作者：才国伟; 李琪; 黄起海 刊期：2018年第01期
当前,＂融资难＂是禁锢实体经济发展的突出难题,如何获得充足的外部融资是企业普遍关心的议题。本文利用2006—2012年中国上市公司的微观数据,实证研究了企业社会责任（Corporate Social Responsibility,CSR）和媒体报道对企业外部融资的作用机制。研究发现,CSR活动和媒体报道相结合共同促进了企业的外部融资,任何单独一方的影响都是不显著的;这...
作者：王德宏; 宋建波 刊期：2018年第01期
本文以中国主板A股市场的月度收益率为基础,分析了投资组合的期间因素（评估期和持有期）对于收益反转和收益惯性两种著名市场现象的影响。研究结果表明：（1）与许多现有文献的结论不同,股票市场中收益反转和收益惯性两种现象同时存在,且处于动态平衡之中,股票市场的整体表现取决于占据优势的一种现象。（2）期间因素对于收益反转和收益惯性具...
作者：于瑾; 侯伟相; 江萍 刊期：2018年第01期
本文实证研究了开放式股票型基金净值家族同步性与基金能力（业绩、择时择股）、净值暴跌风险之间的关系,并据此构造了FOF策略。在控制了不同层面的影响因素后,研究发现：基金净值家族同步性越强,其业绩越差,净值暴跌风险越大,这主要是因为其择时能力太差,且择股能力也较差;在基金家族里,净值家族同步性越强的基金,其主动投资能力越差,本文据此...
作者：汪荣飞; 张然 刊期：2018年第01期
本文基于季度财务报表构建六组基本面指标,展示了在中国A股市场进行基本面分析的价值。研究发现,利用基本面指标能够有效预测未来盈余,并且分析师和投资者均未充分意识到基本面指标对未来盈余的指示作用,从而导致可预测的分析师盈余预测偏差和未来股票收益。利用基本面综合指标构建投资策略,套利组合可获得约12.7%的年化收益。本文的结论对于理...
作者：林煜恩; 陈宜群; 池祥萱 刊期：2018年第01期
本研究以市值账面比为出发点,将其拆分为公司的成长机会及定价误差,以中国上市公司为样本,探究市场动能绩效的来源,检验动能投资策略在不同成长机会及定价误差下的绩效。研究结果显示：第一,在价值被高估的股票中,动能持续或反转不明显;第二,在价值被低估的股票中,高成长性股票存在明显动能反转绩效,且定价误差愈小,反转现象越明显;第三,中国股...
作者：吴峰桥 刊期：2018年第01期
本文采用我国城商行和农商行2008—2015年的数据,研究在不同的经济水平和金融环境下,客户贷款集中度对中小银行经营绩效的影响情况。实证结果表明在经济水平高、金融环境好的地区,客户贷款集中度的提高对中小银行经营绩效的不利影响更大。
作者：李晨煦; 李辰旭 刊期：2018年第01期
为了实证分析并特异性地检验随机杠杆效应对隐含波动率曲面的期限结构的影响,基于标准普尔500指数的隐含波动率数据,本文通过对两个随机波动率模型——对数OU模型和对数OU-Jacobi模型的对比研究,得出以下结论：随机杠杆效应的存在有助于拟合我们通过市场数据挖掘出的两个新颖且有代表性的期限结构典型化特征。其一是平价的期限结构斜率随曲面水...
