摘要：本文通过对1994-2004年中国所有上市公司的流通股规模、总市值规模与股票收益率的关系运用截面回归的方法进行实证研究，发现无论上市公司的流通股规模还是总市值规模都与股票的收益率呈负相关关系，而且在剔除风险因素以后，公司规模仍然与异常收益率呈负相关关系，且具有统计上的显著性。中国股市存在小公司效应。这说明中国股票市场不是半强有效的。

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