摘要：股票的高波动不能被有效市场理论所解释,有学者称之为'股市波动之谜'.股市波动之谜研究的是股价变化,即股市收益率的方差.最近十多年,解释股市波动之谜的学者很多.他们分别从含有一个代表性行为者的均衡模型,含有不同行为者的均衡模型,行为金融学模型等三个角度来展开的.在中国还没有学者尝试用一个统一的资产定价框架来解释中国股市风险溢价和股市波动.

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