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重新认识我国外汇储备的管理与经营

作者：吴念鲁 刊期：2007年第07A期

本文对我国外汇储备的形成、性质、特点，特别是增长过快的原因及缓解办法、外汇管理应遵循的原则进行了深入的阐述和分析。对积极探索和拓展外汇储备的使用渠道和方式以及构建外汇储备管理体系提出了相应的看法和建议。

对2007年第三期论文《股票成交量与收益率序列相关性研究--来自中国股市的实证证据》的补正

刊期：2007年第07A期

货币政策与中国经济波动缓和化

作者：孙稳存 刊期：2007年第07A期

本文基于中国人民银行对利率和货币量双重控制的现实，设计了体现这一现实的货币政策指标，并根据这一指标分析了货币政策与宏观经济波动的关系。中国货币政策虽然具有反周期的操作取向，但是货币政策本身却是造成经济波动的重要原因。中国自1997年以来宏观经济波动明显缓和化，其原因既包括基础因素冲击降低，也包括货币政策冲击的降低。中国货...

商业银行消费信贷中的提前偿还风险影响因素与风险管理——理论与实证

作者：蔡明超; 费一文 刊期：2007年第07A期

论文分析了当前我国商业银行开展消费信贷中提前偿还行为研究的背景，从历时效应、利率、房价、贷龄、借款人特定因素等方面介绍了西方学者对提前偿还行为的研究结果。论文调查了我国800例十年期以上住房抵押贷款，基于比例风险模型的研究表明：贷龄四年内年均提前还款的比例在8％左右，第五年开始还款速度加快。影响提前偿还的显著因素包括主贷...

基于交易头寸的银行市场风险测度方法——以银行间同业拆借市场为例

作者：许友传; 何佳; 杨继光 刊期：2007年第07A期

基于对称分布假设的市场风险测度方法往往都不对交易头寸的性质进行区分，忽视了不同性质交易头寸市场风险的显著差异和对市场因子不对称尾部特征的专门拟合。本文以银行间同业拆借市场为例，给出了不同性质交易头寸的市场风险测度方法，用基于广义误差分布假设的ARMA—GARCH模型分别拟合了同业拆借市场利率不对称的尾部特征，测度了我国各类商...

基于SFA的中国商业银行股权结构选择的实证研究

作者：吴栋; 周建平 刊期：2007年第07A期

本文采取SFA方法估计了我国14家商业银行1998年-2005年成本效率、标准利润效率和可替代利润效率；以所估计的效率作为评价标准，通过考察这些商业银行股权结构与银行效率的关系，探讨了我国商业银行股权结构的选择问题。实证结果表明，国家在战略性地调整商业银行股权结构时应采用国有法人股的方式，而不是国家直接持股的方式，允许具备一定条件...

农户联保贷款有效性问题研究

作者：赵岩青; 何广文 刊期：2007年第07A期

联保贷款制度在实际运行当中效果不甚理想，究其原因，可以发现在“联保小组的形成、借贷双方重复博弈机制的形成、信用社对于风险的甄别与控制、法律能否有效发挥惩罚作用”等前提条件在当前农村金融市场中并不能够得到满足，加之农业经营本身就存在较大风险，正是由于这些因素的存在才导致农户联保贷款难以发挥弯有作用，本文在对借、贷、担保...

银行竞争与银行数量关系研究——基于韩国、中国和中国台湾的数据

作者：黄隽 刊期：2007年第07A期

本文采用前沿的非结构法中的PR模型，对韩国、中国台湾和中国的银行业1996—2005年10年银行业市场竞争程度进行度量，然后用相关分析等方法研究了竞争、集中与银行数量之间的关系。实证结果表明：（1）银行业的基本业态为垄断竞争；（2）集中和竞争可以并存；（3）银行的竞争与银行的数量没有必然的联系。对中国的借鉴意义是，政府需要对银行业...

跨境关联交易理论与实证分析

刊期：2007年第07A期

关联交易是指在关联方之间转移资源、劳务或义务的事项，而不论是否收取款项。从关联交易产生的背景及发展过程看，有一定的积极作用和负面影响。本文在对相关国家涉及关联方交易监管的法律法规进行比较分析的基础上，以江苏地区中外资企业为样本，对目前跨境关联交易的总量、结构及发展趋势进行了实证分析，提出了进一步完善跨境关联交易监管的...

涨跌停制度下时间变动Beta的估计——兼对中国股市系统风险的分析

作者：胡朝霞; 陈浪南 刊期：2007年第07A期

针对目前国外文献中提出的时间变动Beta估计方法不适用于实施了涨跌停制度的股票市场，本文依据涨跌停制度下收益的审查特性提出了一个审查——SS模型，并用该模型对中国股市的时间变动系统风险的特性进行了实证研究，认为市场的波动对大公司股票和小公司股票的影响方向是不一致的，二者风险的差异将随市场波动的加剧而加大。通过样本内预测误差...

除权与市场交易成本——基于微观结构理论的实证研究

作者：但功伟 刊期：2007年第07A期

本文运用微观结构理论，采用高频数据对上市公司公告日和除权日前后不同类型投资者的行为进行分析，意在揭示当其它条件不发生变化的情况下，股价从高到低以及股票可交易数目由少到多，对投资者交易成本的影响，试图明了股票拆细和交易成本变化最终导致持股结构发生什么变化。

中国股票市场的波动率预测模型及其SPA检验

作者：魏宇; 余怒涛 刊期：2007年第07A期

本文以上证综指的高频数据样本为例，全面探讨了各类历史波动率模型以及实现波动率模型的构建方法，同时采用滚动时间窗的样本外预测法，实证计算了不同模型假定下的指数波动率预测值，并运用基于自举法的SPA检验，评估了各种波动率模型对上证综指波动的预测精度。结果显示，基于ARFIMA的实现波动率模型以及随机波动模型（SV）具有最高的波动率...

中国股票市场开放式集合竞价对波动性影响的实证研究

作者：许香存; 李平; 曾勇 刊期：2007年第07A期

透明度是股票市场交易机制设计中一个非常重要的方面，合理的透明度能够改善交易者的信息结构，提高成交价的信息效率。从2006年7月1日起，中国股票市场开始采用开放式集合竞价开盘，开盘竞价的透明度明显提高。本文运用上海A股股票的交易数据，对开盘竞价透明度提高前后的价格变化进行了实证分析，主要检验了从开盘到连续竞价的价格变化、连续...

交易间隔、波动性和微观市场结构——对中国证券市场交易间隔信息传导的实证分析

作者：马丹; 尹优平 刊期：2007年第07A期

本文利用ACD模型和UHF—GARCH模型对交易间隔和信息传导关系理论进行了实证检验。研究结果支持了Easley和O’Hara的观点，即较长的交易间隔是由于信息缺乏所致，文章还发现股价的波动性和交易间隔正相关，并受其它微观变量如买卖价差等的影响。

格尔木市八家信用社市场退出的案例研究——从CAMEL、金融安全网框架的分析

作者：刘贵生; 孙天琦 刊期：2007年第07A期

本文以2005年被撤销的格尔木市8家农村信用社（由原城市信用社改制而来）为案例，结合金融安全网的三道防线（审慎性监管、最后贷款人制度、存款保险制度）和CAM—EL评级框架，分析了其从“局部支付困难→→风险扩散→→市场退出”这一过程中银行监管和中央银行救助的基本情况，提出要严格资本监管、严格限制异地股东入股地方法人类金融机构、建...