摘要：在经济活动中，社会网络是个体相互交流的基础。基于资本市场的社会网络，本文通过建立股票价格的动态模型探究交易者的交流互动对股票价格的影响机制。本文应用马尔科夫过程刻画了交易者异质性预期的转换过程，并基于交易者预期、股票价格和社会互动所构成的动力系统分析得到了股票价格被低估（高估）的条件。研究结果发现价格的动态变化和交易者的交流结构密切相关，解释了股票价格的形成机制以及价格泡沫的产生与破灭过程。

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