摘要：11月经济数据从消费与生产端表现出经济下行压力不减。结合四季度政治局会议内容来看,继续不再提“去杠杆”和“房地产”问题,已经为后续政策调整提供弹性。未来在基建弱反弹、消费疲弱、贸易恶化的背景中,不确定性将集中于地产投资,我们认为应当关注当前地产投资两大背离的节奏,进而判断土地库存盘活逻辑是否生变。

注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社