摘要：文章从新三板分层的背景及意义着手,在已有的新三板企业融资效率研究成果基础之上,利用DEA模型对新三板企业分层前后的融资效率进行纵向比较,同时对基础层企业和创新层企业的融资效率进行横向比较,以此来研究分层制度对新三板市场的作用以及对不同层级企业的影响程度。研究表明,新三板分层制度使得挂牌企业的技术效率得到提高,创新层企业的整体融资效率普遍要优于基础层企业的融资效率。其中,分层的激励效应推进了基础层企业纯技术效率的大幅提升,创新层企业则得到了更多提高规模效率的资源。研究利用DEA-Malmquist指数分析法进一步研究表明,新三板企业整体呈现出技术创新薄弱的局面,尤以基础层企业技术衰退更严重,削弱了分层对于提高融资效率的作用。因此,在分层政策走向良好的趋势下,应该继续推进制度创新,畅通转板机制等,不断激励企业主动谋发展求创新。

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