作者：龚朴; 鲍继业 刊期：2011年第02期
本文针对随机占优研究中，资产组合有效性检验中仅考虑风险资产的现状，将其延伸到包含无风险资产层面，提出扩展一阶占优准则，并给出解决此类问题的线性规划方法。通过对线性规划结果的分析，结合投资者选定的基准市场组合，本文给出资产组合有效性的划分依据，明确了投资者的选择目标。文章最后通过一个简单算例说明了引入无风险资产后的合理...
作者：陶启智; 周铭山; 刘玉珍 刊期：2011年第02期
本文考察了主并公司的杠杆率在并购之后长期内的变化情况，并通过并购这一事件来验证权衡理论及其他替代性资本结构理论。首先，本文通过标准部分调整模型来检验并购之后主并公司的实际杠杆率向最优值回复的速度，发现调整速度低但相对稳定，因而初步支持权衡理论。然而，这种低调整速度可能是由高调整成本引起，也可能是由权衡理论的替论的效应...
作者：姜美善 刊期：2011年第02期
小额贷款机构（简称MFI）是兼具社会性和持续性的机构，小额贷款的还款率对于MFI具有重要的作用，只有提高了还款率，才能保证MFI的持续性，降低小额贷款管理成本，降低利率，为更多的穷人服务，实现其脱贫的社会目标。本文通过对广州小额担保贷款数据的分析，寻求我国城市小额贷款还款率的影响因素，为MFI提供可用于实践的思路和方法。
作者：王志强; 熊海芳 刊期：2011年第02期
基于利率期限溢价和股权溢价具有区制转移的特征，本文采用马尔科夫区制转移自回归（MS—AR）模型检验利率期限溢价与股权溢价之间的非线性关系，并分析通胀预期、股市情绪和股市波动等因素对两者之间非线性关系的影响。我们的经验结果显示，不仅利率期限溢价和股权溢价各自存在区制转移特征，而且两者之间的关系也具有区制转移特征；通胀预期对...
作者：张小宇; 刘金全 刊期：2011年第02期
尽管货币政策操作是货币当局实施宏观经济调控的重要手段，但货币政策的作用效果却可能随着货币冲击的方向、强度以及宏观经济所处经济周期阶段的不同而有所差异。本文利用非线性平滑迁移回归模型（STR）对货币政策上述三种非对称效应进行了检验。结果发现，我国货币政策存在冲击方向和经济周期非对称性。紧缩性货币政策对经济的减速作用大于扩...
作者：胡聪慧; 高明 刊期：2011年第02期
证券分析师是市场解读信息的重要力量。然而最近的研究表明，分析师意见存在系统性的偏差。鉴于此，探讨分析师意见偏差背后的行为动机，剖析分析师意见对证券价格的影响便具有重要意义。本文应用迎合理论，构建分析师与投资者之间的理性博弈模型，证明了在投资者具有信息劣势的博弈中，分析师的迎合动机会放大噪音对其购买意见以及均衡价格的影...
刊期：2011年第02期
《金融学季刊》（Quarterly Journal of Finance）是由中国金融学年会主办、北京大学出版社出版的专业学术刊物，主要刊登有关资产定价、公司财务与治理、金融市场与金融机构、金融工程、货币银行、国际金融等领域的高水平学术性论文。中国金融学年会是我国三十余所大学联合成立的金融学学术组织，
