摘要：文章以1999—2004年间185家企业226次资产出售事件为样本，检验了我国上市公司资产出售的公告效应，并对2008—2009年间我国上市公司的资产出售进行了稳健性检验。研究发现，我国企业的资产出售具有明显的年中和年末效应；企业股价对资产出售的反应显著为正，尤其是在（-2，0）区间内，资产出售的公告效应得到集中释放。对资产出售公告效应影响因素的检验表明，我国上市公司的资产出售更加符合有效配置假说，融资假说不能解释这种行为。

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