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政府债务和经济增长：基于供给侧的比较分析

作者：王德祥; 黄杰 刊期：2018年第03期

供给侧结构性改革是降低政府债务风险的必由之路。本文基于技术进步和物质资本积累两种供给侧视角，对政府债务与经济增长间的关系进行了分析，并比较了不同时期政府债务通过技术进步和物质资本积累两种供给渠道影响经济增长方式的时间异质性。实证比较结果表明：（1）在1952年至1966年间，财政支出相对于收入的扩张抑制了物质资本积累，但在196...

中国宏观调控概念法律属性之探讨

作者：吴伟达 刊期：2018年第03期

造成中国宏观调控理念和模式落后的原因是多方面的，但作为宏观调控概念中法律属性的缺失无疑是众多原因中一个重要的，也是长期被人们忽视的原因。宏观调控法律属性的缺失给宏观调控法发展形成阻碍。因此，科学界定宏观调控概念的法律属性和内涵，尽快制定基本法层次的宏观调控法，是解决宏观调控概念法律属性缺失的路径。

中国货币供应量对物价影响的实证分析

作者：周启清; 孟玉龙 刊期：2018年第03期

本文采用1995-2015年的年度数据，通过回归分析、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解分析等计量方法，分析中国的货币供应量增长率变动对物价的影响。结果显示：货币供应量的增长率对物价有一个正向的带动作用，两者存在长期的均衡关系；广义货币增长率变动对物价的影响最迅速，狭义货币增长率变动对物价的影响最大，流通中现金增长...

金融知识、过度自信与金融行为

作者：李云峰; 徐书林; 白丽华 刊期：2018年第03期

本文运用2013年中国金融素养调查数据，从金融知识的两个维度：客观金融知识与主观金融知识（金融自信），研究金融知识对金融行为的影响。研究发现，客观金融知识与股票投资、金融产品使用行为正相关，与高成本或高风险借贷行为负相关；金融自信增加不仅会增加股票投资与金融产品使用的参与概率，也会增加信用卡消费与高成本或高风险借贷行为的...

中国系统性金融风险与安全预警实证研究

作者：唐升; 周新苗 刊期：2018年第03期

本文以中国系统性金融风险为研究对象，构建系统性金融风险指标体系并进行实证分析，研究系统性金融风险的现状并构建风险预警系统。文章利用熵值法结合临界点与风险安全区间对1995年到2014年中国的系统性金融风险进行评分，在此基础上利用GARCH—VaR方法对金融风险进行测量，最后通过输出预警信号指示灯构建中国金融安全预警系统。研究发现，中...

外商直接投资流入加大了中国省际城乡收入差距吗——基于空间视角下的分析

作者：郑磊; 汪旭晖 刊期：2018年第03期

本文拓展了要素价格均等化理论模型，利用2001-2014年省际数据建立空间滞后模型和空间误差模型，考察外商直接投资影响城乡收入差距的因素及传导机制。研究结果表明：第一，在控制人力资本、产业结构、就业结构、贸易开放度等变量后，外商直接投资会明显缩小城乡收入差距，当研究对象具体到市（县）级层面时，此结论依然稳健。第二，考虑到收入...

中国PPP融资模式存在问题及路径优化研究

作者：陈华; 王晓 刊期：2018年第03期

内容提要随着中国经济的发展，基础设施需求不断增加，政府财政压力加大。PPP作为一种新的政府与社会资本合作模式，以其收益共享、风险分担的特点在中国迅速推广。资金支持是一个项目发展的重要环节，PPP模式与各类项目的结合，在一定程度上拓宽了融资渠道，支持了产业融资模式的发展创新。但是PPP融资在其发展过程中也显现出一些不可忽视的问...

基于投资者政策需求视角的中国创业投资发展影响因素研究

作者：徐枫; 马佳伟 刊期：2018年第03期

创业投资能够较好地契合新兴产业的特征，通过推动创业投资的发展以期带动新兴产业的发展，是促进产业升级、深化供给侧改革的重要途径。本文基于投资者政策需求视角，采用问卷调研的方式对创业投资机构进行调研，并引入结构方程模型对创业投资发展的影响因素进行实证研究。结果表明：投资者对不同类型的创业投资政策的需求程度存在差异，认为金...

产品质量、技术差距与技术引进效率：来自上海市制造业的经验证据

作者：国胜铁; 杨博; 王林辉 刊期：2018年第03期

在新的国际产业竞争格局中，中国面对英美等发达国家和其他发展中国家如墨西哥的“双向挤压”，制造业发展面临压力。本文以上海市为例，以产品质量为视角，测算了上海市制造业中各行业的产品质量及其走势，发现上海市制造业出口产品的整体质量水平呈上升趋势，表明上海市制造业逐渐向价值链高端迈进，但一些行业与发达国家仍有较大技术差距。技...

利用互联网金融发展中国健康产业的模式和途径分析

作者：苏汝劼; 张寰宇 刊期：2018年第03期

中国的健康产业经过长期发展，已经形成了较为合理完善的大健康产业体系，但是健康产业存在着诸如市场规范化程度不高、融资途径较少等发展问题和障碍。在互联网融入各行各业的今天，可以积极拥抱互联网平台，利用互联网金融模式去尝试解决健康产业发展遇到的问题。互联网金融主要有四种模式：P2P、众筹、大数据金融和互联网信托模式，本文探讨...

新海上丝绸之路出口复杂度的影响因素

作者：张美云; 宋宇; 王学东 刊期：2018年第03期

本文采用系统GMM一步法实证新海上丝绸之路2000-2014年出口复杂度的影响因素，研究发现：出口复杂度滞后一期、技术创新能力、人力资本、基础设施、物质资本、金融支持、贸易开放度和市场规模起显著正影响，制度和外商投资净流入起显著负影响，经济发展水平影响不显著；分区域样本出口复杂度的影响因素存在差异；中国近年来出口复杂度提升较快，...

股权混合如何提高企业技术效率——基于竞争性行业上市企业的经验研究

作者：张铭慎; 曾铮 刊期：2018年第03期

在中国发展混合所有制经济的背景下，考察了不同性质资本的交互作用对企业绩效的影响机制。与以往研究不同，不仅从数量角度考察国有股占比与企业绩效的关系，还基于完善企业治理结构的角度从国有股控制力、国有股之间以及国有股与其他性质股份的制衡两方面剖析国有股“一股独大”对企业绩效的影响机制。本文选取竞争性行业在1997-2001年首次公...

企业特质、公司治理与现金储备结构

作者：张文龙; 王彤; 田梓青 刊期：2018年第03期

本文从企业特质和公司治理的视角，利用中国上市公司2007-2014年的面板数据分析了公司现金储备结构的决定因素。研究发现：中国上市公司中短期投资占总现金储备的比例受到资产负债率、债务期限结构负向影响，企业规模与短期投资占比呈倒U型关系，股利支付与短期投资占比呈正向关系。国有控股企业中第一大股东持股比例、股权制衡度均与短期投资占...

金融消费者保护的国际比较研究

作者：郑博; 黄昌利; 李易 刊期：2018年第03期

2008年全球金融危机以来，金融消费者保护成为国际金融监管改革的一个重要方面。金融消费者保护水平的高低对于改进一国金融服务水平具有决定性影响。本文利用世界银行全球金融发展数据库、银行监管调查数据库等数据，构建了金融消费者保护指标，对2004-2015年间41个国家的金融消费者保护水平进行了国际比较。研究发现，发达国家金融消费者保护...

中国宏观经济指标（2018年1月）

刊期：2018年第03期