摘要：近年来,非金融类企业的资本经营活动受到政府和学术界的广泛关注,但现有研究并未基于资金配置效率识别企业过度资本经营,也未从微宏观交互视角分析企业过度资本经营的动因。以我国2008—2017年A股上市公司为样本,通过构建企业目标资金配置结构模型界定过度资本经营,率先对企业资本经营活动进行效率性辨析,通过实证检验有以下发现,经济政策不确定越高、战略变化幅度越大时企业出现过度资本经营问题的概率越大,战略变化幅度正向调节了经济政策不确定性与过度资本经营之间的关系;这两类特征下企业资金配置的收益敏感性显著降低导致过度资本经营的发生。应优化微宏观治理环境,提高企业资金配置效率,在此基础上发挥企业层面"金融服务实体"的有效性。

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