新三板的建立完善了我国资本市场的层次体系,拓宽了我国中小企业的融资渠道,但是由于近几年中小企业在新三板挂牌数量呈井喷式增涨,创新层的挂牌企业在新三板融资后的经营绩效值得关注。文章运用主成分分析法建立企业经营绩效的得分函数,对比企业融资前后的经营绩效差异。结果显示,通过新三板融资改变经营绩效的情况不是特别明显;不同行业之间融资的绩效效果差别较大。因此应该注重企业自身盈利能力的提升,监管层应该加强企业融资...
作者:王海芳; 李娜 期刊:《会计之友》 2019年第24期
文章引入制度主义理论中的组织场域概念,旨在构建企业全方位动态网络,探究其提升中小企业融资绩效的途径并从供应链整合的视角进行了其作用机制的探究。通过对265家存在供应链相关业务的企业进行问卷调查,采用因子分析、多元分层回归分析以及非参数百分位Bootstrap法来检验组织场域构建对于提升中小企业融资绩效的影响,以及供应链整合的中介作用。实证结果表明,除组织场域互动性以外,其余构念对融资绩效提升具有正向作用,组织场域...
利用一个债权绩效检验的模型,对浙江省2003-2005年上市公司展开实证研究,检验资产负债率和流动负债比率是否能够对浙江省的上市公司起到改善经营绩效的作用,同时根据浙江经济的特点对结论进行了分析。
作者:曾江洪; 黄向荣; 李佳威 期刊:《科技进步与对策》 2018年第11期
众筹为小微企业筹集资金提供了一个便捷的渠道。选取国内著名众筹网站——京东众筹2016年11月-2017年5月间731个项目作为研究样本,根据价值共创理论对项目各项指标数据进行梳理,运用logit回归和多元线性回归分析价值共创对项目绩效的影响。实证结果显示,发起者价值创造过程中的共创机会、项目计划和项目执行均正向显著影响项目融资绩效,发起者学习对融资绩效的正向影响较为显著;支持者价值创造过程中的关系体验对融资金额产生较为...
作者:祝伟展; 贾敬全 期刊:《淮北师范大学学报·自然科学版》 2017年第04期
文章利用模糊综合评价 (FCE) 与交叉效率数据包络分析 (DEA) 相结合的方法, 从研发效率和生产经营管理效率两方面建立新兴技术企业融资绩效评价指标体系, 选取创业板上市的不同行业的安徽代表性企业, 在对指标具体区分投入指标和产出指标的基础上, 应用交叉效率数据包络分析方法对各指标分别进行绩效评价,然后对数据包络分析结果经过模糊化处理, 利用模糊综合评价法得到新兴技术企业融资绩效的评价结果, 研究表明皖北范围内机...
领投人模式是我国股权众筹行业中发展最为成熟的融资方式。面对当前行业中融资绩效偏低的现象,本文基于信号理论,建立包含领投人、发起人、项目三个信号的结构方程模型,定量评估领投人模式下的信号传递路径。结果表明:领投人、发起人、项目三个信号通过领投行为的中介作用显著影响融资绩效;类型为机构投资者的领投人,其内外部社会资本、对外投资经历、地域等特征对融资绩效具有促进作用,而存在经营风险的领投人将不利于融资绩效的...
作者:冯蛟; 赵志刚 期刊:《江西财经大学学报》 2019年第05期
近年来,供应链金融作为企业之间的一种关系行为逐渐成为解决中小企业融资难题的有效方式。在这样的背景下,通过构建中小企业在供应链网络中的双元关系与创新能力影响供应链融资绩效的理论模型,用以考察环境不确定性的情境作用,并对228个有效样本进行分析,研究发现:中小企业在供应链网络中的双元关系对其供应链融资绩效具有积极影响;创新能力在中小企业利用型关系与供应链融资绩效之间具有部分中介作用,而在中小企业探索型关系与供...
基于社会资本理论与资源基础理论,探究了连续众筹项目发起人内部社会资本影响融资绩效的中介机制及其边界条件。以我国综合性平台众筹网2013年12月至2017年12月的570个项目数据为样本进行实证分析,结果显示:连续发起人内部社会资本显著促进后续项目融资绩效;早期资源获取在连续发起人内部社会资本与融资绩效间起完全中介作用;时间距离正向调节连续发起人内部社会资本与早期资源获取影响的直接关系以及内部社会资本与融资绩效的间接...
作者:彭红枫; 林川 期刊:《中国经济问题》 2018年第02期
本文利用"众筹网"数据,研究众筹项目的社会资本对众筹融资绩效的影响。实证结果显示,当项目人均投资金额较低时,项目社会资本中的结构资本与融资绩效正相关,而关系资本及认知资本与绩效均无显著关系,说明此类小金额投资者往往以"凑热闹"的心态参与众筹。当人均金额较高时,三个维度的社会资本均对融资绩效有正向影响,表明此类参与者会理性考察项目质量。随后,本文对此现象的原因进行探究,并发现上述项目融资绩效影响因素的差异...
作者:宋华; 杨璇 期刊:《研究与发展管理》 2018年第03期
中小企业融资难一直是经济发展过程中的重要挑战,以往基于硬性信息的交易型借贷和基于软性信息的关系型借贷很难解决这一问题,因此以供应链网络运营为基础的供应链金融成为了备受关注的新兴课题.本研究通过对访谈资料编码及多案例分析探索了供应链金融中不同企业主体的网络嵌入性,以及这种嵌入性差异如何影响中小企业融资绩效.研究结果表明,供应链金融中核心企业的网络结构嵌入性以及关系嵌入性均较强,而中小融资企业的结构嵌入性...
作者:孙羽; 师佳英 期刊:《中国市场》 2018年第27期
众筹是一种基于互联网的新兴融资方式,股权众筹为我国中小企业创业提供了一种新的可能。作为一种融资方式,绩效是所有研究者的核心关注点。文章基于信号理论的基础上,建立了以项目风险、项目不确定性、项目质量为主要影响因素的实证模型。
作者:苏涛永; 黄珊珊; 李雪兵 期刊:《中国林业经济》 2019年第01期
基于信号理论探讨项目质量和发起人社会资本对融资绩效的影响机制。选取众筹平台点赞数、话题数、进展更新数作为项目质量信号,曾发起项目数和曾支持项目数作为发起人社会资本信号,并对1831个众筹样本数据进行实证检验。结果表明:代表项目质量信号的点赞数、话题数、进展更新数对融资绩效有显著正向影响;代表发起人社会资本信号的曾发起项目数和曾支持项目数对融资绩效有显著正向影响;支持者人数在点赞数、曾发起项目数、曾支持项...
作者:王志颖; 胡浩宇; 周溢凡 期刊:《中国集体经济》 2019年第03期
基于京东众筹平台上的众筹项目及其产品数据,通过计量经济学中多元回归的方法,探究项目产品本身与筹集金额间的关系。从产品的外观创新性、功能创新性、销售创新性三个因素方面论证项目的创新性是否有助于显示项目质量,探讨了众筹产品创新性对融资绩效的影响。研究证明众筹产品的融资绩效受到创新度层面的影响,且创新力度显著影响筹资金额;产品创新机能影响消费者选择众筹项目行动偏好,对消费者投资起激励作用。
作者:王乔; 章卫东 期刊:《会计研究》 2005年第09期
我国上市公司一方面在再融资方式的选择上存在着强烈的股权再融资偏好,另一方面却是股权再融资的绩效低下.本文认为我国上市公司特有的股权结构是上市公司过度的股权再融资行为和再融资绩效低下的根本原因,并据此提出了相应的政策建议.
作者:李牧辰; 纪宣明; 王堃 期刊:《生产力研究》 2017年第11期
新三板是中小企业融资的重要平台。分层制度的实施,有助于企业提高信息透明度,拓宽融资渠道,提升融资效率。文章采用DEA模型,对新三板创新层252家企业2014—2016年的融资效率进行研究。结果表明,创新层企业的融资效率逐年递增,但仍有较多数的企业处于融资无效率状态。通过DEA效率指标分解,发现企业融资效率低下是由于没有合理运用所融资金,企业规模较小仍是创新层企业生产发展的主要障碍。结合结论,文章提出了更具针对性的政策建议...
作者:黄华继; 黄燕宁; 魏光辉 期刊:《邵阳学院学报·自然科学版》 2017年第04期
文章从新三板分层的背景及意义着手,在已有的新三板企业融资效率研究成果基础之上,利用DEA模型对新三板企业分层前后的融资效率进行纵向比较,同时对基础层企业和创新层企业的融资效率进行横向比较,以此来研究分层制度对新三板市场的作用以及对不同层级企业的影响程度。研究表明,新三板分层制度使得挂牌企业的技术效率得到提高,创新层企业的整体融资效率普遍要优于基础层企业的融资效率。其中,分层的激励效应推进了基础层企业纯技术...
作者:宋华; 卢强; 喻开 期刊:《管理学报》 2017年第06期
采用嵌入式多案例研究方法,以3家互联网电商平台企业以及与其合作的商业银行为例,从信息获取、结构要求和流程控制等方面,探究供应链金融和传统银行借贷对中小企业融资绩效影响的差异。研究发现,相对于传统银行借贷而言,供应链金融通过获取交易信息和交易信用,利用关系嵌入与业务闭合,采取贷后结果控制和过程控制相结合等手段,能够有效降低事前与事后的信息不对称,从而提高中小企业融资可得性,降低融资成本,最终提升其融资绩效。
作者:刘银波; 刘富光 期刊:《现代商业》 2016年第30期
本文从众筹和奖励型众筹的基本理论出发,以众筹网的3751个成功项目为样本进行实证分析,发现项目关注数、项目分享数、项目支持数和项目筹资数是奖励型众筹绩效的显著影响因素,必须通过提高项目自身的吸引力,扩大众筹平台的影响力,加强宣传,达到提升项目融资绩效的目的。
我国新闻出版企业目前面临着一些具有共性和个性交织的融资困境,如融资空间相对受限、利用社会资本不够、无形资产优势利用不足、资本持续赢利有待提高等,这在较大程度上影响了其融资绩效,不利于新闻出版企业未来的可持续发展。围绕问题导向,结合市场环境,当前我国新闻出版企业需要积极扩展市场融资空间,加强社会资本合作利用,注重发挥无形资产引领作用,创新融资的方式方法,构建可持续发展的资本运营通道,进而提升融资绩...
作者:刘志迎; 石磊; 马朝良; 武帅 期刊:《科学学与科学技术管理》 2016年第11期
互联网金融刚刚兴起,众筹作为互联网金融中一种正在兴起的创新性项目筹资方式,理论研究刚刚起步,急需要深入探究。综观现有国内外文献,研究成果少且较为分散。众筹融资绩效是创新项目发起人关心的核心问题,也是目前学者们关注的焦点,基于文献综述的视角,对众筹的定义及内涵做了综述并给出了相应的界定,从众筹机理、筹资者行为、出资者行为和众筹宏观环境等4个方面梳理了理论文献,总结了对众筹融资绩效的影响因素,并提出...