作者:何志伟; 龚朴 期刊:《管理学报》 2005年第02期
目前我国可转换债券的各种限制性条款具有明显的巴黎期权特征,其对可转换债券的定价以及最优执行策略的确定有着极大的影响.综合分析了可转债赎回条款的硬限制、软限制以及赎回公告期限制对可转换债券定价的影响,重点讨论了可转换债券赎回条款软限制中的巴黎期权特征,建立了路径依赖条件下可转换债券定价问题的控制方程,基于投资者与发行者双方博弈的结果给出了相应的边界条件,建议采用全网格模拟数值方法求得问题的解.
作者:诸葛丹; 宋斌 期刊:《中国市场》 2017年第23期
文章在随机控制理论以及动态规划原理的框架下,用瞬时冲击以及永久冲击对价格冲击过程进行建模,然后利用随机控制的相关理论,应用Hamilton-Jacobi-Bellman方程以及求解常微分方程的方法,得到了最优执行策略的解析解。结果显示,适当的存货惩罚有利于加强金融市场的稳定性,有利于减少集中买卖情况的发生。但惩罚的力度不能过大,否则会起到反作用,使得投资者在期初就集中大量卖出。而终端惩罚的设定有利于投资者在交易时间内有计划地...