薪酬“幸运支付”现象背后的原因，最新研究从高管权力理论的视角用“揩油论”对这一现象进行解释。本文基于“幸运支付”假说，采用两阶段最小二乘法（2SLS）剥离CEO“幸运薪酬”，对2005～2011年我国上市公司面板数据进行分析，发现CEO薪酬存在显著的“幸运支付”现象，支持“揩油论”：（1）CEO利用内部信息...
作者：荣昭 王文春 刊期：2014年第04期
1998年，我国结束福利分房并全面推行住房商品化。从此，房地产行业进入了快速发展阶段。房地产行业的高回报率吸引了大量的资本，其中不乏其他企业的进入。本文利用2001—2008年全国35个大中城市非房地产上市企业数据，首次提供了房价上涨吸引非房地产企业进入房地产行业的直接证据。本文为理解转型经济背景下影响中国企业多样化经营战略的因素...
作者：牛晓健 裘翔 王全 刊期：2014年第04期
收入分配的不平等测度往往基于截面的测度，衡量的是某个时点的静态的收入分配差距。本文关注的是收入分配差距是否能够在长期改善或者不同收入阶层是否能够跳跃至其它收入阶层，于是需要研究居民收入流动性。本文采用1989～2009年中国营养健康调查数据，分别利用一阶段指数和两阶段指数衡量了20年间收入流动性的状况，发现之前学者对于收入转移...
作者：钱震杰 刊期：2014年第04期
本文研究提高劳动收入份额的政策有效性问题，重点讨论增强市场竞争和劳动者议价权两个政策方向。研究表明，它们对劳动收入份额的影响由市场竞争水平、劳动者议价权水平、生产技术的劳动密集程度决定。数值模拟表明，当前提高市场竞争度和劳动者议价权对制造业总体劳动份额的边际影响分别为0．3和0．02个百分点，故提高劳动份额应以提高市场竞...
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